港股三大指数今日反弹，恒指及恒科指数均一度涨超1%。截至收盘，恒生指数涨0.95%或249.52点，报 26630.54点，全日成交额2884.2亿港元；恒生国企指数涨0.51%，报8859.49点；恒生科技指数涨0.56%， 报5137.84点。全月来看，恒指累跌2.76%，国指累跌4.91%，恒科指数累跌10.15%。 摩根士丹利报告指出，A股投资情绪指标在农历新年后随成交量回升及对两会预期升温而有所改善。但 受人工智能颠覆影响的担忧及竞争压力，离岸中资股仍面临挑战。大型平台公司的AI能力提升、盈利 改善及外部市场的稳定将是未来的观察关键。 蓝筹股表现 新鸿基地产(00016)创新高。截至收盘，涨7.12%，报146港元，成交额22.96亿港元，贡献恒指22.72点。 摩根大通研报指出，新鸿基地产2026上半财年盈利按年增长17%，远高于该行预期的4%增幅，主要受 惠于中国内地发展物业利润远超预期。这是三年来新地首次提高中期股息3%，此举显示管理层的信 心。 其他蓝筹股方面，药明生物(02269)涨5.07%，报40.22港元，贡献恒指11.5点；中国神华（601088） (01088)涨4.03%，报4 ...

热门板块方面 盘面上，大型科技股有所回暖，腾讯涨1.17%，美团涨0.87%。钨、稀土等金属涨价趋势明显，佳鑫国 际资源大涨超15%创新高；金力永磁涨近7%；多家药企公布亮眼业绩，医药股多数反弹；云计算股盘 中拉升，金山云涨超7%；煤炭、钢铁、电力股等表现亮眼。另一边，存储概念跌幅居前；航空股、纸 业股等普遍承压。 1. 金属概念再度走高。截至收盘，佳鑫国际资源(03858)涨15.122%，报97.85港元；金力永磁(06680)涨 6.78%，报25.5港元。 今年以来，在供需持续紧张、新兴需求爆发以及战略定价重构等多因素催化下，小金属各类品种涨价趋 势明显，尤其钨、稀土等品种，涨价趋势较强。值得关注的是，有报道称，美国航空航天和半导体公司 的供应商当前正面临日益严重的稀土短缺，已有至少两家供应商开始拒接部分客户订单。另外，美国拟 利用国防部开发的AI模型，为全球关键矿产贸易制定参考价格。将率先制定锗、镓、锑、钨的参考价 格。 2. 医药股多数反弹。截至收盘，药明合联(02268)涨8.23%，报63.15港元；基石药业-B(02616)涨7.05%， 报6.68港元；康方生物(09926)涨4.91%， ...

图源：网络 需要说明的是，"蒸馏"是全球部分AI公司训练自家大模型的常用手段，而Anthropic自己，恰恰是"蒸馏"技术的使用者，甚至存在更激进的数据抓取行为。 值得一提的是，Anthropic如今却成了人工智能领域对中国最不友好的公司之一。2025年9月，Anthropic在官方文件中明确封禁对中资企业的服务。其实指 责中国企业进行数据蒸馏，已经成了美国企业惯用套路。就在2026年2月12日，OpenAI向美国国会提交内部备忘录，明确指控DeepSeek通过复杂的混淆手 段，绕过其安全防护对GPT系列模型实施蒸馏行为。 Anthropic这次直接对中国企业"高调指控"，一个重大背景是进入2026年2月，美国AI概念股出现多轮明显下跌，资本市场对人工智能的未来产生了"颠覆传 统商业模式"的担忧。CNN评论也指出，不少所谓大模型，其实只是精心包装过的搜索引擎。 马斯克嘲讽、资本变脸，中美AI大战升级，中国凭什么破局？ 开工第一天，AI圈就上演"大戏"！美国AI独角兽Anthropic突然发难，指控DeepSeek、月之暗面（Kimi）等3家中国AI企业，靠"蒸馏攻击"抄袭技术。 "蒸馏攻击"是什么？先按下不表 ...

2月27日消息，港股三大指数集体上涨。截至收盘，恒生指数涨0.95%，报26630.54点，恒生科技指数涨 0.56%，国企指数涨0.51%。盘面上，科网股涨多跌少，快手跌超1%，网易涨超2%，哔哩哔哩、联想、 腾讯涨超1%；煤炭股午后走强，中国秦发涨超8%；生物医药股活跃，药明合联涨超8%；芯片股走弱， 兆易创新跌超7%。 | 名称 | | 最新价 | 涨跌额 | 涨跌幅 √ | | --- | --- | --- | --- | --- | | 恒生指数 | and of the more of | 26630.54 | +249.52 | +0.95% | | 800000 | | | | | | 恒生科技指数 | Smornin | 5137.84 | +28.51 | +0.56% | | 800700 | | | | | | 国企指数 | Mart W | 8859.49 | +45.20 | +0.51% | | 800100 | | | | | 煤炭股午后走强，中国秦发涨超8%。中国秦发发布盈警，预计全年录得除税后亏损不超过人民币9800 万元，相较于2024年度约5.56亿元的除税后溢利，业 ...

AI 编程行业深度报告 2026 年 2 月 27 日 卢芷心 S0340524100001 电话：0769-22119297 邮箱： luzhixin@dgzq.com.cn S0340521020001 电话：0769-22110619 邮箱： luoweibin@dgzq.com.cn S0340520060001 电话：0769-22119430 邮箱： chenweiguang@dgzq.com.cn 超配（维持） 海外价值获验证，国内市场开启高增长周期 深 度 资料来源：iFind，东莞证券研究所 投资要点： 本报告的风险等级为中高风险。 本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 请务必阅读末页声明。 SAC 执业证书编号： 罗炜斌 SAC 执业证书编号： AI Coding向"自主型Agent"跃迁，未来市场空间广阔。AI Coding已 成为众多AI应用领域中落地速度最快、发展潜力最大的细分赛道之一， 其产品或功能演进高度依赖底层大模型能力的发展。当前，国际前沿编 程大模型发展由海外厂商引领，而国产大模型正展现出强劲的追赶态 势。在发展趋 ...

Group 1 - Alibaba's personal AI assistant "Qianwen" will launch multiple AI hardware products globally this year, starting with AI glasses at the 2026 Mobile World Congress in Barcelona, with online and offline reservations beginning on March 2 [1] - In addition to AI glasses, Qianwen plans to release AI rings and AI headphones later this year for the global market [1] - The AI video generation technology is reaching a critical point for large-scale implementation, with ByteDance's Seedance 2.0 achieving breakthroughs in multi-modal input and output control, supporting a closed loop of "creation-distribution-monetization-feedback iteration" [1] Group 2 - The AI comic series has become the first large-scale commercial application, meeting the lightweight video production requirements, with the computational power needed for generating 5 seconds of 4K video being approximately 100,000 times that required for processing 100,000 LLM prompts [1] - The Hong Kong Stock Connect Internet ETF (520910) tracks the CSI Hong Kong Stock Connect Internet Index, with Alibaba as the largest weight at 15.57% and Tencent as the second largest at 14.13%, indicating a focus on leading internet companies that may benefit from valuation recovery [1]

去年春节，凭借「神秘东方力量」DeepSeek R1，深度求索在全球顶流大模型市场成功打响中国AI新创企业招牌。 其后很长一段时间，DeepSeek和深度求索，几乎成了中国AI新创平台及企业的代名词。 深度求索（DeepSeek）之外，中国这批大模型明星创业公司还包括月之暗面（Kimi）、智谱（GLM）、稀宇（MiniMax）等。这三家中，智谱和稀宇已经 上市，月之暗面则在继续经历创投市场和用户市场的双重考验。 去年下半年以来，持续有唱衰论调指向月之暗面：Kimi是不是掉队了？ 在一片质疑声中，月之暗面默不作声，先后推出Kimi K2系列、Kimi K2.5大模型，并借由Kimi K2.5在今年春节打了个漂亮翻身仗。 Kimi重回主流视野，海外OpenClaw玩家记头功 据智通财经报道，发布不到20天，K2.5大模型为Kimi创作的收入，就已超过Kimi去年全年的总收入。 与此同时，在连续融资超12亿美元后，月之暗面收获近一年大模型行业最高融资金额，也创下国内公司从成立到晋级「十角兽」（注：估值超100亿美元 「独角兽」）企业的最快速度。 国产AI大模型，尤其新创企业推出的大模型产品，想在当下赚钱（商业变现） ...

如果进展顺利，阶跃星辰有望成为第三家IPO的通用大模型独角兽。此前智谱和MiniMax股价大涨，激发一级市场投资人"害怕错过"的情绪，对创业大模 型公司重新有了投资热情 文｜《财经》记者 刘以秦 编辑 | 谢丽容 《财经》独家获悉，AI独角兽公司阶跃星辰正在进行新一轮Pre-IPO融资，本轮融资分两拨交割，第一拨投前估值约40亿美元，计划融资20亿-30亿元人民 币，目前已经确定由一家运营商领投，金额约12亿元人民币，其他老股东跟投，计划在3月6日前完成；第二拨投前估值50亿-60亿美元，计划在4月中下旬 交割。 此外，《财经》获悉，阶跃星辰计划在今年6月30日前，在港股交表，预期基石定价在100亿美元左右，预计今年年底完成上市。 据《智通财经》报道，知情人士称，阶跃星辰目标递表时间最快在上半年，不过进程上相对紧凑，下半年递表会是一个更从容的安排。 对于上市和融资相关情况，截至发稿，阶跃星辰未有回应。 阶跃星辰成立于2023年，由前微软全球副总裁姜大昕创办，目前担任公司CEO（首席执行官）。该公司已对外发布Step系列通用大模型矩阵，覆盖了从语 言、多模态到推理的能力，并面向开发者连续开源多个多模态大模型。 ...

港股三大指数拉升，科指拉升涨超1%，恒指现涨0.73%；科指成分股中，商汤涨近7%，金蝶国际涨超 4%，哔哩哔哩涨超3%，腾讯、网易、携程涨近3%，美团涨近2%。 | 名称 | | 最新价 | 涨跌额 | 涨跌幅 ^ | | --- | --- | --- | --- | --- | | 国企指数 | | 8846.65 | +32.36 | +0.37% | | 800100 | | | | | | 恒生指数 | Prof | 26572.46 | +191.44 | +0.73% | | 800000 | | | | | | 恒生科技指数 | | 5163.74 | +54.41 | +1.06% | | 800700 | | | | | 责任编辑：郝欣煜 热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 港股三大指数拉升，科指拉升涨超1%，恒指现涨0.73%；科指成分股中，商汤涨近7%，金蝶国际涨超 4%，哔哩哔哩涨超3%，腾讯、网易、携程涨近3%，美团涨近2%。 | 名称 | | 量新价 | 涨跌额 | 涨跌幅 ^ | ...

Market Performance - On February 26, the Hang Seng Index closed down 384 points (1.4%) at 26,381 points, with the Hang Seng Tech Index falling 151 points (2.9%) to 5,109 points[1] - Total market turnover increased to HKD 259.3 billion from HKD 236.8 billion the previous day[1] - Net outflow of southbound funds was HKD 7.37 billion[1] Sector Highlights - The internet sector led declines, with Alibaba (9988 HK), Meituan (3690 HK), JD.com (9618 HK), and Tencent (700 HK) dropping 2%-4%[1] - The electrical equipment sector saw gains, with Dongfang Electric (1072 HK) rising 15.5%, and Harbin Electric (1133 HK) and Shanghai Electric (2727 HK) increasing by 3%-7%[1] - Hong Kong property stock Hysan Development (14 HK) fell 6.9% after reporting a 1.6% year-on-year increase in revenue and a 1.9% decrease in recurring profit[1] - Hong Kong Exchanges and Clearing (388 HK) reported a 15% year-on-year increase in Q4 net profit, exceeding market expectations, with a full-year net profit growth of 36%[1] U.S. Market Overview - Concerns over excessive AI capital expenditure led to significant declines in tech stocks, with Nvidia (NVDA US) closing down 5.5% despite better-than-expected earnings and outlook[2] - The Dow Jones Index rose 17 points (0.03%) to 49,000, while the Nasdaq Index fell 273 points (1.2%) to 28,878, and the S&P 500 Index dropped 37 points to 6,908[2] Macro Dynamics - During the Spring Festival, major retail enterprises in China reported a 24% year-on-year increase in daily retail sales, indicating sustained consumer potential[3] - Gold and jewelry sales saw a significant increase, with daily retail sales rising 33.4% year-on-year during the same period[3] Industry Insights - The restaurant sector saw a low double-digit same-store sales growth for Guoquan (2517 HK) during the Spring Festival, with expected net profit growth of 84%-92% year-on-year[4] - Macau's gaming sector underperformed, with average daily revenue during the Spring Festival falling below market expectations, leading to declines in stocks like Sands China (1928 HK) and MGM (2282 HK) by 1.2%-1.7%[4] - The healthcare sector faced a 4.5% decline in the Hang Seng Healthcare Index, with concerns over price competition following Novo Nordisk's announcement to reduce wholesale prices of its products in the U.S.[4]