【导读】李宁拟聘任安永为核数师，普华永道到期退任不续聘 5月14日，李宁公告称，公司拟聘任安永会计师事务所（以下简称安永）为核数师，前任核数师罗兵咸永道会计师事务所将不再续聘。 据悉，罗兵咸永道会计师事务所是普华永道会计师事务所（以下合称普华永道）在香港市场开展业务的主体，后者系全球四大会计师事务所之一。 李宁宣布不续聘普华永道 公告显示，李宁现任核数师为普华永道，将在当前任期届满后退任，时间为6月12日李宁召开股东周年大会结束后。 李宁自2004年上市至今的核数师一直是普华永道。李宁公告称，公司审核委员会及董事会建议更换核数师，符合良好的企业管治操守，有利于维持外部核 数师的独立性及客观性。 普华永道不续聘普华永道，拟聘任安永为核数师。 5月14日，李宁董事会决定在股东周年大会上提交一项议案，由股东审议聘任安永为核数师，任期自股东周年大会结束后生效，至下届股东周年大会结 束。 李宁公告称，公司审核委员会向董事会推荐安永为核数师考虑了多项因素，包括安永在处理港股公司的审核工作经验、行业知识、对上市规则及国际财报 会计准则规定的熟悉程度、审计费用等。 目前，李宁尚未公布拟聘任安永为核数师的审计费用。2023年、 ...

李宁(02331.HK)：不再续聘现任核数师罗兵咸永道，委聘安永为核数师。 ...

李宁：不再续聘现任核数师罗兵咸永道 委聘安永为公司之新任核数师 智通财经5月14日电，李宁港交所公告，公司之现任核数师罗兵咸永道会计师事务所将于其当前任期届 满后，退任且不会续聘。经审核委员会推荐，于2025年5月14日，董事会决议在股东周年大会上提呈一 项决议案，以批准委聘安永会计师事务所为本公司之新任核数师，任期自股东周年大会结束后生效，至 公司下届股东周年大会结束为止。该建议委任须待股东于股东周年大会上批准后方可作实。 ...

业绩增收不增利、业绩垫底国产四大运动品牌 门店、经销商均净减少 2024年，在国产四大品牌中，361度、安踏体育、特步国际均实现营收、归母净利润双增，仅李宁一家增收不增 利，且营收增幅极其微弱。 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 出品：新浪财经上市公司研究院 作者：新消费主张/cici 截至2025年4月30日，绝大多数服饰服装上市公司已完成2024年度财报的披露，对此我们挑选了25家具有代表性 的上市公司进行业绩比对分析。在我们所选25家上市公司中，仅有7家实现了营收、归母净利润双增，5家增收不 增利、3家公司不增收增利。其中，5家增收不增利的上市公司，就包括行业龙头李宁。 在国产四大运动品牌，即安踏体育、李宁、特步国际、361度中，李宁的业绩表现垫底。2024年，李宁共实现营 收286.76亿元，同比微增3.9%；共实现归母净利润30.13亿元，同比下降5.5%，营收微增、归母净利润下降，除 李宁外其他三家均实现了业绩双增。 除了业绩增收不增利之外，李宁的库存状况似乎也难容乐观，2024年上半年公司存货规模及存货占总资产的比例 同步增长。 李宁存货规模增长至26亿 ...

5月6日，中国奥委会与李宁品牌在国家体育总局共同举行合作发布仪式，正式宣布李宁成为2025—2028 年中国奥委会体育服装合作伙伴。在为期四年的合作中，李宁将为中国体育代表团参加的所有大型国际 赛事提供专业运动装备支持，涵盖十余项国际综合性体育赛事，包括洛杉矶2028年奥运会、米兰-科尔 蒂纳丹佩佐2026年冬季奥运会、爱知-名古屋2026年亚运会、达喀尔2026年青年奥运会以及成都2025年 世界运动会等。 此次高规格的官方合作无疑将成为李宁品牌发展史上的重要里程碑。作为中国奥委会官方合作伙伴，这 一殊荣不仅是对李宁品牌实力与专业性的高度认可，更将赋予品牌独特的权威背书。在奥运会等全球顶 级体育舞台上，李宁品牌标识将伴随中国运动员频繁亮相领奖台等重要场景，获得全球曝光机会。这种 与顶级体育赛事的深度绑定，将有效强化李宁"专业运动品牌"的核心定位，持续巩固其在消费者心智中 的专业形象，为品牌价值提升注入强劲动力。 专业运动基因的夯实 正如发布会现场，中国奥委会相关人员发言表示，"我们期待并坚信，中国奥委会与李宁品牌的合作， 一定能为中国体育代表团提供卓越的专业产品和服务，助力中国体育健儿取得辉煌成绩，向世界展 ...

据《南方都市报》报道称，李宁与中国奥委会的合作协议价值高达8亿元，相比上个周期，签约费上涨了近三分之一。从另一个侧面也足以证明， 如今体育品牌对于中国体育代表团这样稀缺资源的竞争已经白热化，而李宁也将借这次拿下中国奥委会体育服装合作伙伴，持续强化单品牌战 略，深化多品类布局。 "今天非常快乐，回到曾经生活、训练的大楼。回想起，1984年，就是从这里出发，去了洛杉矶奥运会。很荣幸，李宁品牌、李宁团队有机会随着 中国运动员、中国体育代表团再一次向2028年洛杉矶奥运会进军。" 5月6日上午，李宁品牌创始人、集团董事长李宁重返国家体育总局，在这个曾经挥洒汗水的地方，他迎来了自己与中国奥委会的又一次交集—— 中国奥委会与李宁品牌举行合作发布仪式，正式宣布李宁成为2025-2028年中国奥委会体育服装合作伙伴。 没有按发言稿按部就班地致辞，62岁的李宁微笑着即兴发挥了这一段，也成为致辞中最精彩的点睛。从洛杉矶奥运会再度奔向洛杉矶奥运会，41 年的轮回在这一刻成了李宁的又一次出发。 在2025至2028年期间，中国奥委会将组建中国体育代表团参加国际综合性体育赛事，包括洛杉矶2028年奥运会、2026年米兰-科尔蒂纳丹佩佐 ...

李宁关注门店的运营效能，有序关闭低效的门店，使渠道布局更合理，提 升渠道整体效率。 港股公司报告 | 公司点评 李宁（02331） 证券研究报告 2025 稳健开局 公司发布 25 年第一季度运营状况 整体零售流水（不含李宁 YOUNG）同比低单位数增长，线下渠道中零售（直 营）低单位数下降，批发（特许）低单位数增长；电商增长 10%-20%低段。 中国区李宁销售点（不含李宁 YOUNG）净减少 29 个至 6088 个（零售净减 6 个，批发净减 23 个）；李宁 YOUNG 销售点净减 15 个至 1453 个。 纵向深耕核心品类，横向拓展新品类 "单品牌、多品类、多渠道"的战略下，李宁正在通过核心品类的纵向深耕， 和横向灵活的新兴品类拓展，完成更多市场空间的挖掘。 品类维度，营收来源主要来自跑步、篮球、综训、羽毛球、乒乓球、运动 生活等，24 年跑步零售流水增长 25%，继续领涨。跑步、篮球、综训三大 核心品类的零售流水占比达到 64%。 产品维度，24 年李宁专业产品收入占比接近 60%，2024 年李宁鞋产品收入 同比增长 7%，鞋收入占比达到 50%。其中跑鞋核心 IP 全年量突破 1060 万 ...

2025 年 04 月 30 日 李宁 (02331) ——一季度销售稳健复苏，折扣改善、库存健康 报告原因：有业绩公布需要点评 增持（维持） 投资要点： | | | 上 市 公 司 纺织服饰 财务数据及盈利预测 | 货币单位：人民币 | 2023 | 2024 | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（亿元） | 276 | 287 | 288 | 301 | 312 | | 同比增长率（%） | 7% | 4% | 0% | 4% | 4% | | 归母净利润（亿元） | 31.9 | 30.1 | 24.8 | 26.4 | 27.8 | | 同比增长率（%） | -22% | -5% | -18% | 7% | 5% | | 每股收益（元/股） | 1.23 | 1.17 | 0.96 | 1.02 | 1.08 | | 毛利率（%） | 48.4% | 49.4% | 49.4% | 49.6% | 49.6% | | 市盈率 | 11 | 12 | 14 | 13 | 13 | | 注："每股收益" ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company [2][5] Core Views - The company's retail revenue for Q1 2025 showed low single-digit growth year-on-year, with offline channels also recording low single-digit growth and e-commerce channels achieving a growth rate in the low range of 10%-20% [2][3] - The company is undergoing channel adjustments, with a net decrease of 29 stores by the end of Q1 2025, including a reduction of 6 direct-operated stores and 23 wholesale stores [3] - The company expects to maintain steady progress, with projected annual revenue for 2025 remaining flat and a net profit margin in the high single digits [4] - The company has become a partner of the Chinese Olympic Committee (COC) for 2025-2028, which is anticipated to enhance brand strength and contribute to future marketing efforts [4] Summary by Sections Performance Review - The company reported a low single-digit growth in retail revenue for Q1 2025, aligning with market expectations [2] - Offline direct sales experienced a low single-digit decline due to channel structure optimization [3] - E-commerce channels showed a growth rate in the low range of 10%-20%, with platforms like Douyin and JD.com leading the online growth [3] Future Outlook - The company aims to maintain steady growth and expects the COC partnership to contribute positively to revenue [4] - The projected revenue for 2025 is estimated at 29,031 million RMB, with a growth rate of 1.24% [10] Profit Forecast and Valuation - The company is expected to maintain stable operations, with net profits projected at 28.57 billion RMB for 2025, 31.33 billion RMB for 2026, and 32.89 billion RMB for 2027 [5] - The current stock price corresponds to a price-to-earnings (P/E) ratio of 12 for 2025, 11 for 2026, and 10 for 2027 [5]