Investment Rating - The industry investment rating is "Overweight" [6][22] Core Viewpoints - Cobalt prices have surged to 261,000 CNY/ton, marking a 64.15% increase since February 24, 2025, indicating a potential recovery in the cobalt supply-demand structure [3][10] - The Democratic Republic of the Congo (DRC), as the largest cobalt supplier, has suspended cobalt exports for four months to address oversupply issues, which may lead to short-term price fluctuations [2][4] - The DRC's GDP is projected to exceed 70 billion USD in 2024, with mining contributing 30%-40% of this GDP, suggesting that the government will likely resume exports after the suspension period to maintain economic stability [3][4] Supply and Demand Summary - The DRC holds approximately 6 million tons of cobalt reserves, accounting for 54.44% of global reserves, and produced 220,000 tons in 2024, representing 75.86% of global production [4][11] - The suspension of exports is expected to reduce cobalt supply by 73,000 tons in 2025, potentially exacerbating supply shortages [4] - Cobalt demand is primarily driven by the battery sector, which accounted for 68.8% of global consumption in 2020, with projections for demand from electric vehicle batteries reaching 88,500 tons, 106,900 tons, and 126,200 tons from 2024 to 2026 [4][21] Investment Recommendations - The report suggests that cobalt prices may stabilize and recover, with a potential improvement in the supply-demand structure. Investors are advised to focus on companies that may benefit from rising cobalt prices, such as Huayou Cobalt, Tengyuan Cobalt, and Hanrui Cobalt [5][21]

牵一发而动全身。 起点锂电获悉，近日由于全球钴矿重要生产国刚果（金）改变政策，该国钴矿暂停出口，引发 电池行业地震。 受此影响，多家国内公司也发布公告进行响应，例如网传新余赣锋电子发出一封客户告知函提 及"因为钴价大涨，所有正极材料供应商停止报价，短期内无法下单采购，即日起所有新订单 均需重新确认价格。"目前赣锋锂业暂未回复此事。 同样，在宣布禁止出口政策第二天，国内钴矿相关上市公司寒锐/腾远/利源/永茂泰/华友纷纷股 价上涨。钴价格也迎来逆袭， 截至3月10日，国内钴(1#)平均价达到22.3万元/吨，较2月24日 低点累计上涨40.25%。昔日的"钴奶奶"大势重聚。 01 暂停出口原因： 利润过低 相关人士表示，刚果（金）已不是第一次做出此类行为，暂停进口均是在价格底部的时候出禁 令。 随着消费电子以及新能源汽车的流行，对于电池的需求增多导致钴矿开采规模扩大，让刚果 （金）获得了不少利润，但供需关系反转之时，刚果（金）为保持利润均衡，做出过数次暂停 出口行为。 2002年刚果（金）政府为允许私营资本进入矿产资源领域，中国民营企业进入刚果（金）矿业 市场，以华友钴业、寒锐钴业为代表，为中国钴产业应用奠定基础 ...

华友钴业 摘要 • 钴价跌至 20 年低位，主因铜钴矿和镍钴矿伴生开采导致供给刚性，叠加 磷酸铁锂路线挤压需求，三元电池高镍低钴趋势削弱钴需求。 • 刚果金控制全球钴供应，占全球产量 76%，新增量 87%，具备且有意愿 通过税收、出口限制等手段调控钴供应，以应对当前钴价低迷。 • 市场对华友钴业关注度较低，但刚果金政策干预及资源禀赋优势使其股价 上涨潜力巨大，禁令实施半月钴价已上涨 40%，市场反应积极。 • 动力电池和消费电子需求增长有限，钴价上涨难以显著提升企业盈利，需 关注供给及政策执行情况，库存是短期内反映市场状况的重要指标。 • 镍价下跌至 16,000 美元以下，印尼镍企面临亏损，印尼政府或将出台政 策干预，以稳定供给并避免进一步亏损。 • 华友钴业核心利润主要来自资源业务，尤其是镍业务，应将其视为周期类 公司，关注其在周期底部的盈利能力和成本控制。 • 华友钴业通过湿法冶炼降低镍成本至 11,000 美元/吨，显著低于行业平均 水平，且控股股东增持传递信心，预计 2025 年净利润可达 55 亿元，估 值具吸引力。 Q&A 华友钴业当前的投资机会如何？ 华友钴业目前处于山镍钴行情底部向上的阶段 ...

关于向激励对象首次授予限制性股票的结果公告 | 股票代码：603799 | 股票简称：华友钴业 | 公告编号：2025-028 | | --- | --- | --- | | 转债代码：113641 | 转债简称：华友转债 | | 浙江华友钴业股份有限公司 重要内容提示： 浙江华友钴业股份有限公司（以下简称"公司"或"华友钴业"）于2025年1 月23日召开第六届董事会第二十六次会议，审议通过了《关于向激励对象首次授予 限制性股票的议案》，根据公司《2024年限制性股票激励计划（草案）》（以下简 称"《激励计划》"或"本激励计划"）相关规定和2025年第一次临时股东大会的 授权，公司董事会现已完成限制性股票首次授予登记工作。授予登记情况具体如下： 一、本次限制性股票的首次授予结果 1、授予日：2025 年 1 月 23 日 本次授予的激励对象共计 1,161 人，包括：公司（含控股子公司、分公司，下 同）任职的董事、高级管理人员、核心管理人员、核心骨干及董事会认为需要激励 的其他人员。限制性股票在各激励对象间的分配情况如下表所示： 1 首次授予限制性股票登记日：2025 年 3 月 7 日 首次授予限制性股票 ...

中信证券股份有限公司 关于浙江华友钴业股份有限公司 使用部分闲置募集资金暂时补充流动资金的核查意见 中信证券股份有限公司（以下简称"中信证券" 或"保荐人"）作为浙江华 友钴业股份有限公司（以下简称"华友钴业"、"发行人" 或"公司"）的保荐人 和持续督导机构，根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《上海证券交易所股 票上市规则（2024 年 4 月修订）》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》《上市公司监管指引第 2 号——上市公司募集资金管理和使用 的监管要求》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 11 号——持续督导》等 相关规定履行持续督导职责，对华友钴业本次使用闲置募集资金临时补充流动资 金事项进行了审慎核查，并出具核查意见如下： 一、募集资金基本情况 经中国证券监督管理委员会《关于核准浙江华友钴业股份有限公司公开发行 可转换公司债券的批复》（证监许可〔2022〕209 号）核准，公司于 2022 年 2 月 24 日公开发行了 76,000,000 张可转换公司债券，每张面值为 100.00 元，募集资 金总额为 7,600,000,000.00 元（含发行费用），募集资金净 ...

关于对外担保的进展公告 | 股票代码：603799 | 股票简称：华友钴业 | 公告编号：2025-030 | | --- | --- | --- | | 转债代码：113641 | 转债简称：华友转债 | | 浙江华友钴业股份有限公司 关于对外担保的进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 被担保人名称及是否为上市公司关联人：被担保人包括浙江华友钴业股份有 限公司（以下简称"公司"或"华友钴业"）及 4 家子公司，不存在关联担保； 本次担保金额及累计担保余额：2025 年 2 月担保金额合计 145,500.00 万元； 截至 2025 年 2 月 28 日，公司对外提供担保余额为 10,176,536.82 万元，主要为对控 股子公司及其下属企业的担保； 对外担保逾期的累计数量：无； 特别风险提示：公司及控股子公司对外担保总额超过最近一期经审计净资产 100%；2025 年 2 月为资产负债率超过 70%的子公司提供的担保金额为 45,500.00 万 元，敬请投资者注意相关风险。 一、担保 ...

关于使用闲置募集资金临时补充流动资金的公告 | 股票代码：603799 | 股票简称：华友钴业 | 公告编号：2025-027 | | --- | --- | --- | | 股票代码：113641 | 股票简称：华友转债 | | 浙江华友钴业股份有限公司 关于使用闲置募集资金临时补充流动资金的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 公司拟使用闲置募集资金临时补充流动资金，本次临时补充流动资金的金额 不超过人民币55,000万元，使用期限自公司第六届董事会第二十七次会议审议通过 之日起不超过12个月。 一、募集资金基本情况 （一）募集资金基本情况 经中国证券监督管理委员会《关于核准浙江华友钴业股份有限公司公开发行可 转换公司债券的批复》（证监许可〔2022〕209号）核准，公司于2022年2月24日公 开发行了76,000,000张可转换公司债券，每张面值为100.00元，募集资金总额为 7,600,000,000.00元（含发行费用），募集资金净额为7,553,839,622.62元。上述募集 ...

| 证券代码：603799 | 证券简称：华友钴业 公告编号：2025-029 | | --- | --- | | 转债代码：113641 | 转债简称：华友转债 | 浙江华友钴业股份有限公司 关于调整可转债转股价格暨转股停复牌的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 证券停复牌情况：适用 因实施 2024 年限制性股票激励计划并完成首次授予登记,本公司的相关证券 停复牌情况如下： | 证券代码 | 证券简称 | 停复牌类型 | 停牌起始 日 | 停牌期间 | 停牌终止日 | 复牌日 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 113641 | 华友转债 | 可转债转股 停牌 | 2025/3/11 | 全天 | 2025/3/11 | 2025/3/12 | 一、可转债概况 （一）可转债发行情况 经中国证券监督管理委员会《关于核准浙江华友钴业股份有限公司公开发行 可转换公司债券的批复》（证监许可〔2022〕209号）核准，浙江华友钴业股份有限 ...

第六届监事会第十八次会议决议公告 | 股票代码：603799 | 股票简称：华友钴业 | 公告编号：2025-026 | | --- | --- | --- | | 股票代码：113641 | 股票简称：华友转债 | | 浙江华友钴业股份有限公司 第六届监事会第十八次会议决议公告 为提高募集资金使用效率，确保股东利益最大化，减少公司财务支出，在保证 募集资金项目建设资金需求的前提下，同意公司使用闲置募集资金暂时补充流动资 金，本次临时补充流动资金的金额不超过人民币55,000万元，期限自公司董事会审 议通过之日起不超过12个月，到期将归还至公司募集资金专用账户。 监事会会议召开情况： 监事会认为：公司使用闲置募集资金临时补充公司流动资金，符合《上海证券 交易所上市公司自律监管指引第1号——规范运作》《上市公司监管指引第2号—— 上市公司募集资金管理和使用的监管要求》以及公司《募集资金管理制度》等相关 规定，不影响募集资金投资计划的正常实施，不存在变相改变募集资金投向或损害 股东利益的情形，有利于提高募集资金使用效率，符合公司全体股东利益。监事会 同意该事项。 表决结果：3票同意，0票反对，0票弃权。 1 浙江 ...

第六届董事会第二十七次会议决议公告 | 股票代码：603799 | 股票简称：华友钴业 | 公告编号：2025-025 | | --- | --- | --- | | 股票代码：113641 | 股票简称：华友转债 | | 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 董事会会议召开情况： 浙江华友钴业股份有限公司 第六届董事会第二十七次会议决议公告 浙江华友钴业股份有限公司（以下简称"华友钴业"或"公司"）第六届董事 会第二十七次会议于2025年3月10日以通讯方式召开，本次会议通知于2025年3月5 日以书面、电子邮件、电话等方式通知全体董事、监事、高级管理人员。会议由董 事长陈雪华先生召集并主持，会议应参会董事7人，实际参会董事7人（其中7人以通 讯方式出席）。公司部分监事、高级管理人员列席了本次会议。本次会议的召集和 召开程序符合《公司法》和《公司章程》的规定，会议合法有效。 董事会会议审议情况 一、审议通过《关于使用闲置募集资金临时补充流动资金的议案》 为提高募集资金使用效率，确保股东利益最大化，减少公司财务支出， ...