Core Insights - The aviation and airport sector experienced a slight increase of 0.26% on November 28, with Xiamen Airport leading the gains [1] - The Shanghai Composite Index closed at 3888.6, up 0.34%, while the Shenzhen Component Index closed at 12984.08, up 0.85% [1] Stock Performance - Xiamen Airport (600897) closed at 16.26, up 3.17% with a trading volume of 54,400 shares and a transaction value of 87.63 million yuan [1] - Hainan Airlines (600221) closed at 1.73, up 2.37% with a trading volume of 4.72 million shares and a transaction value of 806 million yuan [1] - Shenzhen Airport (000089) closed at 6.94, up 0.58% with a trading volume of 99,880 shares and a transaction value of 68.31 million yuan [1] - China Eastern Airlines (600115) closed at 5.04, down 0.20% with a trading volume of 639,300 shares and a transaction value of 323 million yuan [1][2] Capital Flow - The aviation and airport sector saw a net outflow of 72.81 million yuan from institutional investors, while retail investors contributed a net inflow of 103 million yuan [2] - The detailed capital flow indicates that Hainan Airlines had a net inflow of 96.67 million yuan from institutional investors, while retail investors had a net outflow of 51.95 million yuan [3] - Xiamen Airport experienced a net outflow of 1.69 million yuan from institutional investors, but a net inflow of 4.48 million yuan from retail investors [3]

飞机"锁座"及有偿选座服务问题近日引发社会广泛关注。江苏省消费者权益保护委员会（以下简称"江 苏省消保委"）一纸调查，直指航司"锁座"乱象，将国内10家主流航空公司推到了风口浪尖。 11月21日，江苏省消保委线上约谈了东方航空、南方航空（600029）、中国国航（601111）等10家主流 航空公司。11月26日，通过公众号发布有关调查结果，详细列举了机票锁座服务市场中存在的诸多问 题，亮明对"锁座"现象长期存在的"零容忍"态度，并要求各公司在15个工作日内将整改情况以书面形式 提交。 专家认为，航司"锁座"行为锁的不仅是座位，还有旅客的知情权和公平交易权。"付费选座"等霸王条款 还可能涉嫌违反《消费者权益保护法》，侵害旅客的自主选择权，属于典型变相收费行为，让旅客暗吃 了不少"哑巴亏"。长此以往，"锁座"行为最终损害的是旅客对航司服务的信任，不利于航空服务业的高 质量发展。 近四成座位被锁 所谓飞机"锁座"，是指航司将经济舱前排、靠窗、靠过道等较为便利舒适的座位单独锁定，要么无法选 择，要么需额外付费或用积分兑换。从范围来看，锁定范围高度集中于经济舱前排、靠窗及靠过道等消 费者偏好的优质座位，仅开放中间区域 ...

近期，飞机"锁座"及有偿选座服务引发热议，不少消费者反映，在线选座时经济舱前排、靠窗、靠过道等较为便利舒适的座位常被单独锁定，要么无法选 择，要么需额外付费或用积分兑换。这一行为无异于是航司变相增加收益的手段，损害了消费者合法权益。江苏省消保委近期针对机票锁座开展了专项调 查，于今天（11月26日）公布了调查结果。 此次调查选取了国内10家航司作为调查对象，包括东方航空、南方航空、中国国航、海南航空、厦门航空、深圳航空、山东航空、四川航空、春秋航空、 吉祥航空，通过消费者实际购票、线上选座的方式，对上述航司的官方购票App进行了摸查，重点关注锁座比例、锁座范围、兑换模式及客服解释口径等 内容。为厘清行业经营边界，推动消费者合法权益得到切实保障，江苏省消保委线上约谈上述十家航空公司。会上，江苏省消保委结合调查结果，通报了 机票锁座服务市场存在的四个问题： 一是锁座行为普遍存在，优质座位过度锁定。10家航司经济舱均存在锁座行为，购票阶段锁座比例介于19.9%～62.1%之间，均值达38.7%。且锁定范围高 度集中于经济舱前排、靠窗及靠过道等消费者偏好的优质座位，仅开放中间区域、机尾等舒适度较差的座位供免费选择，限 ...

结合调查结果，江苏省消保委在11月21日对前述10家航司进行线上约谈，提出机票锁座服务市场存在的 四个问题。 首先是锁座行为普遍存在，优质座位过度锁定。10家航司经济舱均存在锁座行为，购票阶段锁座比例介 于19.9%—62.1%之间，均值达38.7%。且锁定范围高度集中于经济舱前排、靠窗及靠过道等消费者偏好 的优质座位，仅开放中间区域、机尾等舒适度较差的座位供消费者选择，限缩了消费者权利。 其次是解锁机制变相付费，挤压普通消费者权益。锁定的优选座位主要依赖会员积分/里程兑换，但非 会员或偶尔出行的消费者缺乏积分累积渠道，只能被动接受普通座位；部分航司进一步增设付费路径， 开放积分/里程付费购买座位，实质将"基本座位选择权"拆分为付费服务，变相提高出行成本。 11月26日，江苏省消费者权益保护委员会（以下简称"江苏省消保委"）发布机票锁座调查报告，通报了 锁座行为普遍存在、优质座位过度锁定、解锁机制变相付费、挤压普通消费者权益等四个方面的问题。 调查数据显示，被调查的10家航司的平均锁座率达到38.7%。值机选座收费是航司推出差异化服务、提 高收益的策略之一，逐步进行选座收费也是国内民航业的趋势之一。如何在保障 ...

四川航空、山东航空、春秋航空选座页面 解锁机制变相付费，挤压普通消费者权益。锁定的优选座位主要依赖会员积分/里程兑换，但非会员或 偶尔出行的消费者缺乏积分累积渠道，只能被动接受普通座位；部分航司进一步增设付费路径，开放积 分/里程付费购买座位，实质将"基本座位选择权"拆分为付费服务，变相提高出行成本。 此外，信息不透明且解释不合理，侵犯知情权。部分航司选座页面标识模糊，购票时未显著告知锁座规 则与收费标准；客服回应则多显牵强，常以"保障安全""系统默认"等为由，与"高比例锁座、付费即 解"的实际相悖，无法提供合法合理依据。 11月26日，针对由来已久的飞机"锁座"及有偿选座服务等问题，江苏省消保委发布消息称，已于11月21 日线上约谈了东方航空、南方航空、中国国航、海南航空、厦门航空、深圳航空、山东航空、四川航 空、春秋航空、吉祥航空等十家航空公司。 江苏省消保委结合调查结果，通报了机票锁座服务市场存在的四个问题。锁座行为普遍存在，优质座位 过度锁定。10家航司经济舱均存在锁座行为，购票阶段锁座比例介于19.9%—62.1%之间，均值达 38.7%。且锁定范围高度集中于经济舱前排、靠窗及靠过道等消费者偏好的优 ...

Summary of the Conference Call for 吉祥航空 Company Overview - **Company**: 吉祥航空 (Juneyao Airlines) - **Industry**: Aviation Key Points and Arguments Industry Demand and Supply Dynamics - Aviation demand is closely linked to GDP growth, typically at a ratio of 1.2 to 1.8 times GDP growth. As of 2025, overall demand has recovered to 115% of 2019 levels, while supply growth has significantly slowed, leading to a tight balance between supply and demand in the market [2][5][10] - The increase in aircraft utilization is notable, with each additional hour of aircraft utilization contributing approximately 1 billion yuan to profits [2][5] Operational Challenges - 吉祥航空 is facing capacity constraints due to engine maintenance issues, specifically related to the PW1,100G engine recall by Pratt & Whitney. This has resulted in extended waiting times for repairs, but the company expects to gradually resolve these issues and improve aircraft utilization over the next two to three years [2][6][7] - The average daily utilization of the 787 wide-body aircraft has increased, enhancing profitability. The company currently operates 10 units of the 787 and has opened multiple international routes [3][12] Financial Environment - Oil prices have been declining since 2024, currently fluctuating around 60 USD, with expectations to drop further to the 30-40 USD range. This decline is expected to significantly reduce operational costs for airlines [2][8] - The appreciation of the yuan is alleviating financial pressure from dollar-denominated debts for airlines, creating a more favorable external environment for profitability [2][8] Market Position and Future Outlook - 民营航空公司 (private airlines) like 吉祥航空 may experience a quicker recovery once operational bottlenecks are resolved, compared to state-owned airlines that rely more on overall market improvements [9] - The company has implemented a new dividend policy starting in 2024, with a cash dividend ratio of 45%, and has initiated a share buyback plan, completing 400 million yuan in buybacks [3][17][18] Profitability Projections - Projected net profits for 吉祥航空 from 2025 to 2027 are 1.007 billion yuan, 1.571 billion yuan, and 2.294 billion yuan, respectively. The company is expected to benefit from improved aircraft utilization and industry supply-demand dynamics [21] - The company is currently valued at approximately 28 to 29 billion yuan, indicating significant growth potential, and maintains a "buy" rating [21] Additional Considerations - The impact of geopolitical tensions on specific routes, such as those between China and Japan, has been minimal, as the company can reallocate resources to other popular destinations [14] - The subsidiary 九元航空 has shown significant improvement, achieving a net profit of 230 million yuan in the first half of 2025, marking an 8% increase year-on-year [15] Conclusion 吉祥航空 is positioned to benefit from favorable market conditions, operational improvements, and strategic financial policies, suggesting a positive outlook for the coming years despite current challenges related to engine maintenance and capacity constraints.

针对飞机"锁座"及有偿选座服务等问题，江苏省消保委于近日约谈东方航空、南方航空、中国国航、海 南航空、厦门航空、深圳航空、山东航空、四川航空、春秋航空、吉祥航空等10家航空公司。11月26 日，吉祥航空相关负责人表示，"公司将根据江苏省消保委的要求开展自查自纠和相关条款的梳理工 作，目前公司正进行内部评估。" ...

11月26日，江苏省消费者权益保护委员会（以下简称"江苏省消保委"）发布机票锁座调查报告，通报了 锁座行为普遍存在、优质座位过度锁定，解锁机制变相付费、挤压普通消费者权益等四个方面的问题。 调查数据显示，被调查的10家航司的平均锁座率达到38.7%。值机选座收费是航司推出差异化服务、提 高收益的策略之一，逐步进行选座收费也是国内民航业的趋势之一。如何在保障消费者权益和体验的前 提下提升收益，进一步减少司乘认知矛盾，是航司必须考虑的课题。对此，江苏省消保委也线上约谈上 述10家航空公司，要求航司开展自查自纠，对于协议文本中存在的涉嫌"锁座"的不公平格式条款进行梳 理和修改。 5家航司的锁座比例超40% 江苏省消保委表示，此次调查选取了国内10家主流航司作为调查对象，包括南方航空、东方航空、中国 国航、海南航空、厦门航空、深圳航空、山东航空、四川航空、春秋航空、吉祥航空，通过消费者实际 购票、线上选座的方式，对上述航司的官方购票App进行摸查，重点关注锁座比例、锁座范围、兑换模 式及客服解释口径等内容。 根据江苏省消保委的通报，从锁座比例看，购买阶段所调查的航线锁座比例从19.9%—62.1%不等，均 值达38. ...

近期，飞机"锁座"及有偿选座服务引发热议，不少消费者反映，在线选座时经济舱前排、靠窗、靠过道 等较为便利舒适的座位常被单独锁定，要么无法选择，要么需额外付费或用积分兑换。这一行为无异于 是航司变相增加收益的手段，损害了消费者合法权益。江苏省消保委近期针对机票锁座开展了专项调 查，于今天（11月26日）公布了调查结果。 一是确保信息透明，清晰、完整、及时地向消费者告知座位分布与收费政策； 二是保障规则公平，确保购买同等票价旅客享有平等的选座机会； 三是尊重选择自主，充分保障消费者的知情权与选择权，杜绝变相强制消费。 同时，江苏省消保委就飞机票锁座问题的整改工作，向各航司提出两点明确要求，并于15个工作日内将 整改情况以书面形式进行提交。 此次调查选取了国内10家航司作为调查对象，包括东方航空、南方航空、中国国航、海南航空、厦门航 空、深圳航空、山东航空、四川航空、春秋航空、吉祥航空，通过消费者实际购票、线上选座的方式， 对上述航司的官方购票App进行了摸查，重点关注锁座比例、锁座范围、兑换模式及客服解释口径等内 容。为厘清行业经营边界，推动消费者合法权益得到切实保障，江苏省消保委线上约谈上述十家航空公 司。会上 ...

据江苏省消保委消息，近期，飞机"锁座"及有偿选座服务引发热议。为厘清行业经营边界，推动消费者 合法权益得到切实保障，江苏省消保委于11月21日线上约谈东方航空、南方航空、中国国航、海南航 空、厦门航空、深圳航空、山东航空、四川航空、春秋航空、吉祥航空等十家航空公司。会上，江苏省 消保委结合调查结果，通报了机票锁座服务市场存在的四个问题：一是锁座行为普遍存在，优质座位过 度锁定；二是解锁机制变相付费，挤压普通消费者权益；三是信息不透明且解释不合理，侵犯知情权； 四是协议文本存在不公平格式条款，权利义务设置不对等。江苏省消保委就飞机票锁座问题的整改工 作，向各航司提出两点明确要求，并于15个工作日内将整改情况以书面形式进行提交。 （文章来源：第一财经） ...