[Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 股票数据 | --- | --- | |-------------------------------------------------------------|-------------| | 07[Table_StockInfo 月 31日收盘价（元）] | 23.48 | | 52 周股价波动（元） | 20.82-52.96 | | 总股本/流通 A 股（百万股） | 1697/1686 | | 总市值/流通市值（百万元） | 39851/39595 | | 相关研究 | | | [Table_ReportInfo] 《印尼镍钴项目顺利推进，打造公司核心竞争 | | | 力》2024.05.30 | | | 《股权激励凝心聚力，资源业务助力成本领 | | 先》2023.08.19 市场表现 [Table_QuoteInfo] 华友钴业 海通综指 -56.04% -43.04% -30.04% -17.04% -4.04% 8.96% 2023/8 2023/11 2024/2 2024/5 | --- | --- | --- | --- ...

[Table_Page] 公告点评|有色金属 证券研究报告 [Table_Title] 华友钴业(603799.SH) 镍资源开发进展顺利,24Q2 业绩环比增超 87% [Table_Summary] 核心观点: ⚫ 铜镍价格上涨叠加镍产品如期放量,24Q2 业绩环比增超 87%。据华 友钴业 2024 年半年度业绩预告,24H1 归母净利约 15~18 亿元,同比 -28%~-14%。24Q2 归母净利 9.8~12.8 亿元,环比+87%~+145%。受 镍、锂价格同比大幅下跌影响,24H1 业绩同比下降。伴随上游镍资源 开发项目逐步达产达标,叠加铜镍价格上涨,24Q2 业绩环比大幅增长。 ⚫ 主要产品如期出货,全球合作有望稳定未来增量。据公司 2023 年报, 23 年公司锂电正极前驱体出货近 15 万吨,同比增 31%;正极材料出 货约 9.5 万吨,同比增 5%;钴产品出货约 4.1 万吨(含受托加工和内 部自供),同比增 12%;镍产品出货约 12.6 万吨(含受托加工业务和 内部自供),同比增 88%。获得亿纬锂能、远景动力等企业的供货协议; 与 LG 化学建立战略性合作关系;启动印尼 5 万 ...

Investment Rating - Buy (Maintained) [1] Core Views - The company's 24H1 performance exceeded market expectations, with 24H1 net profit attributable to the parent company ranging from 1.5 to 1.8 billion yuan, a year-on-year decrease of 14%-28%, and non-GAAP net profit ranging from 1.57 to 1.87 billion yuan, a year-on-year change of -15% to +2% [3] - Q2 net profit attributable to the parent company was 980-1.28 billion yuan, a year-on-year change of -8% to +20%, with a quarter-on-quarter increase of 87%-145%, and the median forecast was 1.13 billion yuan, a year-on-year increase of 6% and a quarter-on-quarter increase of 116% [3] - Q2 non-GAAP net profit was 1-1.3 billion yuan, a year-on-year increase of 19%-54%, and a quarter-on-quarter increase of 76%-129%, exceeding market expectations [3] - The company's Q2 precursor shipments increased significantly, with a year-on-year increase of about 5%, and a quarter-on-quarter increase of over 50% [3] - The company's nickel smelting business contributed significantly to profits due to higher nickel prices, with Q2 nickel shipments exceeding 20,000 tons and a net profit of over 0.4 million USD per ton, contributing 600-700 million yuan in profit [3] - The company's copper business showed significant profit elasticity, with Q2 copper product shipments of about 25,000 tons, contributing over 200 million yuan in profit [4] - The Arcadia lithium project reduced costs to 90,000-95,000 yuan (including tax), with H1 lithium carbonate shipments of about 18,000 tons, maintaining a slight profit [4] Financial Forecasts and Valuation - The company's revenue is expected to grow from 70,624 million yuan in 2024E to 94,710 million yuan in 2026E, with a year-on-year growth rate of 6.52% in 2024E, 16.54% in 2025E, and 15.07% in 2026E [2] - Net profit attributable to the parent company is expected to grow from 3,529 million yuan in 2024E to 5,741 million yuan in 2026E, with a year-on-year growth rate of 5.32% in 2024E, 29.72% in 2025E, and 25.41% in 2026E [2] - EPS is expected to grow from 2.08 yuan/share in 2024E to 3.38 yuan/share in 2026E [2] - The company's P/E ratio is expected to decrease from 10.31x in 2024E to 6.34x in 2026E [2] Business Performance - The company's precursor shipments in 24H1 are expected to exceed 55,000 tons, with a year-on-year increase of about 5%, and full-year shipments are expected to reach 170,000-180,000 tons, a year-on-year increase of over 30% [3] - The company's nickel smelting shipments in 24H1 are expected to be 80,000-90,000 tons, with the Huafei project reaching full production in March, contributing significantly to the full-year nickel smelting shipments of about 240,000 tons (equity of 130,000+ tons) [3] - The company's copper product shipments in 24H1 are expected to be about 25,000 tons, with full-year shipments expected to reach 100,000 tons, contributing 500-1,000 million yuan in profit [4] - The company's cobalt product shipments in 24H1 are expected to exceed 10,000 tons, with some profit from self-owned mines [4] Market Data - The company's closing price is 21.44 yuan, with a one-year low/high of 20.82/52.96 yuan [5] - The company's P/B ratio is 1.10x, with a circulating A-share market value of 36,155.02 million yuan and a total market value of 36,388.24 million yuan [5] Financial Data - The company's net assets per share are 19.54 yuan, with a debt-to-asset ratio of 64.58% [6] - The company's total share capital is 1,697.21 million shares, with circulating A-shares of 1,686.34 million shares [6]

证券研究报告·公司点评报告·能源金属 华友钴业(603799) 2024H1 业绩预告点评: Q2 业绩超预期,镍 价上涨盈利好于预期 2024 年 07 月 10 日 买入(维持) | | | | | | | |----------------------------|-------|---------|-------|-------|-------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入(百万元) | 63034 | 66304 | 70624 | 82307 | 94710 | | 同比(%) | 78.48 | 5.19 | 6.52 | 16.54 | 15.07 | | 归母净利润(百万元) | 3908 | 3351 | 3529 | 4578 | 5741 | | 同比(%) | 0.26 | (14.25) | 5.32 | 29.72 | 25.41 | | EPS-最新摊薄(元/股) | 2.30 | 1.97 | 2.08 | 2.70 | 3.38 | | P/E(现价&最新摊薄 ...

华友钴业 2024 年半年度业绩预告 股票代码:603799 股票简称:华友钴业 公告编号:2024-066 转债代码:113641 转债简称:华友转债 1 浙江华友钴业股份有限公司 2024年半年度业绩预告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示: 浙江华友钴业股份有限公司(以下简称"公司")预计 2024 年半年度实现归 属于母公司所有者的净利润为 150,000.00 万元到 180,000.00 万元,与上年同期(法 定披露数据)相比,将减少 28,510.49 万元到 58,510.49 万元,同比减少 13.67%到 28.06%。 预计2024年半年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为 157,000.00 万元到 187,000.00 万元,与上年同期(法定披露数据)相比,将增加 -26,920.10 万元到 3,079.90 万元,同比增加-14.64%到 1.67%。 一、本期业绩预告情况 (一)业绩预告期间 2024 年 1 月 1 日至 2024 年 6 月 ...

华友钴业|603799|能源金属 2024 年 06 月 26 日 证券研究报告 华友钴业首次覆盖:长坡厚雪,穿越周期 [Table_Author] 刘浩 分析师 Email:liuhao3@lczq.com 证书:S1320523080001 投资要点: 铜钴传统业务稳固,为公司其他业务开展提供稳定现金流,是公司锂电材 料一体化的源头。多年来公司深耕刚果金优质铜钴资源,自有PE527铜钴 矿为公司生产运营提供低成本、稳定可靠的原料保障。作为国内最大的钴 产品供应商,公司钴行业龙头地位稳固。在 2024 年铜产品价格处于高位 的背景下,铜钴业务有望维持稳定增长。 镍、锂资源业务加速布局,打造公司第二增长曲线。公司自 2018 年开始 在印尼布局以湿法 HPAL 工艺为主的红土镍矿冶炼项目,公司已有和规划 在建的产能合计达 64.5 万吨。继华越 6 万吨湿法项目和华科 4.5 万吨火法 项目陆续达产并超产后,华飞 12 万吨湿法项目于 23 年底达产,有望为 2024 年公司业绩增长提供显著增量。公司自 2021 年收购津巴布韦前景锂 矿公司后,Arcadia 锂矿项目迅速推进,已于 2023 年 3 月投料 ...

那么本场电话会由我跟各位领导汇报一下关于华有估业的我们的一个理解和它的一个投资价值分析那么我的这个汇报的话会分成三个部分第一块还是华有估业的一个整个的一个具体一个付款以及公司的一个发展历史和它的一些核心的关注点这是第一点 第二点就是对于华语国语当前的一些情况的话就是又以未来的一个亮点是在哪里然后进行介绍那么对然后第三块就是解读它就是大概是对它的隐秘能力的做一些简要的一个分析 那么首先呢我是先汇报第一点那么华有估业的整个的一个历史情况的一个一个护盘和它的一个核心竞争力首先呢华有估业它其实整个来讲我的理解其实这家公司是一家比较有意义的公司 是怎样的一个起家呢实际上是现任董事长陈总和之前的台湾的一个投资人他当时在同乡把之前相当于乡镇企业同乡的聂沽的这样的一个冶炼厂然后盘下来之后 实际上是通过台湾的投资人这边去给到一个资金给到一个资金发展然后其实大概在2002年的事情然后后来的话过了几年的话实际上来讲慢慢的发现要搞沽这一块的话需要去控制这个原料所以实际上来讲就去了钢果金 那么我们公司现在的这个总经理的总裁的话是红娘总他上在这个干果军应该深耕了快十来年所以他其实是对干果军那边是情况是非常熟悉然后就在这个过程当中08年本 ...

有色金属 | 证券研究报告 — 调整盈利预测 2024年5月9日 603799.SH 华友钴业 增持 金属价格下行盈利承压，一体化优势有望显现 原评级：增持 市场价格:人民币 29.39 公司发布2023年年报和2024年一季报，2023年全年实现营收663.04亿元， 同比增长 5.19%；公司主营产品销量逆势增长，一体化程度进一步加强，维 板块评级:强于大市 持增持评级。 支撑评级的要点 股价表现  2023年公司归母净利润同比下降 14.30%：公司发布2023年年报，全年 实现营收663.04亿元，同比增长5.19%；实现归母净利润33.51亿元，同 2% 比减少14.30%；实现扣非净利润30.93亿元，同比减少22.30%。根据年 (10%) 报计算，2023Q4 公司实现归母净利润 3.38 亿元，同比减少 62.56%，环 (21%) 比减少63.61%。 (33%)  2024年一季度归母净利润5.22亿元：2024Q1公司实现归母净利润5.22 (45%) 亿元，同比下降48.99%；扣非归母净利润5.68亿元，同比下降42.97%。 (57%) 销售毛利率同比下降4.12个百分点至1 ...

镍钴锡锑 华友钴业（603799.SH） 买入-A(首次) 镍产品出货量高增，加强产业一体化全球布局 2024年5月7日 公司研究/公司快报 公司近一年市场表现 事件描述  事件：4月20日，华友钴业发布2023年年报和2024年一季报，公司 2023年实现营业收入663.0亿元，同比+5.2%，实现归母净利润33.5亿元， 同比-14.3%；公司24年Q1实现营收149.6亿元，同比-21.7%，实现归母净 利润5.2亿元，同比-49.0%。 事件点评  镍产品营收大幅增长，合计分红约23.3亿元。2023年，公司钴产品实 现营收41.9亿元，同比-51.1%；铜产品实现营收48.9亿元，同比+11.2%； 市场数据：2024年5月7日 镍产品实现营收89.2亿元，同比+224.8%；锂产品实现营收13.1亿元，同比 收盘价（元）： 29.39 -3.2%；三元前驱体实现营收100.8亿元，同比+1.5%；正极材料实现营收189.2 年内最高/最低（元）： 54.19/21.80 亿元，同比-17.0%；镍中间品实现营收51.4亿元，同比+89.5%。2023年， 流通A股/总股本（亿）： 16.86/ ...

[Table_StockInfo] 买入 2024年 04月 26日 （维持） 证券研究报告•2023年报&2024一季报点评 当前价： 28.25元 华友钴业（603799） 有色金属 目标价： 33.92元（6个月） 三元需求显著回升，公司现金流改善 投资要点 西南证券研究发展中心 [T ab事le件_S：u公mm司a发ry布] 2023年报及 2024年一季报。2023年实现收入663.04亿元， 同比+5.19%；实现归母净利润33.51亿元，同比-14.25%。24Q1实现收入149.63 [分Ta析bl师e_：Au韩th晨or ] 亿元，同比-21.70%；实现归母净利润5.22亿元，同比-48.99%。 执业证号：S1250520100002 电话：021-58351923  量：23年材料出货量提升、结构优化，三元终端需求提升。2023年，公司前驱 体产品出货量近15万吨（含自供），同比+31%，逆势增长（全球三元前驱体产 邮箱：hch@swsc.com.cn 量-5%，鑫椤数据）。正极材料出货量约9.5万吨，同比+5%，高镍出货量超6.7 分析师：胡泽邦 万吨，占比83%；钴酸锂出货量超 ...