证券研究报告 政策研究 报告日期：2025 年 02 月 21 日 深化资本市场改革 提升金融服务能力 ——《关于资本市场做好金融"五篇大文章"的实施意见》点评 华龙证券研究所 执业证书编号：S0230521030002 邮箱：yangxiaot@hlzq.com 执业证书编号：S0230521030009 邮箱：zhujj@hlzq.com 摘要： 请认真阅读文后免责条款 分析师：杨晓天 分析师：朱金金 证监会发布《关于资本市场做好金融"五篇大文章"的实施意见》 （以下简称《实施意见》），该意见共分为 8 个部分、18 条措施， 围绕科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五个 方面，聚焦支持新质生产力发展，突出深化资本市场投融资综合 改革，增强制度包容性、适应性，推动要素资源向科技创新、先 进制造、绿色低碳、普惠民生等重大战略、重点领域、薄弱环节 集聚。 相关阅读 券商业务结构面临调整，投行业务 IPO 和并购重组导向明显。券 商需调整业务策略，加强科技型企业估值、信息披露等能力，提 供更灵活的并购方案设计。投行业务将进一步向硬科技倾斜，政 策驱动下，科创板 IPO 占比有望进一步提升。加快券商财 ...

证券研究报告 传媒 报告日期：2025 年 02 月 18 日 哪吒 2 票房超 100 亿，IP 衍生品销售火爆 ——传媒行业周报 华龙证券研究所 投资评级：推荐（维持） 最近一年走势 执业证书编号：S0230523080004 邮箱：sunbw@hlzq.com 《DeepSeek 重塑 AI 产业格局，助力 AI 端侧落地—AI 产业系列跟踪专题研究 报告》2025.02.10 商业化应用场景持续拓宽—传媒行业周 报》2025.01.20 哪吒 2 票房超 100 亿，IP 衍生品销售火爆。《哪吒之魔童闹海》 创国内影史票房、观影人次双纪录。截至 2 月 15 日 9:56，《哪 吒之魔童闹海》以 107.47 亿元（含预售）票房，以及 2.19 亿观 影人次荣登内地影史国产片票房、观影人次总冠军。放眼全球， 《哪吒之魔童闹海》已进入全球影史票房 TOP20，截至 2 月 15 日 9:56，《哪吒之魔童闹海》已居于全球影史票房 TOP13。 分析师：孙伯文 DeepSeek 传媒行业应用创新联盟成立。2 月 11 日下午，来自国 家广播电视总局广科院、电视台、IPTV、运营商、互联网视频、 高校的领导 ...

证券研究报告 传媒 报告日期：2025 年 02 月 18 日 哪吒 2 票房超 100 亿，IP 衍生品销售火爆 ——传媒行业周报 华龙证券研究所 投资评级：推荐（维持） 最近一年走势 执业证书编号：S0230523080004 邮箱：sunbw@hlzq.com 《DeepSeek 重塑 AI 产业格局，助力 AI 端侧落地—AI 产业系列跟踪专题研究 报告》2025.02.10 商业化应用场景持续拓宽—传媒行业周 报》2025.01.20 用改变移动办公范式—传媒行业周报》 2025.01.14 摘要： 请认真阅读文后免责条款 哪吒 2 票房超 100 亿，IP 衍生品销售火爆。《哪吒之魔童闹海》 创国内影史票房、观影人次双纪录。截至 2 月 15 日 9:56，《哪 吒之魔童闹海》以 107.47 亿元（含预售）票房，以及 2.19 亿观 影人次荣登内地影史国产片票房、观影人次总冠军。放眼全球， 《哪吒之魔童闹海》已进入全球影史票房 TOP20，截至 2 月 15 日 9:56，《哪吒之魔童闹海》已居于全球影史票房 TOP13。 分析师：孙伯文 DeepSeek 传媒行业应用创新联盟成立。2 月 11 ...

证券研究报告 银行/非银金融 报告日期：2025 年 02 月 17 日 关注长期资金入市和险企建仓对市场的影响 ——行业周报 行业研究报告 请认真阅读文后免责条款 券商：市场延续上涨趋势，关注政策与并购机会。证监会《关于 资本市场做好金融 "五篇大文章"的实施意见》，支持新产业新 业态新技术领域的科技型企业发行上市，持续支持优质未盈利科 技型企业发行上市等，这将为券商带来更多的业务机会。随着数 字化转型的推进，证券公司积极运用大数据、人工智能等先进技 术，提升业务处理效率和服务质量，推动行业向更加智能化、个 性化的方向发展。行业整合与竞争加剧，头部券商优势凸显将引 领行业发展，同时中小券商能够寻求差异化，实现弯道超车。关 注基本面受益于权益市场回暖的强 beta 券商，以及具备并购重组 机会的大中型券商。监管政策催化和市场交投热度提升将长期有 利于上市券商业绩和估值双提升，维持行业"推荐"评级。关注 标的：国联证券(601456.SH)、浙商证券(601878.SH)、方正证券 (601901.SH)等。 保险:关注险资入市，投资端机遇与挑战并存。保险板块整体表现 稳定，市场关注度持续提升。险企在政策支持和 ...

证券研究报告 银行/非银金融 报告日期：2025 年 02 月 17 日 关注长期资金入市和险企建仓对市场的影响 ——行业周报 华龙证券研究所 投资评级：推荐（维持） 近期走势 | 行业,% | 1M | 3M | YTD | | --- | --- | --- | --- | | 沪深 300 | 3.65 | -0.75 | 0.10 | | 非银金融 | 4.70 | -6.66 | -2.37 | | 银行 | 1.23 | 8.28 | 0.80 | | 证券 | 4.16 | -6.58 | -2.98 | | 保险 | 4.91 | -7.01 | -2.45 | 执业证书编号：S0230521030002 邮箱：yangxiaot@hlzq.com 《险资放开投资黄金资产 有望提升收 益率稳定性—金融周报》2025.02.13 《保险预定利率下调长期利好险企降低 成本—金融周报》2025.01.14 《金融各板块业绩有望超预期 长期仍 摘要： 请认真阅读文后免责条款 上周（2 月 10 日至 2 月 14 日，下同）A 股市场多数标的上行， 金融各指数（申万）中银行涨幅相对较高，沪深 300 ...

证券研究报告 钢铁 报告日期：2025 年 02 月 17 日 执业证书编号：S0230523080001 邮箱：jingdy@hlzq.com 联系人：彭越 执业证书编号：S0230124010004 节后开工：板材需求复苏好于长材 ——钢铁行业周报 华龙证券研究所 投资评级：推荐（维持） 最近一年走势 \ 邮箱：pengy@hlzq.com 《社会库存相对低位，节后钢价震荡偏 强—钢铁行业周报》2025.02.10 《底部渐明，节前钢价震荡反弹—钢铁 行业周报》2025.01.21 《淡季供需双降，贸易商冬储意愿谨慎 —钢铁行业周报》2025.01.13 摘要： 请认真阅读文后免责条款 供给端：截至 2025 年 2 月 14 日，五大钢材合计产量 813.72 万吨， 周环比上升 0.63%，同比上升 1.20%;247 家钢铁企业铁水日均产 量 227.99 万吨，周环比下降 0.20%，同比上升 1.53%;247 家钢铁 企业高炉产能利用率 85.6%，周环比下降 0.16 pct，同比上升 1.63 pct;87 家独立电弧炉钢厂产能利用率 13.61%,周环比上升 10.34 pct,同比上升 ...

证券研究报告 钢铁 报告日期：2025 年 02 月 17 日 节后开工：板材需求复苏好于长材 ——钢铁行业周报 华龙证券研究所 投资评级：推荐（维持） 最近一年走势 \ 执业证书编号：S0230523080001 邮箱：jingdy@hlzq.com 联系人：彭越 执业证书编号：S0230124010004 邮箱：pengy@hlzq.com 《社会库存相对低位，节后钢价震荡偏 强—钢铁行业周报》2025.02.10 《底部渐明，节前钢价震荡反弹—钢铁 行业周报》2025.01.21 《淡季供需双降，贸易商冬储意愿谨慎 —钢铁行业周报》2025.01.13 摘要： 请认真阅读文后免责条款 供给端：截至 2025 年 2 月 14 日，五大钢材合计产量 813.72 万吨， 周环比上升 0.63%，同比上升 1.20%;247 家钢铁企业铁水日均产 量 227.99 万吨，周环比下降 0.20%，同比上升 1.53%;247 家钢铁 企业高炉产能利用率 85.6%，周环比下降 0.16 pct，同比上升 1.63 pct;87 家独立电弧炉钢厂产能利用率 13.61%,周环比上升 10.34 pct,同比上升 ...

证券研究报告 建筑材料 报告日期：2025 年 02 月 16 日 春节后需求逐渐恢复，关注需求改善带来的价格回升 ——建筑材料行业周报 华龙证券研究所 投资评级：推荐（维持） 最近一年走势 执业证书编号：S0230523080002 邮箱：pengq@hlzq.com 《淡季需求下滑，关注春节后需求改善 情况—建筑材料行业月报》2025.01.21 2024.12.20 略》2024.12.02 摘要： 请认真阅读文后免责条款 建材行业：国务院总理李强 2 月 10 日主持召开国务院常务会议， 研究化解重点产业结构性矛盾政策措施，讨论《中华人民共和国 国家发展规划法（草案）》。会议指出，要坚持从供需两侧发力， 标本兼治化解重点产业结构性矛盾等问题，促进产业健康发展和 提质升级。需求层面：近日，全国 31 个省份（不含港澳台）相继 公布了 2025 年经济社会发展主要预期目标，有 19 个省份公布了 固定资产投资增速目标。其中，10 个省份固定资产投资增速目标 明确超过 5%，6 个省份将目标设定为 5%或 5%左右，也有省份给 出了"固定资产投资提质提效""固定资产投资增速保持在全国平 均水平以上"的目标。 ...

证券研究报告 美容护理 报告日期：2025 年 02 月 16 日 中国医美技术加速创新，关注市场前景 ——美容护理行业周报 投资评级：推荐（维持） 最近一年走势 执业证书编号：S0230523080004 邮箱：sunbw@hlzq.com 批，医美行业迎来新突破—美容护理行 业周报》2025.02.10 《行业迎创新突破，植发机器人获批与 减肥新药进展—美容护理行业周报》 2025.01.20 《加码美妆科技领域，建议关注 AI 美妆 —美容护理行业周报》2025.01.13 摘要： 请认真阅读文后免责条款 摩漾亮相 2025IMCAS 巴黎国际年会，提供"中国智造"的优质高端 体验。上海摩漾生物科技有限公司携旗下品牌 Aphranel 幽抚兰惊艳 亮相,带来完全由中国人自主研发的羟基磷酸钙微球面部填充剂产 品，未来将面向欧洲市场，乃至全世界。该产品创新性地采用"树莓 状"通孔结构的羟基磷酸钙微球，能精准控制在 12±1 个月内实现完 全降解吸收。此外，凭借其高科技内核，以及历经 36 个月多中心临 床验证，它为全球追求美的人士提供了"中国智造"的优质高端体验。 分析师：孙伯文 蓝科医美"人参半乳糖醛酸寡 ...