证券研究报告·行业点评报告 2025 年 2 月 12 日 江海证券研究发展部 执业证书编号：S1410524050002 近十二个月行业表现 % 1 个月 3 个月 12 个月 相对收益 7.79 6.53 19.59 绝对收益 11.82 0.53 34.99 数据来源：聚源 注：相对收益与沪深 300 相比 1. 江海证券-行业点评报告-机械设备行 业："两新"政策 2024 成效显著，2025 继续加力，助力机械设备产业发展 – 2025.02.12 业：机械设备行业跟踪报告 （2025.01.02~2025.02.09） – 2025.01.06 机械军工行业研究组 分析师：任沐昕 房地产止跌企稳趋势显现，助力产业链 相关机械设备市场发展预期恢复 事件： 行业评级：增持（维持） 2025 年 2 月 11 日，住房和城乡建设部网站登发《止跌回稳信号强劲 房地产市 场未来可期》文章。 投资要点： 江海证券有限公司及其关联机构在法律许可的情况下可能与本报告所分析的企业存在业务关系，并且继续寻求发展这些关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在影响本报告客观性的 利益冲突，不应视本报告为投资决策的唯一因素 ...

证券研究报告·行业点评报告 2025 年 2 月 11 日 江海证券研究发展部 机械军工行业研究组 分析师：任沐昕 "两新"政策 2024 成效显著，2025 继 续加力，助力机械设备产业发展 投资要点： 事件： 行业评级：增持（维持） 2025 年 2 月 11 日，国家发展和改革委员会发布《2024 年大规模设备更新和消费 品以旧换新工作取得显著成效》文章，对"两新"政策在 2024 年的显著成果进 行总结，同时 2025 年开年后，政府陆续公布新的"两新"相关优化、加力政策。 执业证书编号：S1410524050002 近十二个月行业表现 % 1 个月 3 个月 12 个月 相对收益 7.19 7.92 18.92 绝对收益 11.71 2.97 34.86 数据来源：聚源 注：相对收益与沪深 300 相比 1. 江海证券-行业研究报告-机械设备行 业：机械设备行业跟踪报告 （2025.01.02~2025.02.09） – 2025.02.11 业：电力系统优化与数据基础设施建设政 策齐发，推动相关设备市场发展 – 2025.01.07 3. 江海证券-行业点评报告-机械设备行 业：赤泥综合利用推动氧 ...

证券研究报告·行业点评报告 2025 年 2 月 11 日 江海证券研究发展部 通信行业 执业证书编号：S1410525010001 联系人：吴雁宇 执业证书编号：S1410124010015 行业评级：增持（维持） 近十二个月行业表现 % 1 个月 3 个月 12 个月 相对收益 5.65 8.36 36.48 绝对收益 8.86 3.41 52.41 数据来源：聚源 注：相对收益与沪深 300 相比 1. 江海证券-行业点评报告-通信行业： Cosmos 世界基础模型开放，机器人和自 动驾驶汽车应用加速 – 2025.01.13 2. 江海证券-行业点评报告-通信行业：AI 产业高速成长，算力重要性持续凸显 – 2025.01.06 3. 江海证券-行业点评报告-通信行业：卫 星互联网高速发展，持续看好 – 2024.12.09 投资要点： VideoWorld 去掉语言模型，实现了统一执行理解和推理任务。 现有模型大多依赖语言或标签数据学习知识，很少涉及纯视觉信号的学习。然 而，语言并不能捕捉真实世界中的所有知识。例如，折纸、打领结等复杂任务， 难以通过语言清晰表达。作为一种通用视频生成实验模型，Vid ...

证券研究报告·行业点评报告 2025 年 2 月 11 日 江海证券研究发展部 计算机行业 近十二个月行业表现 % 1 个月 3 个月 12 个月 相对收益 21.32 9.11 39.35 绝对收益 24.53 4.16 55.28 数据来源：聚源 注：相对收益与沪深 300 相比 1. 江海证券-行业点评报告-计算机行业： 谷歌推出 Gemini 2.0，OpenAI 启动 12 天 新品发布周期 – 2024.12.16 2. 江海证券-行业点评报告-计算机行业： 人工智能赋能，智能驾驶进程加速 – 2024.12.02 3. 江海证券-行业点评报告-计算机行业： 随着各类 AI Agent 的发布与大模型的升 级，关注相关产业链公司 – 2024.10.31 分析师：张婧 DeepSeek 开源模型发布，多家云厂商 宣布接入 事件： 风险提示：AI 技术发展不及预期的风险；行业竞争加剧风险；宏观经济风险。 敬请参阅最后一页之免责条款 2 投资评级说明 | 投资建议的评级标准 | | 评级 | 说明 | | --- | --- | --- | --- | | | | 买入 | 相对同期基准指数涨幅在 相 ...

Investment Rating - The industry rating is maintained at "Overweight" [5] Core Viewpoints - The machine tool industry is expected to see further improvement in 2025, driven by the release of equipment update demands and the effects of incremental policies [9] - The export value of machine tools in December 2024 showed a significant year-on-year increase of 21.7%, indicating a positive growth trend [6][9] - The domestic demand for high-end CNC machine tools is anticipated to grow, supported by the rapid development of emerging industries such as aerospace and humanoid robots [9] Summary by Relevant Sections Industry Performance - Over the past 12 months, the industry has shown a relative return of 27.07% compared to the CSI 300 index, with an absolute return of 42.76% [3] - The export value of tools in 2024 reached 25.653 billion yuan, a year-on-year increase of 9.8%, while imports decreased by 2.66% [5] Machine Tool Data - In December 2024, the production of cutting and forming machine tools increased by 35% and 14.3% respectively, indicating a recovery trend [6][9] - The average price of exported machine tools was $617.04 per unit, reflecting a year-on-year increase of 2.02% [6] Policy Support - Recent policies have been implemented to promote high-quality development in the machine tool industry, including the inclusion of CNC machine tools in the encouraged category of the Industrial Structure Adjustment Guidance Catalog [6][9] - The collaborative innovation within the industry has been significantly enhanced, contributing to the international competitiveness of China's machine tool sector [6]

证券研究报告·行业点评报告 2025 年 2 月 10 日 江海证券研究发展部 传媒行业 执业证书编号：S1410525010001 联系人：吴雁宇 执业证书编号：S1410124010015 近十二个月行业表现 % 1 个月 3 个月 12 个月 相对收益 9.44 8.94 13.83 绝对收益 12.42 3.79 29.51 数据来源：聚源 注：相对收益与沪深 300 相比 1. 江海证券-行业点评报告-传媒行业：春 节档票房新高，《哪吒之魔童闹海》票房 创影史记录 – 2025.02.07 2. 江海证券-行业点评报告-传媒行业：12 月游戏版号下发，继续维持推荐 – 2025.01.03 3. 江海证券-行业点评报告-传媒行业：微 信小店风起，春节有望裂变 – 2025.01.03 4. 江海证券-行业点评报告-传媒行业：鼓 励发展首发经济，持续关注 AI – 2024.12.13 5. 江海证券-行业点评报告-传媒行业：鼓 励体育产业发展，提示投资机会 – 2024.12.02 分析师：张婧 AI agent 产业进展不断，提示相关投 资机会 事件： 投资要点： 微软官宣 all in ai a ...

证券研究报告·公司深度报告 2025 年 2 月 7 日 江海证券研究发展部 机械军工行业研究组 分析师：张诗瑶 执业证书编号：S1410524040001 | 投资评级： | 持有（首次） | | --- | --- | | 当前价格: | 11.06元 | | 市场数据 | | | --- | --- | | 总股本(百万股) | 136.70 | | A 股股本(百万股) | 136.70 | | B/H 股股本(百万股) | -/- | | A 股流通比例(%)） | 65.88 | | 12 个月最高/最低(元) | 16.66/4.44 | | 广东博源基金管理有限公司- | | | 第一大股东 | | | | 业(有限合伙) | | 第一大股东持股比例(%) | 22.34 | | 上证综指/沪深 300 | 3241.82/3812.34 | 数据来源：聚源 注：2025 年 1 月 17 日数据 % 1 个月 3 个月 12 个月 相对收益 -7.60 27.47 70.04 绝对收益 -9.05 42.16 91.97 数据来源：聚源 注：相对收益与北证 50 相比 相关研究报告 | 江海 ...

证券研究报告·行业点评报告 2025 年 2 月 7 日 江海证券研究发展部 执业证书编号：S1410525010001 联系人：吴雁宇 执业证书编号：S1410124010015 行业评级：增持（维持） 近十二个月行业表现 % 1 个月 3 个月 12 个月 相对收益 10.76 10.15 21.24 绝对收益 12.56 5.16 41.32 数据来源：聚源 注：相对收益与沪深 300 相比 1. 江海证券-行业点评报告-传媒行业：12 月游戏版号下发，继续维持推荐 – 2025.01.03 2. 江海证券-行业点评报告-传媒行业：微 信小店风起，春节有望裂变 – 2025.01.03 3. 江海证券-行业点评报告-传媒行业：鼓 励发展首发经济，持续关注 AI – 2024.12.13 分析师：张婧 春节档票房新高，《哪吒之魔童闹海》 票房创影史记录 事件： 江海证券有限公司及其关联机构在法律许可的情况下可能与本报告所分析的企业存在业务关系，并且继续寻求发展这些关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在影响本报告客观性的 利益冲突，不应视本报告为投资决策的唯一因素。 敬请参阅最后一页之免责条款 传媒行业 ...

近十二个月行业表现 % 1 个月 3 个月 12 个月 相对收益 11.03 13.08 24.2 绝对收益 11.56 9.29 43.55 数据来源：聚源 注：相对收益与沪深 300 相比 1. 江海证券-行业点评报告-自动化设备： 国内多家人形本体企业量产在即，2025 年 商业化落地将步入加速期 – 2025.01.03 2. 江海证券-行业点评报告-自动化设备： Omptius 灵巧手再进化，坚定看好明年人 形机器人量产落地 – 2024.12.03 3. 江海证券-行业点评报告-自动化设备： 全球人形机器人行业热度持续高涨，聚焦 加快行业发展步伐 – 2024.11.18 4. 江海证券-行业点评报告-自动化设备： 特斯拉"We，Robot"发布会上 Optimus Gen3 表现惊艳 – 2024.10.14 5. 江海证券-行业点评报告-自动化设备： 1X 推出家用人形机器人 NEO Beta，持续 关注产业链投资机会 – 2024.09.03 自动化设备行业 证券研究报告·行业点评报告 2025 年 2 月 6 日 江海证券研究发展部 执业证书编号：S1410524040001 | 投资建议 ...

证券研究报告·行业点评报告 2025 年 2 月 6 日 江海证券研究发展部 电子行业 执业证书编号：S1410525010001 联系人：刘瑜 执业证书编号：S1410123110011 行业评级：增持（维持） 近十二个月行业表现 % 1 个月 3 个月 12 个月 相对收益 6.6 6.87 42.9 绝对收益 7.13 3.07 62.25 数据来源：聚源 注：相对收益与沪深 300 相比 注：2025 年 2 月 5 日数据 投 资建 议： 2025 年 1 月 21 日， 幻方 量化旗 下 AI 公司 DeepSeek 发布 江海证券有限公司及其关联机构在法律许可的情况下可能与本报告所分析的企业存在业务关系，并且继续寻求发展这些关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在影响本报告客观性的 利益冲突，不应视本报告为投资决策的唯一因素。 敬请参阅最后一页之免责条款 幻方量化旗下 AI 公司深度求索发布 DeepSeek-R1 模型。2025 年 1 月 21 日， 幻方量化旗下 AI 公司 DeepSeek 发布 DeepSeek-R1 模型，并同步开源模型权 重。Deepseek-R1 在数学、代码、 ...