证券研究报告·公司点评报告·电池 中伟股份（300919） 2024 年年报点评：前驱体经营性盈利稳定， 镍冶炼持续贡献增量【勘误版】 买入（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 34,273 | 40,223 | 47,919 | 56,161 | 65,989 | | 同比（%） | 12.95 | 17.36 | 19.13 | 17.20 | 17.50 | | 归母净利润（百万元） | 1,947 | 1,467 | 1,861 | 2,490 | 3,192 | | 同比（%） | 26.15 | (24.64) | 26.84 | 33.84 | 28.18 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 2.08 | 1.57 | 1.99 | 2.66 | 3.41 | | P/E（现价&最新摊薄） | 15.65 | 20.76 | 16.37 | 12.23 | 9.54 | [Table_Ta ...

此外，公司的营业总收入滚动环比增长5.17%，但归属净利润和扣非净利润的滚动环比分别下降22.12% 和19.78%。这表明，尽管公司在扩大市场份额方面取得了进展，但盈利能力并未同步提升，甚至出现 了倒退。 成本压力与行业竞争 2025年4月12日，中伟股份发布2024年年报，公司实现营业总收入402.23亿元，同比增长17.36%；归属 净利润14.67亿元，同比下降24.64%；扣非净利润12.81亿元，同比下降19.26%。尽管营收保持增长，但 净利润的下滑引发了市场关注。中伟股份作为新能源材料领域的龙头企业，其业绩表现反映了行业竞争 加剧和成本压力的双重挑战。 营收增长背后的隐忧 中伟股份2024年营业总收入达到402.23亿元，同比增长17.36%，显示出公司在新能源材料领域的持续扩 张能力。然而，净利润的下滑却暴露了公司在成本控制和盈利能力方面的不足。归属净利润同比下降 24.64%，扣非净利润同比下降19.26%，这一数据与营收增长形成鲜明对比。 从历史数据来看，中伟股份的净利润增速在2023年达到26.15%，2022年更是高达64.33%。相比之下， 2024年的净利润下滑显得尤为突兀。尽管 ...

四氧化三钴业务高电压技术领先：公司四氧化三钴收入为22.45亿元，同比下降24.11%，毛利率为 10.57%，较上年增长0.91pcts。公司的四氧化三钴填补了4.5伏以上高电压技术的行业空白，凭借高电压 领域的领先优势，成功占据高端智能消费产品领域市场，并前瞻性布局AI、智能穿戴、机器人等领 域。 海外布局领先，推进全球化战略：公司与特斯拉、LG化学、厦钨新能、当升科技、贝特瑞、瑞浦兰 钧、中创新航等客户签订战略合作协议或长期供货合同。24年公司境外收入占比44.46%，同比增长 27.08%，主要受益于镍系材料和新能源金属的出口增长。公司建有印尼四大原料基地，并在韩国、摩 洛哥等地加速推进材料基地建设，公司的全球化产能布局有望减小关税扰动风险。 事件：中伟股份发布2024年年报，公司24年营业收入为402.23亿元，同比增长17.36%；实现归母净利润 14.67亿元，同比下降24.64%；实现扣非归母净利润12.81亿元，同比下降19.26%。 单季度来看，24Q4营业收入为100.6亿元，同比增长24.46%，环比下降0.17%；实现归母净利润1.43亿 元，同比下降74.41%，环比下降68.82 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for Zhongwei Co., Ltd. [6] Core Views - The company's 2024 revenue reached 40.22 billion yuan, a year-on-year increase of 17.36%, while the net profit attributable to shareholders decreased by 24.64% to 1.47 billion yuan, primarily due to lower-than-expected demand for ternary materials [1] - The significant revenue growth is driven by the ramp-up of the nickel smelting project, with the new energy metal business revenue soaring by 297.96% and sales volume increasing by 454.40% [1] - The company maintains its leading position in the ternary precursor market, with a market share of 20.3% and a total sales volume exceeding 270,000 tons in 2024 [2] - The company has established strategic partnerships with major clients like Tesla and LG Chem, with overseas revenue accounting for 44.46% of total revenue, reflecting a 27.08% year-on-year growth [3] Summary by Sections Financial Performance - In Q4 2024, the company reported a revenue of 10.06 billion yuan, a 24.46% increase year-on-year, but a 0.17% decrease quarter-on-quarter [1] - The gross margin for the new energy metal business was 7.54%, down by 1.35 percentage points compared to the previous year [1] - The ternary precursor revenue for 2024 was 16.16 billion yuan, a decrease of 25.63%, with a gross margin of 19.97%, up by 0.53 percentage points [2] Market Position and Strategy - The company has a strong foothold in high-voltage cobalt oxide technology, filling a gap in the market for high-voltage applications [2] - The global expansion strategy includes establishing raw material bases in Indonesia and accelerating material base construction in South Korea and Morocco [3] Profit Forecast and Valuation - The profit forecasts for 2025 and 2026 have been adjusted downwards, with net profit estimates of 2.05 billion yuan and 2.47 billion yuan, respectively, reflecting a 25% and 22% downward adjustment [3] - The company is expected to maintain a leading position in capacity scale and global integration, with a projected PE ratio of 15 for 2025 and 12 for 2026 [3]

未来，新兴应用领域的崛起，正不断驱动新能源材料企业打破原有应用边界，进一步提升盈利能力。例 如，不同类型机器人对电池材料的性能提出了多样化的需求；高镍三元材料因其高能量密度和快速充电 能力，预计将成为低空经济中理想的电池材料之一…… 技术驱动： 夯实基本面底盘 4月11日晚间，中伟新材料股份有限公司（以下简称"中伟股份（300919）"）发布2024年年报。报告期 内，公司实现营业收入402.23亿元，同比增长17.36%；归属于上市公司股东的净利润约14.67亿元。 自成立以来，中伟股份始终坚持以技术创新为核心驱动力，围绕"镍系为主，磷系钴系并进，钠系储 备"的战略方向，逐步实现了从"技术平台化"到"商业规模化"的跃迁。 公司表示，2024年受益于全球新能源市场的快速增长，公司现有电池材料体系（镍系、钴系、磷系、钠 系）产品合计销售量超30万吨。公司围绕"技术多元化、发展全球化、运营数字化、产业生态化"的"新 四化"战略，以技术和产品为纽带，实现公司产品、客户结构持续优化及产业一体化程度的提高，共同 推动公司业绩持续增长。 年报数据显示，2024年中伟股份全年研发费用达11亿元。在技术创新引领下，公司的锂电 ...

Group 1: Company Performance - In 2024, the company reported a revenue of 402.23 billion yuan, a year-on-year increase of 17.36%, but the net profit attributable to shareholders decreased by 24.64%, marking the first decline since its listing and the first drop in nearly seven years [1][7] - The company's stock price has been on a downward trend since reaching a historical high of 152.25 yuan per share on November 24, 2021, closing at 32.5 yuan per share on April 11, 2025 [1][7] - The wealth of the company's founder, Deng Weiming, has decreased significantly, dropping to 16.5 billion yuan in the 2024 Hurun Rich List, down 48 billion yuan from three years ago [7] Group 2: Strategic Adjustments - In response to the industry's downturn, the company has shifted from aggressive expansion to strategic contraction, terminating the nickel refining project in Pohang, South Korea, and extending the construction period for the nickel ore project in Indonesia [8][9] - The company is also pursuing an international strategy by planning to issue shares overseas (H-shares) and list on the Hong Kong Stock Exchange, aiming to enhance its global capital operation platform and support its global industrial layout [9] Group 3: Industry Context - The lithium battery industry is currently in a cyclical downturn, which has affected the company's performance and led to a slowdown in growth compared to the rapid expansion seen in 2020 and 2021 [6][8] - The company has faced challenges such as high technical barriers and low customer recognition during its transition to lithium battery materials, but it has successfully captured a 25% global market share in ternary precursors by 2019 [3][4]

免疫诊断方向，已基本完成覆盖高中低通量的仪器布局，包括三款全自动化学发光免疫分析仪 （Caris200、Wan200+、Wan100）以及配套115项试剂，满足临床检验各种应用场景的核心需求，公司 国产自研的一款高速化学发光免疫分析仪Wan600开发已经进入行政审批阶段，将进一步提升检测效率 和准确性。生化诊断方向，公司推出一款高通量全自动生化分析仪WanBC2800。 西部矿业2024年净利润同比增长5% -- 重点要闻– 万泰生物2024年净利润1.06亿元 万泰生物(603392.SH)发布2024年年报，致力于为我国临床医疗体系提供优质、全面的体外诊断解决方 案。2024年营业收入为22.45亿元，相较上年同比减少-59.25%；归属于上市公司股东的净利润1.06亿 元，同比减少91.49%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-1.86亿元，同比减少 117.29%。 | | | | 甲 W: 儿 | 1114: Acch | | --- | --- | --- | --- | --- | | 主要会计数据 | 2024年 | 2023年 | 本期比上年 同期增减 | 2022年 | | | ...

Group 1 - Zhongwei Co., Ltd. (300919.SZ) released its 2024 annual report on April 12, 2025, indicating that as of April 11, 2025, 389 institutional investors disclosed holdings in Zhongwei's A-shares, totaling 654 million shares, which represents 69.78% of the company's total share capital [1] - The top ten institutional investors include Hunan Zhongwei Holding Group Co., Ltd., Hong Kong Central Clearing Limited, and others, with a combined holding ratio of 63.65%, showing a decrease of 1.00 percentage point compared to the previous quarter [1] Group 2 - In the public fund sector, two public funds increased their holdings compared to the previous period, while three public funds reduced their holdings, indicating a slight increase in the proportion of holdings for the former and a slight decrease for the latter [2] - A total of 377 new public funds were disclosed this period, including various funds focused on new energy vehicles, while five public funds were no longer disclosed compared to the previous quarter [2] - Regarding foreign investment, one foreign fund, Hong Kong Central Clearing Limited, increased its holdings by 0.35% compared to the previous period [2]

证券代码：300919 证券简称：中伟股份 公告编号：2025-046 中伟新材料股份有限公司 关于回购注销 2022 年限制性股票激励计划 一、本激励计划已履行的审批程序 （一）2022 年 3 月 18 日，公司第一届董事会第二十八次会议审议通过了《关于公司<2022 年限制性股票激励计划（草案）>及其摘要的议案》《关于公司<2022 年限制性股票激励计 划实施考核管理办法>的议案》及《关于提请股东大会授权董事会办理股权激励相关事宜的 议案》。 （二）2022 年 3 月 18 日，公司第一届监事会第十六次会议审议通过了《关于公司<2022 年限制性股票激励计划（草案）>及其摘要的议案》《关于公司<2022 年限制性股票激励计 划实施考核管理办法>的议案》及《关于核实公司<2022 年限制性股票激励计划首次授予部 分激励对象名单>的议案》。 （三）2022 年 3 月 19 日至 3 月 28 日，在公司公告栏公示了《2022 年限制性股票激励 计划首次授予部分激励对象名单》，对激励对象的姓名和职务进行了公示。在公示的期限内， 没有任何组织或个人提出异议或不良反映，无反馈记录。2022 年 4 月 1 日 ...

深圳市他山企业管理咨询有限公司 关于中伟新材料股份有限公司 2022 年限制性股票激励计划 回购注销部分限制性股票事项的 独立财务顾问报告 二〇二五年四月 在本报告中，除非上下文文意另有所指，下列词语具有如下含义： | 中伟股份、上市公司、公司 | 指 | 中伟新材料股份有限公司（证券简称：中伟股份；证 | | --- | --- | --- | | | | 券代码：300919） | | 股权激励计划、限制性股票 | 指 | 中伟新材料股份有限公司 2022 年限制性股票激励计 | | 激励计划、本激励计划 | 划 | | | 《股权激励计划（草案）》、 | 指 | 《中伟新材料股份有限公司 年限制性股票激励 2022 | | 本激励计划草案 | | 计划（草案）》 | | 独立财务顾问报告、本报告 | 指 | 《深圳市他山企业管理咨询有限公司关于中伟新材 | | | | 料股份有限公司 2022 年限制性股票激励计划回购注 | | | | 销部分限制性股票的独立财务顾问报告》 | | 限制性股票、标的股票 | 指 | 公司向激励对象授予一定数量的公司股票 | | 激励对象 | 指 | 包括公司（含控股子公 ...