电池 锂电结构件盈利改善，机器人业务前景广阔 | 基本状况 | | | --- | --- | | 总股本(百万股) | 124.67 | | 流通股本(百万股) | 89.87 | | 市价(元) | 144.12 | | 市值(百万元) | 17,967.35 | | 流通市值(百万元) | 12,951.53 | 股价与行业-市场走势对比 请务必阅读正文之后的重要声明部分 报告摘要 ——震裕科技首次覆盖报告 震裕科技（300953.SZ） 证券研究报告/公司深度报告 2025 年 05 月 27 日 | 评级： | 增持（首次） | 公司盈利预测及估值 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 指标 | | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | 分析师：曾彪 | | 营业收入（百万元） | | 6,019 | 7,129 | 9,114 | 11,454 | 14,051 | | | | 增长率 yoy% | | 5% | 18% | 28% | 2 ...

[Table_StockInfo] 2025 年 05 月 26 日 证券研究报告•公司研究报告 珀 莱 雅（603605）美容护理 目标价：115.75 元（6 个月） 买入 （首次） 当前价：91.45 元 国货化妆品龙头，突破百亿营收大关 [Table_Author] 分析师：陈柯伊 执业证号：S1250524100003 电话：19112628819 邮箱：ckyyf@swsc.com.cn 分析师：谭陈渝 执业证号：S1250523030003 电话：17782333081 邮箱：tchy@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 相对指数表现 -29% -20% -11% -2% 7% 16% 24/5 24/7 24/9 24/11 25/1 25/3 25/5 珀莱雅 沪深300 数据来源：聚源数据 | 基础数据 | | | --- | --- | | [Table_BaseData] 总股本(亿股) | 3.96 | | 流通 A 股(亿股) | 3.95 | | 52 周内股价区间(元) | 76.25-121.1 | | 总市值(亿元) | 361.77 | | 总资产( ...

丨证券研究报告丨 联合研究丨公司点评丨盐湖股份（000792.SZ） [Table_Title] 经营稳健，价值成长共存——盐湖股份 2024 年 报点评 报告要点 [Table_Summary] 公司发布 2024 年报，2024 全年归母净利 46.63 亿元，同比-41%；扣非归母净利 44.01 亿元， 同比-50%。2024Q4，归母净利 15.22 亿元，同比-34%，环比+64%；扣非归母净利 13.3 亿元， 同比-59%，环比+46%。 分析师及联系人 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 盐湖股份（000792.SZ） cjzqdt11111 [Table_Title 经营稳健，价值成长共存——盐湖股份 2] 2024 年 报点评 [Table_Summary2] 事件描述 公司发布 2024 年报，2024 全年归母净利 46.63 亿元，同比-41%；扣非归母净利 44.01 亿元， 同比-50%。2024Q4，归母净利 15.22 亿元，同比-34%，环比+64%；扣非归母净利 13.3 亿 元，同比-59%，环比+46%。 事件 ...

电池 锂电结构件盈利改善，机器人业务前景广阔 ——震裕科技首次覆盖报告 震裕科技（300953.SZ） 证券研究报告/公司深度报告 2025 年 05 月 27 日 | 评级： | 增持（首次） | 公司盈利预测及估值 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 指标 | | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | 分析师：曾彪 | | 营业收入（百万元） | | 6,019 | 7,129 | 9,114 | 11,454 | 14,051 | | | | 增长率 yoy% | | 5% | 18% | 28% | 26% | 23% | | 执业证书编号：S0740522020001 | | 归母净利润（百万元） | | 43 | 254 | 409 | 557 | 701 | | Email：zengbiao@zts.com.cn | | 增长率 yoy% | | -59% | 494% | 61% | 36% | 26% | | | | 每股收益（元） ...

2025 年 05 月 27 日 公司研究 评级：买入(维持) | 研究所： | | | | --- | --- | --- | | 证券分析师： | | 李永磊 S0350521080004 | | | | liyl03@ghzq.com.cn | | 证券分析师： | | 董伯骏 S0350521080009 | | | | dongbj@ghzq.com.cn | | 证券分析师： | | 杨丽蓉 S0350524090008 | | | | yanglr@ghzq.com.cn | | 联系人 | ： | 于畅 S0350124080008 | | | | yuc02@ghzq.com.cn | [Table_Title] MDI 价差环比改善，与科威特石化达成合资 ——万华化学（600309）2025 年 4 月报 最近一年走势 | 相对沪深 | 300 表现 | | 2025/05/26 | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 表现 | | 1M | 3M | 12M | | 万华化学 | | -1.1% | -18.9% | -37.1% | | 沪深 300 ...

公 司 研 究 2025 年 5 月 27 日 强烈推荐/维持 广汇能源 公司报告 广汇能源（600256.SH）：天然气价 跌叠加销量锐减拖累业绩，高股息 凸显价值 ——2024 年&2025 年一季度报点评 事件：2024 年，公司实现营业收入 364.41 亿元，同比下降 40.72%； 归母净利润 29.61 亿元，同比下降 42.60%；扣非归母净利润 29.52 亿元，同比下降 46.41%。 2025 年第一季度，公司实现营业收入 89.02 亿元，同比下降 11.34%；归母净利润 6.94 亿元，同比下降 14.07%；扣非归母净利 润 7.01 亿元，同比下降 9.48%。 点评： 24Q4 业绩成为全年亮点，归母净利润达 9.58 亿元，同比大幅增长 211.54%，环比增长 75.05%。主要得益于煤炭产量放量（24Q4 产 量同比增长 176.57%）。 煤炭业务：虽煤价下跌，毛利率减少，但马朗煤矿持续放量，且大 幅增产，实现销售量显著提高，盈利稳步提升。虽然国内秦皇岛港 5500 大卡动力煤现货平仓价均价为 860.70 元/吨，同比下降 10.99%；毛利率为 22.95%，同比 ...

风险提示：宏观经济复苏不及预期，消费需求复苏不及预期，公司新品推广不 及预期，公司整体发展不及预期等。 劲仔食品（003000.SZ）：新品新渠 道双轮驱动，有望实现业绩快速增 长 通过对劲仔优势和劣势进行梳理，我们认为劲仔拥有休闲食品企业能够做大的 几个非常核心的因素：1、公司实际控制人有战略思路，24 年公司提出了新的 "三年倍增，再造一个劲仔"的战略计划，要求至 26 年公司业绩再翻一番。2、 渠道端比较扎实，虽然现在渠道覆盖率和经销商质量还跟头部零食企业有差 距，但是劲仔在终端的渠道的管理和渗透还是稳扎稳打，且渠道持续在优化。 3、劲仔新品研发能力较强，去年推出的溏心鹌鹑蛋、和周周鲜豆干在产品口 味上具有较强的竞争力。4、在小鱼品类上，由于公司的规模优势，对上游原 材料采购有较强的话语权。 当然我们也能看到劲仔目前所面临的困难，比如受限于整体销售规模，公司在 对品牌投入和非主力产品销售支持上不足；渠道经销商对渠道覆盖偏低端，在 中高端渠道的覆盖上偏弱；对于电商等新渠道，公司整体运营能力与竞争对手 还有差距等。但是我们认为这些困难和不足，是发展期所特有的问题，可以随 着公司的发展逐渐进行调整和改变。 从 ...

大宗供应链巨头，产业链延伸恢复稳增长 [Table_CoverStock] —厦门象屿(600057)公司深度报告 [Table_ReportDate] 2025 年 05 月 27 日 [Table_Chart] -60% -40% -20% 0% 20% 24/05 24/09 25/01 厦门象屿 沪深300 资料来源：聚源，信达证券研发中心 [Table_CoverAuthor] 匡培钦 交通运输行业首席分析师 执业编号 S1500524070004 邮 箱 kuangpeiqin@cindasc.com 9 [Table_CoverReportList] 证券研究报告 公司研究 [Table_ReportType] 公司深度报告 [Table_StockAndRank] 厦门象屿(600057) 投资评级 增持 上次评级 [Table_BaseData] 公司主要数据 | 收盘价（元） | 6.87 | | --- | --- | | 52 周内股价波动区间 | 7.89-4.69 | | (元) | | | 最近一月涨跌幅(％) | 5.86 | | 总股本(亿股) | 28.06 | | 流通 ...

证券研究报告 | 公司深度 | 多元金融 国网英大(600517) 报告日期：2025 年 05 月 27 日 "金融+制造"双主业驱动，有望受益电网投资加速 ——国网英大深度报告 qiushiliang@stocke.com.cn 分析师：刘巍 执业证书号：S1230524040001 liuwei03@stocke.com.cn 投资要点 ❑ 国家电网下属子公司，增资扩股布局多元金融 公司是国网英大国际控股集团子公司，同时也是国家电网孙公司。公司前身为上 海置信电气股份有限公司，2020年 2月完成重大资产重组，注入信托、证券、期 货等金融业务。2024年，公司实现营业收入 112.88亿元，同比增长 3.60%，归属 于上市公司股东的净利润 15.74 亿元，同比增长 15.39%。2024年，英大信托、英 大证券、英大碳资产、置信电气净利润分别为 17.8、1.8、0.1、1.5 亿元。 ❑ 碳资产：碳市场运行框架逐步建立，公司碳资产业务有望持续高增 "十四五"是碳达峰的关键期和窗口期，随着碳市场建设顶层设计加速完善，市场 交易量价齐升。英大碳资产成立于 2013 年 11 月，2021 年 1 月划 ...

看不见的股东回报与看得见疯狂募资、套路减持！飞荣达： 业绩不行，套路贼溜 导语：上市 8 年，累计股权募资 20.7 亿，实控人套现超 3 亿，仅分红 1.4 亿。 作者：市值风云 App：白猫 5 月 9 日，飞荣达（300602.SZ）发布公告，控股股东、实控人马飞与云南国际 信托就解除协议转让公司部分股份达成一致，双方的权利义务全部终止，互不承 担违约责任。 该股份转让协议在 2024 年 11 月 25 日拟定，马飞拟向云南国际信托转让公司 2900 万股股份，占总股本的 5%。转让价格为 25 日前一交易日收盘价的 82%， 即 15.72 元/股，转让价款总共将近 4.6 亿元。 公告显示转让的目的是："实控人为引入认可公司内在价值和看好未来发展的战 略投资者，优化股权结构，推动公司战略发展，同时有效改善实际控制人财务结 构，降低质押等财务风险。" 从二级市场表现来看，过去半年间公司股价确实经历了一定幅度的波动。不过， 自今年 4 月中旬后，其股价已基本回调至上一年的 11、12 月份水平。风云君觉 得应该不至于是因股价波动而引起的终止。 （市值风云 APP） 此外，这中间还有一个小插曲，2024 ...