证券研究报告 芒果超媒 (300413 CH) 基本数据 | --- | --- | |---------------------------------|-------------| | 目标价 (人民币) | 24.05 | | 收盘价 (人民币 截至 8 月 21 日) | 19.90 | | 市值 (人民币百万) | 37,227 | | 6 个月平均日成交额 (人民币百万) | 419.79 | | 52 周价格范围 (人民币) | 19.00-30.69 | | BVPS (人民币) | 11.89 | 股价走势图 (%)芒果超媒 沪深300 (35) (25) (15) (5) 5 Aug-23 Dec-23 Apr-24 Aug-24 资料来源：Wind H1 营收微增，会员业务表现亮眼 投资评级(维持): 买入 目标价(人民币): 24.05 华泰研究 中报点评 2024 年 8 月 22 日│中国内地 互联网媒体 24H1 营收保持平稳，受税率影响归母净利有所波动 芒果超媒发布半年报，2024 年 H1 实现营收 69.60 亿元（yoy+2.46%），归 母净利10.65亿元（yoy-1 ...

公司点评报告 ·传媒互联网行业 王牌综艺热度延续，文化科技融合发展 2024 年中报业绩点评 2024年8月21日 核心观点 ● 事件 公司发布 2024年度中期报告:2024年上半年公司实现营业收入 69.60 亿元,同比增长 2.46%(2023年同期数据采用调整后口径,下同);归母净 利润 10.65 亿元,同比下降 15.45%;扣非归母净利润 9.12 亿元,同比下降 22.96%。其中,2024第二季度单季度公司实现营业收入36.36亿元,同比下 降 1.52%;归母净利润 5.93亿元,同比下降 16.68%;扣非归母净利润 4.45 亿元,同比下降 32.84%。 ● 主营业务发展持续稳健,王牌综艺爆款逻辑延续 2024年上半年,芒果 TV 共上线 56 档各类综艺节目(含晚会、衍生节目),同比增加 17 档。旗下综艺 节目上半年有效播放量稳居行业第一,持续巩固综艺领先优势。《歌手 2024》 作为公司族下王牌节目,各期节目收视率均位列同时段省级卫视第一,全网传 播总量 1589亿次,爆款逻辑延续。此外,新媒体互动娱乐内容制作和内容电 商业务在 2024 年上半年分别实现营业收入 6.34 亿 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, with expected net profits for 2024-2026 at 2.0 billion, 2.29 billion, and 2.53 billion RMB respectively, corresponding to PE ratios of 19.6, 16.2, and 14.7 [1][3]. Core Insights - The company reported H1 2024 revenue of 6.96 billion RMB, a year-on-year increase of 2.5%, while net profit attributable to the parent company was 1.06 billion RMB, down 15.5% year-on-year [1]. - Membership business showed double-digit growth, with revenue of 2.49 billion RMB in H1 2024, up 26.8% year-on-year, driven by popular content and an innovative membership rights system [1]. - Advertising revenue in H1 2024 was 1.72 billion RMB, down 3.9% year-on-year, but the decline rate is stabilizing [1]. - The operator business faced short-term pressure with revenue of 0.75 billion RMB, down 46.0% year-on-year, due to regulatory adjustments in the television industry [1]. - Content e-commerce revenue reached 1.36 billion RMB, an increase of 8.7% year-on-year, with significant growth in GMV for Xiaomang e-commerce [1]. - The net profit margin was affected by changes in tax incentives, with a net profit margin of 15.3% and a non-deductible net profit margin of 13.1% in H1 2024, both down year-on-year [1]. Summary by Sections Revenue Analysis - Membership revenue grew significantly, contributing to overall revenue growth despite declines in advertising and operator segments [1]. - The company is expected to launch over 300 high-quality short dramas and several key variety shows in the second half of the year, enhancing content offerings [1]. Profitability Forecast - The report projects a recovery in profitability with net profit estimates for 2024-2026 showing a positive trend, indicating a potential turnaround in financial performance [1][3]. Financial Metrics - The company’s financial metrics indicate a decrease in net profit margin and an increase in tax burden, which are critical factors to monitor in the upcoming quarters [1].

证 2024 年 08 月 22 日 报 告 公 司 研 究 静待内容重燃拉动广告增长 看科技之光如何赋 能文化发展 —芒果超媒（300413.SZ）公司事件点评报告 芒果超媒发布公告：2024 上半年公司营业收入 69.6 亿元 （yoy+2.46%），归母及扣非利润分别为 10.65、9.12 亿元 （yoy-15.45%、-22.96%）；单季度看，2024Q2 公司总营收 36.4 亿元（yoy-1.52%、qoq+9.36%），归母利润 5.9 亿元 （yoy-16.68%、qoq+25.45%）、 投资要点 ▌ 2024 上半年会员收入增长 广告略下滑 2024 上半年公司会员、广告、运营商营收分别为 24.86、 17.21、7.5 亿元（yoy+27%、-4%、-46%），会员收入实现双 位数增长，凸显芒果 TV 内容投入与会员增长正反馈。广告业 务同比略下滑，整体复苏态势中，品效广告率先修复，品牌 广告回暖略滞后。运营商收入短期下滑但长期受益于行业高 质量发展。 内容层面，综艺端，2024 上半年芒果 TV 上线 56 档各类综艺 节目（含晚会、衍生节目），较 2023 年同期增加 17 档 ...

证 2024 年 08 月 22 日 报 告 公 司 研 究 静待内容重燃拉动广告增长 看科技之光如何赋 能文化发展 —芒果超媒（300413.SZ）公司事件点评报告 芒果超媒发布公告：2024 上半年公司营业收入 69.6 亿元 （yoy+2.46%），归母及扣非利润分别为 10.65、9.12 亿元 （yoy-15.45%、-22.96%）；单季度看，2024Q2 公司总营收 36.4 亿元（yoy-1.52%、qoq+9.36%），归母利润 5.9 亿元 （yoy-16.68%、qoq+25.45%）、 投资要点 ▌ 2024 上半年会员收入增长 广告略下滑 2024 上半年公司会员、广告、运营商营收分别为 24.86、 17.21、7.5 亿元（yoy+27%、-4%、-46%），会员收入实现双 位数增长，凸显芒果 TV 内容投入与会员增长正反馈。广告业 务同比略下滑，整体复苏态势中，品效广告率先修复，品牌 广告回暖略滞后。运营商收入短期下滑但长期受益于行业高 质量发展。 内容层面，综艺端，2024 上半年芒果 TV 上线 56 档各类综艺 节目（含晚会、衍生节目），较 2023 年同期增加 17 档 ...

芒果超媒股份有限公司 2024 年半年度报告全文 芒果超媒股份有限公司 2024 年半年度报告 2024 年 8 月 芒果超媒股份有限公司 2024 年半年度报告全文 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容 的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担 个别和连带的法律责任。 公司负责人蔡怀军、主管会计工作负责人张志红及会计机构负责人（会 计主管人员）陶金玉声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完 整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 公司在本报告第三节"管理层讨论与分析－公司面临的风险和应对措施" 部分，阐述了公司经营中可能存在的风险及应对措施，敬请投资者查阅。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 1 | | | | 第一节 | 重要提示、目录和释义 | 1 | | --- | --- | --- | | 第二节 | 公司简介和主要财务指标 | 5 | | 第三节 | 管理层讨论与分析 | 8 | | 第四节 | 公司治理 | 22 | | 第五节 | 环境和社会责任 | 23 | | 第 ...

证券代码：300413 证券简称：芒果超媒 公告编号：2024-041 芒果超媒股份有限公司 关于全资子公司与咪咕文化科技有限公司签署 整体合作框架协议暨关联交易的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1、芒果超媒股份有限公司（以下简称"公司"）全资子公司湖南快乐阳光互动娱 乐传媒有限公司（以下简称"芒果 TV"）拟与中国移动通信有限公司（以下简称"中 国移动"）全资子公司咪咕文化科技有限公司（以下简称"咪咕文化"）签署《咪咕文 化与芒果 TV 2024-2026 年整体合作框架协议》，双方将充分发挥各自内容、渠道等方 面优势，在多个业务领域开展深度合作实现互利共赢。合作期限为 2024 年 1 月 8 日起 至 2027 年 1 月 7 日。双方在合作期限内的预计合作金额不低于人民币 44 亿元。 2、本次签订的合作框架协议涉及的合作金额、合作内容、合作形式等具体合作事 宜，在实施过程中可能受到市场环境变化、技术迭代、政策调整等因素的影响，合作 预期目标具有一定的不确定性。如果合作框架协议与双方后续签署的落地协议文件的 约定存 ...

证券代码：300413 证券简称：芒果超媒 公告编号：2024-040 芒果超媒股份有限公司 第四届监事会第二十次会议决议公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 一、会议召开情况 芒果超媒股份有限公司（以下简称"公司"）第四届监事会第二十次会议（以下简 称"会议"）于 2024 年 8 月 20 日以通讯表决方式召开。会议由监事会主席方菲主持， 应出席监事 3 人，实际出席监事 3 人。会议的召开符合有关法律、行政法规、部门规 章、规范性文件和公司章程的规定。 二、会议审议情况 1、审议通过《关于 2024 年半年度报告及其摘要的议案》 经审议，监事会认为董事会编制和审核公司 2024 年半年度报告的程序符合法律、 行政法规和中国证监会的规定，报告内容真实、准确、完整地反映了上市公司的实际 情况，不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。2024 年半年度报告及其摘要 详见公司同日在巨潮资讯网披露的公告 表决结果：3 票赞成，0 票反对，0 票弃权。 2、审议通过《关于 2024 年半年度募集资金存放与使用情况专项报告的议案》 经审议，监事会认 ...

芒果超媒股份有限公司 2024 年半年度募集资金存放与使用情况专项报告 一、募集资金基本情况 （一）实际募集资金金额和资金到账情况 1、募集配套资金到位情况 芒果超媒股份有限公司（以下简称"公司"）经中国证券监督管 理委员会《关于核准快乐购物股份有限公司向芒果传媒有限公司等发 行股份购买资产并募集配套资金的批复》（证监许可[2018]999 号） 核准，通过非公开发行方式发行股票 57,257,371 股，发行价格 34.93 元/股，募集配套资金总额为人民币 1,999,999,969.03 元，扣除承销费、 律师费、验资等费用（不含税）人民币 17,299,299.41 元后，募集资 金净额为人民币 1,982,700,669.62 元。上述募集资金于 2019 年 5 月 21 日全部到账，并经天健会计师事务所（特殊普通合伙）验证并出 具了天健验[2019]2-16 号验资报告。 2、向特定对象发行股票募集资金到位情况 公司经中国证券监督管理委员会《关于同意芒果超媒股份有限公 司向特定对象发行股票注册的批复》（证监许可〔2021〕2105 号） 核准，向特定对象发行 A 股股票 90,343,304 股 ...

2024年半年度 第 2 页，共 2 页 | 编制单位：芒果超媒股份有限公司 | | | | | | | | | | 单位：人民币万元 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 非经营性资金占用 | 资金占用方名称 | 占用方与上市公司的关联关系 | 上市公司核算的 会计科目 | 2024年期初 占用资金余额 | 2024年度占用累 计发生金额 （不含利息） | 2024年上半年 度占用资金的 利息 （如有） | 2024年上半年 度偿还累计发 生金额 | 2024年6月期末 占用资金余额 | 占用形成原因 | 占用性质 | | 控股股东、实际控制人及 | | | | | | | | | | | | 其附属企业 | | | | | | | | | | | | 小 计 | | | | | | | | | | | | 前控股股东、实际控制人 及其附属企业 | | | | | | | | | | | | 小 计 | | | | | | | | | | | | 其他关联方及其附属企业 | | | | | | | | ...