公司研究 | 季报点评 德赛西威 002920.SZ 营收实现较高增长，新客户及产品拓展顺 买入 （维持） 股价（2024年04月26日） 118.03元 利 目标价格 145.55元 52周最高价/最低价 179.5/76.44元 总股本/流通A股（万股） 55,501/55,151 A股市值（百万元） 65,507 核心观点 国家/地区 中国 行业 汽车与零部件 ⚫ 1季度业绩符合预期。1季度营收56.48亿元，同比增长41.8%；归母净利润3.85 报告发布日期 2024年04月26日 亿元，同比增长16.4%；扣非归母净利润3.71亿元，同比增长27.2%。1季度公司 订单同比增加，带动公司营收与利润实现较快增长。 1周 1月 3月 12月 ⚫ 毛利率略有承压，费用率同比改善。1季度毛利率19.3%，同比下降1.7个百分 绝对表现% 0.02 -3.72 27.08 16.79 点。1季度期间费用率为13.0%，同比降低1.2个百分点；其中销售费用率同比下降 相对表现% -1.18 -4.86 19.57 26.26 0.2个百分点，管理费用率同比下降0.6个百分点，研发费用率同比下降0.8个百分 沪 ...

] y r t s u d n I _ e l b a T [ [ 德Ta 赛bl 西e_ 威T （itl 0e 0] 2 920）2023年报&一季报点评 公 24Q1业绩增长继续兑现，海外开拓新项 司 研 目订单充足 挖掘价值 投资成长 究 / [Table_Rank] 增持 交 （首次） 运 设 2024 年 04 月 23 日 备 / 证 [东Ta方bl财e_富Au证th券or研] 究所 券 [【Ta投bl资e_要Su点mm】ar y] 证券分析师：邹杰 研 究 证书编号：S1160523010001 报 联系人：袁泽生 告  2024年3月28日，德赛西威公告2023年年报，并在4月22日披露 一季度业绩预告。2023年公司实现营业收入 219.08 亿元，同比增长 电话：021-23586475 46.71%；实现归母净利润15.47亿元，同比增长30.65%。单四季度来 [相T对ab指le数_P表ic现Qu ote] 看，公司实现营收74.38亿元，同比增长54.24%，环比增长29.44%； 64.51% 实现归母净利润5.86亿元，同比增长19.29%，环比增长66.00%。公 46.97 ...

证券研究报告 | 2024年04月22日 德赛西威（002920.SZ） 买入 一季度营收同比增长 42%，域控制器产品持续放量 核心观点 公司研究·财报点评 2024Q1德赛西威归母净利润3.85亿元，同比+16%。公司2024Q1实现营收 汽车·汽车零部件 56.48亿元，同比+41.78%，环比-24.07%，公司营收增速超越汽车行业产量 证券分析师：唐旭霞 证券分析师：杨钐 增速35.5pct，归母净利润3.85亿元，同比+16.41%，环比-34.39%，扣非归 0755-81981814 0755-81982771 tangxx@guosen.com.cn yangshan@guosen.com.cn 母净利润3.71亿元，同比+27.23%，环比-38.56%。整体来看， 2024Q1，随 S0980519080002 S0980523110001 着公司高阶智能座舱和高阶智能驾驶产品渗透率持续快速提升，以及显示 基础数据 屏、导航等产品客户群的进一步拓展，公司经营业绩持续增长。 投资评级 买入(维持) 合理估值 2024Q1毛利率同比下降1.8pct，四费率同比下降1.2pct。2024Q1公 ...

中 伐谋-中小盘信息更新 小 盘 德赛西威（002920.SZ） 一季度营收延续高增长，看好公司长期发展 研 究 2024年04月22日 ——中小盘信息更新 投资评级：买入（维持） 任浪（分析师） 赵旭杨（分析师） renlang@kysec.cn zhaoxuyang@kysec.cn 日期 2024/4/22 证 书编号：S0790519100001 证书编号：S0790523090002 当前股价(元) 117.43  2024年一季度营收延续高增长趋势，利润实现稳健增长 中 一年最高最低(元) 179.50/76.44 2024Q1公司实现营业收入56.48亿元，同比增长41.78%，得益于下游市场的加 小 总市值(亿元) 651.74 速开拓与客户结构优化，营收延续高增长趋势；实现归母净利润 3.85 亿元，同 盘 流通市值(亿元) 647.64 比增长16.41%，实现扣非归母净利润3.71亿元，同比增长27.23%。受分红后财 信 息 总股本(亿股) 5.55 务费用增加影响，我们小幅下调公司盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利 更 流通股本(亿股) 5.52 润 22.08/30. ...

上 市 公 司 计算机 2024 年04月 21 日 德赛西威 (002920) 公 司 研 究 ——收入高增符合预期，利润经常性项目可圈可点 公 司 点 报告原因：有业绩公布需要点评 评 买入 投资要点： （维持）  事件：公司披露2024年一季度报告，公司2024年第一季度实现营业收入 56.48亿元， 同比增长41.78%；归母净利润3.85亿元，同比增长16.41%；扣非净利润3.7亿元，同 证 市场数据： 2024年04月19日 比增长27.23%。 券 收盘价（元） 118.01 研 一年内最高/最低（元） 179.5/76.44  收入符合预期。公司一季度收入增长 42%，我们此前预测增速 45%，基本符合预期。 究 市净率 7.8 报 息率（分红/股价） 0.71 2024Q1乘用车上限量增长17.2%，公司收入体现出较强的alpha。 告 流通A股市值（百万元） 65084 上证指数/深证成指 3065.26/9279.46  利润略低预期，可能由于额外的资产减值损失，以及ADAS销售占比提升带来的毛利率下 注：“息率”以最近一年已公布分红计算 降。 基础数据: 2024年03月31日 ...

[Table_Page] 季报点评|计算机 证券研究报告 [德Table_赛Title] 西威（002920.SZ） [公Tab司le_I评nves级t] 增持 当前价格 118.01元 收入高增持续兑现，海外项目有望提振盈利能力 合理价值 142.94元 前次评级 增持 [ 核Tabl 心e_Su 观mm 点ary] ： 报告日期 2024-04-21 ⚫ 收入表现符合预期，低毛利率智驾业务占比抬升叠加 OEM 价格竞争 [相Tab对le_P市icQ场uote表] 现 压力仍存在，导致对毛利率带来一定压力。公司发布2024年一季度报 告，24Q1公司营收为56.5亿元，同比+41.8%，归母净利润3.8亿元， 52% 同比+16.4%，扣非归母净利润3.7亿元，同比+27.2%。24Q1毛利率 36% 19% 同比-1.75pct，主因系相对低毛利率的智驾业务增长更快，营收占比抬 3% 升，此外OEM价格竞争压力也有一定影响。全年规模效应释放有望支 04-23 06-23 08-23 10-23 12-23 02-24 04-24 -14% 撑毛利率，叠加加大资产减值风险管控，我们仍看好全年盈利能力。我 - ...

Stock Data - Total Shares Outstanding / Float (billion shares): 5.55 / 5.55 [1] - Total Market Cap / Float (billion RMB): 727.72 / 727.72 [1] - 12-Month High / Low Price (RMB): 179.5 / 76.44 [1] Company Performance - Q1 2024 Revenue: 5.648 billion RMB, up 41.78% YoY [2] - Q1 2024 Net Profit Attributable to Parent Company: 385 million RMB, up 16.41% YoY [2] - Q1 2024 Non-GAAP Net Profit: 371 million RMB, up 27.23% YoY [2] - Q1 2024 Non-GAAP Net Profit Margin: 6.56%, down 0.75pct YoY [2] - Q1 2024 Sales / Management / R&D / Financial Expense Ratios: 1.28% / 1.78% / 9.26% / 0.64%, with changes of -0.17pct / -0.58pct / -0.83pct / +0.43% YoY [2] Overseas Expansion - Significant breakthroughs in Europe, Southeast Asia, India, and Japan in 2023 [2] - New R&D center established in Yokohama and new factory built in Mexico [2] - Plans to establish a new factory in Europe [2] - Continued focus on expanding in Japan, Europe, the US, Southeast Asia, and South Korea [2] Financial Projections - 2024-2026 Revenue Projections: 29.631 billion RMB, 37.293 billion RMB, 47.023 billion RMB, with growth rates of 35.25%, 25.86%, and 26.09% respectively [2][3] - 2024-2026 Net Profit Attributable to Parent Company Projections: 2.029 billion RMB, 2.625 billion RMB, 3.313 billion RMB, with growth rates of 31.17%, 29.40%, and 26.19% respectively [2][3] - 2024-2026 PE Ratios: 34x, 27x, 21x [2][3] Investment Rating - Maintained "Buy" rating due to strong order book, intelligent product matrix, and accelerated international expansion [2] Financial Metrics - 2024-2026 Gross Margin Projections: 20.14%, 19.81%, 19.46% [4] - 2024-2026 Net Profit Margin Projections: 6.85%, 7.04%, 7.05% [4] - 2024-2026 ROE Projections: 20.37%, 20.90%, 20.90% [4] - 2024-2026 EPS Projections: 3.66 RMB, 4.73 RMB, 5.97 RMB [4]

证券研究报告·公司点评报告·软件开发 德赛西威（002920） 2024 年一季报点评：利润阶段性承压，看好 2024 年 04月 21日 长期成长能力 证券分析师 黄细里 买入（维持） 执业证书：S0600520010001 021-60199793 盈[T 利ab 预le_ 测EP 与S 估] 值 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E huangxl@dwzq.com.cn 研究助理 孙仁昊 营业总收入（百万元） 14,933 21,908 28,511 36,938 46,173 执业证书：S0600123090002 同比（%） 56.05 46.71 30.14 29.56 25.00 sunrh@dwzq.com.cn 归母净利润（百万元） 1,185 1,547 2,290 3,079 3,962 同比（%） 42.22 30.57 48.07 34.43 28.67 股价走势 EPS-最新摊薄（元/股） 2.13 2.79 4.13 5.55 7.14 德赛西威 沪深300 P/E（现价&最新摊薄） 55.29 42.34 28.60 21.27 16.53 58% [ ...

股 票 研 究 [Table_industryInfo] 运输设备业/可选消费品 [ Table_Main[德ITnaf 赛bol]e 西_Ti威tle]( 002920) [评Tab级le_：Inv est] 增持 上次评级： 增持 Q1 收入同比高增长，海外业务持续开拓 目标价格： 156.09 上次预测： 156.09 公 德赛西威 2024年一季度财报点评 当前价格： 131.12 司 吴晓飞(分析师) 多飞舟(分析师) 2024.04.20 更 0755-23976003 010-83939800 [交Ta易bl数e_M据a rket] 新 wuxiaofei@gtjas.com duofeizhou026148@gtjas.com 证书编号 S0880517080003 S0880523020001 52周内股价区间（元） 80.54-172.50 报 总市值（百万元） 72,772 告 本报告导读： 总股本/流通 A股（百万股） 555/552 公司系国内汽车电子龙头，充分受益于汽车智能化浪潮，未来公司智能驾驶、智能座 流通 B股/H股（百万股） 0/0 流通股比例 99% 舱等产品需求有望快速 ...

惠州市德赛西威汽车电子股份有限公司 证券代码：002920 证券简称：德赛西威 公告编号：2024-028 惠州市德赛西威汽车电子股份有限公司 2023 年年度权益分派实施公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、 股东大会审议通过权益分派方案情况 惠州市德赛西威汽车电子股份有限公司（以下简称"公司"、"本公司"）2023 年度权益分派方案已获 2024 年 4 月 18 日召开的 2023 年度股东大会审议通过。 现将权益分派事宜公告如下： 2、自 2023 年度权益分派方案披露至实施期间，公司股本总额未发生变化。 3、本次实施的权益分派方案以固定总额的方式分配，与 2023 年年度股东 大会审议通过的分配方案一致。 4、本次实施分配方案距离股东大会审议通过的时间未超过两个月。 二、本次实施的权益分派方案 本公司 2023 年年度权益分派方案为：以公司现有总股本剔除已回购股份 0 股后的 555,006,100 股为基数，向全体股东每 10 股派 8.400000 元人民币现金（含 税；扣税后，通过深股通持有股份的香港市场投资者、QFII、R ...