丨证券研究报告丨 行业研究丨行业周报丨软件与服务 [Table_Title] MiniMax Agent 正式推出，关注智能体投资机遇 2025 年第 25 周计算机行业周报 报告要点 [Table_Summary] 上周计算机板块持续下探，下跌 2.11%。在长江一级行业中排名第 19 位，两市成交额占比为 10.53%，稳定币概念活跃。上周我国首例侵入式脑机接口的前瞻性临床试验成功开展；华为开 发者大会（HDC 2025）在广东省东莞市举行，鸿蒙 6 正式发布。本周建议关注：1）AI Agent 相关厂商；2）中国推理算力产业链，重点推荐国内 AI 芯片领军寒武纪；3）云服务厂商方面， Agent 应用有望落地，关注推理需求带来的推动；4）IDC，重点关注与腾讯、阿里、字节等大 厂合作的 IDC。 分析师及联系人 [Table_Author] 宗建树 SAC：S0490520030004 SFC：BUX668 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 软件与服务 cjzqdt11111 [Table_Title MiniMax Agent 2] 正式推 ...

早 报 精 选 1、 《互联网平台企业涉税信息报送规定》施行。 2、伊朗拟关闭霍尔木兹海峡，外交部：呼吁国际社会加大努力，推动冲突降级。 3、工信部等九部门：目标到2027年黄金资源量增长5%-10%。 4、六成保险机构计划今年加大港股投资规模。 5、药明康德公告，已完成10亿元股份回购并计划注销。 宏 观 新 闻 1、 国务院总理李强日前签署国务院令，公布《互联网平台企业涉税信息报送规 定》，自公布之日起施行。《规定》旨在规范互联网平台企业向税务机关报送平台内 经营者和从业人员涉税信息，提升税收服务与管理效能，保护纳税人合法权益，营造 公平统一的税收环境，促进平台经济规范健康发展。 3、近日中国保险资管业协会下发了向业内调研保险资金境外投资及港股通投资情况的 调研结果。结果显示，有63%的机构计划2025年加大港股投资规模，主要通过港股 通的方式增加港股投资。 4、全国工商联汽车经销商商会发布关于呼吁汽车生产厂家优化返利政策缩短返利兑现 账期的倡议：一是设置明确清晰的返利政策。二是缩短返利兑现账期。三是不再对返 利兑现和返利使用设置过多限制条件。 5、国家能源局发布1-5月份全国电力工业统计数据。截至5月底 ...

（原标题：上市公司动态 | 兴业证券、中银证券换帅，欣兴工具、高特电子创业板IPO获受理，华能水电60亿定增审核通过） 重点要闻 兴业证券苏军良任新董事长 兴业证券(601377.SH)公告称，公司董事长杨华辉因任职年龄原因，申请辞去公司第六届董事会董事、董事长、董事会专门委员会委员、法定代表 人职务，辞任后不在公司及公司控股子公司担任任何职务。杨华辉的辞职未导致公司董事会低于法定最低人数要求，不会影响董事会的正常运 作。会议选举苏军良担任公司第六届董事会董事长，任期至新一届董事会选举产生之日止。同时，苏军良还被选举为公司第六届董事会战略与 ESG委员会委员及召集人、风险控制委员会委员及召集人、薪酬与考核委员会委员。 根据披露，苏军良1972年出生，硕士，正高级经济师。长期在兴业银行工作，曾在福建泉州、山东潍坊、贵州贵阳、广西南宁等地的兴业银行分 支机构工作，历任兴业银行南宁分行、福州分行、杭州分行党委书记、行长等职。2023年1月，苏军良任福建省金融投资有限公司党委委员、副总 经理，华福证券党委书记，2023年3月起同时担任华福证券董事长。 中银证券董事长宁敏因工作调动离任 中银证券(601696.SH)公 ...

证券代码：688256 证券简称：寒武纪 公告编号：2025-033 公司于 2024 年 7 月 26 日召开第二届董事会第二十次会议，审议通过了《关 于以集中竞价交易方式回购公司股份方案的议案》，同意公司使用自有资金通过集 中竞价交易方式进行股份回购。回购股份将全部用于员工持股计划或股权激励， 回购价格不超过 297.77 元/股（含），回购资金总额不低于人民币 2,000 万元（含）， 不超过人民币 4,000 万元（含），回购期限为自董事会审议通过本次回购方案之日 起 12 个月内。具体内容详见公司于 2024 年 7 月 27 日在上海证券交易所网站 （www.sse.com.cn）上披露的《关于以集中竞价交易方式回购公司股份方案的公告》 （公告编号：2024-028）、《关于以集中竞价交易方式回购公司股份的回购报告书》 （公告编号：2024-029）。 中科寒武纪科技股份有限公司 关于调整回购公司股份价格上限的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 截至本公告披露日，公司尚未实施回购。 二、本次调 ...

以最新收盘价计算，A股平均股价为11.48元，其中股价超过100元的有80只，相比上一个交易日增加3 只。 百元股作为判定市场热度的信号之一，历来受到投资者关注。证券时报·数据宝统计显示，截至6月23日 收盘，沪指报收3381.58点，上涨0.65%，A股平均股价为11.48元，个股股价分布看，股价超过100元的 有80只，股价在50元至100元的有287只，股价在30元至50元的有662只。 股价超百元个股中，收盘价最高的是贵州茅台，今日报收1420.00元，下跌0.61%，其次是寒武纪、北方 华创等，最新收盘价分别为568.00元、438.57元。 市场表现方面，收盘股价超百元股中，今日平均上涨0.81%，跑赢沪指0.16个百分点。今日上涨的有44 只，涨幅居前的有浩欧博、林泰新材等，下跌的有36只，跌幅居前的有锦波生物、恒玄科技等。 追溯发现，最新百元股近一个月平均上涨2.27%，其间沪指上涨0.04%，涨幅居前的有胜宏科技、苏州 天脉、浩欧博等，涨幅分别为48.40%、42.62%、40.69%，今年以来平均涨幅为21.30%，强于沪指 20.41%，累计涨幅居前的有胜宏科技、林泰新材、万达轴承等，涨 ...

2025 年 06 月 23 日 研 究 报 告 华为发布盘古大模型 5.5，MiniMax"发布周" 拉开序幕 推荐(维持) 投资要点 分析师：宝幼琛 S1050521110002 baoyc@cfsc.com.cn 行业相对表现 | 表现 | 1M | 3M | 12M | | --- | --- | --- | --- | | 计算机(申万) | 0.1 | -11.8 | 34.2 | | 沪深 300 | -0.9 | -1.7 | 10.0 | 市场表现 -20 0 20 40 60 80 (%) 计算机 沪深300 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《计算机行业点评报告：小马智 行（PONY.O）：AI 驱动自动驾驶生 态协同，全球化布局助推盈利拐点 临近》2025-06-22 2、《计算机行业点评报告：多邻国 （DUOL.O）：AI 技术重塑教育生 态，订阅驱动全球化布局构筑盈利 护城河》2025-06-19 3、《计算机行业周报：AMD 发布 MI350 系列 GPU 性能升级，中国科学 院发布「启蒙」芯片设计系统》 2025-06-19 ▌算力： 华为发布盘古大模型 5.5， ...

以下文章来源于大A透视镜 ，作者胖哥 大A透视镜 . 穿透财务报表，看清公司本质 今年2月，寒武纪（688256.SH）市值一度突破3400亿元，创出历史新高，然而，此后跌跌不休，现在 市值已缩水到2300多亿。 奇怪了，寒武纪业绩明明大为改善，史上首次实现盈利，2024年第四季度、2025年第一季度，分别实现 净利润2.72亿元、3.55亿元。 此前寒武纪持续亏损，股价涨个不停，现在终于盈利了，为啥股价反而不得劲儿了？ 有人可能会说，涨多了自然回调。然而，大家或许更需要意识到的是：现在寒武纪的竞争压力越来越 大，公司的题材也越来越不稀缺。 国内AI芯片厂商都对标英伟达。华为2019年发布昇腾910芯片，到2025年，昇腾系列已迭代至910D型 号，性能被认为超越英伟达H100芯片。目前，华为昇腾的强悍已经得到美国权威认证了，今年5月，美 国出台全球封杀华为昇腾910的管制措施，全球任何国家、任何企业，若使用华为昇腾910系列芯片，均 被视为违反美国出口管制规定。 海光信息性能比华为昇腾弱一些，海光信息正在研发深算三号芯片，被认为会追平英伟达A100（A100 比H100性能弱）。不过，海光信息胜在生态，国内 ...

2025.06. 23 作者 | 一财资讯 截至午间收盘，沪指涨0.15%，深成指跌0.16%，创业板指跌0.33%。全市场超3600只个股上涨，超 1500只个股下跌。 | 涨跌分布 10档 ▽ ◎ 今日 ○ 昨日 ? 四 | | | | | --- | --- | --- | --- | | 日期: 2025-06-23 跌 1577 平 181 涨 3657 跌停 1 停牌 18 涨停 57 | | | | | 3192 | | | | | 1465 | | | | | 292 က 1 81 81 25 1 69 | 2 | 25 | 85 | | <-10%-10~-7%7~-5%-5~-3% -3~0% 0~3% 3~5% 5~7% 7~10% >10% | | | | （图片来源：Wind） 油气、海运、港口、半导体、军工行业涨幅居前，稳定币、固态电池题材持续发酵；算力、白酒、医 药、IP经济概念股走弱。 具体到个股来看，中芯国际、晶方科技、北方华创获净流入6.48亿元、6.38亿元、6.28亿元。 净流出方面，中际旭创、恒宝股份、寒武纪-U遭抛售4.44亿元、2.62亿元、1.92亿元。 机构观 ...

截至2025年6月23日 11:00，上证科创板芯片指数上涨0.76%，成分股中科飞测上涨6.27%，中微公司上 涨4.60%，芯源微上涨3.77%，华虹公司上涨3.76%，中芯国际上涨3.63%。科创芯片ETF(588200)上涨 0.82%。拉长时间看，截至2025年6月20日，科创芯片ETF近1年累计上涨45.58%。 流动性方面，科创芯片ETF盘中换手3.14%，成交8.14亿元。拉长时间看，截至6月20日，科创芯片ETF 近1年日均成交22.82亿元，居可比基金第一。 规模方面，科创芯片ETF近1周规模增长4.07亿元，实现显著增长，新增规模位居可比基金第一。份额 方面，科创芯片ETF近1周份额增长3.15亿份，实现显著增长，新增份额位居可比基金第一。 政策面上，资本市场层面，拟设置科创成长层，以"1+6"政策措施推进科技创新与产业创新融合发展。 重点支持半导体等硬科技领域，强化市场对半导体产业链的长期信心。 中原证券认为，展望2025年下半年，AI算力需求持续景气，云侧AI算力硬件基础设施仍处于高速成长 中，AI眼镜、智能驾驶、具身智能等端侧AI创新百花齐放；AI推动半导体周期继续上行，半导体自主 ...

截至2025年6月23日 10:07，中证人工智能主题指数(930713)下跌0.19%。成分股方面涨跌互现，广电运通(002152)领涨3.88%，复旦微电(688385)上涨3.32%， 北京君正(300223)上涨2.17%；科沃斯(603486)领跌。AI人工智能ETF(512930)最新报价1.3元。 规模方面，AI人工智能ETF最新规模达19.86亿元。 资金流入方面，AI人工智能ETF最新资金净流入1044.55万元。拉长时间看，近10个交易日内，合计"吸金"3033.68万元。 消息面上，北京发文推动人工智能、AIGC等科技与游戏电竞产业深度融合。据媒体报道，中共北京市委宣传部等部门印发《关于促进北京市游戏电竞行业 高质量发展的支持办法（暂行）》。办法提出，推动人工智能、AIGC等科技与游戏电竞产业深度融合，加快技术成果在游戏研发、运营等各环节的创新应 用。 中原证券认为，展望 2025 年下半年，AI 算力需求持续景气，云侧 AI 算力硬件基础设施仍处于高速成长中，AI 眼镜、智能驾驶、具身智能等端侧 AI 创新 百花齐放；AI 推动半导体周期继续上行，半导体自主可控有望加速推进。 数据显示 ...