4000 证券研究报告/宏观研究 擊件: 5月7日,国务院新闻办举办新闻发布会,中国人民银行行长潘功胜、 金融监管总局局长李云泽、中国证监会主席吴清,介绍了"一揽子金 融政策支持稳市场稳预期"有关情况。 事件点评: ◆央行通过"总量适度宽松+结构精准滴灌+市场预期管理"三重政策 框架协同发力。在总量层面,降准0.5个百分点释放1万亿元流动性, 同步下调逆回购利率、支农支小再贷款利率及公积金贷款利率,阶段 2025年5月13日 宏观点评报告 | | 性调降汽车金融公司、金融租赁公司存款准备金率至 0%,双管齐下优 | | --- | --- | | | 化流动性结构与融资成本,直接刺激汽车消费及设备更新领域信贷投 | | | 放,体现对"两新"政策的精准配合;在结构层面,将科技创新再贷 | | | 款额度扩容 60%至 8000亿元,创新推出"央行再贷款+政府增信"的 | | | 科创债券风险分担机制,同步创设5000亿元服务消费与养老再贷款工 | | 分析师: | 具,形成"硬科技攻关(科创再贷款)+软消费升级(服务养老再贷款)" | | 分析师 黄文忠 | 双轮驱动,完整构建"供给端技术革新+需求端消费升级 ...

2025 年 5 月 13 日 证券研究报告/公司研究 医疗研发外包/医疗服务/医药生物 分析师 胡晨曦 泓博医药 301230.SZ | 基础数据： | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 截至 | 2025 年 | 5 月 | 12 日 | | | 当前股价 | | | 29.68 | 元 | | 投资评级 | | | | 增持 | | 评级变动 | | | | 维持 | | 总股本 | | | 1.40 | 亿股 | | 流通股本 | | | 0.77 | 亿股 | | 总市值 | | | 41.55 | 亿元 | | 流动市值 | | | 22.81 | 亿元 | 相对市场表现： huchenxi@gwgsc.com 执业证书编号：S0200518090001 联系电话：010-68085205 weiyuqi@gwgsc.com 执业证书编号：S0200123060002 联系电话：010-68099389 富层大厦 17 楼 盈利能力修复向好，AI 赋能平台 DiOrion 上线运行 事件： 公司发布2024年报和2025年一季报：2024年公司实现 ...

2025 年 5 月 13 日 证券研究报告/公司研究 医疗研发外包/医疗服务/医药生物 泓博医药 301230.SZ | 基础数据： | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 截至 | 2025 年 | 5 月 | 12 日 | | | 当前股价 | | | 29.68 | 元 | | 投资评级 | | | | 增持 | | 评级变动 | | | | 维持 | | 总股本 | | | 1.40 | 亿股 | | 流通股本 | | | 0.77 | 亿股 | | 总市值 | | | 41.55 | 亿元 | | 流动市值 | | | 22.81 | 亿元 | 相对市场表现： 分析师 胡晨曦 huchenxi@gwgsc.com 执业证书编号：S0200518090001 联系电话：010-68085205 weiyuqi@gwgsc.com 执业证书编号：S0200123060002 联系电话：010-68099389 富层大厦 17 楼 盈利能力修复向好，AI 赋能平台 DiOrion 上线运行 事件： 公司发布2024年报和2025年一季报：2024年公司实现 ...

| 报告期：2025.4.28-2025.5.9 | | | --- | --- | | 投资评级 | 看好 | | 评级变动 | 维持评级 | 2025 年 5 月 13 日 证券研究报告 行业周报 行业评级： huchenxi@gwgsc.com 执业证书编号：S0200518090001 联系电话：010-68085205 研究助理 魏钰琪 weiyuqi@gwgsc.com 执业证书编号：S0200123060002 联系电话：010-68099389 公司地址：北京市丰台区凤凰嘴街 层 医药生物行业双周报 2025 年第 10 期总第 133 期 司美格鲁肽一季度登顶全球药王 关注 GLP-1 药物产业链投资机会 行业回顾 本报告期医药生物行业指数涨幅为 1.50%，在申万 31 个一级行业中 位居第 16，跑输沪深 300 指数（1.56%）。从子行业来看，医疗设备、 医药流通涨幅居前，涨幅分别为 3.92%、2.38%；医疗研发外包跌幅 居前，跌幅为 0.65%。 行业走势： 估值方面，截至 2025 年 5 月 9 日，医药生物行业 PE（TTM 整体法， 剔除负值）为 26.77x（上期末为 ...

2025 年 5 月 13 日 证券研究报告 huchenxi@gwgsc.com 执业证书编号：S0200518090001 联系电话：010-68085205 研究助理 魏钰琪 行业周报 行业评级： | 报告期：2025.4.28-2025.5.9 | | | --- | --- | | 投资评级 | 看好 | | 评级变动 | 维持评级 | weiyuqi@gwgsc.com 执业证书编号：S0200123060002 联系电话：010-68099389 公司地址：北京市丰台区凤凰嘴街 层 医药生物行业双周报 2025 年第 10 期总第 133 期 司美格鲁肽一季度登顶全球药王 关注 GLP-1 药物产业链投资机会 行业回顾 本报告期医药生物行业指数涨幅为 1.50%，在申万 31 个一级行业中 位居第 16，跑输沪深 300 指数（1.56%）。从子行业来看，医疗设备、 医药流通涨幅居前，涨幅分别为 3.92%、2.38%；医疗研发外包跌幅 居前，跌幅为 0.65%。 行业走势： 估值方面，截至 2025 年 5 月 9 日，医药生物行业 PE（TTM 整体法， 剔除负值）为 26.77x（上期末为 ...

2025 年 5 月 6 日 证券研究报告/公司研究 医疗研发外包/医疗服务/医药生物 利润端阶段性承压，行业呈现初步复苏迹象 事件： 公司发布2024年年报和2025年一季报：2024年公司实现营收8.04亿元， 同比增长5.75%；归母净利润1.06亿元，同比下滑21.01%；扣非归母净 利润为0.83亿元，同比下滑26.88%。2025年第一季度，公司实现营收1.76 亿元，同比下滑4.37%；归母净利润0.07亿元，同比下滑67.32%；扣非 归母净利润0.05亿元，同比下滑75.34%。 当前股价 27.51 元 投资评级 增持 评级变动 下调 总股本 0.61 亿股 流通股本 0.47 亿股 总市值 16.78 亿元 事件点评： ◆受订单价格和成本端影响，公司利润端承压。2024年公司销售毛利率 为24.38%，同比下滑6.03个百分点，主要系公司业务需求储备了业务人 员，增加的业务人员使得营业成本相应增加所致，2024年公司销售成本 率为75.62%，同比增加6.09个百分点。费用率方面，2024年，公司管理、 销售、研发、财务费用率分别为5.45%/1.07%/4.46%/-0.33%，较为稳 ...

2025 年 5 月 6 日 证券研究报告/公司研究 医疗研发外包/医疗服务/医药生物 利润端阶段性承压，行业呈现初步复苏迹象 事件： 公司发布2024年年报和2025年一季报：2024年公司实现营收8.04亿元， 同比增长5.75%；归母净利润1.06亿元，同比下滑21.01%；扣非归母净 利润为0.83亿元，同比下滑26.88%。2025年第一季度，公司实现营收1.76 亿元，同比下滑4.37%；归母净利润0.07亿元，同比下滑67.32%；扣非 归母净利润0.05亿元，同比下滑75.34%。 当前股价 27.51 元 投资评级 增持 评级变动 下调 总股本 0.61 亿股 流通股本 0.47 亿股 总市值 16.78 亿元 事件点评： ◆受订单价格和成本端影响，公司利润端承压。2024年公司销售毛利率 为24.38%，同比下滑6.03个百分点，主要系公司业务需求储备了业务人 员，增加的业务人员使得营业成本相应增加所致，2024年公司销售成本 率为75.62%，同比增加6.09个百分点。费用率方面，2024年，公司管理、 销售、研发、财务费用率分别为5.45%/1.07%/4.46%/-0.33%，较为稳 ...

2025 年 4 月 29 日 证券研究报告 行业周报 行业评级： | 报告期：2025.4.14-2025.4.25 | | | --- | --- | | 投资评级 | 看好 | | 评级变动 | 维持评级 | huchenxi@gwgsc.com 执业证书编号：S0200518090001 联系电话：010-68085205 研究助理 魏钰琪 weiyuqi@gwgsc.com 执业证书编号：S0200123060002 联系电话：010-68099389 2 号院 1 号楼中国长城资产大厦 16 层 医药生物行业双周报 2025 年第 9 期总第 132 期 超百家中国药企亮相 AACR 会议 一季度中国医药交易金额超 360 亿美元 行业回顾 本报告期医药生物行业指数涨幅为 0.80%，在申万 31 个一级行业中 位居第 22，跑输沪深 300 指数（0.97%）。从子行业来看，医疗研发 外包、原料药涨幅居前，涨幅分别为 5.70%、2.98%；血液制品、疫 苗跌幅居前，跌幅为分别为-7.13%、-5.15%。 行业走势： 估值方面，截至 2025 年 4 月 25 日，医药生物行业 PE（TTM ...

2025 年 4 月 29 日 证券研究报告 行业周报 行业评级： | 报告期：2025.4.14-2025.4.25 | | | --- | --- | | 投资评级 | 看好 | | 评级变动 | 维持评级 | huchenxi@gwgsc.com 执业证书编号：S0200518090001 联系电话：010-68085205 研究助理 魏钰琪 weiyuqi@gwgsc.com 执业证书编号：S0200123060002 联系电话：010-68099389 2 号院 1 号楼中国长城资产大厦 16 层 医药生物行业双周报 2025 年第 9 期总第 132 期 超百家中国药企亮相 AACR 会议 一季度中国医药交易金额超 360 亿美元 行业回顾 本报告期医药生物行业指数涨幅为 0.80%，在申万 31 个一级行业中 位居第 22，跑输沪深 300 指数（0.97%）。从子行业来看，医疗研发 外包、原料药涨幅居前，涨幅分别为 5.70%、2.98%；血液制品、疫 苗跌幅居前，跌幅为分别为-7.13%、-5.15%。 行业走势： 估值方面，截至 2025 年 4 月 25 日，医药生物行业 PE（TTM ...

2025 年 4 月 28 日 证券研究报告/公司研究 化学制剂/化学制药/医药生物 基础数据： 截至 2025 年 4 月 27 日 huchenxi@gwgsc.com 执业证书编号：S0200518090001 联系电话：010-68085205 weiyuqi@gwgsc.com 执业证书编号：S0200123060002 联系电话：010-68099389 富层大厦 17 楼 伏美替尼维持高增长态势，戈来雷塞获批上市在即 艾力斯 688578.SH 事件： 公司发布2024年报及2025年第一季度报告：2024年公司实现营收35.58 亿元，同比增长76.29%，其中药品销售收入35.06亿元，同比增长77.27%； 归母净利润14.30亿元，同比增长121.97%；扣非归母净利润13.61亿元， 同比增长124.51%；经营活动现金净流量15.66亿元，同比增长132.12%； 研发投入4.82亿元，同比增长53.81%，研发投入占营收比例为13.53%。 2025年第一季度公司实现营收10.98亿元，同比增长47.86%；归母净利 润4.10亿元，同比增长34.13%；扣非归母净利润3.96亿元 ...