华西证券股份有限公司 2025 年第一季度报告 证券代码：002926 证券简称：华西证券 公告编号：2025-013 华西证券股份有限公司 2025 年第一季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、 完整。 3.第一季度报告是否经审计 □是 否 1 华西证券股份有限公司 2025 年第一季度报告 □是 否 | 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减 | | --- | --- | --- | --- | | | | | （%） | | 营业总收入（元） | 1,085,232,701.75 | 647,567,514.65 | 67.59% | | 归属于上市公司股东的净利 | 301,009,773.68 | 126,334,550.14 | 138.26 ...

Financial Performance - The company reported a revenue increase of 15% year-over-year, reaching $1.2 billion in Q3 2023[34]. - User data showed a growth of 25% in active users, totaling 5 million by the end of the quarter[34]. - The company provided a forward guidance of 10% revenue growth for the next quarter, projecting $1.32 billion[34]. - New product launches contributed to a 30% increase in sales, with the latest product generating $300 million in revenue[34]. - The company reported a net profit margin of 12%, up from 10% in the previous quarter[36]. - The company reported a net profit of ¥775,447,495.75 for the parent company, a significant increase of 95.75% from ¥396,141,055.45 in 2023[10]. - The total revenue for the parent company was ¥3,808,433,090.49, marking a 26.11% increase from ¥3,019,907,437.58 in 2023[10]. - The company achieved an operating revenue of 3.92 billion yuan, a year-on-year increase of 23.22%[71]. - The net profit attributable to shareholders reached 728 million yuan, up 71.31% year-on-year[71]. - The total assets of the company amounted to 100.35 billion yuan, an increase of 12.89% from the beginning of the period[71]. Business Operations and Strategy - The company operates in the securities industry, which may face significant fluctuations due to the cyclical nature of the Chinese securities market[2]. - The company has not experienced any changes in its main business operations since its listing, which includes securities brokerage, investment consulting, and asset management[15]. - The company has established a comprehensive risk management framework to address various operational risks, including market and credit risks[2]. - The company is focused on increasing its market share through the establishment of new branches and subsidiaries[32]. - The company plans to continue its expansion strategy, targeting key growth areas in the financial services sector[32]. - The company aims to enhance its comprehensive strength and industry ranking through the "325 strategic plan" focusing on wealth management, investment banking, and investment management as the three main pillars for revenue growth over the next 3-5 years[143][146]. - The investment banking sector will leverage mergers and acquisitions to meet the lifecycle financing needs of specialized industry clients, while optimizing organizational structure and enhancing service capabilities[146]. - The company is currently in the process of expanding its market presence and exploring new strategies for growth[186]. Risk Management - The company emphasizes the increased legal responsibilities and risks associated with the new Securities Law and the implementation of a comprehensive registration system[2]. - The company faces policy risks due to regulatory changes in the highly regulated securities industry, and it will strengthen macro policy analysis and compliance awareness[158][159]. - Market risks include equity and fixed income market fluctuations, with the company employing a risk management model based on VaR and stress testing to monitor and mitigate these risks[160]. - Credit risk arises from potential defaults by financing parties or counterparties, which the company will manage through robust credit assessment and monitoring processes[161]. - The company has established a comprehensive risk prevention and monitoring mechanism for margin financing and stock pledge repurchase transactions, including limits on total business scale and single client concentration[163]. Corporate Governance - The company has established a sound corporate governance structure, ensuring clear responsibilities and effective checks and balances[176]. - The company operates independently from its controlling shareholders in terms of business, personnel, assets, institutions, and finances[178]. - The company has implemented a compliance management framework, continuously enhancing its compliance culture and conducting strict compliance reviews of new business initiatives[169]. - The company held 2 shareholder meetings, 6 board meetings, and 3 supervisory board meetings during the reporting period[176]. Subsidiaries and Business Expansion - The company has established two wholly-owned subsidiaries under Huaxi Futures, with registered capital of CNY 200 million and CNY 50 million respectively[39]. - The company has established a subsidiary, Huaxi Fund, with a registered capital of 200 million yuan and a 90.07% ownership stake[31]. - The company has expanded its presence in the Sichuan Free Trade Zone, establishing multiple subsidiaries in the region[31]. - The company has established multiple branches across major cities, including Shenzhen, Shanghai, and Beijing, to enhance market presence[29]. Technology and Innovation - The company is actively enhancing its digital capabilities to improve customer service experience and operational efficiency[65]. - The company is committed to compliance and risk management, establishing a comprehensive risk management system to ensure high-quality service and effective business control[155]. - The company plans to invest in new technologies and product development to drive future growth[192]. Awards and Recognition - The company won multiple industry awards, including the "Best Fund Advisory Award" and "Best ETF Ecosystem Award" in 2024[55]. - The company won multiple awards in 2024, including "Best Fund Advisory Award" and "Best ETF Ecosystem Award" at the "Wealth Management·Hua Zun Award" evaluation[73].

智通财经APP获悉，华西证券发布研报称，家居板块，短期看，多重政策组合拳下，地产数据改善趋势 不变，政策行情逐渐向兑现行情过渡，以旧换新政策预计能有效刺激家居换新需求;中长期则随着二手 房、改善房、保障房等需求释放，行业保持稳步增长，行业属性也将逐渐从地产后周期属性转向消费属 性。龙头企业在品牌、渠道、产品、产能等优势突出，持续抢占中小企业市场份额，业绩增速仍然在地 产链中表现突出。 华西证券主要观点如下： 事件 统计局发布2025年3月社零、地产数据：1)社零方面，2025年1-3月社零总额同比+4.6%：家具、文化办 公用品、化妆品、金银珠宝、线上社零增速分别为+18.1%、+21.7%、+3.2%、+6.9%、+7.9%;3月社零 整体同比+5.9%，超Wind一致预期(+4.36%),其中家具、文化办公用品、化妆品、金银珠宝增速分别为 +29.5%、+21.5%、+1.1%、+10.6%。2)地产方面，2025年1-3月全国住宅新开工面积、竣工面积、销售 面积、住宅开发投资完成额分别同比-23.9%、-14.7%、-2.0%、-9.0%;3月全国住宅新开工面积、竣工面 积、销售面积、住宅开发投资完成额 ...

智通财经APP获悉，华西证券发布研报称，据年报显示，H&H国际控股(01112)目标于25年上半年完结 前完成"国标"过渡，这将为25年全年整体婴配粉销售额恢复增长奠定基础，公司期望25年收入重拾升 轨。根据公司年报，该行预测25-26年收入由138.2/149.9亿元下调至137.7/146.6亿元，新增27年收入 154.8亿元;归母净利由6.6/8.0亿元下调至5.4/6.6亿元，新增27年归母净利7.6亿元;EPS由1.02/1.24元下调 至0.84/1.02元，新增27年EPS为1.18元。2025年04月14日收盘价HKD 9.55元对应P/E分别为10/9/7倍，维 持"买入"评级。 事件：2024年公司实现营收130.52亿元，同比-6.3%;归母净利润-0.54亿元，同比-109.2%;经调整可比纯 利5.41亿元，同比-30.5%。24H2公司实现营收63.10亿元，同比-9.7%;归母净利润-3.6亿元，同 比-1272.1%;经调整可比纯利1.94亿元，同比-26.8%。 华西证券主要观点如下： 婴配粉业务下滑，营养补充品仍为核心增长动力 按产品分部来看，24FY公司营养补充品/婴幼 ...

华西证券股份有限公司 2025 年面向专业投资者公开发行公司债 券（第一期）在深圳证券交易所上市的公告 | 债券名称 | 华西证券股份有限公司 2025 | | | 年面向专业投资者公开发 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | 行公司债券（第一期） | | | | | 债券简称 | 华股 25 01 | | | | | 债券代码 | 524209 | | | | | 信用评级 | 主体 AAA/债项 AAA | | | | | 评级机构 | 联合资信评估股份有限公司 | | | | | 发行总额（亿元） | 19.00 | | | | | 债券期限 | 3 年 | | | | | 票面年利率（％） | 1.95 | | | | | 利率形式 | 固定利率 | | | | | 付息频率 | 每年付息一次 | | | | | 发行日 | 2025 年 4 月 8 日至 2025 年 | 4 | 月 | 9 日 | | 起息日 | 2025 年 4 月 9 日 | | | | | 上市日 | 年 月 日 2025 4 15 | | | | | 到期日 | 2028 年 4 月 ...

为了更好地满足广大投资者的理财需求，根据金鹰基金管理有限公司（以下简称"本基金管理人"）与华 西证券股份有限公司（以下简称"华西证券"）签订的代理销售协议，本基金管理人决定自2025年4月11 日起，通过华西证券代理销售本基金管理人旗下部分基金，并开通基金转换、基金定期定额投资（以下 简称"基金定投"）业务及费率优惠，具体公告如下： 一、新增代销基金 客服电话：95584 ■ 二、投资者可在华西证券办理上述基金的开户、申购、赎回、基金转换、基金定投等业务，相关规则遵 照代销机构的有关规定以及上述基金的招募说明书、基金合同、产品资料概要等法律文件。 三、重要提示 1. 目前，金鹰添兴一年定期开放债券型发起式证券投资基金仍处于封闭期，暂不开放申购、赎回、转换 等业务，开放申购、赎回、转换等业务的时间另行公告。 2.基金定投业务是指投资者通过本基金管理人指定的基金销售机构提交申请，约定每期扣款时间和扣款 金额，由销售机构于每期约定扣款日在投资者指定资金账户内自动完成扣款和基金申购申请的一种投资 方式。 3.转换不适用基金：对于本基金管理人后端收费模式基金以及中登系统基金不支持与其他基金之间相互 转换；对于FOF基金 ...

证券代码：524209 证券简称：25 华股 01 （本页无正文，为《华西证券股份有限公司 2025 年面向专业投资者公开发行公 司债券（第一期）发行结果公告》之盖章页） 本期债券发行时间为2025年4月8日至2025年4月9日，最终实际发行规模为19 亿元，票面利率为1.95%，全场认购倍数为2.8105倍。 发行人的董事、监事、高级管理人员及持股比例超过5%的股东及其他关联 方未参与本期债券的认购。 本期债券承销机构西南证券股份有限公司及其关联方未参与本期债券的认 购。 认购本期债券的投资者均符合《公司债券发行与交易管理办法》、《深圳证 券交易所公司债券上市规则（2023年修订）》、《深圳证券交易所债券市场投资 者适当性管理办法（2023年修订）》及《关于进一步规范债券发行业务有关事项 的通知》等各项有关要求。 特此公告。 （本页以下无正文） 华西证券股份有限公司 2025 年面向专业投资者公开发行公司债 券（第一期）发行结果公告 本公司及其董事、监事、高级管理人员保证公告内容真实、准确和完整， 并对公告中的虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏承担责任。 华西证券股份有限公司（以下简称"发行人"或"公司"）发 ...

智通财经APP获悉，华西证券发布研报称，1-2月人身险累计保费承压，其中2月增速有所改善；车险和 非车险保费均实现稳增。负债端看，各险企产品重心向分红险转型、渠道全面推进报行合一，从短期来 看或造成新单数据继续承压，但长期来看险企负债成本有望持续压降，利差损压力将逐步缓解。受益于 车企营销持续发力、新车零售市场热度不减，财险保费有望延续稳健增长，各头部险企风险减量或有利 于COR改善。资产端看，2024年以来长债利率趋势性下行，权益投资表现或成为胜负手。 推荐标的 财产险：1-2月车险和非车险保费均实现稳增 2025年1-2月财产险公司原保费收入3,203亿元，同比+4.7%。其中车险/非车险原保费收入分别为 1,431/1,772亿元，分别同比+4.3%/+5.1%。2月单月，财产险公司原保费收入1,209亿元，同比+9.4%，其 中，车险原保费收入539亿元，同比+5.4%，预计主要系车市实现春节后开门红。 根据乘联会披露，随着国内外宏观环境变化好于预期，消费者消费心态相对平稳，叠加车企营销活动在 春节期间的持续发力和去年2月销量基数低，2月全国乘用车市场零售138.6万辆，同比+26.0%；非车险 原保 ...

华西证券主要观点如下： 运动控制系统：人形机器人核心部件，高壁垒环节 人形机器人的感知决策需要依赖大模型提供的"大脑"，肢体控制则依赖于"小脑"—运动控制系统。先进 的运动控制技术是人形机器人等高端装备实现高速、高精度、高实时响应作业性能的关键，完整的运动 控制系统包括人机交互界面、控制器、驱动器、电机等部件，其中控制器、驱动器、电机三者相互联 系，共同组成运动控制系统的主干。运动控制产品集成计算机控制、微电子等多项技术，并需要长期深 入工业一线应用场景进行不断的知识反馈、经验吸收和技术迭代，是基础研究和应用实践紧密结合的高 竞争壁垒领域。人形机器人的自由度明显超出普通高端装备，为运动控制带来了更高的挑战，也带来了 更高的市场空间，参考工业母机行业，高档数控系统价值约占高端数控机床成本的20%-40%。 华西证券（002926）发布研报称，人形机器人的感知决策需要依赖大模型提供的"大脑"，肢体控制则依 赖于"小脑"—运动控制系统。运动控制器为核心壁垒最高。运动控制系统需求短期看顺周期复苏，中长 期看制造业升级与机器人产业爆发，尤其是人形机器人的迅速发展，将为运动控制带来更广阔的发展空 间。 控制器是运动控制系 ...

本公司及其董事、监事、高级管理人员保证公告内容真实、准确和完整，并 对公告中的虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏承担责任。 华西证券股份有限公司（以下简称"发行人"或"公司"）发行不超过 100 亿元 公司债券已获得中国证券监督管理委员会证监许可〔2025〕366 号文注册。华西 证券股份有限公司 2025 年面向专业投资者公开发行公司债券（第一期）（以下 简称"本期债券"）发行规模为不超过 19 亿元（含 19 亿元）。 证券代码：524209 证券简称：25 华股 01 华西证券股份有限公司 2025 年面向专业投资者公开发行公司债券 （第一期）票面利率公告 西南证券股份有限公司 2025 年 月 日 特此公告。 （本页无正文，为《华西证券股份有限公司 2025 年面向专业投资者公开发行公 司债券（第一期）票面利率公告》之盖章页） 华西证券股份有限公司 2025 年 月 日 （本页无正文，为《华西证券股份有限公司 2025 年面向专业投资者公开发行公 司债券（第一期）票面利率公告》之盖章页） 2025 年 4 月 7 日，发行人和主承销商在网下向专业机构投资者进行了票面 利率询价，利率询价区间为 1.5%- ...