偶倒 0680 2025 年第 26 期，总第 1825 期（电子版） 2025 年 2 月 17 日 星期一 （本刊物为中风险等级产品，敬请投资者参阅正文后的免责声明） | | 沪深指数 | | | --- | --- | --- | | | 收盘(点) | 涨跌幅(%) | | 上证指数 | 3346.72 | 0.43 | | 深证成指 | 10749.46 | 1.16 | | 中小 100 | 6686.15 | 1.1 | | 创业板指 | 2215.3 | 1.8 | | 沪深 300 | 3939.01 | 0.87 | | | 海外市场指数 | | | | 收盘(点) | 涨跌幅(%) | | 道琼斯 | 44546.08 | -0.37 | | 纳斯达克 | 20026.77 | 0.41 | | 标普 500 | 6114.63 | -0.01 | | 英国富时 100 | 8732.46 | -0.37 | | 日经 225 | 39218.64 | 0.18 | | 恒生指数 | 22620.33 | 3.69 | | | 货币市场 | | | | 收盘(点) | 涨跌幅(%) | ...

策略研究报告 证券研究报告 策略报告 报告日期：2025 年 2 月 16 日 利好因素仍存，关注量能变化 ——A 股投资策略周报告 华龙证券研究所 A 股市场走势(2024/01/19-2025/02/14) 姓 名：朱金金 执业证书编号：S0230521030009 邮 箱：zhujj@hlzq.com 市场稳健运行》2025.02.11 环境有所改善》2025.02.06 2025.01.25 摘要（核心观点）： 政策研究提振消费。2 月 10 日国常会提出消费政策发力方向。重点涉及三 个方面，包括支持居民增收、消费提振的方向、对于消费环境的优化。其 中消费提振的政策方向包括以下几个方面：一是促进服务消费，包括便民 服务消费、文体旅游消费、冰雪消费、入境消费等；二是推动大宗消费更 新升级，包括消费品以旧换新、住房消费、汽车消费链等；三是强化消费 品牌引领，支持新型消费，包括"人工智能+消费"、健康消费等。 1 月社融和信贷超预期。1 月社会融资规模存量同比增长 8%。其中政府债 券余额同比增长 16.7%，较快增长；社会融资规模增量为 7.06 万亿元，比 2024 年同期多 5833 亿元。其中对实体 ...

证券研究报告 人形机器人 报告日期：2025 年 02 月 17 日 宇树人形机器人京东开售，科技巨头加速布局 ——人形机器人行业周报 行情回顾：2025 年 2 月 10 日至 2025 年 2 月 14 日，人形机器人 指数涨跌幅-0.82%。同期沪深 300 涨跌幅+1.19%，上证综指涨跌 幅+1.30%，深证成指涨跌幅+1.64%%，创业板指涨跌幅+1.88%， 科创 50 涨跌幅+0.36%。 宇树人形机器人产品上架京东，主要面向企业用户开发需求。宇 树科技旗下 Unitree H1 与 G1 两款人形机器人上架京东平台，其 中 G1 在较短时间内全部预定完毕，当前两款产品主要面向企业 用户的开发、研究等需求。 Meta 正投资研发基于 AI 驱动的仿生机器人，计划成为"行业安 卓"定义整个平台。Meta 公司正大力投资于基于 AI 驱动的仿生 人形机器人，其远期目标是开发用于机器人制造的 AI、传感器和 软件，并将其销售给第三方公司，以便这些公司能够开发自己的 机器人。Meta 的目标是成为机器人行业的"安卓"，定义整个平 台。 苹果发布家用机器人相关职位，机器人产品或将于 2028 年量产。 ...

汽车 报告日期：2025 年 02 月 17 日 证券研究报告 2025 年乘用车市场进入淘汰期，车企加速整合&扩张 ——汽车行业周报 华龙证券研究所 投资评级：推荐（维持） 最近一年走势 分析师：杨阳 执业证书编号：S0230523110001 邮箱：yangy@hlzq.com 联系人：李浩洋 执业证书编号：S0230124020003 邮箱：lihy@hlzq.com 加速推进智驾平权—汽车行业事件点评 报告》2025.02.11 权，2025 年智驾平权有望加速—汽车行 业周报》2025.02.10 行业研究报告 智能化核心环节标的德赛西威，科博达，华阳集团，均胜电子， 伯特利，保隆科技，速腾聚创，拓普集团，双环传动，北特科技， 贝斯特，隆盛科技等；（3）商用车建议关注客车&重卡龙头宇通 客车，中国重汽，潍柴动力等。 风险提示：宏观经济波动风险；相关政策不及预期；原材料价格 波动风险；地缘政治风险；重点车型销量不及预期；智能驾驶进 展不及预期；第三方数据误差风险；重点关注公司业绩不及预期。 表：重点关注公司及盈利预测 | 2025/02/14 | | EPS（元） | | | | PE | | 投资 ...

证券研究报告 人形机器人 报告日期：2025 年 02 月 17 日 宇树人形机器人京东开售，科技巨头加速布局 ——人形机器人行业周报 摘要： 请认真阅读文后免责条款 5 . 行情回顾：2025 年 2 月 10 日至 2025 年 2 月 14 日，人形机器人 指数涨跌幅-0.82%。同期沪深 300 涨跌幅+1.19%，上证综指涨跌 幅+1.30%，深证成指涨跌幅+1.64%%，创业板指涨跌幅+1.88%， 科创 50 涨跌幅+0.36%。 宇树人形机器人产品上架京东，主要面向企业用户开发需求。宇 树科技旗下 Unitree H1 与 G1 两款人形机器人上架京东平台，其 中 G1 在较短时间内全部预定完毕，当前两款产品主要面向企业 用户的开发、研究等需求。 Meta 正投资研发基于 AI 驱动的仿生机器人，计划成为"行业安 卓"定义整个平台。Meta 公司正大力投资于基于 AI 驱动的仿生 人形机器人，其远期目标是开发用于机器人制造的 AI、传感器和 软件，并将其销售给第三方公司，以便这些公司能够开发自己的 机器人。Meta 的目标是成为机器人行业的"安卓"，定义整个平 台。 苹果发布家用机器人相关职位 ...

TMT 报告日期：2025 年 02 月 12 日 从 DeepSeek 看国内 AI 产业趋势 证券研究报告 ——AI 产业系列跟踪专题研究报告 华龙证券研究所 最近一年走势 分析师：孙伯文 执业证书编号：S0230523080004 邮箱：sunbw@hlzq.com 联系人：朱凌萱 执业证书编号：S0230124010005 请认真阅读文后免责条款 投资建议：我们认为，DeepSeek 带来重要模型算法革新，AI 技 术路径有望从"算力堆砌"转向"算法创新"，其开源、低成本、 高性能模式推动了 AI 技术的普惠化和国产供应链的成熟，国内 AI 产业有望形成共振。未来，中国有望在 AI 领域实现向"引领 者"的跨越，产业链相关环节或迎来价值重估。首次覆盖，给予 TMT 行业"推荐"评级。建议关注国产算力环节：浪潮信息 （000977.SZ）、中科曙光（603019.SH）、神州数码（000034.SZ）、 软通动力（301236.SZ）；AI 应用环节：金山办公（688111.SH）、 科大讯飞(002230.SZ)、科远智慧（002380.SZ）、汉得信息 （300170.SZ）、鼎捷数智（300378 ...

《保险预定利率下调长期利好险企降低 成本—金融周报》2025.01.14 需关注投资端—金融周报》2025.01.07 2024.12.07 ——金融周报 华龙证券研究所 投资评级：推荐（维持） 最近一年走势 | 市场数据 | 2025 | 年 2 | 月 | 7 日 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 行业,% | 1M | 3M | | YTD | | 沪深 300 | 2.98 | -5.15 | | -1.07 | | 非银金融 | 4.75 | -14.69 | | -3.38 | | 银行 | 0.10 | 3.63 | | -1.57 | | 证券 | 5.27 | -14.72 | | -3.68 | | 保险 | 2.54 | -14.15 | | -3.76 | 执业证书编号：S0230521030002 邮箱：yangxiaot@hlzq.com 证券研究报告 银行/非银金融 报告日期：2025 年 02 月 10 日 险资放开投资黄金资产 有望提升收益率稳定性 摘要： 请认真阅读文后免责条款 上周 A 股日均成交额有所上升，2 月 7 日成交额达 1 ...

策略研究报告 证券研究报告 策略报告 报告日期：2025 年 2 月 10 日 利多因素支持市场稳健运行 ——A 股投资策略周报告 华龙证券研究所 A 股市场走势(2024/01/12-2025/02/10) 分析师 姓 名：朱金金 执业证书编号：S0230521030009 邮 箱：zhujj@hlzq.com 环境有所改善》2025.02.06 2025.01.25 《20250121A 股投资策略双周报告： 春节前后市场胜率或较高》2025.01.23 摘要（核心观点）： 1 月价格指数受季节性因素和春季错月影响。①CPI 同比和环比均上涨。1 月 CPI 涨幅扩大，环比由 12 月持平转为上涨 0.7%。1 月 CPI 同比涨幅由 12 月的 0.1%扩大至 0.5%。服务、食品价格受春节错月，低基数影响涨幅 较大。CPI 回升的持续性仍需要关注政策效应及地产周期改善情况。②PPI 同比和环比延续下降。1 月 PPI 受春节假日等因素影响，工业生产处于淡 季。我们认为价格指数稳步回升需求端的持续回暖较为关键。 资本市场做好金融"五篇大文章"实施制度发布。2 月 7 日，证监会发布 实施《关于资本市场做 ...

证券研究报告 人形机器人 报告日期：2025 年 02 月 10 日 智元成立灵犀事业部，特斯拉工厂招兵买马 ——人形机器人行业周报 华龙证券研究所 最近一年走势 分析师：邢甜 执业证书编号：S0230521040001 邮箱：xingt@hlzq.com 摘要： 投资评级：推荐（首次覆盖） 2025 年 2 月 5 日至 2025 年 2 月 7 日，人形机器人指数上涨 9.82%。 同期沪深 300 上涨 1.19%，上证综指上涨 1.51%，深成指上涨 4.51%。 请认真阅读文后免责条款 智元机器人三大事业部之一灵犀近日在深圳设立，目前正在招兵 买马。智元此前调整组织架构，新设立三大产品线，分别是远征、 灵犀和 Genie。目前灵犀产品线由稚晖君暂代，还在招一号位人 选。灵犀系列是智元产品矩阵之一，原先只有产品，并没有配备 专门产品线。 特斯拉弗里蒙特工厂招兵买马，全力推进 Optimus 人形机器人 量产。2025 年 2 月 6 日消息，特斯拉在其位于美国弗里蒙特的工 厂发布了多个工程岗位的招聘信息，这一举措标志着该公司正在 加速推进其人形机器人 Optimus 的量产化进程。此前，马斯克还 明确 ...

证券研究报告 电新&公用 报告日期：2025 年 02 月 10 日 欧洲组件市场酝酿上涨，新能源电价全面市场化 ——电新&公用行业周报 华龙证券研究所 投资评级：推荐（维持） 最近一年走势 执业证书编号：S0230523110001 邮箱：yangy@hlzq.com 执业证书编号：S0230524080001 邮箱：xuzj@hlzq.com 风险提示：宏观经济下行风险，政策不及预期，上游原材料价格 大幅波动，海外贸易保护政策，行业竞争加剧，第三方数据统计 错误导致的风险，重点关注公司业绩不及预期等。 重点关注公司及盈利预测 | 重点公司 | 股票 | 2025/2/7 | EPS（元） | PE | 投资 | 代码 | 名称 | 股价（元） | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | 评级 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- ...