Core Viewpoint - The company reported a stable performance in Q1 2025, with revenue of 57.46 billion yuan, showing a quarter-on-quarter increase of 1.9% and a year-on-year increase of 6.9%. The net profit attributable to the parent company was 2.71 billion yuan, with a quarter-on-quarter increase of 4.3% but a year-on-year decrease of 9.7% [1]. Group 1: Business Performance - The heavy truck industry saw a total sales volume of 265,000 units in Q1 2025, a year-on-year decrease of 2.7%. However, the company achieved a revenue increase of 1.9% year-on-year, outperforming the industry [1]. - The company's heavy-duty truck engine market position remains strong, with a high market share in natural gas engines. The sales volume of high-end products, particularly large-bore engines for data center applications, is expected to see significant growth [1]. - The company sold 43,000 vehicles in Q1 2025, representing a year-on-year increase of 10.4%, which is better than the industry average [2]. Group 2: Financial Metrics - The company achieved a gross profit margin of 22.2% in Q1 2025, with a year-on-year increase of 0.1 percentage points but a quarter-on-quarter decrease of 1.9 percentage points. The actual gross profit margin showed a more significant improvement compared to the same period last year [2]. - Management expenses reached 7.1% in Q1 2025, with a notable increase due to expenses related to the efficiency plan of the subsidiary KION, impacting the quarter's expenses by approximately 1.47 billion yuan [2]. - After accounting for KION's one-time expenses, the net profit attributable to the parent company was 3.18 billion yuan, reflecting a year-on-year increase of 22.4% and a quarter-on-quarter increase of 6% [2]. Group 3: Future Outlook - The heavy truck industry is expected to maintain steady growth, driven by the expansion of domestic scrapping and replacement policies and the continuous growth of non-Russian export markets [3]. - The company anticipates strong growth in its large-bore engine business, with nearly 400 units shipped for data center applications in 2024, representing a year-on-year increase of 148%. This trend is expected to continue into 2025, significantly enhancing the company's profitability [3]. - Revenue projections for 2025-2027 are estimated at 240.66 billion yuan, 260.94 billion yuan, and 275.17 billion yuan, respectively, with net profits of 13.06 billion yuan, 14.85 billion yuan, and 15.97 billion yuan [3].

Investment Rating - The report maintains a "Recommended" rating for the company [4][6]. Core Views - The company reported Q1 2025 revenue of 57.464 billion yuan, a year-on-year increase of 1.92%, and a net profit attributable to shareholders of 2.711 billion yuan, up 4.27% year-on-year, exceeding market expectations [2][4]. - The company is diversifying its business successfully, with a notable increase in revenue from agricultural equipment and overseas subsidiaries [3][4]. - The expansion of the old-for-new policy for heavy trucks is expected to boost domestic demand, particularly for natural gas engines [3]. Summary by Sections Financial Performance - Q1 2025 revenue was 57.464 billion yuan, with a year-on-year growth of 1.92% and a quarter-on-quarter growth of 6.94% [2]. - The net profit attributable to shareholders for Q1 2025 was 2.711 billion yuan, reflecting a year-on-year increase of 4.27% [2]. - The gross margin for Q1 2025 was 22.23%, while the net margin was 4.91% [2]. Business Development - The company is optimizing its product structure, with steady growth in engine, vehicle, smart logistics, and agricultural equipment sectors [3]. - The agricultural equipment business achieved a record revenue of 17.393 billion yuan in 2024, up 18.38% year-on-year [3]. - The overseas subsidiary KION GROUP AG reported a revenue of 11.5 billion euros in 2024, a year-on-year increase of 0.61% [3]. Investment Outlook - The company is expected to achieve revenues of 231.11 billion yuan, 241.61 billion yuan, and 248.86 billion yuan for 2025, 2026, and 2027 respectively, with net profits of 12.749 billion yuan, 14.226 billion yuan, and 15.445 billion yuan [4][5]. - The estimated EPS for 2025, 2026, and 2027 is projected to be 1.46 yuan, 1.63 yuan, and 1.77 yuan respectively [4][5].

Core Viewpoint - The article discusses the significant adjustments made by fund manager Guo Fei of China Jianyin Investment in his fund portfolios during the first quarter of 2025, highlighting a shift towards value-style investments and increased holdings in banking and consumer-related stocks [2][3][6]. Fund Performance and Adjustments - Guo Fei's funds have seen a notable shift in their investment strategy, moving away from previously held growth stocks like Dongfang Yuhong and Guizhou Moutai, and instead focusing on banks and industrial stocks [3][6]. - The fund "Jianyin Growth 30" has outperformed its benchmark over the past year, indicating a successful strategy shift that has led to positive returns for investors [3][4]. Asset Allocation Changes - As of the end of Q1 2025, Guo Fei's managed funds totaled 70.23 billion yuan, a decrease of 8.24 billion yuan from the previous quarter [4]. - The equity asset allocation in "Jianyin Growth 30" increased to 80.59%, up over 11% from the previous quarter, reflecting a significant increase in stock holdings [5]. Stock Selection and Concentration - Guo Fei's recent adjustments include adding four new stocks to his portfolio, specifically two bank stocks and two industrial stocks, while reducing positions in previously held stocks like Agricultural Bank of China [6][8]. - The concentration of holdings in "Jianyin Growth 30" reached a three-year high of 70.66%, indicating a more focused investment strategy [7]. Investment Philosophy and Market Outlook - Guo Fei emphasizes a belief in the cyclical nature of the market, stating that while the timing of economic recovery is uncertain, he remains confident in the eventual return of cycles and shareholder returns [16][17]. - For Q2 2025, Guo Fei plans to maintain a focus on stable assets with sustainable returns while temporarily avoiding overseas companies due to concerns about the inventory cycle [16][17].

机构指出，目前市场处于修复阶段，预计大盘仍可能延续盘整。 【财经日历】 中国4月制造业PMI； ►►央行召开落实金融"五篇大文章"总体统计制度动员部署会议。会议要求，金融机构要认真落实金融"五篇大文章"相关统计制度，统筹协调本单位资源， 加强相关部门的协调配合，严格落实数据质量主体责任，强化源头数据质量管理，形成从业务到统计的全链条工作保障。 ►►央行数据显示，2025年第一季度全国新发放商业性个人住房贷款加权平均利率为3.11%。 国内成品油将开启新一轮调价窗口； 美国4月ADP就业人数。 | 树 盘前必读 | // 外盘怎么样 // | | | | --- | --- | --- | --- | | 名称 | 现价 | 涨跌 | 涨跌幅 | | 道琼斯工业指数 | 40527.62 | 300.03 | 0.75% | | 纳斯达克指数 | 17461.32 с | 95.19 | 0.55% | 美股周二震荡上扬，财报季进入密集期，多家蓝筹公司业绩优于预期，提振市场信心。道指上涨300.03点，涨幅0.75%，报40527.62点；标普500指数上涨 32.08点，涨幅0.58%，报5560.83点；纳 ...

| | 日召开。 | （五）审核委员会提议召开时； | | --- | --- | --- | | | 第十条 有下列情形之一的，公司应当在事实发生之日起 个月内 2 | （六）法律、行政法规、部门规章、公司股票上市地证券监管规 | | | 召开临时股东大会： | 则或《公司章程》规定的其他情形。 | | | （一）董事人数不足《公司法》规定的人数或少于公司章程要求的 | 公司在上述期限内不能召开股东会的，应当报告有关监管机关和 | | | 数额的三分之二时； | 证券交易所，说明原因并公告。 | | | （二）公司未弥补亏损达实收股本总额的三分之一时； | | | | （三）合法有效单独或合计持有公司 10%以上股份的股东请求时； | | | | （四）董事会认为必要时； | | | | （五）监事会提议召开时； | | | | （六）法律、行政法规、部门规章或公司章程规定的其他情形。 | | | | 公司在上述期限内不能召开股东大会的，应当报告有关监管机关 | | | | 和证券交易所，说明原因并公告。 | | | | 第十二条 独立董事、监事会、单独或合并持有公司 10%以上股份 | 第八条 经全体独立 ...

潍柴动力股份有限公司章程修订条文对照表 根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上市公司章程指引》等有关法律法规、深圳证券 交易所和香港联合交易所有限公司的相关规定，结合潍柴动力股份有限公司（下称"公司"）实际情况和经营发展 需要，经公司 2025 年第四次临时董事会审议通过，公司拟取消监事会，并对《公司章程》部分条款进行了修订，修 订后的《公司章程》需经公司股东大会审议通过后方可生效。具体修订内容对照如下： | 序 号 | 修订前 | 修订后 | | --- | --- | --- | | | | 第一条 为维护公司、股东、职工和债权人的合法权益，规范公司 | | | | 的组织和行为，根据《中华人民共和国公司法》（下称"《公司法》"）、 | | 1 | 新增第一条 | 《中华人民共和国证券法》（下称"《证券法》"）、《上市公司章 | | | | 程指引》《香港联合交易所有限公司证券上市规则》（下称"《香港 | | | | 上市规则》"）和其他有关规定，制定本章程。 | | | 第一条 本公司系依照《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公 | | | | 司法》"）、《中华人民共和国证券法》（ ...

证券代码：000338 证券简称：潍柴动力 公告编号：2025-030 潍柴动力股份有限公司对外担保公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、担保情况概述 注 册 地：香港 注册资本：336,242,497.00美元 经营范围：从事发动机等汽车核心零部件及汽车工程方面的产品、 1 技术合作及贸易业务；对外投资及管理业务。 潍柴动力股份有限公司（下称"公司"）境外全资子公司潍柴动 力（香港）国际发展有限公司（下称"潍柴香港国际"）因偿还到期 贷款的需要，拟由潍柴香港国际为融资主体向金融机构申请不超过 5.9 亿欧元的银行贷款（下称"融资事项"）。为保证上述融资事项顺 利进行，公司拟为此向相关金融机构提供连带保证责任担保（下称"本 次担保"）。 公司于 2025 年 4 月 29 日召开的 2025 年第四次临时董事会会议 审议通过了《关于公司为境外全资子公司融资提供担保的议案》，根 据《上市公司监管指引第 8 号——上市公司资金往来、对外担保的监 管要求》《深圳证券交易所股票上市规则》《深圳证券交易所上市公司 自律监管指引第 1 号——主板上市公 ...

证券代码：000338 证券简称：潍柴动力 公告编号：2025-031 关于公司控股子公司调整融资租赁业务的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整， 没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、融资租赁业务情况概述 根据潍柴动力股份有限公司（下称"公司"）控股子公司潍柴雷沃智 慧农业科技股份有限公司（下称"潍柴雷沃"）及其附属公司经营发展的 需要，为加速资金回笼、降低经营风险，潍柴雷沃及其附属公司拟增加 融资租赁业务合作主体，与工商银行泰国租赁有限公司等第三方融资租 赁公司合作。该等公司作为具有相应业务资质的融资租赁公司，为信誉 良好、经审核符合融资条件且与公司、潍柴雷沃及其附属公司不存在关 联关系的客户提供融资租赁业务，若客户在履行融资租赁合同过程中出 现违约行为，潍柴雷沃及其附属公司将根据合同约定为客户承担回购担 保责任（下称"本次对外担保"）。 公司于2025年4月29日召开2025年第四次临时董事会会议，审议通 过了《关于公司控股子公司调整融资租赁业务的议案》，根据《上市公司 监管指引第8号——上市公司资金往来、对外担保的监管要求》《深圳证 券交易所股票上市规则》《深圳证券交易所 ...

潍柴动力股份有限公司董事会议事规则修订条文对照表 根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上市公司章程指引》《上市公司治理准则》等有 关法律法规、深圳证券交易所和香港联交所的相关规定和《潍柴动力股份有限公司章程》的规定，结合潍柴动力股 份有限公司（下称"公司"）实际情况和经营发展需要，经公司 2025 年第四次临时董事会审议通过，对《潍柴动力 股份有限公司董事会议事规则》部分条款进行了修订，修订后的《潍柴动力股份有限公司董事会议事规则》需经公 司股东大会审议通过后方可生效。具体修订内容对照如下： | 序 号 | 修订前 | 修订后 | | --- | --- | --- | | | 第二条 公司设董事会，董事会不多于 18 名董事组成，设董事长 1 | | | | 人，可设副董事长。 | | | | 公司董事会中应包括不少于二分之一的外部董事（指不在公司内部 | 第二条 公司设董事会，董事会不多于 18 名董事组成，其中独立 | | | 任职的董事）。外部董事应有足够的时间和必要的知识能力以履行其职 | 董事占董事会成员的比例不得低于三分之一。公司设董事长 1 人，可 | | 1 | 责。外部董 ...

证券代码：000338 证券简称：潍柴动力 公告编号：2025-032 潍柴动力股份有限公司 关于召开 2025 年第二次临时股东大会、2025 年第二次 A 股 股东会议和 2025 年第二次 H 股股东会议的通知 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完 整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 潍柴动力股份有限公司（下称"公司"或"潍柴动力"）定于 2025年 5月 20日（星期二）召开 2025年第二次临时股东大会、2025 年第二次 A 股股东会议和 2025 年第二次 H 股股东会议，现将会议情 况通知如下： 一、召开会议的基本情况 1．股东大会届次：潍柴动力股份有限公司 2025 年第二次临时 股东大会、2025 年第二次 A 股股东会议和 2025 年第二次 H 股股东 会议 2．股东大会召集人：公司董事会 3．会议召开的合法、合规性：2025 年第三次临时董事会会议已 审议通过了《关于召开公司股东大会、A 股股东会议和 H 股股东会 议的议案》，会议的召集、召开符合《中华人民共和国公司法》和 《公司章程》的有关规定。 4．会议召开的日期、时间： （1）现场会议召开时间：2025 ...