2024年，PCB业务实现主营业务收入104.94亿元，同比增长29.99%；毛利率31.62%，同比增加5.07个 百分点。PCB业务充分把握算力以及汽车电子市场的机遇，实现营收和利润的稳健增长。 PCB业务营收层面的增长贡献主要在集中在通信领域400G及以上的高速交换机、光模块产品需求增 长；数据中心领域AI服务器及相关配套产品需求增长，以及服务器总体需求显著回温；汽车电子领域电 动化/智能化趋势促进订单需求持续释放。 公司在PCB业务方面从事高中端PCB产品的设计、研发及制造等相关工作，产品下游应用以通信设备为 核心（覆盖无线侧及有线侧通信），重点布局数据中心（含服务器）、汽车电子（聚焦新能源和ADAS 方向）等领域。数据中心领域在2024年度成为公司PCB业务继通信领域之后，第二个达20亿元级订单 规模的下游市场。 多业务协同驱动PCB高增长，这家公司数据中心领域订单规模达20亿元级，已承接BT类及FC-BGA产品 批量订单。 调研要点： ①多业务协同驱动PCB高增长，这家公司数据中心领域订单规模达20亿元级，已承接BT类及FC-BGA产 品批量订单； ②风险提示：调研内容仅为机构与上市公司间的业务交 ...

孩子王（301078）精要： ①近日，内蒙古呼和浩特发布育儿补贴细则，公司是母婴零售龙头，申万宏源证券王立平认为，政策提 振生育&消费，利好母婴零售平台型企业； 政策提振生育&消费，公司是母婴零售龙头，核心竞争力在于深耕高粘性会员经济，去年10月合作头部 主播司发力新零售，12月通过收购打通母婴到美护的通路，今年更是携手AI大厂，迈入"流量+服务+数 据+平台"平台型企业，有望全面拓宽成长曲线。 ②公司核心竞争力在于深耕高粘性会员经济，以客户关系为核心资产，单店模型成熟，线上&线下优势 显著，积累极深专业度护城河； ③公司去年10月与辛选合资成立子公司发力新零售，12月收购幸研生物，打通母婴到美护的通路，今 年更是携手AI大厂，迈入"流量+服务+数据+平台"平台型企业； ④王立平认为公司受益政策支持与市场环境改善，外延投资布局或成效显著，预计2024-26年归母净利 润分别为1.9/3.0/4.1亿元，同增77.6%/60.4%/35.2%，对应PE分别为91/57/42倍； ⑤风险因素：出生率持续下滑，展店不及预期。 政策提振生育&消费，这家母婴消费龙头接连合作AI大厂+头部主播，迈入"流量+服务+数据+平 ...

①两会政府工作报告强调后，该省紧急发文要求壮大市场规模！分析师看好银发群体消费需求逐渐释 放，将成为经济增长的新动力，这家公司积极布局康养事业； ②发改委等部门将于下周一发声，介绍 提振消费有关情况，分析师看好更大力度+更加精准的促消费政策推出将利好顺周期的消费行业，这家 公司主营酒类且还拥有全球购业务； ③海外映射：D-Wave涨近19%，公司宣布新的量子计算突破。 题材上，如果从炸板率角度看，周四的22%甚至还优于周三，并且除了高标信隆健康继续连板外，午后 新冒出的"海洋经济"题材的表现也不错，似乎市场情绪没指数表现得那么糟糕。昨天主要的问题是高位 股开始补跌了，原因其实不复杂，和指数一样，这些个股位置高本身就是风险，也正是这些个股补跌形 成的跷跷板效应，推动了资金在午后立马挖出了既新颖又低位的"海洋经济"题材。按照这个理论，"海 洋经济"基本就是个一日游题材了？这还不能立马下结论，因为AI和机器人最近的确是有点审美疲劳 了，尤其是前者，像青云科技、优刻得这几个第一批领涨的个股自高点下来几乎都没什么反抽，如果AI 和机器人短期内无法迅速反包，这个时间窗口很可能就是小众新题材表现的机会。此外，之所以这 个" ...

海兰信：发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易工作有序进行 海兰信公告，公司拟通过发行股份及支付现金方式购买海南海兰寰宇海洋信息科技有限公司100%股 权，同时拟向不超过35名特定投资者发行股票募集配套资金。目前，本次交易涉及的审计、评估、尽 职调查等工作正在有序进行。待相关工作完成后，公司将再次召开董事会审议本次交易的相关事项。 点评：公开资料显示，海兰信主营业务是智能航海、海洋观探测及海底数据中心业务，公司在海洋及航 海传感器领域的市场占有率在国内市场处于领先地位。海兰信2023年年报显示，公司开展海南海底智 算舱以及算力运营服务平台建设，总体规划建设智能算力超过2000PFlops（FP16）。 海兰信2024年6月17日在互动平台表示，公司正积极参与多个省份的海底监测网相关项目招投标，公司 在构建海洋大数据平台，为涉海用户提供全方位多层次服务方面拥有持续的技术优势。 海兰信2月17日在互动平台表示，公司的海底数据中心UDC在2024年开始就为并行科技提供智算算力 的服务，首批合同金额超过1亿元。海兰信2024年半年报显示，公司与光环新网合资成立海鹦（海南） 技术有限公司，规划建设海陆统筹智 ...

①D-Wave宣布新的量子计算突破，机构称我国量子计算产业发展潜力巨大，这家公司的一体机产品已 经集成了抗量子密码算法和量子随机数芯片； ②特斯拉正与百度合作提升ADAS的性能，机构称2025 年高阶智驾渗透率有望加速提升，这家公司参与了百度Apollo牵头组织的转向系统的标准制定； ③这 家公司车载显示产品已经成功应用于吉利汽车集团旗下的吉利星愿和极氪。 【大头条】 一、量子科技|D-Wave宣布新的量子计算突破，机构称我国量子计算产业发展潜力巨大，这家公司 的"元密一体机"已经集成了抗量子密码算法和量子随机数芯片 据媒体报道，量子计算机公司D-Wave宣布，其退火量子计算机在解决复杂磁性材料模拟问题时，性能 超越了世界上最强大的传统超级计算机之一，标志着量子计算在现实世界问题上的巨大突破。 点评：上海证券认为，量子计算已成为大国科技竞争的核心领域，海外科技巨头IBM、谷歌等在超导路 线持续突破，微软另辟拓扑蹊径，而中国在量子计算多路径探索中占据重要地位，我国量子计算产业发 展潜力巨大。 公司方面，科大国创积极关注量子科技的发展，并与相关方围绕量子科技的应用开展了交流与合作，积 极参与了中电信量子云管平台等 ...

①这家公司卫星通信业务突破越南市场，实现营收创历史新高，旗下拥有各式通信铁塔超过9000座， 为客户提供以5G+卫星为连接的一站式通信应用解决方案； 这家公司卫星通信业务突破越南市场，实现营收创历史新高，旗下拥有各式通信铁塔超过9000座，为 客户提供以5G+卫星为连接的一站式通信应用解决方案。 调研要点： 风险提示：调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析 师公开报告为准。 截至2024年上半年末，子公司新展技术拥有各式通信铁塔已超过9000座（包括已完成运营商转签和尚 在转签过程中），区域覆盖陕西、浙江、山东、四川、广东、江苏等省份。 ②风险提示：调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分 析师公开报告为准。 公司透露，将继续大力支持卫星通信运营服务业务，进一步优化全球卫星网络覆盖服务能力，打造全球 智慧海洋服务平台。结合面向未来6G的空天地海一体化泛在接入的需求，持续加强新业务探索力度， 积极布局面向智慧海事、陆地、航天等领域的超宽带卫星通信服务，推广更多场景下的卫星应用。 三维通信于3月13日接待华西证券独家调研，在通信设备制 ...

《风口研报》今日导读 1、新大陆（000997）：①跨境支付潜在空间可观，收单费率远高于国内，出海浪潮全面开启，公司作 为支付IT龙头企业有望核心受益；②积极拥抱AI生态合作伙伴，将AI技术应用在商户运营、数据分析以 及风控管理等方面，AI应用场景落地明确，公司活跃商户超过320万，半年度单商户ARUP值达到167 元，有望加速提升；③中信建投证券应瑛预计公司有望加速打开向上空间，2024-2026年实现归母利润 11.21/13.50/15.54亿元；④风险提示：国内外市场变动风险。 ①AI应用加速落地的行业IT龙头公司，已构建起具有完全知识产品产权的人工智能服务平台，AI技术赋 能上百万商户；②造船业供需紧张矛盾未解，这家船舶核心部件供应商产品涵盖七大船用动力领域及相 关辅机配套，大量高附加值双燃料订单需求待释放。 2、中国动力 （600482）：①申万宏源证券闫海指出，全球船队平均船龄持续上行，替换需求仍旧充 足，考虑通胀后，当前船价仅为上轮周期高点的65%，当前全球船队保有量为上轮周期的2倍，而造船 产能仅为上轮高点74%，供需紧张的矛盾未解，船价上行趋势明确；②公司主营业务涵盖燃气动力、蒸 汽动力、 ...

①下游锂电迎接涨价拐点+PCB受益AI趋势国产突破，分析师看好该行业已经进入见底阶段，并拆解 ROE挖出这几家龙头公司； ②错过了浙江荣泰不能再错过它，公司同为行业龙头且已经成功进入特斯 拉等优质大客户的供应链，募投项目有望进一步强化产业链布局。 《风口研报》今日导读 1、铜箔（德福科技、嘉元科技、铜冠铜箔）：①广发证券陈子坤认为，铜箔行业符合"低ROE+较高速 动比率+高固定资产周转率"财务特征，已经进入见底阶段；②锂电铜箔2025年供需改善，新增产能仅 为6.4万吨，有望开启价格修复；③AI数据中心建设需求旺盛，GB300PCB价值量有望提升，产业链上 游的铜箔厂商亦有望受益；④风险因素：技术升级进度不及预期。 2、平安电工（001359）：①云母因其物化特性，应用领域持续拓宽，其制品作为新能源汽车动力电池 热失控防护材料为近年来产生的新兴需求，市场规模快速增长；②公司与浙江荣泰目前为我国云母绝缘 材料领域龙头企业，已经成功进入特斯拉等优质大客户的供应链；③并且公司募投项目把建设人工合成 云母生产线作为重要部分，可以使公司产业链向上游延伸，增强公司对于原材料供应的把控能力；④海 通证券刘威看好公司是全球云 ...

近期港股新消费股纷纷大涨，这家A股新消费龙头近期落地重磅海外并购进军国际市场，持续内生外延 拓展不断打开天花板，逐步具备穿越周期成长能力，当前估值仍位于低位。 爱美客（300896）精要： ①公司近期公告上市以来首次境外收购，收购韩国Regen控股权，Regen具备34国注册资质（覆盖欧 美、东南亚）+韩国本土超20%市占率，公司可借助其现有渠道加全球化； ②收购后爱美客将具备最为多元的再生针剂矩阵，公司作为医美龙头有望向市场证明，龙头企业的成长 性并非依托优势管线线性衰减，而是通过持续内生外延不断打开新维度，从而实现穿越单管线/品类周 期的能力； ③中泰证券樊俊豪预计公司24-26年归母净利润分别达20.82/26.39/31.58亿元，上调公司目标价； ④风险提示：并购进展不及预期；市场竞争加剧等。 重磅海外并购进军国际市场，这家新消费龙头持续内生外延拓展不断打开天花板，逐步具备穿越周期成 长能力 Regen在韩国共建有两处工厂，大田工厂正常运转；为满足市场需求，新工厂2024年新建，有望25Q2 投产。 公司作为医美龙头有望向市场证明，龙头企业的成长性并非依托优势管线线性衰减，而是通过持续内生 外延不断 ...