[Table_Page] 行业专题研究|纺织服饰 2026 年 2 月 25 日 证券研究报告 [Table_Title] 纺织服装行业全球观察之安德玛 FY2026Q3：泛欧洲和拉美地区销售回暖，营收指引略有上调 [Tabl e_Author] 分析师： 糜韩杰 分析师： 董建芳 SAC 执证号：S0260516020001 SFC CE.no: BPH764 SAC 执证号：S0260525060002 021-38003650 dongjianfang@gf.com.cn mihanjie@gf.com.cn 请注意，董建芳并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。 [Table_Summary] 核心观点： 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1/8 972918116公共联系人2026-02-25 16:56:24 [本报告联系人： Table_C ontacter] 安德玛公布 FY2026Q3 业绩（2025 年 10 月-2025 年 12 月）。（1）收入：FY2026Q3 实现营收 13.28 亿美 元，同比下降 4.7%；FY2026Q1-3 实现 ...

证券分析师 022-28451618 SAC NO：S1150511010016 cuijian@bhzq.com 晨会纪要（2026/02/25） 崔健 渤海证券研究所晨会纪要（2026.02.25） 固定收益研究 成交规模微增，信用利差多数收窄——信用债周报 行业研究 美国关税政策再生变，对华关税迎边际下降——轻工制造&纺织服饰行业周 报 证 券 研 究 报 告 晨 会 纪 要 请务必阅读正文之后的声明 渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 1 of 5 晨会纪要（2026/02/25） 固定收益研究 成交规模微增，信用利差多数收窄——信用债周报 李济安（证券分析师，SAC NO：S1150522060001） 王哲语（证券分析师，SAC NO：S1150524070001） 1、核心观点 本期（2 月 9 日至 2 月 15 日）交易商协会公布的发行指导利率多数下行，整体变化幅度为-4 BP 至 0 BP。 本期信用债发行规模环比下降，企业债保持零发行，其余品种发行金额减少；信用债净融资额环比减少， 企业债净融资额增加，其余品种净融资额减少，企业债、短期融资券净融资额为负，其余品种净融资额为 正 ...

研 行 行业周报 业 美国关税政策再生变，对华关税迎边际下降 ——轻工制造&纺织服饰行业周报 | 究 | 分析师： | 袁艺博 | SAC | NO： | S1150521120002 | 2026 | 年 02 | 月 24 | 日 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 轻工制造 纺织服饰 | | 投资要点： | | | | | | | | | | | 行业要闻  | | | | | | | | | 证券分析师 | | （1）美国最高法院裁定特朗普政府大规模关税政策违法。 | | | | | | | | | 袁艺博 | | | | | | | | | | | yuanyb@bhzq.com 022-23839135 | | （2）特朗普新加征关税税率加码至 | | 15%。 | | | | | | | 研子究行助业理评级 | | 重要公司公告  | | | | | | | | 证 | 家居用品 造纸 | 中性 中性 | （1）探路者：公司拟对 万股股权激励。 72 | | 名员工进行 672.68 | | ...

分享嘉宾： 渊虹，森创启睿CEO，巴拉巴拉高级总监。 高级笔记达人| 天朗明月 责编| 柒 排版| 沐言 第 9463篇深度好文：6187字 | 17 分钟阅读 商业思维 内容来源：2026年2月12日，大树AI创业圈视频号第50期 访谈 渊虹分享内容 。 笔记君说： 当下，几乎每家企业都在谈数字化转型和AI应用，但普遍陷入两种困境： 要么，斥巨资引入尖端技术，却只用在零散的"点"上，效果如隔靴搔痒，ROI算不过来； 要么，担心AI替代人力，引发组织抵触，在"要不要用""怎么用"的纠结中错失时机。 结果，技术成了摆设，成本没降下去，效率也没提上来，反而增加了内部管理的混乱。 企业AI化的真正价值，究竟该如何实现？难道技术本身真的是最大的门槛吗？ 近期，童装巨头巴拉巴拉（森马集团）通过一套"AI+RPA"的组合拳，在一年内实现了降本超千万、增效创收近亿的惊人成果。 他们的CEO渊虹在分享中揭示：技术从来不是核心障碍，能否洞察业务场景、重塑组织流程、并让AI像"数字员工"一样融入业务闭环，才是成败 的关键。 今天，我们就透过森马的实战案例，拆解他们如何将AI系统性地落地，找出一条符合自身企业从"工具应用"到"能力 ...

中国质量新闻网讯 近日，2025年海南省流通领域学生书包产品质量监督抽查结果公布。 附原文： 2025年海南省流通领域学生书包产品质量监督抽查结果 2025年第4季度，海南省市场监督管理局对全省流通领域学生书包产品进行了监督抽查。本次抽查了16批次产品，经检验，不合格4批次，不合格发现率为 25%。 本次监督抽查依据GB 21027—2020、QB/T 1333—2018、QB/T 2858—2007等标准要求，对下列项目进行了检验:学生书袋:负重，缝合强度，旅行式拉杆书袋 滑轮和拉杆，背带类书袋的性能，可迁移元素的限量，游离甲醛含量，可分解有害芳香胺染料，可触及的塑料件中邻苯二甲酸酯增塑剂的限量。学生书包 (背提包):振荡冲击性能，缝合强度，可迁移元素的限量，游离甲醛含量，可分解有害芳香胺染料，可触及的塑料件中邻苯二甲酸酯增塑剂的限量。本次抽查 发现涉及安全性指标的项目有1批次不符合标准要求，涉及的不合格项目为:可触及的塑料件中邻苯二甲酸酯增塑剂的限量;有3批次产品不符合使用性要求， 涉及的不合格项目为:振荡冲击性能、负重。 可触及的塑料件中邻苯二甲酸酯增塑剂的限量项目不合格主要体现在塑料件含有害物质，儿童 ...

马在不断地，以更多方位的态势融入人们生活。 最近一次的出圈营销中，伊利牛奶因品牌名称与影视演员马伊琍名字同音，采纳了网友的野生创意—— 马年伊利请马伊琍代言，收获了一波"最快听劝品牌方"的好评与流量。 一份马年送礼指南也在社交平台上走红：爱马仕、蔻驰、拉夫劳伦、巴宝莉、保时捷、法拉利……品牌 logo中有马元素的奢侈品被列出，一些网友直呼"送不起但好想拥有"，也有人调侃"已转发给闺蜜"。 为何马元素颇受大牌青睐？很大程度上，这是马在西方历史上权贵属性的转化。 品牌中的马元素。 根据公开信息，最早一批使用马元素logo的品牌基本都起源于19世纪至20世纪初。 以悠久的顶奢品牌——创立于1837年的法国爱马仕为例，其以制作高级马具起家，后来开发了箱包、表 带、服饰等产品。爱马仕标志的设计灵感源自画作《四轮马车与马童》，画面里是一辆主人自驾的无篷 四轮马车，一位马童随侍在马的右前侧，主人座却是空着的。当中含义为：爱马仕提供一流的商品，但 商品特色的展现，需要消费者去理解和驾驭。 爱马仕标志灵感来源《四轮马车与马童》 尊贵之外，马元素logo还有更丰富的映照马文化的象征。例如德国汽车品牌保时捷标志中的马代表速度 与力 ...

每经头条（nbdtoutiao）——男子街头逃亡、剑客山间打斗……电影级中国视频大模型被称"地表最 强"，几十个提示字生成15秒视频可商业交付，影视股大涨！记者亲测 （记者 曾健辉） 每经AI快讯，森马服饰2月11日晚间发布公告称，公司第七届董事会第二次会议于2026年2月10日在公 司召开。会议审议了《关于推选李立丰先生为公司第七届董事会独立董事候选人的议案》等文件。 ...

证券代码：002563 证券简称：森马服饰 公告编号：2026-05 浙江森马服饰股份有限公司 独立董事提名人声明与承诺 提名人浙江森马服饰股份有限公司第七届董事会现就提名为浙江森 马服饰股份有限公司第七届董事会独立董事候选人发表公开声明。被提 名人已书面同意作为浙江森马服饰股份有限公司第七届董事会独立董事 候选人（参见该独立董事候选人声明）。本次提名是在充分了解被提名人职 业、学历、职称、详细的工作经历、全部兼职、有无重大失信等不良记 录等情况后作出的，本提名人认为被提名人符合相关法律、行政法规、 部门规章、规范性文件和深圳证券交易所业务规则对独立董事候选人任 职资格及独立性的要求，具体声明并承诺如下事项： 一、被提名人已经通过浙江森马服饰股份有限公司第七届董事会提 名委员会或者独立董事专门会议资格审查，提名人与被提名人不存在利 害关系或者其他可能影响独立履职情形的密切关系。 ☑ 是 □ 否 如否，请详细说明： 如否，请详细说明： 四、被提名人符合公司章程规定的独立董事任职条件。 ☑ 是 □ 否 如否，请详细说明： 二、被提名人不存在《中华人民共和国公司法》第一百七十八条等 规定不得担任公司董事的情形。 ☑ ...

证券代码：002563 证券简称：森马服饰 公告编号：2026-04 浙江森马服饰股份有限公司 独立董事候选人声明与承诺 ☑ 是 □ 否 如否，请详细说明： 二、本人不存在《中华人民共和国公司法》第一百七十八条等规定 不得担任公司董事的情形。 ☑ 是 □ 否 如否，请详细说明： 三、本人符合中国证监会《上市公司独立董事管理办法》和深圳证 券交易所业务规则规定的独立董事任职资格和条件。 ☑ 是 □ 否 如否，请详细说明： 四、本人符合该公司章程规定的独立董事任职条件。 ☑ 是 □ 否 如否，请详细说明： — 88 — 声明人李立丰作为浙江森马服饰股份有限公司第七届董事会独立董 事候选人，已充分了解并同意由提名人浙江森马服饰股份有限公司第七届 董事会提名为浙江森马服饰股份有限公司（以下简称该公司）第七届董事 会独立董事候选人。现公开声明和保证，本人与该公司之间不存在任何影 响本人独立性的关系，且符合相关法律、行政法规、部门规章、规范性文 件和深圳证券交易所业务规则对独立董事候选人任职资格及独立性的要求 ，具体声明并承诺如下事项： 一、本人已经通过浙江森马服饰股份有限公司第七届董事会提名委 员会或者独立董事专门会议 ...

证券代码：002563 证券简称：森马服饰 公告编号：2026-03 浙江森马服饰股份有限公司 2、股东会的召集人：董事会 3、本次会议的召集、召开符合《中华人民共和国公司法》《深圳证券交易所股票上市规则》《深 圳证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——主板上市公司规范运作》等法律、行政法规、部门规章、 规范性文件及《公司章程》的有关规定。 关于召开 2026 年第一次临时股东会的通知 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏。 重要提示： 一、召开会议的基本情况 1、股东会届次：2026 年第一次临时股东会 4、会议时间： （2）本公司的董事、高级管理人员。 （3）本公司邀请的见证律师及公司邀请的其他嘉宾。 8、会议地点：上海市闵行区莲花南路 2689 号。 二、会议审议事项 1、本次股东会提案编码表 （1）现场会议时间：2026 年 02 月 27 日 15:00 （2）网络投票时间：通过深圳证券交易所系统进行网络投票的具体时间为 2026 年 02 月 27 日 9:15-9:25，9:30-11:30，13:00-15:00；通过深圳证券交易所 ...