"从今年2月开始，我们正式在苏州工厂量产超声诊断仪。"新年伊始，苏州三星电子有限公司物流关务部负责人吴旗林的话语 中透露着喜悦，这并非简单的产能叠加，而是三星拥抱中国高水平开放机遇的一次"再投资"。 "十五五"规划开局起步，国家明确提出"塑造吸引外资新优势"，健全外商投资服务保障体系，以高水平对外开放推动高质量 发展，为全球企业搭建稳定可预期的发展舞台。面对"十五五"时期的新机遇，中国超大规模市场优势、完整产业体系成为外 资企业扎根成长的核心吸引力。 根据相关数据，2025年，中国高技术产业实际使用外资占实际使用外资总量比重提升。这表明，外资的投向与中国经济转型 升级的方向高度契合，正加快进入代表未来发展方向的产业领域。 作为在华投资规模最大的外商投资企业之一，三星从1992年进入中国至今的深耕实践，正是外资与中国市场同频共振、与中 国发展同向而行的鲜活样本。 锚定高水平对外开放 入华34年，三星始终紧跟中国改革开放步伐，从早期劳动密集型产业布局，到如今聚焦高技术、高附加值产业领域，不仅完 成了自身的产业转型升级，更与中国产业结构优化升级精准对接，助力中国从"制造大国"向"制造强国"转型。 如今，中国"十五五 ...

市场首先要消化的，是资本开支预期的"再抬一档"。 根据高盛汇编的共识预期，2026年科技巨头的AI资本开支将达到6670亿美元。这一数字比四季度财报 季开始时高出了整整1270亿美元，同比增速高达62%。 资本开支大幅上修的另一面，是自由现金流被挤压。 报告强调："超级云厂商资本开支正走向在今年超过经营现金流的90%，这一占比甚至高于互联网泡沫 时期。"在更具体的测算里，高盛指出2026年资本开支预计将占科技巨头经营现金流的92%。 当AI资本开支越冲越猛、估值越来越贵时，高盛提醒市场：真正的风险，往往出现在"增速开始放慢"的 那一刻。 2月24日，高盛全球投资研究在其策略报告《AI交易的拓宽与收窄》中称，近期AI交易波动显著上升， 背后两股力量在拉扯市场：一边是科技巨头资本开支持续"超预期"，另一边是投资者对"AI颠覆传统行 业利润池"的担忧快速升温。 受强劲的资本开支指引推动，存储芯片概念股今年迄今平均大涨55%；而受"AI颠覆论"恐慌影响，软件 股则暴跌了24%。同一个"AI主题"，在不同环节呈现出几乎相反的行情。 高盛将这场剧烈波动的AI交易划分为四个阶段，而目前这四个阶段的股价走向已经截然相反： 面 ...

今日早参 2026 年 2 月 26 日 张继强 研究所所长、固收首席研究员 座机：13910012450 邮箱：zhangjiqiang@htsc.com 陈慎 房地产行业首席研究员 座机：021 38476038 邮箱：chenshen@htsc.com 今日热点 风险提示：房地产政策波动，房地产市场复苏不及预期，部分房企经营风 险。 研报发布日期：2026-02-25 研究员 刘璐 SAC:S0570519070001 SFC:BRD825 固定收益：AI 叙事的转变 ——基本面观察 2 月第 2 期 2026 年以来，全球 AI 叙事正在经历一次重要的边际变化，我们至少看到了 三层叙事的转变。 第一层叙事：对 Scaling Law 开始出现一些分歧。 过去几年 AI 投资的核心引擎来自于 Scaling Law 的经验规律：模型越大、数 据越多、算力越强，性能越好。但这条规律正在出现一些裂痕。 风险提示：AI 开支不及预期，地缘政治风险。 研报发布日期：2026-02-25 研究员 张继强 SAC:S0570518110002 SFC:AMB145 吴靖 SAC:S0570523070006 房地产 ...

（图片来源：摄图网） 近日，苹果公司首席运营官SabihKhan宣布，富士康将于今年晚些时候在美国得克萨斯州休斯敦的一家工厂 开始组装Mac mini，这一举措标志着Mac mini正式开启美国制造模式，也是苹果将部分生产线从亚洲迁回美 国的最新尝试。 据SabihKhan透露，目前Mac mini每周产量达数千台，这批在美国组装的Mac mini将主要供应美国本土市 场，而针对海外客户的订单，生产线依然会留在亚洲。 去年Mac mini在全球Mac销量中仅占5%左右，是一款相对小众、需求量可控的产品。苹果刻意避开iPhone等 主力产品线，后者因成本、供应链效率和劳动力技能问题，迁回美国被普遍认为不经济。据了解，美国在劳 动力成本、供应链配套等方面与亚洲相比存在明显劣势，大规模迁移iPhone生产线可能会大幅提高生产成 本，影响产品的市场竞争力。 中国在全球电子制造业中不可替代的枢纽地位。 目前，中国手机产业链已形成全球最为完整、高效且具成本竞争力的生态系统，从上游的芯片设计(华为海 思、紫光展锐)、面板制造(京东方、TCL华星、维信诺)到中游的精密结构件、摄像头模组(舜宇光学、欧菲 光)、电池(宁德时代、 ...

编者的话：全球电子供应链重构背景下，南亚正开启新一轮产业博弈。巴基斯坦近期向苹果等巨头抛 出"8%履约激励"等重磅政策，试图通过"维修翻新、技能培训、本地化升级"的渐进式路径，打破高度 依赖进口的僵局，切入高端制造链条。 尽管坐拥年轻人口与地缘优势，但电价高企、税负沉重等结构性"硬伤"，以及产业链配套薄弱的现状， 仍是其转型的重重阻碍。巴基斯坦能否在印度、越南等较为成熟的产业集群外，凭借差异化策略突围成 为区域电子出口中心？ 用"8%履约激励"吸引全球巨头 巴基斯坦《论坛快报》日前报道称，苹果公司计划在该国开启iPhone生产业务。此前，巴基斯坦政府已 在拟议的《移动与电子制造》框架下达成共识，拟通过激励措施邀请苹果、三星等科技巨头在巴基斯坦 设立制造工厂。 报道进一步披露，根据新框架，苹果公司已同意在巴基斯坦开展iPhone翻新业务并用于再出口。巴基斯 坦政府预计，第一年翻新iPhone手机的再出口收入将达到1亿美元。不过，苹果管理层提出了三项核心 条件：折扣工业用地、8%的履约激励以及准许其开展机龄为2至3年的iPhone维修业务。 "我们已将这三项条件纳入新制定的《移动与电子制造》框架中，该框架将由总理 ...

隔夜全球资本市场迎来普涨行情，欧美股市全线走高，科技股成为上涨核心驱动力，贵金属、大宗商品同步异动。而美股盘后算力龙头英伟达发布的超预期 财报，更是进一步点燃市场情绪，成为当日全球市场的绝对焦点。 当地时间2月25日，美股三大指数全线收涨，连续两个交易日携手上行。Wind数据显示，截至收盘，道琼斯工业指数涨0.63%，报 49482.15点；纳斯达克指 数涨1.26%，报23152.08点；标普500指数涨0.81%，报6946.13点。欧洲市场同步走强，截至收盘，法国CAC40指数涨0.47%，英国富时100指数涨1.18%，德 国DAX指数涨0.76%。 | 美股指数 | | | | --- | --- | --- | | 道琼斯 | 纳斯达克 | 标普5( | | 49482.15 | 23152.08 | 6946. | | +307.65 +0.63% +288.40 +1.26% +56.06 + | | | | 中国金龙 | 纳指100期货 | 标普500 | | 7545.55 | 25344.25 | 6954 .! | | -35.49 -0.47% -37.75 -0.15% | | - ...

大家早上壕！ 先看海外要闻： 美股集体收涨，道指收涨0.63%、纳指收涨1.26%、标普500收涨0.81%；大型科技股全线上涨，微软涨2.98%、Meta涨2.25%、特斯拉涨1.96%、 英伟达涨1.41%、亚马逊涨1%、苹果涨0.77%、谷歌A涨0.64%。 英伟达第四财季实现营收681亿美元，同比大幅增长73%，高于分析预期的656.84亿美元；预计第一财季营收764.4亿美元—795.6亿美元，高于市 场预估的727.8亿美元，股价盘后一度涨超4%，此后转跌。 黄仁勋：企业对代理的应用飙升，Grace Blackwell搭配NVLink是推理的王者；当前的太空数据中心经济还是"贫瘠的"，但形势将随着时间的推移 而变化。 特朗普国情咨文："关税提振了股市"，大型科技公司需自建电厂，应立法禁议员炒股。 美贸易代表：美对部分国家加征的"全球进口关税"税率或达15%；欧盟估计42亿欧元商品面临新关税高于欧美协议上限。 伊朗外长准备参加伊美第三轮间接谈判；特朗普点名要听到"永不拥核"；万斯：美对谈判抱有希望，但不排除动武。 超大油轮日租金涨势延续，中东油运巨头开价一天20万美元。 欧盟知名云计算服务提供商He ...

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ （来源：智通财经） 北京时间2月26日，三星正式推出旗舰手机Galaxy S26系列。据了解，Galaxy S26 Ultra首次引入内置 式"防窥显示屏"，可实现硬件级防窥效果，并搭载第五代骁龙8至尊版for Galaxy定制芯片。Galaxy S26 Ultra起售价为9999元，Galaxy S26、S26+售价6999元起。 ...

观点网讯：2月26日，三星正式推出旗舰手机Galaxy S26系列，包含S26、S26+及S26 Ultra三款机型。 其中，Galaxy S26 Ultra首次引入全球首款硬件级防窥显示屏，基于Flex Magic Pixel OLED技术，通过内 置电控光学结构实现物理级隐私防护，侧视仅见黑屏而正面显示无损，并支持对特定应用、通知及密码 输入等场景单独启用防窥功能。 该机搭载第五代骁龙8至尊版for Galaxy定制芯片，配备6.9英寸QHD+第二代动态AMOLED屏幕，支持 1~120Hz自适应刷新率与2600尼特峰值亮度。Galaxy S26 Ultra起售价为9999元，S26与S26+起售价6999 元。根据公开资料整理，全系均采用动态AMOLED 2X显示屏，主摄达2亿像素。 免责声明：本文内容与数据由观点根据公开信息整理，不构成投资建议，使用前请核实。 ...

Core Insights - Samsung has officially launched its flagship smartphone series, the Galaxy S26 [1] - The Galaxy S26 Ultra introduces an integrated "anti-peep display" that provides hardware-level privacy protection [1] - The device is powered by the fifth-generation Snapdragon 8 Gen 2 for Galaxy custom chip [1]