[Table_Title] 产品价格回落拖累业绩 麻米错盐湖年底有望投产 [Table_ReportDate] 藏格矿业(000408)公司简评报告 | 2024.03.27 [评Ta级ble：_R an买k]入 核心观点 [ Table_Authors] [⚫T abl主e_营Su产mm品a价ry]格 回落，2023年业绩下滑。公司2023年实现营业收入52.26 吴轩 亿元，同比-36.22%；归母净利润 34.20 亿元，同比-39.52%；扣非后归 有色行业首席分析师 母净利润 35.75 亿元，同比-37.25%。其中，Q4 实现营业收入 10.37 亿 SAC执证编号：S0110521120001 元，同比-58.23%，环比-25.58%；归母净利润4.51亿元，同比-69.69%， wuxuan123@sczq.com.cn 环比-52.11%；扣非后归母净利润6.26亿元，同比-58.97%，环比-34.05%。 刘崇娜 2023年公司氯化钾平均售价（含税）2709.64元/吨，同比-28.6%。碳酸 有色行业研究助理 锂平均售价（含税）21.69万元/吨，同比-52.46%。 liucho ...

证 券 2024 年 03 月 27 日 研 究 钾锂价跌盈利承压，巨龙铜矿收益大幅增长 报 告 —藏格矿业（000408.SZ）公司事件点评报告 买入(维持) 事件 分析师：傅鸿浩 S1050521120004 藏格矿业发布 2023 年度报告：公司 2023 年实现营业收入 fuhh@cfsc.com.cn 52.26 亿元，同比减少 36.22%；归母净利润 34.20 亿元，同 分析师：张伟保 S1050523110001 比减少 39.52%；扣除非经常性损益后的归母净利润 35.75 亿 zhangwb@cfsc.com.cn 元，同比减少 37.25%。 分析师：杜飞 S1050523070001 dufei2@cfsc.com.cn 投资要点 联系人：刘韩 S1050122080022 liuhan@cfsc.com.cn ▌ 钾锂产销良好，售价略有下滑 基本数据 2024-03-26 （1）氯化钾：2023 年公司产销分别为 109.42、129.34 万 当前股价（元） 29.65 吨，实现氯化钾营业收入 32.15 亿元，同比下降 16.16%；毛 总市值（亿元） 469 利率 56.2 ...

证券研究报告·公司点评报告·能源金属 藏格矿业（000408） 2023 年年报点评：碳酸锂成本优势维持，公 2024 年 03月 25日 司维持高分红 证券分析师 曾朵红 买入（维持） 执业证书：S0600516080001 021-60199793 盈[T 利ab 预le_ 测EP 与S 估] 值 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E zengdh@dwzq.com.cn 证券分析师 阮巧燕 营业总收入（百万元） 8,194 5,226 3,672 3,591 3,595 执业证书：S0600517120002 同比 126.19% -36.22% -29.73% -2.20% 0.10% 021-60199793 归母净利润（百万元） 5,655 3,420 2,692 3,069 4,045 ruanqy@dwzq.com.cn 同比 296.19% -39.52% -21.28% 14.01% 31.81% 证券分析师 岳斯瑶 EPS-最新摊薄（元/股） 3.58 2.16 1.70 1.94 2.56 执业证书：S0600522090009 P/E（现价&最新摊薄） 8.11 ...

[Table_MainInfo] 公司研究/化工/农药与化肥 证券研究报告 藏格矿业（000408）公司年报点评 2024年03月22日 [Table_InvestInfo] 2023 年现金分红合计约 25.13 亿元， 投资评级 优于大市 维持 巨龙铜矿二期改扩建工程获批 股票数据 0[3Ta月b2le1_日S收to盘ck价（In元fo）] 30.64 [Table_Summary] 52周股价波动（元） 20.90-32.11 投资要点： 总股本/流通A股（百万股） 1580/1580 总市值/流通市值（百万元） 48425/48424 2023年扣非后净利润 35.75亿元，同比下降 37.25%。公司 2023年实现营 相关研究  [《Ta 20b 2le 3_年Re Hp 1o扣rt非In后fo净] 利润 19.99亿元，同 业收入 52.26 亿元，同比下降 36.22%，归母净利润 34.20 亿元，同比下降 39.52%，扣非后净利润 35.75 亿元，同比下降 37.25%。公司 2023 年第四 比下降16.45%》2023.08.01 季度实现营业收入10.37亿元，环比下降25.5 ...

2024年3月22日 公司研究 氯化钾及碳酸锂价跌业绩承压，持续加大钾锂资源储备 ——藏格矿业（000408.SZ）2023 年年报点评 增持（维持） 要点 当前价：30.64元 事件： 作者 公司发布2023年年报。2023年，公司实现营收52.26亿元，同比减少36.22%； 分析师：赵乃迪 实现归母净利润 34.20 亿元，同比减少 39.52%；实现扣非后归母净利润 35.75 亿 执业证书编号：S0930517050005 010-57378026 元，同比减少37.25%。2023Q4，公司单季度实现营收10.37亿元，同比减少58.23%， zhaond@ebscn.com 环比减少25.58%；实现归母净利润4.51亿元，同比减少69.69%，环比减少52.11%。 分析师：周家诺 点评： 执业证书编号：S0930523070007 氯化钾及碳酸锂价跌业绩承压，巨龙铜业投资收益持续大幅增长。2023年全年，公 021-52523675 zhoujianuo@ebscn.com 司氯化钾和碳酸锂业务营收分别为32.2亿元和19.8亿元，同比分别减少16.2%和 54.2%；氯化钾和碳酸锂的销售均 ...

股 票 研 究 [Table_industryInfo] 金属，采矿，制品/原材料 [ Table_Main[藏ITnaf 格bol]e 矿_Ti业tle]( 000408) [评Tab级le_：Inv est] 增持 上次评级： 增持 投资收益不菲，成本优势凸显 目标价格： 34.65 上次预测： 31.05 公 ——藏格矿业2023 年业绩点评 当前价格： 29.01 司 于嘉懿(分析师) 宁紫微(分析师) 2024.03.23 更 021-38038404 021-38038438 [交Ta易bl数e_M据a rket] 新 yujiayi@gtjas.com ningziwei@gtjas.com 证书编号 S0880522080001 S0880523080002 52周内股价区间（元） 20.92-31.48 报 总市值（百万元） 45,848 告 本报告导读： 总股本/流通A股（百万股） 1,580/1,580 钾盐及锂盐价格下行拖累公司业绩，巨龙铜矿为公司提供可观投资收益；公司长期盐 流通 B股/H股（百万股） 0/0 流通股比例 100% 湖提锂成本优势显著，资源自给量持续提升，且铜价上行有 ...

本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。 公司快报 2024 年 03 月 22 日 藏 格矿业(000408.SZ) 证券研究报告 巨龙投资收益可观，公司高分红凸显投 钾肥 投资评级 增持-A 资价值 维持评级 6个月目标价 33.15元 公司发布 2023 年度报告 股价 (2024-03-21) 30.64元 公司 2023 年实现营业收入52.26 亿元，同比-36.22%；实现归母净利 润 34.20 亿元，同比-39.52%；实现扣非归母净利润 35.75 亿元，同 交易数据 比-37.25%。其中2023年Q4营业收入 10.37亿元，同比-58.23%、环 总市值(百万元) 48,424.53 比-25.58%；实现归母净利润4.51 亿元，同比-69.69%、环比-52.11%%； 流通市值(百万元) 48,424.03 实现扣非归母净利润 6.26亿元，同比-58.98%、环比-34.08%。 总股本(百万股) 1,580.44 流通股本(百万股) 1,580.42 碳酸锂跌价影响利润，巨龙铜业投资收益可观 12个月价格区间 20.92/31.48元 ✔氯化钾：（1）产销方面， ...

懂喀哥亚 ZANGGE MINING COMPANY LIMITED 股票代码：000408 2023無度报告 藏格矿业股份有限公司 ZANGGE MINING COMPANY LIMITED 诚信经营，科学发展，优质高效，服务社会， 为社会创造价值，实现公司、股东和员工利益最大化 Honest operation, scientific development, high quality and efficiency, serve the society, create value for the society, and maximize the interests of the company, shareholders and employees 目录 | --- | --- | |---------------------------------------------------------------------------|-------| | | | | 第一节 重要提示和释义............................................... | 004 | | ...

藏格矿业（000408.SZ）2023年年报点评 铜板块投资收益可观，分红维持高位 2024年03月21日 ➢ 业绩：2024年3月20日，公司发布2023年年报。2023公司实现营收52.3亿 推荐 维持评级 元，同比-36.2%，归母净利 34.2 亿元，同比-39.5%，扣非归母净利 35.8 亿元，同比- 当前价格： 31.16元 37.3%。单季度看，23Q4实现营收10.4亿元，同比-58.2%，环比-25.6%，归母净利4.5 亿元，同比-69.7%，环比-52.1%，扣非归母净利6.3亿元，同比-59.0%，环比-34.1%。 扣非利润符合我们预期，预期差主要来自23Q4补缴各项税费和滞纳金约1.9亿元。 [Table_Author] ➢ 锂：Q4出货小幅不及预期，全年成本虽有提升但仍具优势。2023年贡献业绩约13.0 亿元，单吨净利 12.6 万元。1）量：2023 年产销目标均 1.2 万吨，2023 年实际产销 1.21/1.03万吨。23Q4产销3840/2554吨，环比+3.4%/-11.8%，由于Q4下游需求较 弱，销量略微不及预期；2）库存：截至23年底库存2253吨，维持低位 ...

藏格矿业（000408.SZ）事件点评 [盈利预测与财务指标 Table_Forcast] 发布"质量回报双提升"行动方案，彰显发展信心 2024 年 03 月 03 日 ➢ 事件：24 年 3 月 1 日，公司发布"质量回报双提升"行动方案。公司自 2002 年成 立，聚焦矿产主业，资源布局逐步拓展至钾、铜、锂三大板块，19-22 年业绩高速增长。 公司重视股东回报，近两年坚持高分红政策。随着三大业务扩产项目同步推进，公司业绩 弹性可期，高分红政策有望延续。 ➢ 锂：盐湖提锂成本优势突出，麻米措项目放量在即。1）察尔汗：公司依托青海察尔 汗盐湖，建有 1 万吨电碳产能，23Q1-Q3 电碳产销 8222 吨、7761 吨，同比变动+1.8%、 -10.8%，公司计划 23 年电碳产销 1.2 万吨。成本方面，凭借公司自主研发的超低浓度卤 水提锂工艺，公司成本优势突出，23Q1-Q3 平均生产成本 3.9 万元/吨，位于全球锂行业 成本曲线左侧；2）麻米措：规划 10 万吨碳酸锂产能，一期 5 万吨项目计划 24 年年底投 产。公司通过藏青基金持有麻米措盐湖 24%权益，根据签署的战略协议，一期项目投产 后， ...