证 券 研 究 报 告 太极股份（002368）2024 年报点评 强推（维持） 评论： [ReportFinancialIndex] 主要财务指标 | | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 7,836 | 8,607 | 10,040 | 12,203 | | 同比增速(%) | -14.8% | 9.8% | 16.7% | 21.5% | | 归母净利润(百万) | 191 | 377 | 471 | 589 | | 同比增速(%) | -49.1% | 97.2% | 24.9% | 25.2% | | 每股盈利(元) | 0.31 | 0.60 | 0.76 | 0.95 | | 市盈率(倍) | 81 | 41 | 33 | 26 | | 市净率(倍) | 3.0 | 2.8 | 2.6 | 2.4 | 资料来源：公司公告，华创证券预测 注：股价为 2025 年 4 月 11 日收盘价 公司研究 行业应用软件 2025 年 04 月 11 日 目标价：30 元 当前价：24.8 ...

证券研究报告 | 2025年04月11日 时隔 2 年业绩扭亏为盈。2024 年，公司实现归母净利润 7341 万元，较 2023 年的-8.5 亿元显著改善；归母净利率 0.6%，同比提升 7.6 个百分点。业绩 改善受益于多重因素，一方面，2024 年，公司毛利率 9.8%，同比提升 0.3%； 销售费率 5.0%，同比降低 1.7%；管理费率 7.8%，同比降低 1.5%；另一方面， 非经营性或一次性拖累因素同比大幅减弱，如资产及信用减值损失和政府补 贴退回等。其中 2024Q4 单季度，公司实现归母净利润 6493 亿元，归母净利 率 1.7%，毛利率 15.4%，彰显公司在楼市回暖时较强的业绩修复能力。 住房交易业务仍是公司的业绩基石。2024 年，公司经纪业务、新房业务交易 总额分别为 2315 亿元、381 亿元，同比分别为+4%、-16%，市占率分别为 3.2%、 0.45%；营业收入分别为 41 亿元、12 亿元，同比分别为 0%、+4%；毛利率分 别为 20%、12%，对公司毛利润的合计贡献占比为 79%。截至 2024 年末，公 司运营门店 2636 家，其中直营门店占比 81%，经纪人 ...

坚定"三条曲线"战略，装机规模持续扩张 事件：公司发布 2024 年年报。2024 年公司实现营收 36.12 亿元，同比增 长 8.55%；实现归母净利润 8.03 亿元，同比增长 0.05%。公司 2024 年度拟 派发现金分红 1.97 亿元（含税），加上中期分红及回购金额，2024 年累计 分红金额预计为 5.42 亿元（含税），占归母净利的 67.51%。 点评： 24 年新增装机 1.1GW，均布局于消纳能力强、资源优越的地区 2024 年，公司新增并网装机容量总计 1073 兆瓦，这些项目均布局在电力 消纳能力强、资源条件优越的地区。2024 年，公司累计核准装机容量 7468 兆瓦，同比增长 15.82%；并网容量达到 5554 兆瓦，同比增长 23.97%；其 中，光伏发电项目并网容量 3913 兆瓦，风电项目并网容量 1514 兆瓦，储 能及生物质发电项目并网容量 127 兆瓦。截至 2024 年末，公司在建项目 装机容量共计 857.5 兆瓦，主要分布于河北、黑龙江、新疆等地区。 电量增长带动营收提升，24 年营收同比+8.55% 公司报告 | 年报点评报告 金开新能（600821） 证 ...

证券研究报告·公司点评报告·证券Ⅱ 浙商证券（601878） 2024 年报点评：自营业务驱动业绩增长，费 类业务小幅收缩 买入（首次） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 17,638 | 15,816 | 17,032 | 17,808 | 18,620 | | 同比（%） | 4.90% | -10.33% | 7.69% | 4.55% | 4.56% | | 归母净利润（百万元） | 1,754 | 1,932 | 2,165 | 2,298 | 2,541 | | 同比（%） | 6.01% | 10.17% | 12.05% | 6.16% | 10.56% | | EPS-最新摊薄（元/股） | 0.46 | 0.49 | 0.47 | 0.59 | 0.66 | | P/E（现价&最新摊薄） | 23.13 | 21.71 | 22.48 | 17.96 | 16.24 | [Table_Tag] ...

2025 年 04 月 11 日 投资要点 ▌2024 年公司生物质产品产销量实现同比显著增长 公司主要产品销量增加助力公司 2024 年营业收入上升。分产 品来看，1）合成树脂类：2024 年产量为 72.59 万吨，同比 增长 10.78%，销量为 69.56 万吨，同比增长 8.85%；2）先进 电子材料及电池材料：2024 年产量为 7.03 万吨，同比增长 1.46%，销量为 6.90 万吨，同比增长 1.06%；3）生物质产 品：2024 年产量为 25.63 万吨，同比增长 41.33%，销量为 21.70 万吨，同比增长 23.64%。 ▌ 财务费用率下降，主因公司偿还部分借款 期间费用方面，公司 2024 年销售/管理/财务/研发费用率分 别同比+0.03/+0.17/-0.25/+0.69pct，其中产品销量增加导 致销售费用增加；管理费用增加主要系收购的子公司在 2023 年同期未纳入合并报表所致；财务费用因偿还借款而降低； 研发费用增加主要由新项目新产品研发投入增加所致。 ▌ 2025 年计划持续深化技术突破，力争成为全球领 先的新材料解决方案服务商 1000 吨 PPO 树脂、100 ...

宁波银行（002142.SZ）：息差韧性 逐季增强，Q4 信贷扩张放缓 ——2024 年年报点评 事件：4 月 9 日，宁波银行公布 2024 年年报，实现营收、拨备前利润、净利 润 666.3、423.0、271.3 亿，分别同比 +8.2%、+14.4%、+6.2%。加权平均 ROE 为 13.59%，同比下降 1.49pct。年末不良贷款率 0.76%、环比持平，拨 备覆盖率 389.4%、环比下降 28pct。 点评： 全年营收增速靠前受规模扩张和息差韧性支撑，4 季度单季信贷扩张放缓。 2024 全年来看，宁波银行实现营收 666.3 亿（yoy +8.2%）,营收增速在上市 行中靠前，主要是净利息收入实现较快增长（yoy +17.3%）受规模较快增长 和息差有韧性的支撑。盈利拆分来看，主要贡献项为规模增长和成本有效管 控，主要拖累项为非息收入和节税减少。4 季度边际变化看，盈利驱动项中规 模贡献环比下降、非息继续负向拖累、节税进一步减少，好的方面是息差韧 性增强。 信贷保持较快投放，对公为主要支撑。2024 年末宁波银行总资产、贷款同比 +15.3%、+17.8%，保持高增、处于上市银行前列。其中 ...

证券Ⅱ 分析师：张洋 登记编码：S0730516040002 zhangyang-yjs@ccnew.com 021-50586627 投行综合竞争力稳固、公募业务快速增长 ——华泰证券(601688)2024 年年报点评 证券研究报告-年报点评 增持(维持) 市场数据(2025-04-10) | 收盘价(元) | 15.54 | | --- | --- | | 一年内最高/最低(元) | 20.48/11.88 | | 沪深 300 指数 | 3,735.12 | | 市净率(倍) | 0.86 | | 总市值(亿元) | 1,402.84 | | 流通市值(亿元) | 1,400.68 | | 基础数据(2024-12-31) | | | 每股净资产(元) | 18.10 | | 总资产(亿元) | 8,142.70 | | 所有者权益(亿元) | 1,916.74 | | 净资产收益率(%) | 9.24 | | 总股本(亿股) | 90.27 | | H 股(亿股) | 17.19 | 个股相对沪深 300 指数表现 资料来源：聚源、中原证券研究所 -11% -1% 9% 19% 29% 39% 49 ...

2025 年 04 月 11 日 产业一体化充实业绩，真柔性构筑成长新曲线 买入(维持) 事件 | 分析师：张伟保 | S1050523110001 | | --- | --- | | zhangwb@cfsc.com.cn | | | 联系人：高铭谦 | S1050124080006 | | gaomq@cfsc.com.cn | | | 基本数据 | 2025-04-10 | | --- | --- | | 当前股价（元） | 36.14 | | 总市值（亿元） | 73 | | 总股本（百万股） | 201 | | 流通股本（百万股） | 198 | | 52 周价格范围（元） | 10.8-62.5 | | 日均成交额（百万元） | 190.43 | 市场表现 -100 0 100 200 300 400 (%) 福莱新材 沪深300 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《福莱新材（605488）：广告喷 墨打印材料龙头进军电子皮肤领 域》2024-12-24 投资要点 ▌ 布局产业一体化，传统与新兴业务齐飞 公司正从单一涂布材料商向"基膜+涂层+终端"一体化解决 方案商转型，构建了从上游 ...

证券研究报告 | 公司点评 | 造纸 24A 业绩符合预期，看好 25 年利润稳增 ——太阳纸业点评报告 投资要点 ❑ 基本事件 2024 年公司收入 407.27 亿元，同比+2.99%，归母利润 31.01 亿元，同比+0.5%， 扣非利润 32.35 亿元，同比+6.88%，其中 Q4 收入 97.51 亿元，环比-6.7%，同比- 5.71%，归母利润 6.42 亿元，环比-8.32%，同比-32.31%，扣非利润为 6.44 亿 元，同比-31.62%，利润下滑主要系 Q4 纸价承压与溶解浆搬迁影响。 ❑ 24Q4 文化纸承压，25Q1 有望改善 24A 公司纸制品销量 751 万吨（+12.76%），浆销量 146 万吨（同比持平）。分产 品看，24 年公司文化纸/铜版纸/牛皮箱板纸/溶解浆/化机浆/化学浆营收 130.0/41.3/109.3/41.0/16.0/14.22 亿元，同比-2.3%/+17.9%/+11.5%/+11.8%/-13.1%/- 18.9%，毛利率 13.4%/ 14.8%/ 15.2%/ 24.4%/ 22.7%/19.8%，同比- 3.3pct/+2.0pct/+0 ...

2025 年 4 月 11 日 公司研究 内生外延拓展新产品线，打开成长空间 ——晶丰明源（688368.SH）跟踪报告之五 要点 24 年基本盘稳固，内生外延积极拓展新产品线：2024 年，公司在稳固 LED 照 明驱动芯片这一基石业务的同时，积极拓展 AC/DC 电源芯片及电机控制驱动芯 片业务，并推动高性能计算电源芯片进入规模量产阶段。通过优化产品结构、加 强供应链管理、提升工艺技术等方式，公司整体营业收入持续增长，毛利率显著 提升，经营数据有显著改善。2024 年，公司实现销售收入 15.04 亿元，同比增 长 15.38%；实现归母净利润-0.33 亿元，扣非后归母净利润-0.09 亿元；剔除股 份支付费用影响，实现归母净利润 0.09 亿元，扣非后归母净利润 0.04 亿元。为 拓展产品布局、提升市场竞争力，公司正筹划通过发行股份、可转换公司债券及 支付现金的方式收购易冲科技 100%股权。交易完成后，晶丰明源与易冲科技将 在产品端高度互补，在客户端共享资源、协同开拓市场，推动公司高质量发展。 电机控制驱动芯片高速增长，进一步增持凌鸥创芯股权：2024 年 10 月，公司 通过现金收购凌鸥创芯 1 ...