2025 年 7 月 12 日 公司研究 奶酪消费趋势向好，25H1 归母净利实现高增 从市场地位看，以凯度消费者指数为例，2024 年妙可蓝多奶酪销售额市占率超 过 37%，25Q1 销售额市占率提升至 39%以上，稳居市场第一。 未来随着新品驱动和渠道扩张，公司 BC 两端有望共同发力支撑增长；经营恢复 下，公司利润弹性有望释放。 盈利预测、估值与评级：我们维持公司 2025-2027 年归母净利润预测分别为 2.16/3.24/4.57 亿元，折合 2025-2027 年 EPS 分别为 0.42/0.63/0.89 元，对应 PE 分别为 67x/45x/32x。公司 C 端奶酪龙头地位稳固，奶酪行业增长空间较大， 我们维持"增持"评级。 ——妙可蓝多（600882.SH）2025 年半年报预告点评 要点 事件：公司发布 2025 年半年报预告，经追溯口径预计 25H1 实现归母净利润 1.2-1.45 亿元，同比增长 68.1-103.1%；预计实现扣非归母净利润 0.9-1.15 亿元， 同比增长 58.2%-102.2%。其中经追溯口径预计 25Q2 实现归母净利润 3760-6260 万元，同 ...

2025 年 07 月 12 日 乐鑫科技 (688018) ——端侧 AIoT 领军，业绩高增下经营杠杆效应显著 报告原因：有业绩公布需要点评 买入（维持） | 市场数据： | 2025 年 07 月 11 日 | | --- | --- | | 收盘价（元） | 154.33 | | 一年内最高/最低（元） | 290.00/88.33 | | 市净率 | 10.8 | | 股息率%（分红/股价） | 0.39 | | 流通 A 股市值（百万元） | 24,184 | | 上证指数/深证成指 | 3,510.18/10,696.10 | | 注："股息率"以最近一年已公布分红计算 | | | 基础数据: | 2025 年 03 月 31 日 | | --- | --- | | 每股净资产（元） | 20.04 | | 资产负债率% | 23.09 | | 总股本/流通 A 股（百万） | 157/157 | | 流通 B 股/H 股（百万） | -/- | 一年内股价与大盘对比走势： 07-11 08-11 09-11 10-11 11-11 12-11 01-11 02-11 03-11 04-11 0 ...

2025 年 7 月 12 日 公司研究 显示业务利润显著改善，新能源光伏业务仍承压 事件：公司发布 2025 年半年度业绩预告，上半年公司整体实现营收 826 亿-906 亿元，同比增长 3%-13%；归母净利润 18 亿元-20 亿元，同比增长 81%-101%； 扣非后归母净利润实现 15 亿-16.5 亿元，同比增长 168%-195%；其中，半导体 显示业务预计实现净利润超 46 亿元，同比超 70%。 点评： 公司不断优化面板产品结构，大尺寸化进程带动业绩增长：大尺寸显示领域，供 给侧格局进一步优化，高端化及大尺寸化趋势拉动面积需求继续增长，主要产品 价格相对稳定、随需求淡旺季窄幅波动。公司充分发挥产线布局、产品技术和效 率效益优势，盈利能力增强。中尺寸领域，t9 产能顺利爬坡，IT 产品销售和收 入大幅增长，业务盈利持续改善。小尺寸领域，OLED 业务高端化战略成效显著， 多款差异化产品实现头部客户供应。公司将继续完善显示业务布局和产品结构， 巩固竞争优势。乐金显示（中国）有限公司已于 2025 年第二季度起并入公司合 并范围；公司对深圳市华星光电半导体显示技术有限公司 21.5311%股权的收 ...

证 券 研 究 报 告 赛力斯（601127）2025 年半年度业绩预告点评 强推（维持） | | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 145,176 | 176,843 | 188,834 | 216,434 | | 同比增速(%) | 305.0% | 21.8% | 6.8% | 14.6% | | 归母净利润(百万) | 5,946 | 11,706 | 13,068 | 16,639 | | 同比增速(%) | 342.7% | 96.9% | 11.6% | 27.3% | | 每股盈利(元) | 3.64 | 7.17 | 8.00 | 10.19 | | 市盈率(倍) | 38 | 19 | 17 | 14 | | 市净率(倍) | 18.4 | 7.4 | 5.7 | 4.3 | 资料来源：公司公告，华创证券预测 注：股价为 2025 年 7 月 10 日收盘价 公司研究 乘用车Ⅲ 2025 年 07 月 11 日 | 目标价：179.17 | 元 | | --- | -- ...

丨证券研究报告丨 联合研究丨公司点评丨广电计量（002967.SZ） [Table_Title] 广电计量 2025H1 预告点评：Q2 归母业绩同比 增 14.9%-21.2%，科技创新类订单高增 报告要点 [Table_Summary] 广电计量发布 2025 年中报业绩预告，上半年公司实现营收 14.5-15.0 亿元，同比增 7.91%- 11.63%；归母净利润 0.95-1.00 亿元，同比增 19.2%-25.5%；扣非归母净利润 0.80-0.85 亿元， 同比增 21.1%-28.7%。其中，Q2 营收 8.32-8.82 亿元，同比增 10.1%-16.7%；归母净利润 0.90- 0.95 亿元，同比增 14.9%-21.2%。 分析师及联系人 [Table_Author] 徐科 赵智勇 贾少波 曹小敏 SAC：S0490517090001 SAC：S0490517110001 SAC：S0490520070003 SAC：S0490521050001 SFC：BUV415 SFC：BRP550 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com ...

丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨华测检测（300012.SZ） [Table_Title] 华测检测 2025H1 预告点评：Q2 归母业绩同比 增 7.5%-10.0%，国际化并购推进 报告要点 [Table_Summary] 华测检测发布 2025 年中报业绩预告，上半年实现归母净利润 4.63-4.71 亿元，同比增 6.06%- 7.80%；Q2 实现归母净利润 3.27-3.34 亿元，同比增 7.5%-10.0%。在当前宏观经济承压的背 景下，华测检测仍然兑现稳健业绩增长，彰显全国性综合性检测机构的韧性。 分析师及联系人 [Table_Author] 徐科 任楠 贾少波 李博文 盛意 SAC：S0490517090001 SAC：S0490518070001 SAC：S0490520070003 SAC：S0490524080004 SFC：BUV415 SFC：BUZ393 请阅读最后评级说明和重要声明 [Table_Title 华测检测 2025H1 2] 预告点评：Q2 归母业绩同比 增 7.5%-10.0%，国际化并购推进 [Table_Summary2] 事件描述 华测检测发布 2 ...

[ T able_StockInfo] 2025 年 07 月 11 日 证券研究报告•2025 年中报业绩快报点评 珠江啤酒（002461）食品饮料 目标价：——元（6 个月） 买入 （维持） 当前价：11.26 元 Q2 利润维持较快增长，97 纯生势能强劲 | [Table_MainProfit] 指标/年度 | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（亿元） | 57.31 | 62.40 | 68.23 | 74.43 | | 增长率 | 6.56% | 8.88% | 9.34% | 9.09% | | 归属母公司净利润（亿元） | 8.10 | 10.16 | 12.21 | 14.22 | | 增长率 | 29.95% | 25.42% | 20.15% | 16.48% | | 每股收益 EPS（元） | 0.37 | 0.46 | 0.55 | 0.64 | | 净资产收益率 ROE | 7.85% | 9.24% | 10.40% | 11.24% | | PE | 31 | 25 | ...

证券研究报告·公司点评报告·专用设备 杰瑞股份（002353） 中标非洲天然气 EPC 订单，海外天然气成长 逻辑逐步兑现 买入（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 13,912 | 13,355 | 15,564 | 17,911 | 20,195 | | 同比（%） | 21.94 | (4.00) | 16.54 | 15.08 | 12.75 | | 归母净利润（百万元） | 2,454 | 2,627 | 3,027 | 3,492 | 3,990 | | 同比（%） | 9.33 | 7.03 | 15.23 | 15.37 | 14.25 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 2.40 | 2.57 | 2.96 | 3.41 | 3.90 | | P/E（现价&最新摊薄） | 14.70 | 13.73 | 11.92 | 10.33 | 9.04 | [Table_Tag] [投资要点 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company with a target price of 8.86 CNY, indicating an expected return of over 20% within the next six months [6]. Core Viewpoints - The company is focusing on the development trends of cryptocurrencies and stablecoins, emphasizing innovation and the integration of digital currency research into its operations [1]. - The company has a significant operational asset base from its investment projects, generating substantial traffic data assets, with projected revenue from four highway projects reaching 1.31 billion CNY in 2024 [1]. - The company is actively expanding into new business areas such as low-altitude economy and smart transportation, with digital information business revenue expected to grow from 317 million CNY in 2023 to 401 million CNY in 2024 [2]. - The company has signed new orders worth 1,030 billion CNY in 2024, reflecting an 8.01% year-on-year increase, with significant growth in municipal and energy sectors [3]. Financial Summary - The company's revenue for 2023 is projected at 74.19 billion CNY, with a growth rate of 13.66%, followed by a decline to 68.82 billion CNY in 2024 [5]. - The net profit attributable to the parent company is expected to be 2.94 billion CNY in 2023, with a slight decrease to 2.84 billion CNY in 2024, before rising to 3.10 billion CNY in 2025 [5]. - The company’s earnings per share (EPS) is forecasted to be 0.93 CNY in 2023, decreasing to 0.90 CNY in 2024, and then increasing to 0.98 CNY in 2025 [5]. - The company’s price-to-earnings (P/E) ratio is projected to be 6.75 in 2023, slightly increasing to 6.98 in 2024, and then decreasing to 6.41 in 2025 [5].

证券研究报告·公司点评报告·一般零售 重庆百货（600729） 2025H1 业绩快报点评：归母净利同比+9%稳 健成长 买入（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 18,991 | 17,139 | 16,249 | 16,115 | 16,775 | | 同比（%） | 3.75 | (9.75) | (5.19) | (0.82) | 4.10 | | 归母净利润（百万元） | 1,309 | 1,315 | 1,406 | 1,499 | 1,582 | | 同比（%） | 48.14 | 0.46 | 6.94 | 6.64 | 5.52 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 2.97 | 2.98 | 3.19 | 3.40 | 3.59 | | P/E（现价&最新摊薄） | 9.52 | 9.48 | 8.86 | 8.31 | 7.87 | [Table_Tag] [Table_Summar ...