证券研究报告·公司点评报告·商用车 中国重汽（000951） 2024 年三季报点评：24Q3 利润超预期 2024 年 11 月 01 日 买入（维持） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|---------|----------|----------|----------|----------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 28,822 | 42,070 | 49,985 | 61,188 | 69,419 | | 同比（ % ） | (48.62) | 45.96 | 18.81 | 22.41 | 13.45 | | 归母净利润（百万元） | 213.72 | 1,080.37 | 1,363.50 | 1,778.24 | 2,320.73 | | 同比（ % ） | (79.41) | 405.52 | 26.21 | 30.42 | 30.51 | | EPS- 最 ...

Investment Rating - The report maintains a "Strong Buy" rating for the company, with a target price of 19.3 CNY, compared to the current price of 16.31 CNY [1]. Core Views - The company's Q3 performance exceeded expectations, with revenue of 33.6 billion CNY, a year-on-year increase of 9%, and a net profit attributable to shareholders of 934 million CNY, up 42% year-on-year [1]. - The report highlights that the company's revenue performance in Q3 was better than the industry average, likely benefiting from an improved export structure [1]. - The company is positioned as a leader in the heavy truck market, with a stable market share and ongoing optimization of its core competitiveness [1]. Financial Performance Summary - Q3 2024 revenue was 33.6 billion CNY, with a year-on-year growth of 9% and a net profit of 934 million CNY, reflecting a 42% increase year-on-year [1]. - The gross profit margin improved to 8.3%, with a net profit margin of 4.4% in Q3, indicating effective cost management and operational efficiency [1]. - The report adjusts the company's net profit forecasts for 2024-2026, projecting 1.26 billion CNY, 1.51 billion CNY, and 1.85 billion CNY respectively, with year-on-year growth rates of 16%, 20%, and 22% [1][2]. Market Position and Strategy - The company has maintained a stable market share in the heavy truck sector, with a current share of approximately 14% [1]. - The product matrix is comprehensive, covering all types of heavy trucks, which positions the company as a leader in product variety [1]. - The company benefits from unique engine partnerships, allowing it to meet diverse customer needs effectively [1]. Future Outlook - The report anticipates a significant increase in the company's market share in the gas vehicle segment and expects a doubling of sales in the new energy heavy truck market by 2024 [1]. - The overall industry sales forecast has been adjusted downward due to recent weak demand for heavy trucks, but the company's performance remains resilient [1].

[Table_MainInfo] 公司研究/汽车与零配件/汽车 证券研究报告 中国重汽（000951）公司季报点评 2024 年 11 月 01 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 | --- | --- | |-------------------------------------------------|-------------| | 股票数据 | | | 10 [ Table_StockInfo 月 31 日收盘价（元） ] | 16.78 | | 52 周股价波动（元） | 12.55-19.12 | | 总股本 / 流通 A 股（百万股） | 1175/1175 | | 总市值 / 流通市值（百万元） | 19714/19714 | | 相关研究 | | | [Table_ReportInfo] 《盈利稳健，注重股东回报》 | 2024.08.25 | | 《盈利能力增长潜力较大》 | 2024.05.02 | | 《利润弹性显现》 2024.03.27 | | [Table_QuoteInfo] -23.21% -13.21% -3.21% 6.79% 16.7 ...

证券研究报告 经营预测指标与估值 中国重汽 (000951 CH) Q3 利润超预期,低景气突出头部效应 | --- | --- | |---------------------------------|----------| | | | | 年秦研究 | 李报点评 | | 2024 年 10 月 31 日 \| 中国内地 | 商用车 | 公司 Q3 实现归母净利润 3.15 亿元, yoy+98%, qoq-8%,超我们预期,毛 利率净利率同环比改善明显,在行业低景气创下本年度最佳单季度盈利表 现,主要系公司产品结构优化、出口持续向上、以及内部降本控费效果明显, 维持买入评级。 产品结构优化叠加内部降费控本,Q3盈利能力超预期 Q3 公司营收 91.86 亿元（yoy-13.15%，qoq-29.19%），归母净利 3.15 亿 元 (yoy+97.88%, qoq-8.44%), 收入同环比下滑主要系 Q3 重卡行业景气 度较低且终端竞争激烈,内销收入有所承压,根据中汽协,童卡批发销量 yoy-18%/qoq-27%。而公司在行业低景气阶段实现了超预期利润表现，Q3 毛利率 8.3%（yoy+1.7pct ...

中国重汽（000951.SZ）系列点评二 24Q3 业绩超预期 以旧换新政策有望发力 2024 年 10 月 31 日 [盈利预测与财务指标 Table_Forcast] ➢ 事件：公司发布 2024 年第三季度报告，2024 年前三季度营收 335.87 亿 元，同比+9.18%，归母净利 9.34 亿元，同比+42.48%，扣非后归母净利 8.56 亿元，同比+34.07%；其中 2024Q3 营收 91.86 亿元，同比-13.15%，环比29.19%；归母净利 3.15 亿元，同比+97.88%，环比-8.44%；扣非后归母净利 2.74 亿元，同比+87.82%，环比-14.17%。 ➢ 24Q3 业绩超预期 盈利能力逆势提升。1）收入端：2024Q3 营收 91.86 亿 元，同比-13.15%，环比-29.19%，营收同环比下滑，主要受季节性因素扰动， 重卡终端需求不及预期：2024Q3 我国重卡批发销量为 17.8 万辆，同比-18.2%， 环比-23.0%；公司销量 5.0 万辆，同比-19.5%，环比-21.0%；2）利润端：2024Q3 归母净利3.15亿元，同比+97.88%，环比-8 ...

中国重汽集团济南卡车股份有限公司 委托理财管理制度 第五条 公司不得通过委托理财等投资的名义规避购买资产或者对外投资应 当履行的审议程序和信息披露义务，或者变相为他人提供财务资助。 1 为规范中国重汽集团济南卡车股份有限公司（以下简称"公司"）委托理财业 务管理，保障公司资金安全，有效控制资金风险，提高资金收益，维护公司和全 体股东利益，根据《中华人民共和国证券法》《中华人民共和国公司法》《深圳证 券交易所上市公司自律监管指引第 1 号—主板上市公司规范运作》《深圳证券交 易所上市公司自律监管指引第 7 号－交易与关联交易》和《中国重汽集团济南卡 车股份有限公司章程》等要求制定本制度。 第一章 总 则 第一条 本制度所指"委托理财"是指公司委托银行、信托、证券、基金、 期货、保险资产管理机构、金融资产投资公司、私募基金管理人等专业理财机构 对其财产进行投资和管理或者购买相关理财产品的行为。 第二条 本制度适用于公司及控股子公司，以资金管理、投资理财等投融资 活动为主营业务的公司控股子公司除外。 第二章 管理原则 第三条 公司委托理财业务应当遵循"规范运作、防范风险、谨慎投资、保 值增值"的原则，不得影响公司正 ...

本次会议应到董事 9 人，实到 9 人。本次会议由董事长王琛先生 主持，监事会成员和高级管理人员列席了会议。会议的召开及出席人 数符合《中华人民共和国公司法》和《公司章程》的有关规定。 二、董事会会议审议情况 中国重汽集团济南卡车股份有限公司 会议决议公告 证券代码：000951 股票简称：中国重汽 公告编号：2024-38 中国重汽集团济南卡车股份有限公司 第九届董事会 2024 年第五次临时会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完 整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 中国重汽集团济南卡车股份有限公司（以下简称"公司"）第九届 董事会 2024 年第五次临时会议（以下简称"本次会议"）通知于 2024 年 10 月 23 日以书面送达和电子邮件等方式发出，2024 年 10 月 29 日以通讯方式在公司会议室召开。 中国重汽集团济南卡车股份有限公司 会议决议公告 《上海证券报》和巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn/）。 本议案已经公司第九届董事会 2024 年第四次审计委员会会议审 议通过。 表决结果：同意 9 票，反对 0 ...

中国重汽集团济南卡车股份有限公司 2024 年第三季度报告 证券代码：000951 证券简称：中国重汽 公告编号：2024-37 中国重汽集团济南卡车股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述 或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准 确、完整。 3.第三季度报告是否经过审计 □是 ☑否 1 会计政策变更 中国重汽集团济南卡车股份有限公司 2024 年第三季度报告 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 ☑是 □否 追溯调整或重述原因 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------------------------------------------------- ...

中国重汽集团济南卡车股份有限公司 临时公告 证券代码：000951 股票简称：中国重汽 编号：2024-36 中国重汽集团济南卡车股份有限公司 2024 年半年度权益分派实施公告 中国重汽集团济南卡车股份有限公司（以下简称"本公司"）2024 年第三次临时股东大会审议并通过《公司 2024 年半年度利润分配的 议案》。根据《中华人民共和国公司法》《深圳证券交易所上市公司 自律监管指引第 9 号—回购股份》等相关规定，本公司回购专用证券 账户中的 A 股股份不参与 2024 年半年度分红派息。公司以 2024 年 6 月 30 日总股本 1,174,869,360 股扣除已回购股份 5,874,409 股后的 1,168,994,951 股为基数，每 10 股派发现金股利 2.91 元（含税）， 合计派发现金股利为 340,177,530.74 元。 一、股东大会审议通过利润分配方案的情况 1、本公司 2024 年半年度利润分配方案已获 2024 年 9 月 26 日召 开的公司 2024 年第三次临时股东大会审议通过，分配方案的具体内 容如下： 按公司 2024 年 6 月 30 日总股本 1,174,869 ...

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