Group 1 - CICC maintains an "outperform" rating for BeiGene, forecasting $3.9 billion in sales for Zebrutinib in 2025, a 49% year-on-year increase, and $740 million for Tislelizumab, a 19% increase [1] - Multiple significant catalysts are expected in 2026, including U.S. approval for Sotigalimab in R/R MCL, potential accelerated approval for BTK CDAC, and the initiation of Phase III clinical trials for CDK4 [1] Group 2 - CITIC Securities maintains a "buy" rating for Dongfang Zhenxuan, reporting a 5.7% year-on-year revenue increase for FY26H1 and a return to profitability with a net profit of 239 million yuan [2][6] - The self-operated product GMV share increased to 52.8%, with 801 SKUs and the app contributing 18.5% of total GMV [2] Group 3 - CITIC Securities maintains a "buy" rating for Trip.com, reporting a 20.8% year-on-year revenue increase for Q4 2025, slightly exceeding expectations [3] - The international OTA platform saw a 60% increase in bookings for the year, serving 20 million inbound tourists and connecting over 150,000 hotels [3] Group 4 - CITIC Securities maintains a "buy" rating for Samsonite, planning a dual primary listing in the U.S. in the first half of 2026, with IATA predicting a 4.9% increase in global air passenger traffic in 2026 [4] - Current Hong Kong stock valuation is at 11x PE, significantly lower than the comparable U.S. companies at 17x and its historical average of 21x, with the dual listing expected to improve liquidity and catalyze valuation recovery [4] Group 5 - CITIC Securities maintains a "buy" rating for Insilico Medicine, highlighting partnerships with Exelixis and Menarini for high-value pipeline collaborations [5] - The core pipeline ISM001-055 shows excellent clinical potential, with the AI pharmaceutical industry expected to reach critical validation points in 2026 [5] Group 6 - Guosheng Securities maintains a "buy" rating for H&H International Holdings, forecasting strong double-digit growth in market share for ANC in mainland China and robust double-digit growth for BNC infant formula [7] - Interest expense optimization is expected to enhance profits, with BNC share gains and accelerated growth in ANC/PNC expected to resonate positively with performance and valuation [7] Group 7 - Guohai Securities maintains a "buy" rating for Geely Automobile, reporting cumulative sales of 476,000 units from January to February 2026, a 1.0% year-on-year increase [8] - New vehicle launches, including Galaxy M7 and Zeekr 8X, are expected to drive growth, with clear strategies for electrification, intelligence, premiumization, and globalization [8] Group 8 - Industrial Securities maintains a "buy" rating for Jiangnan Buyi, reporting a 7.0% year-on-year revenue increase and a 12.5% increase in net profit for FY26H1 [10] - Online revenue grew by 25.1%, with a 16.3% increase in LESS women's wear, and active membership reached 596,000, with high-value members contributing 60% of offline retail sales [10] Group 9 - Shenwan Hongyuan maintains a "buy" rating for Nine Dragons Paper, reporting a 225.1% increase in net profit for FY26H1 and a net profit of 119 yuan per ton [11] - The company produced 2.3 million tons of wood pulp, a 77% year-on-year increase, benefiting from the release of integrated pulp and paper advantages [11]

记者丨易思琳 编辑丨张伟贤 3月4日，2026年全国两会拉开帷幕。全国人大代表、小米集团董事长雷军围绕机器人、汽车、工业旅游等提出了5份建议，关于通用 人形机器人、科技公益、交通安全文明体系、汽车复合型人才、工业旅游。 一、建议加快推动通用机器人在智能制造中进行应用 雷军认为人形机器人是继计算机、智能手机、新能源汽车之后的颠覆性产品，是未来产业的重要方向之一。而从产业来看，人形机器 人在制造中又具有显著的产业价值，能降低生产成本并提高生产效率，如推动量产应用后会为社会发展注入新动能。 当前国内通用人工智能技术取得了持续突破，中国在人形机器人技术领域已经形成了先发优势，趋势前景无限，但距离大规模工程应 用，还有很大的距离，还存在工艺稳定性差、单体硬件成本高、车间工位数量少等问题。 因此，雷军从扩大场景、建立安全标准体系等提出了建议：一是加快突破人形机器人工程化落地难题，形成规模化量产条件；二是扩 大智能制造应用场景，提高人形机器人使用率；三是加强安全标准体系建设，促进人形机器人应用 三、建议共建智能汽车的交通安全文明体系 中国智能网联汽车产业迈入高质量发展新阶段，以组合辅助驾驶、有条件的自动驾驶、无人驾驶为代表 ...

点击蓝字，关注我们 今日上午港股 1 . 四环医药(00460)午前一度涨超5%，截至发稿，涨3.7% 。消息面上，3月3日，四环医药发布公告， 集团旗下非全资附属公司轩竹生物科技股份有限公司自主研发的创新药吡洛西利片(商品名：轩悦宁 ®)联合芳香化酶抑制剂(AI)一线治疗激素受体阳性(HR+)、人表皮生长因子受体2阴性(HER2-) (HR+/HER2-)晚期乳腺癌的新适应症上市申请(sNDA)，已获得中国国家药品监督管理局(NMPA)批准 上市。 2 . 光通信概念股集体回暖，截至发稿， 剑桥科技(06166)涨8.7%，鸿腾精密(06088)涨4.42%，汇聚科 技(01729)涨4.59%，华虹半导体(01347)涨1.86% 。消息面上，英伟达宣布与光通信领域两大领军企业 Lumentum、Coherent达成多年期战略合作，分别向两家公司各投资20亿美元，总计斥资40亿美元加码 先进光学技术研发与制造。 3 . 汽车股集体回暖，截至发稿， 小鹏汽车-W(09868)涨3.14%，蔚来-SW(09866)涨3.43%，吉利汽车 (00175)涨1.65% 。 消息面上，据第一财经，比亚迪将于3月5日 ...

春回大地，万物竞发。2026年全国"两会"于3月4日在北京开幕。全国人大代表、玉柴股份设备智能物联技术高级主任工程师李海桦围 绕国家排放法规实施时间、支持混合动力产品发展等提出两项建议，为推动内燃动力产业绿色化、低碳化、高端化转型建言献策。 一、关于国家排放法规实施时间的建议 中国重型商用车国七排放标准与非道路移动机械国五排放标准的制定和实施，对提升我国产品国际竞争力与话语权意义重大。但若两项 标准同期实施，将导致企业研发投入陡增、测试资源紧张、技术研究深度不足、投入产出效率偏低等问题。 建议方向 1、结合产业实际，差异化设置两项标准实施时间，避免时间重叠影响市场供应及企业正常生产经营。 2、科学统筹两项标准需要开展的型式检验、合规验证、监测监管工作，合理分配检测资源，提升全行业技术升级效率。 3、出台政策支持企业突破先进燃烧、高效后处理等关键核心技术，推动产业绿色化、高端化转型。 2、健全技术标准与测试评价机制，共建专用测试平台，降低企业验证成本。 3、设立专项基金，支持混动专用发动机、机电耦合等核心技术攻关及国产化。 4、推动混合动力在干线物流、矿山运输等重点场景示范运营，复制推广商业模式，充分发挥混动的 ...

消息面上，据第一财经，比亚迪将于3月5日发布第二代刀片电池及闪充技术。2020年，比亚迪发布第一 代刀片电池，推动其进入业务高速增长周期。随着第二代刀片电池消息释出,比亚迪能否再次跑出技术 先发优势值得关注。该技术发布预期强化了市场对新能源汽车产业链技术迭代与降本增效前景的乐观判 断。 汽车股集体回暖，截至发稿，小鹏汽车-W(09868)涨4.83%，报65.15港元；蔚来-SW(09866)涨4.37%，报 37.74港元；吉利汽车(00175)涨2.38%，报15.49港元；比亚迪（002594）股份(01211)涨0.37%，报95.4港 元。 光大证券发布研报称，3-4月开始，多家车企多款重磅新车即将密集上市；短期聚焦成本上涨的财报业 绩表现。东吴证券则表示，短期来看，行业补贴政策已落地，看好观望需求转化下26Q1乘用车景气度 复苏，坚定看好乘用车板块。全年维度来看：国内选抗波动+出口选确定性 ...

数说新能源 欢迎订购2026年月度电池装机数据库、中国汽车上险数据库、月度锂电排产数据、全球汽车销量数据 联系方式：13220160736（同微信） Q1 ：当前1到2月份整个汽车市场的产销情况如何？国补政策落地后对汽车市场的影响是什么？ A2：今年1月份，由于去年最后两个月国家政策的退出，出现了同比环比下滑的现象。尤其在12月下旬，部分消费者因对国 补政策不确定而观望购车。而进入2020年1月以来，整体油车负增长明显，电车经济型轿车下滑超过30%。不过，10万元价格 带的轿车在春节期间表现较好。补贴政策在二月份开始逐步落地，如报废补贴更新、以旧换新补贴及地方政府消费补贴等措 施，一定程度上拉动了一部分观望价格用户的购车需求，使得整体订单有所恢复，但同比仍下滑约15%。 Q4：现在车企推出的出车工具中，吉利的情况如何？ A4：吉利在去年的三四季度超级补贴置换政策，今年对入门级轿车星耀6和A6、A7做了补充，其他车型政策接续。但整体而 言，比亚迪恢复最快。 Q5：零跑汽车在政策方面有何表现？小鹏汽车在政策跟进方面的表现以及消费者对它的关注点是什么？ A5：零跑汽车在2月23号和24号就给政策，是最早给政策的品牌 ...

消息面上，据第一财经，比亚迪将于3月5日发布第二代刀片电池及闪充技术。2020年，比亚迪发布第一 代刀片电池，推动其进入业务高速增长周期。随着第二代刀片电池消息释出,比亚迪能否再次跑出技术 先发优势值得关注。该技术发布预期强化了市场对新能源汽车产业链技术迭代与降本增效前景的乐观判 断。 光大证券发布研报称，3-4月开始，多家车企多款重磅新车即将密集上市；短期聚焦成本上涨的财报业 绩表现。东吴证券则表示，短期来看，行业补贴政策已落地，看好观望需求转化下26Q1乘用车景气度 复苏，坚定看好乘用车板块。全年维度来看：国内选抗波动+出口选确定性 智通财经APP获悉，汽车股集体回暖，截至发稿，小鹏汽车-W(09868)涨4.83%，报65.15港元；蔚来- SW(09866)涨4.37%，报37.74港元；吉利汽车(00175)涨2.38%，报15.49港元；比亚迪股份(01211)涨 0.37%，报95.4港元。 ...

国内唯一拥有全栈自研能力的具身企业 与PI创始人深度合作、具身模型登顶全球第一 距离星动纪元上一轮仅时隔2个月，且意向投资额远超募资目标。 本文为IPO早知道原创 作者｜ Stone Jin 微信公众号｜ipozaozhidao 据IPO早知道消息，星动纪元近日完成10亿元战略轮融资， 估值 突破百 亿人民币。 本轮融资由三 星、高成投资、新加坡电信、友利资本（隶属韩国友利金融集团）、中金保时捷、中芯聚源、峰和资 本（海辰储能）、锡创投、广发乾和、鸿瑞集团等等新机构联合投资，鼎晖VGC、清控天诚等老股 东超额追加投资。 至此，星动纪元已累计吸引16家国内外产业投资方，为具身智能行业之最，涵盖科技、汽车、3C、 物流、半导体、新能源、新材料、电信等全产业链核心环节。 其中包括吉利资本、阿里巴巴、联 想、海尔、北汽、世纪金源等国内龙头企业，以及三星集团、新加坡电信、友利资本等国际产业巨 头，形成了"国际巨头+国内龙头"的生态矩阵。 某种程度上而言， "资本+产业"的协同模式，既提供资金保障，更能联动产业需求及资源与星动纪 元在场景应用、渠道建设、供应链保障等方面深度合作，构建无法复制的生态壁垒。 值得注意的是， ...

2026 年 03 月 05 日 晨会纪要 研究所： 证券分析师： 余春生 S0350513090001 yucs@ghzq.com.cn [Table_Title] 晨会纪要 ——2026 年第 33 期 观点精粹: 最新报告摘要 晨会纪要--晨会报告 拟收购豫北转向，线控底盘业务稳步推进--伯特利/汽车零部件(603596/212802) 公司动态研究 1-2 月累计销量同比微增，出口表现亮眼--吉利汽车/乘用车(00175/212805) 点评报告（港股美股） 1-2 月累计销量同比向上，新平台加速高端化--长城汽车/乘用车(601633/212805) 公司点评 2 月交付同比稳健增长，A10 上市在即--零跑汽车/乘用车(09863/212805) 点评报告（港股美股） 生猪养殖行业亏损加剧，去产能有望重启--行业周报 收入符合业绩指引，2026 年催化剂丰富--百济神州/化学制药(688235/213701) 科创板公司普通报告 证券研究报告 1、最新报告摘要 1.1、拟收购豫北转向，线控底盘业务稳步推进--伯特利/汽车零部件 (603596/212802) 公司动态研究 分析师：戴畅 S0350 ...

自成立起，星动纪元累计吸引16家国内外产业投资方，为具身智能行业之最，资方包括 吉利资本、阿里巴 巴、联想、海尔、北汽、世纪金源等国内龙头企业，以及三星、新加坡电信、友利资本 等国际产业巨头，形 成了"国际巨头+国内龙头"的生态矩阵，涵盖科技、汽车、物流、3C、半导体、新能源、新材料、电信等行 业；形成 "资本 + 产业" 的协同模式，既提供资金保障，更能联动产业需求及资源与星动纪元在场景应用、 渠道建设、供应链保障等方面深度合作，构建无法复制的生态壁垒。 01. 全栈自研+国际合作，具身模型登顶全球第一 具身智能在物理世界真实交互，不是简单的"接触物理世界"，而是能像人一样理解物理规则、应对环境不确 定性、完成有实际价值的实体作业。支撑这一地基的核心维度构建是：负责感知决策的"大脑"，是通用智能 的核心引擎；稳定的本体，作为完成实体作业的可靠基座，高精度末端执行器（灵巧手）是智能落地的"最 后一厘米"。脱离任何一个维度，都会导致整个系统的能力塌陷。 据悉，具身智能企业星动纪元在近日完成10亿元战略轮融资，估值破百亿。本轮融资由三星、高成投资、新 加坡电信、友利资本（隶属韩国友利金融集团）、中金保时捷、中芯聚 ...