伐谋-中小盘信息更新 中 小 盘 德赛西威（002920.SZ） 业绩订单持续高增，迈向全球打开成长空间 研 究 2024年03月29日 ——中小盘信息更新 投资评级：买入（维持） 任浪（分析师） 赵旭杨（分析师） renlang@kysec.cn zhaoxuyang@kysec.cn 证 书编号：S0790519100001 证书编号：S0790523090002 日期 2024/3/28 当前股价(元) 126.00  全年业绩符合预期，智驾龙头快速成长 公司发布2023年年报，2023年公司实现营业收入219.08亿元，同比增长46.71%； 中 一年最高最低(元) 179.50/76.44 小 总市值(亿元) 699.31 实现归母净利润15.47亿元，同比增长30.57%。Q4单季度，公司实现营业收入 盘 流通市值(亿元) 694.91 74.38亿元，同比增长54.24%；实现归母净利润5.86亿元，同比增长19.13%。 信 息 总股本(亿股) 5.55 公司作为本土智能汽车的领军企业，持续实现业绩高增长，彰显龙头实力。我们 更 流通股本(亿股) 5.52 维持预计公司 2024-2025 ...

证券研究报告 公 2024年03月29日 司 报 告 德赛西威(002920) 行 业： 计算机/软件开发 │ 公 投资评级： 司 当前价格： 126.00元 智驾保持高成长，平台化能力持续提升 年 目标价格： 报 点 事件： 评 基本数据 3月27日，德赛西威发布2023年年报，公司2023年实现营业收入219.1 总股本/流通股本(百万股) 555.01/551.51 亿元，YOY+47%；实现归母净利润 15.5 亿元，YOY+31%。其中 Q4 实现营业 流通A股市值(百万元) 69,490.59 收入74.4亿元，YOY+54%；实现归母净利润5.9亿元，YOY+19%。 每股净资产(元) 14.33 ➢ 智驾业务保持高增速，全年业绩符合预期 2023年公司实现营业收入219.1亿元，YOY+47%，实现归母净利润15.5亿 资产负债率(%) 55.26 元，YOY+31%，全年业绩符合预期。分业务来看，智能座舱业务实现营收158 一年内最高/最低(元) 179.50/76.44 亿元，YOY+34%，智能驾驶业务实现营收45亿元，YOY+74%，核心业务营业 股价相对走势 收入保持高增速。核心客户 ...

[Table_Header] 公司点评报告●汽车行业 2024年 3月 28日 [Table_Title] [Table_StockCode] 智能驾驶业务收入高增，在手订单充裕 德赛西威(002920.SZ) [Table_InvestRank] 支撑业绩可持续增长 推荐 维持评级 核心观点： 分析师 [Tabl事e_S件u：mm公a司ry发] 布 2023 年度财务报告，全年公司实现营业收入 219.08 亿元，同 [石Ta金b漫le_Authors] ：010-80927689 比+46.71%，实现归母净利润 15.47 亿元，同比+30.65%，实现扣非归母净利润 ：shijinman_yj@chinastock.com.cn 14.67 亿元，同比+41.37%。 分析师登记编码：S0130522030002 我们的分析和判断：  智驾及网联产品业务收入高增，产品规模化生产带动 Q4 毛利率环比改善。 研究助理 智能驾驶及网联服务产品收入保持高速增长，2023 年全年，公司三大产品线 秦智坤 智能座舱、智能驾驶、网联服务及其他分别实现收入 158.02 亿元/44.85 亿元 ：qinz ...

计算机 公 2024年03月29日 司 报 德赛西威(002920.SZ) 告 多引擎驱动公司业绩高增，高端市场、国际市场加速拓展 推荐 ( 维持 ) 事项： 公司发布2023年年报。2023年，公司实现营业收入219.08亿元，同比增长 股价:126元 46.71%；实现归母净利润15.47亿元，同比增长30.57%；实现扣非归母净利 公 主要数据 润14.67亿元，同比增长41.37%。公司公布利润分配预案：以555,006,100股 行业 计算机 司 为基数，向全体股东每10股派发现金红利8.40元（含税），送红股0股（含 ...

惠州市德赛西威汽车电子股份有限公司 2023 年年度报告全文 惠州市德赛西威汽车电子股份有限公司 2023 年年度报告 2024-013 创丨领丨智丨行 2024 年 3 月 1 惠州市德赛西威汽车电子股份有限公司 2023 年年度报告全文 致投资者的信 汽车智能化加速，经营业绩再创新高 2023 年度中国汽车产销均突破 3,000 万辆，其中电动车产销、汽车出口 均再创新高，产业发展势头强劲。于此同时，汽车行业的竞争态势更加激烈， 整车市场"卷"价格、"卷"智能化、"卷"出海，可谓千帆竞发，百舸争流， 展现了产业的活力、坚韧与决心。机会与挑战并存，更加激烈的竞争源自更 快到来的时代机遇——汽车智能化。只有适应时代、准备充分、灵活坚韧、 综合竞争力强的企业才有更大的几率稳站时代的潮头。 公司凭借三十多年的全方位深厚积累、未雨绸缪的前瞻战略以及灵活开 放的团队文化，在市场环境波动、竞争加剧的多重压力下，连续四年实现营 业收入双位数增长，关键产品与技术引领行业，经营效率快速提升。继 2022 年度营业收入首次突破百亿之后，公司 2023 年度营业收入突破 200 亿元，达 到 219.08 亿元。公司的品牌影响力 ...

2024 年 03 月 28 日 公司研究 评级：买入 (维持 ) 研究所： [Table_Title] 营收利润同比高增，“智能座舱 智能驾驶 2023 + 证券分析师： 戴畅 S0350523120004 daic@ghzq.com.cn 网联服务”三箭齐发 + ——德赛西威（ ） 年报点评 002920 2023 最近一年走势 事件 : 2024年3月27日，德赛西威发布2023年年报：2023年公司实现营收 219.08亿元，同比+46.7%；归母净利润15.47亿元，同比+30.6%；扣 非后归母净利润14.67亿元，同比+41.4%。 投资要点 :  收入端：受益于订单快速释放，公司营收同比高增。 2023年公 司实现营收219.08亿元，同比高增46.7%，主要系2023年汽车电 相对沪深300表现 2024/03/28 子产品销售量同比上年增加 46.11%，订单增长明显。分业务来看， 表现 1M 3M 12M 2023年公司智能座舱业务收入158.02亿元，同比+34.4%；智能驾 德赛西威 25.2% -0.9% 17.7% 驶业务收入 44.85 亿元，同比+74.4%；网联服务及其他 ...

[Table_Page] 公司深度研究|计算机 证券研究报告 [德Table_赛Title] 西威（002920.SZ） [公Tab司le_I评nves级t] 增持 当前价格 99.30元 四问四答，再看德赛西威投资价值 合理价值 142.94元 前次评级 增持 [ 核Tabl 心e_Su 观mm 点ary] ： 报告日期 2024-02-26 ⚫ 疑问 1：OEM 全面自研智驾平台会成为主流么？OEM 自研智驾域控 基[Ta本ble数_B据ase Info] 可以获取更多价值量和自主权，但成本亦是高昂，除了研发周期长、底 总股本/流通股本（百万股） 555.02/551.51 层knowhow积累以及经济性显著弱于中立第三方之外，从量化分析投 总市值/流通市值（百万元） 55114/54765 入成本来看：（1）全栈自研智驾域控，预计需要年化投入强度约15亿 一年内最高/最低（元） 172.50/80.54 元，对应OEM每年总研发投入强度预计需在百亿元以上；（2）考虑到 30日日均成交量/成交额（百万） 6.79/602.44 OEM将算法作为核心差异化卖点，更现实的情况是芯片不自研、算法 近3个月/6个 ...

上 市 公 司 计算机 2024 年02月 27 日 德赛西威 (002920) 深度研究 公 司 研 究 ——乙方优势与出海谋略 / 公 司 深 报告原因：强调原有的投资评级 度 买入 投资要点： （维持）  德赛西威新深度研究，尝试解决甲方自建/管理优势/出海等新问题。我们此前完成数篇德 赛西威重要报告，例如解释其新业务ADAS的空间、客户优势、技术优势、Alpha能力和 证 市场数据： 2024年02月26日 新产品。本篇深度报告希望解答的是 2024 年后开始的新问题：1）甲方自建影响；2)管 券 研 收盘价（元） 102.73 理能力；3）出海能力。应当以世界级成长公司的视角来观察公司。 究 一年内最高/最低（元） 179.5/76.44 报 市净率 7.9  首先，甲方自建，是焦点问题。1）我们分析了国内外主机厂/Tier1/芯片厂后，发现自建 告 息率（分红/股价） - 的主机厂往往与现金流不佳正相关（而最终主机厂都是追求现金流的，这意味着自建会有 流通A股市值（百万元） 56657 天花板，这是个有预期差的判断）；2）再指出两大挤出效应：效应一：甲方自建刺激更多 上证指数/深证成指 297 ...

惠州市德赛西威汽车电子股份有限公司 股票代码：002920 股票简称：德赛西威 惠州市德赛西威汽车电子股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-002 √特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者关系活动 □新闻发布会 □路演活动 类别 □现场参观 □其他 （请文字说明其他活动内容） 摩根基金：叶敏 汇丰前海证券：陈静林、杨力、刘迈 朱雀基金：焦美美焦、郭涛 Point72：曹师闻 华夏基金：郭琨研 高盛：刘松波 中信建投证券：于芳博、樊文辉 泰康资产：倪辰晖 申万菱信基金：娄周鑫 国信证券：杨钐 活动参与人员 中邮基金：李沐曦 野村东方国际证券：林芷豌 盘京投资：王震 宏利基金：廖馨 安联投资：潘宇明 运舟资本：郑青青 ...

惠州市德赛西威汽车电子股份有限公司 股票代码：002920 股票简称：德赛西威 惠州市德赛西威汽车电子股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-001 √ 特定对象调研 □ 分析师会议 □ 媒体采访 □ 业绩说明会 投资者关系活动类 □ 新闻发布会 □ 路演活动 别 □ 现场参观 □ 其他 （请文字说明其他活动内容） 富国基金：白杨、吴奇、肖威兵、汤启、于渤、王园园、 程溢、周羽、安志鹏、侯梧、张富盛、曹文俊、张啸伟、 孙柏蔚、周文波、蒲梦洁 中信证券：孙红、陆天宇、徐正源、连一席 华泰自营：钟连军、张端锋、万义麟 中信资管：林峰、程骥腾 华泰证券：宋磊、汤捷、张亮 花旗证券：林禧妤 浙商证券：刘静一 国信证券：唐旭霞、杨钐 易方达基金：冯波、王佩坚、方鑫宸、杨宗昌、于博、 王司南 参与单位名称及人 长城基金：苏俊彦 鹏华基金：董威 员姓名 ...