证券研究报告 华夏航空 (002928 CH) 2Q 淡季仍盈利，经营逐步进入正轨 华泰研究 中报点评 2024 年 8 月 31 日│中国内地 航空运输 2Q24 小幅盈利，经营逐步进入正轨；维持"买入" 华夏航空 1H24 营业收入 32.11 亿，同增 45.0%，归母净利润 0.26 亿，符 合业绩预告净利润 0.22-0.32 亿，1H23 为净亏损 7.52 亿；其中 2Q24 公司 运力继续较快恢复，在淡季录得归母净利润 0.01 亿，2Q23 为净亏损 4.76 亿。24 年公司坏账冲回有望增厚盈利，但考虑公司运力仍在恢复过程中， 我们预测 24-26 年归母净利润为 3.82/8.66/12.87 亿（前值 3.11/10.84/15.91 亿）。中长期持续看好公司支线核心竞争力，将享受支线市场成长。公司 25 年或将进入盈利释放周期，考虑恢复节奏差异，我们参考可比公司 11x 2025 年 PE 估值，给予目标价 7.50 元。维持"买入"。 运力恢复仍在稳步推进，收益水平仅小幅下降 1H24 公司运营逐步恢复，供给/需求分别同增 42.2%/51.9%，恢复至 1H19 的 143%/1 ...

证券研究报告 非金融公司|公司点评|华夏航空（002928） 经营全面改善，支线网络扩大 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2024年09月02日 证券研究报告 |报告要点 公司发布 2024 半年报，2024H1 实现收入 32.11 亿元，同比+44.96%；实现归母净利润 0.26 亿 元，同比扭亏 7.78 亿元。其中 2024Q2 实现收入 15.95 亿元，同比+36.28%，实现归母净利润 148.28 万元，同比扭亏 4.78 亿元。 |分析师及联系人 SAC：S0590522120002 李蔚 曾智星 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 5 非金融公司|公司点评 glzqdatemark2 2024年09月02日 华夏航空(002928) 经营全面改善，支线网络扩大 | --- | --- | |----------------------------|-------------------| | | | | 行 业： | 交通运输/航空机场 | | 投资评级： | 买入（维持） | | 当前价格： | 5.55 元 | | 基本数据 | | | 总股本/流通股本 ...

证 券 研 究 报 告 华夏航空（002928）2024 年半年报点评 强推（维持） 上半年归母净利 0.26 亿，看好补贴政策调整和经 营端改善双重逻辑下，公司利润有望兑现 公司公告 2024 年半年报：财务数据：1）2024H1：营收 32.1 亿，同比+45.0%， 较 19 年+29.6%，实现归母净利 0.26 亿（23 年同期亏损 7.5 亿），扣非后盈利 0.13 亿，H1 人民币贬值 0.6%，汇兑损失 0.4 亿。2）24Q2：营收 16.0 亿，同 比增加 36.3%，较 19 年+29.8%；Q2 实现归母净利 0.015 亿（23 年同期亏损 4.8 亿），扣非亏损 0.03 亿，Q2 人民币贬值 0.4%，测算汇兑损失 0.2 亿。 经营数据：24H1：ASK 同比+42.2%，较 19 年+43.3%，RPK 同比+51.9%，较 19 年+40.9%，客座率 77.9%，同比+5.0pct，较 19 年-1.4pct。24Q2：ASK 同比 +36.7%，较 19 年+38.9%，RPK 同比+43.6%，较 19 年+40.3%，客座率 78.6%， 同比+3.8pct，较 1 ...

华夏航空(002928) 报告日期：2024 年 08 月 31 日 Q2 实现盈利，看好利用率恢复+补贴扩大驱动业绩增长 ——华夏航空 2024 中报点评 投资要点 ❑ 24Q2 扭亏，归母净利润 0.01 亿元 2024 上半年，公司实现营业收入 32.1 亿元，同比+45%；归母净利润 0.26 亿元， 扣非归母净利润 0.13 亿元，同比扭亏为盈（去年同期归母净利润为-7.5 亿元）。 其中 24Q2，营业收入 16.0 亿元，同比+36%，归母净利润 0.01 亿元，同比扭 亏，扣非归母净利润-0.03 亿元。 ❑ 经营数据：Q2 客座率 78.6%，超过 19 年同期 0.8pct 24H1，公司 ASK、RPK 同比 23H1 分别+42%、+52%，客座率 77.86%，同比 23 年+5pct。其中 24Q2，公司 ASK、RPK 同比 23Q2 分别+37%、+44%，同比 19Q2 分别+39%、+40%，客座率 78.6%，同比 23 年同期+3.8pct，同比 19 年同期 +0.8pct，旅客量 225 万人次，同比 19 年+26%。截至 24Q2 末，公司机队规模 72 架，上 ...

H1 业绩扭亏为盈，补贴政策持续利好 华夏航空（002928.SZ）/航空 证券研究报告/公司点评 2024 年 8 月 30 日 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------|---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

C 华夏航空 CHINA EXPRESS 小往大来 融汇贯通 华夏航空股份有限公司 半年度报告 TIME ▸ 2024/08 华夏航空股份有限公司 2024 年半年度报告全文 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的 真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别 和连带的法律责任。 公司负责人胡晓军、主管会计工作负责人张静波及会计机构负责人(会计 主管人员)刘维维声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本报告中涉及的未来发展战略、经营计划等前瞻性内容是公司自己提出的 目标，属于计划性事项，能否实现取决于市场状况变化等多种因素，存在不确 定性，并不代表公司对未来的盈利预测，也不构成公司对投资者及相关人士的 实质性承诺。投资者及相关人士均应对此保持足够的风险认识，并且应当理解 计划、预测与承诺之间的差异。 公司在本报告"第三节 管理层讨论与分析"之"十、公司面临的风险和应 对措施"中详细描述了公司经营中可能存在的风险。敬请投资者关注相关内容， 并注意投资风险。 公司计划不派发 ...

交通运输 2024 年 08 月 20 日 华夏航空 (002928) ——经营改善迎来业绩拐点，支线补贴新政助推新成长 增持（首次评级）投资要点： ⚫ 专注支线，股权高度集中，聚焦主营业务。华夏航空股份有限公司是国内一家长期专注于 支线航空运输的独立航空公司，于 2006 年正式成立，并于同年完成首航。自成立以来一 直坚持明确的支线战略定位，是我国支线航空商业模式的引领者和实践者。公司的控股股 东为华夏控股，董事长胡晓军为实际控制人，为进一步聚焦主营业务，公司计划出售子公 司华夏教育。 ⚫ 公司机队结构以支线飞机为主，飞机增速常年高于行业。根据公司公告，截至 2024 年 3 月底，公司公告机队规模达到 72 架，由庞巴迪 CRJ900 系列、空客 A320 系列和中国商 飞 ARJ21 系统三种机型组成。 ⚫ 独特商业模式，"机构运力购买+政府补贴"为业绩托底。公司机构运力购买收入计入营业 收入，政府补贴计入其他收益。机构运力购买收入占公司营业收入的比重近年逐步降低， 趋于稳定；华夏航空的补贴收入主要由民航局支线航空补贴、新疆维吾尔自治区民航支线 补贴和其他地方政府补贴构成。 ⚫ 公司航线干支结合，独飞航 ...

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预计上半年实现扭亏为盈，双重逻辑看好公 司可持续经营拐点 目标价：10.3 元 华夏航空（002928）2024 年中报业绩预告点评 华夏航空（002928）2024 年中报业绩预告点评 强推（维持） 航空 2024 年 07 月 13 日 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|------------------------------------------------------------------------------------------------|------------------------------------------------------------------------ ...

本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、本期业绩预计情况 1、业绩预告期间：2024 年 01 月 01 日至 2024 年 06 月 30 日 2、业绩预告情况：预计净利润为正值且属于下列情形之一： □√扭亏为盈 □同向上升 □同向下降 | --- | --- | --- | --- | --- | |---------------------------------------------------|---------------------------------------------------------------------------|-------|---------|----------------------------------------------------------------------| | 项目 | 本报告期 （2024 年 01 月 01 日— 2024 年 06 月 30 日） | | （ 2023 | 上年同期 2023 年 01 月 01 日— 年 06 月 30 日） | | 归属于上市公 司 ...