2025 年 1 月 7 日 证券研究报告 行业周报 | 行业评级： | | | --- | --- | | 报告期：2024.12.16-2025.1.3 | | | 投资评级 | 看好 | | 评级变动 | 维持评级 | 行业走势： 分析师： huchenxi@gwgsc.com 执业证书编号：S0200518090001 联系电话：010-68085205 weiyuqi@gwgsc.com 执业证书编号：S0200123060002 联系电话：010-68099389 公司地址：北京市丰台区凤凰嘴街 2 号院 1 号楼中国长城资产大厦 16 层 医药生物行业双周报 2025 年第 1 期总第 124 期 《关于全面深化药品医疗器械监管改革促进医药产业高 质量发展的意见》发布，持续关注创新药械板块 行业回顾 本报告期医药生物行业指数跌幅为 9.34%，在申万 31 个一级行业中 位居第 13，跑输沪深 300 指数（-4.02%）。从子行业来看，血液制 品、中药跌幅居后，跌幅分别为 4.37%、7.85%；医院、线下药店跌 幅居前，跌幅分别为 14.59%、13.81%。 估值方面，截至 2025 年 ...

报告期：2024.12.2-2024.12.13 投资评级 看好 2024 年 12 月 17 日 证券研究报告 行业周报 医药生物行业双周报 2024 年第 25 期总第 123 期 全国医疗保障工作会议在京顺利召开 行业评级： 第十批国家集采的拟中选结果公布 行业回顾 评级变动 维持评级 huchenxi@gwgsc.com 执业证书编号：S0200518090001 联系电话：010-68085205 ◆全国医疗保障工作会议在京召开：探索创新药的多元支付机制，探 索形成丙类药品目录，并逐步扩大至其他符合条件的商业健康保险 ◆第十批国家集采的拟中选结果公布：62 种药品采购成功，竞争激 烈，存在低报价现象 研究助理 魏钰琪 weiyuqi@gwgsc.com 执业证书编号：S0200123060002 联系电话：010-68099389 ◆《上海市支持上市公司并购重组行动方案（2025-2027 年）》：设 立 100 亿元生物医药产业并购基金 公司地址：北京市丰台区凤凰嘴街 2 号院 1 号楼中国长城资产大厦 16 层 ◆恒瑞医药：拟发行 H 股并在香港联交所主板上市 本报告期医药生物行业指数涨幅为 0 ...

报告期：2024.12.2-2024.12.13 投资评级 看好 2024 年 12 月 17 日 证券研究报告 行业周报 医药生物行业双周报 2024 年第 25 期总第 123 期 全国医疗保障工作会议在京顺利召开 行业评级： 第十批国家集采的拟中选结果公布 行业回顾 评级变动 维持评级 huchenxi@gwgsc.com 执业证书编号：S0200518090001 联系电话：010-68085205 ◆全国医疗保障工作会议在京召开：探索创新药的多元支付机制，探 索形成丙类药品目录，并逐步扩大至其他符合条件的商业健康保险 ◆第十批国家集采的拟中选结果公布：62 种药品采购成功，竞争激 烈，存在低报价现象 研究助理 魏钰琪 weiyuqi@gwgsc.com 执业证书编号：S0200123060002 联系电话：010-68099389 ◆《上海市支持上市公司并购重组行动方案（2025-2027 年）》：设 立 100 亿元生物医药产业并购基金 公司地址：北京市丰台区凤凰嘴街 2 号院 1 号楼中国长城资产大厦 16 层 ◆恒瑞医药：拟发行 H 股并在香港联交所主板上市 本报告期医药生物行业指数涨幅为 0 ...

行业评级： 报告期：2024.11.18-2024.11.29 投资评级 看好 2024 年 12 月 3 日 证券研究报告 行业周报 医药生物行业双周报 2024 年第 24 期总第 122 期 2024 年医保谈判结果出炉 医保局谋划数据赋能商保公司 行业回顾 评级变动 维持评级 本报告期医药生物行业指数涨幅为 0.52%，在申万 31 个一级行业中 行业走势： 位居第 14，跑赢沪深 300 指数（-1.32%）。从子行业来看，化学制 剂、原料药涨幅居前，涨幅分别为 6.23%、3.80%；线下药店、医疗 设备跌幅居前，跌幅分别为 0.51%、0.17%。 估值方面，截至 2024 年 11 月 29 日，医药生物行业 PE（TTM 整体 法，剔除负值）为 27.83x（上期末为 27.66x），估值上行，低于均值。 医药生物申万三级行业 PE（TTM 整体法，剔除负值）前三的行业分 XXXX@gwgsc.com 别为诊断服务（92.65x）、医院（42.96x）、医疗耗材（34.73x）， 中位数为 29.91x，医药流通（17.00x）估值最低。 本报告期，两市医药生物行业共有 23 家上市公司的股 ...

行业评级： 报告期：2024.11.18-2024.11.29 投资评级 看好 2024 年 12 月 3 日 证券研究报告 行业周报 医药生物行业双周报 2024 年第 24 期总第 122 期 2024 年医保谈判结果出炉 医保局谋划数据赋能商保公司 行业回顾 评级变动 维持评级 本报告期医药生物行业指数涨幅为 0.52%，在申万 31 个一级行业中 行业走势： 位居第 14，跑赢沪深 300 指数（-1.32%）。从子行业来看，化学制 剂、原料药涨幅居前，涨幅分别为 6.23%、3.80%；线下药店、医疗 设备跌幅居前，跌幅分别为 0.51%、0.17%。 估值方面，截至 2024 年 11 月 29 日，医药生物行业 PE（TTM 整体 法，剔除负值）为 27.83x（上期末为 27.66x），估值上行，低于均值。 医药生物申万三级行业 PE（TTM 整体法，剔除负值）前三的行业分 XXXX@gwgsc.com 别为诊断服务（92.65x）、医院（42.96x）、医疗耗材（34.73x）， 中位数为 29.91x，医药流通（17.00x）估值最低。 本报告期，两市医药生物行业共有 23 家上市公司的股 ...

硅 东方电缆 603606.SH 主要观点： zhangyetong@gwgsc.com 执业证书编号：S0200524050001 联系电话：010-68099390 ◆占据码头区位优势，自有敷设船可实现一体化总包服务。公司拥有 宁波北仑、宁波舟山及广东阳江三大海缆基地，具备海缆生产区位优 势，可快速响应长三角、珠三角及周边地区市场需求。此外，公司拥 有国内先进的海洋缆工程船和一流的海陆缆运维服务团队，可独立或 联合承接海陆工程总包（EPC）业务。 北京市丰台区凤凰嘴街 2 号院 1 号 楼中国长城资产大厦 16 层 2024 年 11 月 25 日 证券研究报告/公司研究 线缆部件及其他/电网设备/电力设备 海陆业务双重发力 海外开拓成效显著 基础数据： ◆东方电缆是中国海陆缆核心供应商。公司成立于 1998 年，2014 年在 截至 2024 年 11 月 25 日 上海证券交易所挂牌上市，逐渐从传统生产电缆的规模企业发展成为 当前股价 54.44 元 投资评级 买入 国内海陆缆核心供应商。公司目前拥有陆缆系统、海缆系统、海洋工 评级变动 首次 程三大板块产品，广泛应用于电力通信、建筑、石化、轨道交通、 ...

2024 年 11 月 22 日 证券研究报告/行业研究 硅 风电市场空间未来可期，核心零部件环节有望受益 主要观点： 行业评级： ◆全球风电装机发电齐增长，投资额逐年向好。2014-2023 年，全球陆 投资评级 看好 风累计装机从 0.34TW 增加至 0.94TW，CAGR 约为 11.98%；全球海风 评级变动 首次覆盖 累计装机从 8.5GW 增加至 73.2GW，CAGR 约为 27.02%。2011-2023 年， 全球风能投资额从 754 亿美元增长至 2166 亿美元，CAGR 为 9.19%， 相对市场表现： 整体呈上升趋势。在国家能源局 2024 年一季度新闻发布会中获悉，2023 年度，我国风电投资额超过 3800 亿人民币。 ◆全球风机装机量持续高增，GWEC预计2023-2028年CAGR达9.4%。 考虑到"俄乌战争"加速化石能源向可再生能源转变、美国 IRA 法案、 中国"十四五"规划中要求对可再生能源在其能源结构占比达到 80%、 各国积极开发海上风电及新兴市场的发展等多重因素影响，GWEC 预 计 2024-2028 年全球风电新增装机容量为 791GW，每年新增装机容量 ...

688382.SH huchenxi@gwgsc.com 执业证书编号：S0200518090001 联系电话：010-68085205 ◆格索雷赛二线治疗 NSCLC 获批上市，国内商业化权益合作方为正 大天晴。格索雷赛是公司自主研发的口服小分子 KRAS G12C i，正在全球 多个国家及地区开展国际多中心临床试验，用于治疗携带 KRAS G12C突 变的 NSCLC、CRC 和胰腺癌等。现有临床数据显示，格索雷赛单药或 分析师： 联合 FAKi 用于治疗 KRAS G12C突变癌症兼具疗效和安全性。在国内， 格索雷赛已获得 CDE 突破性治疗药物的认定，单药治疗既往经一线系 统治疗后疾病进展或不可耐受的 KRAS G12C 突变的 NSCLC 已于 11 月 11 日获 NMPA 批准上市。格索雷赛的上市有望惠及需求迫切的广大患 者，商业化潜力较大。 weiyuqi@gwgsc.com 执业证书编号：S0200123060002 联系电话：010-68099389 ◆D-0502 为国内唯一进入临床三期的 SERD，有望率先上市。传统 SERD 氟维司群药代动力学特性差，限制了其临床应用；口服 SERD ...

硅 行业周报 行业评级： 报告期：2024.11.4-2024.11.17 行情回顾： 2024 年 11 月 18 日 证券研究报告/行业研究 电新行业双周报 2024 年第 23 期总第 45 期 2024 风能企业领导人座谈会召开 引导风电产业生态健康发展 投资评级 看好 报告期内电力设备行业指数涨幅为 3.31%，跑赢沪深 300 指数 1.29Pct。 评级变动 维持 电力设备申万二级子行业中电池、其他电源设备Ⅱ、电机Ⅱ、电网设 备、风电设备、光伏设备分别变动 8.54%、6.97%、4.98%、0.50%、-0.53%、 -2.60%。重点跟踪的三级子行业电池化学品、锂电池、风电零部件分 别变动 10.06%、7.49%、-2.22%。 2024 年初至本报告期末，电力设备行业累计上涨 9.60%，沪深 300 指 数累计上涨 15.67%，电力设备行业累计跑输 6.07Pct。电力设备的六个 申万二级子行业部分上涨，其中电池累计涨幅最大，为 23.26%。重点 跟踪的三个三级子行业锂电池、电池化学品、风电零部件变动分别为 43.83%、-5.19%、-14.87%。电力设备行业整体表现较差。 本 ...

2024 年 11 月 19 日 证券研究报告 行业周报 huchenxi@gwgsc.com 执业证书编号：S0200518090001 联系电话：010-68085205 ◆诺和诺德：全球首款用于长期体重管理的 GLP-1RA 周制剂"诺和 盈®"获 NMPA 批准上市 研究助理 魏钰琪 ◆健尔康：上交所主板上市，开盘大涨 452% weiyuqi@gwgsc.com 执业证书编号：S0200123060002 联系电话：010-68099389 医药生物行业双周报 2024 年第 23 期总第 121 期 医保预付金政策发布，PD-1 双抗交易火热 行业评级： 行业回顾 报告期：2024.11.4-2024.11.15 投资评级 看好 本报告期医药生物行业指数涨幅为 2.25%，在申万 31 个一级行业中 评级变动 维持评级 位居第 16，跑赢沪深 300 指数（2.03%）。从子行业来看，医院、医 药流通涨幅居前，涨幅分别为 4.26%、4.15%；线下药店、化学制剂 行业走势： 跌幅居前，跌幅分别为 4.92%、0.94%。 估值方面，截至 2024 年 11 月 15 日，医药生物行业 PE（TT ...