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大家比较关心的一个利用率的一个运营数据利用率的话五月份是已经恢复到了7.43个小时然后这个在一季度全季度的话是七个小时就是不管是环比一二三月还是四月的话都会有一个提升然后跟之前预期一样今年全年的一个利用率的话大概也是7.5到7.8小时之间 这个相当于我们正常利用率的一个80%到85%这样一个水平然后到今年年底的话我们峰值的一个利用率能够达到8.5个小时这个是相当于我们正常水平的90%左右然后我们还是预计到二五年的三季度以后我们的利用率能够完全恢复到正常的水平今年的一个总的轮岛时间的话大概也差不多是20万或者21万小时这样一个水平 然后明年的话大概可能是25万左右。第二是我们近期的一个收益数据,整个五月份现在已经结束了,然后五月份的话我们全月的一个客座率的话大概是77%左右,这个同比是有两个点的一个提升,然后跟19年的话大概是一个持平的一个水平。 但是票价的话也是跟行业一样的,也是会同比下滑一些,但是我们整个五月的票价的话大概是同比下滑了8%左右,这个会比行业下滑的幅度要好一些。就是我会着重说一下我们今年五月在新疆区域的一个表现,整个新疆区域五月份的话,我们的客庄率是达到了79%,这个会比我们的大棚还要高一点, ...

大家比较关心的一个利用率的运营数据利用率的话5月份是已经恢复到了7.43个小时然后在一季度全季度的话是7个小时不管是环比一二三月还是四月的话都会有一个提升然后跟之前预期一样今年全年的一个利用率的话大概也是7.5到7.8小时之间 这个相当于我们正常利用率的一个80%到85%这样一个水平然后到今年年底的话我们峰值的一个利用率能够达到8.5个小时这个是相当于我们正常水平的90%左右然后我们还是预计到二五年的三季度以后我们的利用率能够完全恢复到正常的水平今年的一个总的轮档时间的话大概也差不多是20万或者21万小时这样一个水平 然后明年的话大概可能是25万左右第二是我们近期的一个收益数据整个5月份现在已经结束了然后5月份的话我们全月的一个客座率的话大概是77%左右这个同比是有两个点的一个提升然后跟19年的话大概是一个持平的一个水平 但是票价的话也是跟行业一样也是会同比下滑一些但是我们整个5月的票价的话大概是同比下滑了8%左右这个会比行业下滑的幅度要好一些我会着重说一下我们今年5月在新疆区域的一个表现整个新疆区域5月份的话我们的客庄率是达到了79%这个会比我们的大棚还要高一点然后同比的话是增加了22个百分点 然后比201 ...

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支线航司龙头，中长期发展前景广阔 经济复苏，量微升、价略跌。2023 年华夏航空的客公里收益达 0.56 元/ 客公里，同比下跌 13%，约为 2019 年的 94%水平。截至 2024 年 Q1， 华夏航空的客座率为 77% ，环比增加 2%，已接近 2019 年水平。 2018-2023 年，华夏航空的机构运力购买收入占比从 36%下降至 19%。 2024Q1 华夏航空的归母净利润达 0.25 亿元，扭亏为盈，主要系民航局 支线补贴政策调整带来的其他收益增加。未来随着中国的支线航空补贴政 策持续更新完善，我们认为华夏航空的政府补贴力度有望进一步提高，盈 利能力回升，可持续经营拐点或将显现。 困境反转，盈利能力有望回升 一方面，华夏航空加强风险管控，走出"安全事故"困境。整改措施相应 落地，华夏航空运营能力不断恢复、改善，盈利能力有望回升。另一方面， 华夏航空经营能力增强，走出"高政府补贴依赖度"困境。华夏航空通过 灵活调度航网结构、提高通程业务占比及规模经济效应，巧妙缓解政府补 贴不确定带来的盈利风险，经营能力不断提高，盈利能力有望回升。 调整盈利预测 风险提示：疫情出现反复，经济持续低迷，燃料油成本超 ...

但本次新办法也放宽了跨省区航段航距限制。此前办法规定跨省区航距不超过 600 公里 的支线才能纳入补贴范围，新办法将跨省区航距放宽至 900 公里。 年夏航空（002928）跟踪分析报告 1、投资建议： 华夏航空（002928）跟踪分析报告 2）补贴范围更加聚焦： 单小时补贴金额增加，但新办法的补贴航线范围整体更加聚焦。 此前办法规定补贴范围为至少一端连接支线机场的省区内航段以及航距 600 公里以内的 跨省区航段（连接北上广的除外）； 据航班管家数据统计，2023 年全年公司日均航班量 251 班，同比+88%，较 19 年-19%； 23Q4 日均航班量 284 班，同比+ 166.8%，较 19 年-11.1%；24Q1 日均航班量 301 班，同 比+50.4%，较 19 年+5.3%。对应利用率逐步恢复。 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 华夏航空（002928）跟踪分析报告 研究员：梁婉怡 新办法补贴范围为一端连接偏远及特殊地区支线机场的航段（连接北上广深的除外），以 及非偏远及特殊地区的支线机场连接偏远及特殊地区非支线机场的航段。（支线机场指上 一年度旅 ...

生产经营快速恢复，补贴力度或有提升 增持（维持） ◆事件：公司发布 2023 年报及 2024 年一季报。公司 23 年实现营业收入 51.5 亿元，同比增长 94.9%（调整后）；实现归母净亏损 9.6 亿元，较上年同期（亏 损 19.7 亿元）大幅减少；实现扣非净亏损 9.6 亿元，较上年同期亏损（19.9 亿 元）大幅减少。公司 24 年 Q1 营业收入 16.26 亿元，同比增长 54.7%；实现归 母净利润 0.25 亿元，同比扭亏为盈；实现扣非净利润 0.15 亿元，同比扭亏为盈。 ◆航空需求恢复逐渐恢复，公司生产经营回升向好。公司 2023 年可用座公里 （ASK）同比增长 93.1%，较 2019 年增长 5.3%；公司 2023 年综合客座率为 75.4%，同比增加 11.6pct，较 2019 年减少 5.3pct；截至 2023 年 12 月底，公 司机队规模为 70 架，较 2019 年底增长 43%。2024 年第一季度，公司 ASK 同 比增长 45.6%，客座率为 77.0%，同比增加 5.0pct，公司期间共引进 2 架 A320 飞机，截至 2024 年 3 月底，公司机队规 ...

华夏航空（002928）2023 年报及 2024 年一季报点评 强推（维持） 支线龙头市场可期 公司公告 2023 年报及 2024 年一季报：23Q4 亏损 2.68 亿；24Q1 扭亏盈利 0.25 亿。1） 2023：营收 51.5 亿，同比增加 94.9%，较 19 年-4.7%，亏损 9.6 亿（22 年同期亏损 19.7 亿），扣非后亏损 9.6 亿，2023 年人民币贬值 1.7%，汇兑亏损 0.3 亿。2）23Q4：营收 13.0 亿，同比增加 111.0%，较 19 年-5.4%；亏损 2.7 亿（22 年同期亏损 4.6 亿），扣非 亏损 2.6 亿，23Q4 人民币贬值 0.2%，测算汇兑收益 0.8 亿。3）24Q1：营收 16.2 亿， 同比增加 54.7%，较 19 年+29.3%；盈利 0.25 亿（23 年同期亏损 2.8 亿），扣非盈利 0.15 亿，24Q1 人民币贬值 0.2%，汇兑亏损 0.2 亿。4）其他收益：2023 合计实现 5.3 亿，同 比+46.8%；23Q4 实现 2.5 亿元，同比+24.3%。24Q1 实现 2.5 亿元，同比+382.4%，其 他收 ...

华夏航空（002928.SZ）/航空 证券研究报告/公司点评 2024 年 4 月 24 日 来源：wind，中泰证券研究所 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 本报告基于本公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，反映了作者的研究观点，力求独立、客 观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响。本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，且本报告中 的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整。本公司对本报告所含信息可在不发 出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本报告所载的资料、工具、意见、信息及 推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内 容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建 议。 Q1 成功扭亏，经营持续向好 请务必阅读正文之后的重要声明部分 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------ ...

一、主要财务数据 | --- | --- | --- | --- | --- | |--------------|----------------|----------------|---------|---------------------------------------| | 其他收益 | 245,889,189.16 | 50,974,784.89 | 382.37% | 主要系本期确认的政府补贴增加 | | 信用减值损失 | 22,587,043.54 | 0.00 | / | 系本期冲回应收款项坏账准备 | | 所得税费用 | 12,518,375.42 | -45,388,827.99 | 127.58% | 主要系上期亏损确认递延所得税费 用影响 | 华夏航空股份有限公司 2024 年第一季度报告 针对上述关联交易事项，2024 年 02 月 07 日，独立董事召开公司第三届董事会独立董事 2024 年第 一次专门会议，独立董事一致同意本次关联交易事项并同意提交董事会审议。2024 年 02 月 20 日，公 司召开第三届董事会第十一次会议、第三届监事会第十次会议，审议通过了《关于出售资产 ...