SAC：S0490517060001 SFC：BUW101 丨证券研究报告丨 [Table_scodeMsg1] 公司研究丨点评报告丨上汽集团（600104.SH） [Table_Title] 上汽集团 2025 年 9 月销量点评：合资、自主、 新能源、海外延续多板块向好 报告要点 [Table_Summary] 上汽集团 2025 年 9 月销量 44.0 万辆，同比+40.4%，环比+21.0%，1-9 月总销量 319.3 万辆， 同比+20.5%。3 月以来，公司总销量同比增速呈上升趋势，改革成效持续显现，其中合资、自 主、新能源、海外延续多点向上。 分析师及联系人 [Table_Author] 高伊楠 麦贻智 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 [Table_scodeMsg2] 上汽集团（600104.SH） cjzqdt11111 事件评论 丨证券研究报告丨 2025-10-14 公司研究丨点评报告 [Table_Rank] 投资评级 买入丨维持 | [Table_BaseData] 当前股价(元) | 16.79 | | --- | ...

丨证券研究报告丨 [Table_scodeMsg1] 公司研究丨点评报告丨华测导航（300627.SZ） [Table_Title] 监测业务承压，其余业务线持续向好 报告要点 [Table_Summary] 2024 年，公司海外业务毛利率提升明显，主要得益于核心器件自研、高端产品占比提升的因 素。此外，精准农业产品已从控制农机细化至控制农具，应用场景进一步开拓；乘用车业务进 展顺利，交付量达 30 万台。2025 年，我们建议重点关注出海、农机、三维智能、智能驾驶等 方向。根据 2024 年报，公司 2025 年归母净利润目标为 7.3 亿元，同比+25%。 分析师及联系人 [Table_Author] 于海宁 祖圣腾 SAC：S0490517110002 SAC：S0490523030001 SFC：BUX641 请阅读最后评级说明和重要声明 research.95579.com 1 [Table_scodeMsg2] 华测导航（300627.SZ） cjzqdt11111 [Table_Title2] 监测业务承压，其余业务线持续向好 [Table_Summary2] 事件描述 公司发布 2025 年 ...

证券研究报告·公司点评报告·保险Ⅱ 新华保险（601336） 2025Q3 业绩预增：受益于投资收益提升，Q3 单季归母净利润同比增长 58%-101% 买入（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 71547 | 132555 | 148303 | 154262 | 160653 | | 同比（%） | -33.8% | 85.3% | 11.9% | 4.0% | 4.1% | | 归母净利润（百万元） | 8712 | 26229 | 38702 | 40210 | 41832 | | 同比（%） | -59.5% | 201.1% | 47.6% | 3.9% | 4.0% | | EV（元/股） | 80.30 | 82.85 | 89.90 | 97.92 | 106.88 | | PEV | 0.77 | 0.75 | 0.69 | 0.64 | 0.58 | [Table_Tag] [投资要点 T ...

2025 年 10 月 14 日 公司研究 Q3 接单量增速低个位数增长，大额订单占比再提升 ——鸿路钢构（002541.SZ）2025 年前三季度经营数据点评 要点 事件：鸿路钢构公告 2025 年前三季度经营数据。25Q1-3，公司新签订单 222.67 亿元，同比+1.6%，其中 25Q3 新签订单 79 亿元，同比+4.2%。25Q1-3，公司 钢结构产品产量约 361 万吨，同比+11%，其中 25Q3 产量约 125 万吨，同比+9%。 点评： 订单：剔除钢价扰动后，判断 25Q3 接单量同比+4%。25Q3 公司订单金额同比 +4.2%，同比提升或主要由于接单量增加所致；根据 wind 数据，25Q3 热轧板 卷平均价格同比+0.5%；剔除价格因素，25Q3 订单对应的接单量同比+3.7%， 较 25Q2 接单量增速有所下行。 产量：25Q3 产量同比+9%。25Q3 公司钢结构产量 125 万吨，同比+9%（25Q2 产量 131 万吨，同比+11%）。2024 年，公司投入了较大规模的焊接机器人设 备，对生产线进行了流程再造；随着智能化改造加速推进，25Q1-25Q2 公司单 季度产量保持同 ...

上 市 公 司 基础化工 | 基础数据: | 2025 年 06 月 30 日 | | --- | --- | | 每股净资产（元） | 11.78 | | 资产负债率% | 14.34 | | 总股本/流通 A 股（百万） | 610/610 | | 流通 B 股/H 股（百万） | -/- | 一年内股价与大盘对比走势： 10-14 11-14 12-14 01-14 02-14 03-14 04-14 05-14 06-14 07-14 08-14 09-14 -50% 0% 50% 100% 150% 三美股份 沪深300指数 (收益率) 相关研究 证券分析师 马昕晔 A0230511090002 maxy@swsresearch.com 宋涛 A0230516070001 songtao@swsresearch.com 2025 年 10 月 14 日 三美股份 (603379) ——25Q3 业绩符合预期，制冷剂四季度景气继续向上 报告原因：有业绩公布需要点评 增持（维持） | 市场数据： | 2025 年 10 月 13 日 | | --- | --- | | 收盘价（元） | 60.38 | ...

股票研究 /[Table_Date] 2025.10.14 食品饮料 [Table_Industry] /必需消费 结构显著优化，利润加速高增 百龙创园(605016) ——2025Q3 业绩快报点评 | [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | | --- | --- | --- | --- | | 訾猛(分析师) | 021-38676442 | zimeng@gtht.com | S0880513120002 | | 颜慧菁(分析师) | 021-23183952 | yanhuijing@gtht.com | S0880525040022 | | 陈力宇(分析师) | 021-38677618 | chenliyu@gtht.com | S0880522090005 | 本报告导读： 公司 2025Q3 收入略有放缓但产品结构显著优化，净利润环比 25Q2 加速高增，展现 较高增长质量，后续阿洛酮糖有望受益于海外开拓和国内推进，加速成长可期。 投资要点： | [Table_Finance] 财务摘要(百万元) | 2023A | 2024A | 2025E | 2026 ...

市场数据：2025 年 10 月 13 日 | 收盘价（元）： | 10.53 | | --- | --- | | 总股本（亿股）： | 11.69 | | 流通股本（亿股）： | 10.17 | | 流通市值（亿元）： | 107.05 | | 每股净资产（元）： | | | | | | 3.80 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 每股资本公积（元）： | | | | | | 1.47 | | 每 股 | 未 | 分 | 配 | 利 | 润 | 0.86 | | （元）： | | | | | | | | 王冯 | | --- | | 执业登记编码：S0760522030003 | | 邮箱：wangfeng@sxzq.com | | 孙萌 | | 执业登记编码：S0760523050001 | | 邮箱：sunmeng@sxzq.com | 其他纺织 伟星股份（002003.SZ） 买入-A(首次) 服饰辅料龙头制造商，海外市场份额提升可期 2025 年 10 月 14 日 公司研究/深度分析 投资要点： 伟星股份：面向全球的中国服饰辅料领军企业 ...

保险Ⅱ 新华保险 9M25 业绩预增点评： 高基数下业绩持续大增 彰显权益业绩弹性 新华保险（601336.SH） 证券研究报告/公司点评报告 2025 年 10 月 14 日 | 评级： | 买入（维持） | 公司盈利预测及估值 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 指标 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | 分析师：葛玉翔 | | 归母净利润（百万元） 增长率 | 8,712 | 26,233 | 24,062 | 25,560 | 25,600 | | | | yoy% | -59.5% | 201.1% | -8.3% | 6.2% | 0.2% | | 执业证书编号：S0740525040002 | | 每股收益（元） | 2.79 | 8.41 | 7.71 | 8.19 | 8.21 | | Email：geyx01@zts.com.cn | | 每股净资产 | 33.68 | 30.85 | 34.94 | 41.11 | 47.16 | | | ...

2025 年 10 月 14 日 公司研究 Q3 收入稳健增长，投资收益减少拖累归母净利润 ——中宠股份（002891.SZ）2025 年三季报点评 增持（维持） 当前价：56.68 元 作者 分析师：陈彦彤 执业证书编号：S0930518070002 021-52523689 chenyt@ebscn.com 分析师：汪航宇 执业证书编号：S0930523070002 021-52523174 wanghangyu@ebscn.com 分析师：聂博雅 执业证书编号：S0930522030003 021-52523808 nieboya@ebscn.com | 市场数据 | | | --- | --- | | 总股本(亿股) | 3.04 | | 总市值(亿元)： | 172.52 | | 一年最低/最高(元)： | 24.41/73.74 | | 近 3 月换手率： | 166.35% | 股价相对走势 投资收益减少，拖累 Q3 盈利水平。1）25 年前三季度/25Q3 公司毛利率分别为 30.54%/29.11%，同比+2.99/+2.23pcts，主要系业务及产品结构优化。2）25 年前 三季度/25Q ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company [5] Core Views - The company is expected to achieve a net profit attributable to shareholders of 4.3 to 4.7 billion yuan for the first three quarters of 2025, representing a year-on-year growth of 36.9% to 49.6% [1] - The significant increase in potassium chloride prices due to global supply constraints has positively impacted the company's performance, leading to an expected net profit of 1.8 to 2.2 billion yuan for Q3 2025, a year-on-year increase of 93.8% to 136.8% [2] - The company has successfully entered the trial production phase of its 40,000 tons/year lithium salt integration project, which is expected to enhance its lithium salt supply capacity [3] Summary by Sections Financial Performance - For Q3 2025, the company reported a potassium chloride production of 1.276 million tons, a 2.5% increase year-on-year, and sales of 1.083 million tons, a 16.6% increase year-on-year [2] - The average selling price of potassium chloride in Q3 2025 increased by 23.9% year-on-year and 7.5% quarter-on-quarter [2] - The company’s lithium carbonate production in Q3 2025 was 11,600 tons, a decrease of 2.8% year-on-year, while sales increased by 35.4% year-on-year [2] Profit Forecast and Valuation - The report projects the company's net profit attributable to shareholders for 2025 to be 6.149 billion yuan, with subsequent years expected to be 6.648 billion yuan in 2026 and 7.337 billion yuan in 2027 [4] - The report adjusts the profit forecast upwards due to the anticipated sustained high prices of potassium chloride [3] Key Financial Metrics - The company’s revenue for 2025 is estimated at 16.238 billion yuan, with a growth rate of 7.29% [4] - The projected EPS for 2025 is 1.16 yuan, with a P/E ratio of 19 [4][10]