证券研究报告 2026 年 02 月 27 日 湘财证券研究所 行业研究 机器人行业深度 量产风口将至，聚焦灵巧手的技术演进与价值 相关研究： 1.《20251010湘财证券-机械行业 -Figure AI 发布第三代通用人形 机器人 Figure 03》2025.10.10 2.《20251024湘财证券-机器人行 业-"全会定调+量产元年"共振： 人形机器人跃升国家战略 》 2025.10.24 行业评级：增持（维持） 近十二个月行业表现 % 1 个月 3 个月 12 个月 相对收益 -1.2 11.0 -30.5 绝对收益 -0.7 15.6 -11.1 -30% -20% -10% 0% 10% 20% 30% 25/03 25/05 25/07 25/09 25/11 26/01 机器人(申万) 沪深300 注：相对收益与沪深 300 相比 分析师：汪炜 证书编号：S0500525070001 Tel：(8621)50299604 Email：ww07001@xcsc.com 地址：上海市浦东新区银城路88号 中国人寿金融中心10楼 核心要点： 当前灵巧手行业正经历一场自由度军备赛与技术方案快速迭代 ...

2026年央视春晚的余温还未散尽，中国人形机器人已从舞台高光，奔向更广阔的全球竞技场。 开年短短两个月，国际舞台已被中国机器人占据C位。全球科技风向标CES2026展会上，超过一半的人形机器人来自中国，彰显中国产业实力； 近日，德国总理默茨访华期间专程走进宇树科技，现场观看人形机器人拳击表演，成为中国机器人走向世界的生动注脚； 智元机器人短短一月内接连落子马来西亚、意大利、德国，全球化布局一路提速； 头顶"人形机器人第一股"光环的优必选颇具代表性。截至2025年上半年，其海外业务占比提升至33.6%，消费级机器人（宠物、割草、泳池机器人）成为 热销主力。 目前其出海模式已从单纯的产品出口，转向设立区域总部、建设研发生产基地、与全球行业巨头合作的多元化布局，以此推进本地化运营，打通资源壁 垒，搭建全球化业务体系。 在全球合作方面，在欧洲与法国航空巨头空中客车签署服务协议，为其制造工厂提供Walker S2工业人形机器人，参与航空制造环节落地高端应用，也为 进一步拓展欧洲市场奠定了基础。在北美，优必选携手半导体巨头德州仪器，拓展先进制造领域，在亚太联合新加坡物流企业推进无人物流解决方案落 地； 三花智控、拓普集团 ...

2025年，又是极具变化的一年。 那些互联网江湖中熟悉的名字，依然在各自的赛道上绽放光彩。不同的是，他们面对的已不再是高速增长的顺风局，而是一场更考验判断力与 耐力的长跑。 而这其中，他们所做的动作，所面对的处境，所应对的策略，足够轰动，足够真实，背后都映射着时代局面的转变。 在这个阶段，如果要观察科技、互联网与新消费，绕不开这些关键人物。他们的每一步，都揭示了行业的趋势方向。 AI蓝媒汇特别推出《大佬的2025》系列专题，围绕大佬们，以具体事件与公开表达为线索，尝试理解他们当下在做什么，为什么，以及意味 着什么。 本文为系列第四篇。 2月26日，杭州，宇树科技的展厅内，德国总理默茨驻足观看数台人形机器人腾挪闪转、凌空翻跃，完成一套完整的中国功夫表演。期间，默茨频频点 头，并竖起大拇指称赞。 这位就任后首次访华的德国领导人，将此次中国之行最重要的一站，留给了中国机器人创业公司宇树科技。 如果要在2025年的中国科技界寻找一个现象级人物，宇树科技创始人王兴兴绝对是一个绕不开的名字。 这一年，他执掌的宇树科技被公认为"杭州六小龙"之一，其人形机器人在央视春晚的舞台上大放异彩。 他本人，不仅以67亿元身家首次登上《 ...

作者|DW 来源|凤凰网财经《公司研究院》 马年春晚，机器人企业组团"炸场"。宇树科技、松延动力、魔法原子、银河通用同台竞技，空翻、跑酷 等高难度动作轮番上演，瞬间将"具身智能"引爆为全民话题。 当外界还在惊叹中国硬科技的突飞猛进时，近日，德国访华团亲临宇树科技考察。刷屏热潮背后，是以 杭州为名的科创高地，呼唤全球资本"向东看"。 时间回溯至2024年9月，当中科第五纪初创时，具身智能赛道正陷于"虚火"。彼时的投资人热衷于聆 听"终极通用机器人"的宏大叙事，仿佛第二天机器人就能像人一样洗衣做饭。 但创始人刘年丰没有跟风。这位90后博士仅凭一份商业计划书，便从卓源亚洲拿下种子轮融资。紧接着 一个月内，同创伟业领投，力合资本、卓源亚洲、上市公司力合科创及越疆科技联合跟投。 彼时的中科第五纪，在业界眼中不过是一个顶着"中科院+清华"光环的普通技术团队。 （图源：新华社） 而在台前光鲜的背后，一条隐形产业链已然爆发。其中最受资本追捧的，正是为宇树机器人注入"具身 大脑"的核心供应商——中科第五纪。 这家公司到底有多猛？ 春晚结束后的首月，其便快速完成Pre-A及Pre-A+轮融资，成立1 年 5 个月，连获6轮融资。 ...

舞者身份"焕新" 本届春晚舞蹈领域最突出、最自觉、最有力的变革,在于表演主体的"焕新",这种变革并非对专业艺术的 削弱,而是以更具广度的参与性,为舞台注入了源自生活的原生力量。 2026年中央广播电视总台春节联欢晚会(以下简称春晚)的舞台上,舞蹈艺术完成了从"点缀"到"主线"的样 态革新,以全场贯通的肢体叙事建构起本届春晚最具感染力及诗意的艺术形态。《丝路古韵》在XR技术 配合下使壁画舞姿复现文明长卷；《喜雨》有江南雅韵之清新；《踏地为节》见文明交融之壮美；《新 春之声》呈跨界碰撞之新意……数字化技术绝不是点缀,而是对舞蹈叙事潜能及审美张力的充分激活。 □李丽娜 形式融合维度,多元风格融合为跨界表达注入浓郁烟火气,实现高雅艺术与街头文化的完美对话。交响街 舞《新春之声》中,景焕指挥中国爱乐乐团演奏恢宏乐章,苏州芭蕾舞团的舞者以足尖勾勒优雅弧线,成都 厚米丝舞团成员及霹雳舞世界冠军郭朴身着潮服登场,以自由奔放、朝气十足的肢体语言对古典旋律作 出极见巧思的回应。融合碰撞式舞蹈编排极具张力:芭蕾舞者的阿拉贝斯舞姿轻盈曼妙,街头舞者的地板 动作、定格舞步都与之形成精彩呼应,托马斯全旋的流畅与踮脚转的典雅相得益彰,锁舞 ...

马年春晚，各大厂商的人形机器人"扎堆"上台，表演翻跟头、"伸头"绝技，多个相关话题冲上热搜。 2月26日下午，德国总理默茨在浙江杭州率团参访宇树科技，现场观看了央视春晚同款节目《武Bot》和机器人格斗表演，近距离感受中国前沿科技魅力。 近年来，人形机器人公司掀起品牌营销热潮。《每日经济新闻》记者观察到，这些营销方式主要分为四大类型：竞技营销、晚会营销、场景营销、事件营 销。众擎机器人相关负责人告诉记者，众擎开展品牌营销的核心目标并非单纯的流量造势，而是三重价值（技术价值、品牌价值、市场价值）的落地。 厦门大学品牌与广告研究中心主任黄合水接受采访时表示，这些企业品牌营销的核心目标应该是聚焦融资，即通过塑造技术领先性与商业化前景，持续吸引 资本注入，为研发与落地提供动力。 不过，针对部分企业营销成本较高的现象，品牌专家、瞻胜传播创始合伙人庞瑞告诉记者："初创科技企业品牌投入应与产品落地节奏同步。适度超前半 步，既提前造势，又避免拔苗助长。" 四大营销模式齐发力，人形机器人密集出圈 近年来，人形机器人公司掀起品牌营销热潮。记者观察发现，这些营销方式主要分为四大类型。 第一种为最出圈的竞技传播，包括机器人踢足球、参与 ...

丨证券研究报告丨 行业研究丨行业周报丨软件与服务 [Table_Title] 2026 年第 8 周计算机行业周报： 国产模型进入需求时代，看好应用与基础资源 报告要点 [Table_Summary] 上周计算机板块震荡走高，整体上涨 4.21%，在长江一级行业中排名第 2 位，两市成交额占比 为 8.04%，AI 鉴真概念活跃。上周网信部门从严整治传播无 AI 标识的虚假不实信息问题；松 延动力、宇树科技、魔法原子和银河通用等机器人亮相春晚；特斯拉 Cybercab 在美国得州超 级工厂正式下线。国产模型能力引领投资机遇，聚焦新超级入口、国产基础资源、AI Agent 三 大投资主线，建议关注（1）新入口&大模型商业化爆发；（2）国产芯片（CPU+GPU）&第三方 云；（3）Agent 重构软件，聚焦"高价值+高壁垒+高兑现"场景。 分析师及联系人 [Table_Author] 宗建树 陈耀文 SAC：S0490520030004 SAC：S0490525070002 SFC：BUX668 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 软件与服务 cjzqd ...

Group 1 - The core viewpoint of the news highlights the significant growth in foreign trade import and export values in the Beijing-Tianjin-Hebei region, which increased by 25.7% over 12 years, reaching 4.7 trillion RMB by 2025 from 3.74 trillion RMB in 2014 [2] - Guangzhou is planning to establish a 10 square kilometer deep cooperation zone for the horse industry with Hong Kong, aiming to create a world-class horse industry hub and tapping into the high-end consumer market potential of the Guangdong-Hong Kong-Macau Greater Bay Area [2] - The German Chancellor visited Yushu Technology, emphasizing the potential for collaboration between German companies and the Chinese robotics industry, particularly in smart robotics and AI [3] Group 2 - Zhejiang Province aims to enhance support for technology finance, targeting a technology loan balance exceeding 4.2 trillion RMB by 2026, while promoting innovation and the establishment of various technology platforms [3][4] - The smartphone industry is expected to see a collective price increase due to rising costs of memory and storage chips, with procurement costs reportedly up over 80% compared to the previous year [4] - The launch of the first model from the high-end intelligent electric vehicle brand "Qijing" is anticipated in June 2026, with the first model already completing critical performance tests [5][6] Group 3 - Tencent's virtual currency "Yuanbao" has returned to the top 10 in the Apple App Store, with monthly active users reaching 114 million and daily active users exceeding 50 million [7] - Samsung Electronics plans to cease production of 2D NAND flash memory by March, transitioning its production line to focus on 1c nm DRAM memory manufacturing [7] - Google has re-integrated its robotics software subsidiary Intrinsic into its main operations, marking a strategic shift towards a more focused investment in physical AI [8][9]

近些年，德国车企正在积极寻求与中国企业的合作，以加快弥补电动化和智能化方面的劣势。奔驰、宝马、大众三家车企的财报显示，2025年在华销量分别 为57.5万辆、62.55万辆、269万辆，同比分别下降19%、12.5%、约8%。据京报网报道，此次三家德国车企CEO随默茨访华，合作动作与意向不仅包含了与 中国企业共同研发新能源车型、在华打造新的研发基地，还包含了与中国企业合作打造智能驾驶辅助系统、智慧座舱等内容。 来源:金融界汽车 据玉渊潭天，2月26日，德国总理默茨率领的代表团到访宇树科技。在现场，宇树机器人"复刻"了前不久在春晚上惊艳的武术表演。奔驰集团董事会主席康 林松当场拿起手机录制了视频，并发送给自家的小孩。康林松表示："非常精彩的表演，我非常喜欢，机器人技术对未来来说，非常重要。"宝马集团董事长 齐普策则表示："我正在考虑它的应用，运输、替代人类在恶劣环境中工作，它结合了轮子，而非普通的四肢，这非常新颖，我之前从未见过。" 据新华社此前报道，德国总理默茨2月26日到达浙江杭州，开启中国之行的第二站。在杭州行程期间，德国代表团将与10家中国企业进行交流，参与交流的 中企来自人工智能、人形机器人、新能源汽 ...

凤凰网科技讯2月27日，AWE2026将于3月12日至15日在上海新国际博览中心举行，主办方宣布在W3馆 设立创新科技展区，展示面积约5000余平方米，重点覆盖具身智能与机器人、AI硬件、新型人机交 互、前沿视听等方向。 展区将集结宇树科技、魔法原子、乐享科技(元点智能)、智身科技、它石智航等具身智能与机器人企 业，九号、首驱等智能出行企业，绿联、千问AI眼镜、艾德未来等AI硬件厂商，以及幻陆、炉石、恩 雅音乐等"科技×文化"创新型企业，Realtek、奕斯伟、移远、聆思、庆科等芯片方案商也将参展。 具身智能领域，宇树科技将展出人形机器人G1与四足机器人Go2，魔法原子将带来人形机器人MagicBot Gen1、高动态双足机器人Z1及四足机器人MagicDog，乐享科技(元点智能)将展出全尺寸人形机器人 Jupiter、家庭机器人M1及户外机器人W1，智身科技将展示仿生四足机器人"钢镚ZSL-1"及轮足机器 人"铜锤M1"。 AI硬件方面，千问AI眼镜将搭载最新千问大模型亮相，未来智能将展出讯飞AI会议耳机Pro3与Air2，恩 雅音乐将展示赛博吉他Cyber G。 主办方表示，该展区旨在为具备高成长潜力的新 ...