2026 年 03 月 04 日 开源晨会 0304 ——晨会纪要 沪深300 及创业板指数近1年走势 -40% -20% 0% 20% 40% 60% 2025-03 2025-07 2025-11 沪深300 创业板指 总量视角 【策略】从急行军到安营扎寨：牛市新节奏·新打法——策略行业 2026 年春季投 资策略-20260303 【固定收益】通胀回归，走出低利率时代——固定收益 2026 年春季投资策略 -20260303 行业名称 涨跌幅(%) 石油石化 6.752 煤炭 1.755 交通运输 1.135 行业公司 【传媒】AI 赋能，内容出海乘势而上——行业深度报告-20260303 【地产建筑】逆境磨砺，暗藏契机——房地产行业 2026 春季投资策略-20260303 【通信】英伟达再发力，"光、光纤、液冷"趋势再强化——行业点评报告-20260303 【家电：石头科技(688169.SH)】2025Q4 收入延续高增，期待盈利能力企稳改善 ——公司信息更新报告-20260303 数据来源：聚源 昨日涨跌幅后五行业 | 行业名称 | 涨跌幅(%) | | --- | --- | | 国防军工 | ...

家用电器/小家电 石头科技（688169.SH） 2025Q4 收入延续高增，期待盈利能力企稳改善 2026 年 03 月 02 日 投资评级：买入（维持） 吕明（分析师） 蒋奕峰（联系人） jiangyifeng@kysec.cn 证书编号：S0790124070039 2025Q4 收入延续高增，期待盈利能力企稳改善，维持"买入"评级 公司发布 2025 年业绩快报，2025 年实现营业收入 186.2 亿元（同比+55.9%，下 同），归母净利润 13.6 亿元（-31.2%），扣非归母净利润 10.9 亿元（-32.9%），单 季度看，2025Q4公司实现收入65.5亿元（+32.6%），归母净利润3.2亿元（-36.1%）， 公司发布业绩快报，我们上调 2025 年，维持 2026-2027 年盈利预测，预计 2025-2027 年归母净利润为 13.6/24.1/32.0 亿元（2025 年原值为 13.4 亿元），对应 EPS 为 5.25/9.28/12.35 元，当前股价对应 PE 为 27.3/15.4/11.6 倍，石头科技已成 扫地机器人全球第一品牌，看好公司品牌优先策略下，收入规模快 ...

" 现场聊投资/代理/供应链，已有15家头部品牌占位。 " 作者丨 吴优 编辑丨 王亚峰 2025-2026年，全球AI投资主轴从软件转向硬件，具身智能进入产业落地与出清阶段。 AWE（中国家电及消费电子博览会）正是这场「物理AI浪潮」的中国主场——1000+品牌、17万㎡展区、 300+全球首发，从人形机器人到AI芯片，这里藏着下一个独角兽的孵化温床。 但高密度的曝光，从来不等于高效率的获客 。当你真正以参展商身份置身其中，往往会遭遇理想与现实的错 位。你作为企业管理层，亲自盯AWE展台总会遇到六大痛点—— 对接层级升级 ： 不是基层销售接待，而是你的CXO（创始人/CEO/CTO/产品总监/供应链负责 人）亲自讲解，关键信息双向传递，深度交流不再流于表面； 认知密度提升 ： 雷峰网·鲸犀团队全程带队，现场拆解技术路线、评估量产可行性、预判行业出 清节奏，专业观众现场点评，产品竞争力真实反馈； 获客ROI最大化 ： 提前筛选30位核心决策层（投资人、渠道商、供应链高管），3小时高效深度 交流，拒绝无效散客干扰； 圈层精准匹配 ： 投资界、产业方、渠道商同频同行，高价值人脉自然链接，代理、融资、采购商 机现场 ...

沪深300今日主力资金净流出315.32亿元，创业板净流出504.24亿元。 | | | 各板块最近五个交易日主力资金净流入数据(亿元) | | | --- | --- | --- | --- | | 日期 | 沪深300 | 创业板 | 科创板 | | 2026-3-3 | -315. 32 | -504. 24 | -35. 63 | | 2026-3-2 | -162. 41 | -237.56 | -31. 37 | | 2026-2-27 | -203. 66 | -187. 58 | -8. 34 | | 2026-2-26 | -111.09 | -95. 18 | -7.99 | | 2026-2-25 | -22. 25 | -53. 25 | -24. 20 | | | | 尾盘资金净流入数据(亿元) | | | 2026-3-3 | -56. 19 | -75.08 | -11.80 | | 2026-3-2 | -12. 62 | -25.56 | -5. 54 | | 2026-2-27 | -18. 19 | -5. 49 | -1. 72 | | 2026-2-26 | -18. ...

证 券 研 究 报 告 石头科技（688169）2025 年业绩快报点评 强推（维持） 外销延续增长，业绩表现承压 目标价：200 元 事项： 公司发布 2025 年业绩快报，预计 25 年收入实现 186.2 亿元，YoY+55.9%；归 母净利润 13.6 亿元，YoY-31.2%；扣非归母净利润 10.9 亿元，YoY-32.9%。折 算 25Q4 单季度收入 65.5 亿元，YoY+32.6%；归母净利润 3.2 亿元，YoY-36.1%； 扣非归母净利润 2.5 亿元，YoY-41.8%。 评论： [ReportFinancialIndex] 主要财务指标 | | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 11,945 | 18,616 | 23,565 | 28,178 | | 同比增速(%) | 38.0% | 55.8% | 26.6% | 19.6% | | 归母净利润(百万) | 1,977 | 1,360 | 2,188 | 2,715 | | 同比增速(%) | -3.6% ...

2月27日，随着美国国际贸易委员会（ITC）敲下终裁的一锤，全球影像行业双雄——影石创新 （Insta360）与GoPro自2024年3月以来的专利战争暂时落幕。 2月27日，影石创新（688775.SH）在与GoPro持续两年的 337专利调查中全身而退，守住了极具战略意义的北美市场。 与此同时，其2025年收入近百亿，跻身中国智能硬件百亿营 收阵营。 这份千亿美元换来的胜诉状，对同样处在全球合规"深水区"的 中国科技企业而言，有6点启示可供借鉴。 作者：艾蒙 封图：图片资料室 结果是极其罕见的：影石不仅在五项核心实用专利指控中全身而退，更通过新设计方案规避了唯一 的侵权风险。 更让昔日对手意想不到的是，发起337调查的这两年来，影石越战越勇。2025年营收约98.58亿 元，同比大幅增长76.85%，归母净利润接近10亿元，均创历史新高。至此，影石迈入了包括大 疆、拓竹、安克创新、石头科技等在内的中国智能硬件百亿阵营。 营收增长不仅仅是一个数字，背后有多产品矩阵作为支撑。影石不再将宝全押在全景运动相机上， 还迅速向无人机、智能办公、手持云台相机等赛道做全场景覆盖，这种布局大幅降低了单一品类市 场波动带来的 ...

北京石头世纪科技股份有限公司 关于以集中竞价交易方式回购公司股份的进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 证券代码：688169 证券简称：石头科技 公告编号：2026-005 币 373.74 元/股（含）调整为不超过人民币 266.23 元/股（含）。具体内容详见公司 于 2025 年 6 月 26 日披露于上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）的《北京石头 世纪科技股份有限公司关于 2024 年年度权益分派实施后调整回购价格上限的公 告》。 二、回购股份的进展情况 根据《上市公司股份回购规则》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 7 号——回购股份》等相关规定，公司在回购股份期间，应当在每个月的前 3 个交 易日内公告截至上月末的回购进展情况，现将公司回购进展情况公告如下： 2026 年 2 月，公司未进行回购。截至 2026 年 2 月 28 日，公司通过上海证券 交易所交易系统以集中竞价交易方式已累计回购股份 369,036 股，已回购股份占公 司总股本（以公司 2026 年 2 月 ...

证 券 研 究 报 告 石头科技（688169）2025 年业绩快报点评 强推（维持） 外销延续增长，业绩表现承压 目标价：200 元 事项： 公司发布 2025 年业绩快报，预计 25 年收入实现 186.2 亿元，YoY+55.9%；归 母净利润 13.6 亿元，YoY-31.2%；扣非归母净利润 10.9 亿元，YoY-32.9%。折 算 25Q4 单季度收入 65.5 亿元，YoY+32.6%；归母净利润 3.2 亿元，YoY-36.1%； 扣非归母净利润 2.5 亿元，YoY-41.8%。 评论： [ReportFinancialIndex] 主要财务指标 | | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 11,945 | 18,616 | 23,565 | 28,178 | | 同比增速(%) | 38.0% | 55.8% | 26.6% | 19.6% | | 归母净利润(百万) | 1,977 | 1,360 | 2,188 | 2,715 | | 同比增速(%) | -3.6% ...

最近 12 月市场表现 -8% -2% 5% 11% 17% 23% 家用电器 沪深300 分析师 孙谦 SAC 证书编号：S0160525060001 sunqian@ctsec.com 分析师 于雪娇 SAC 证书编号：S0160525080005 yuxj@ctsec.com 相关报告 1. 《2026 春节期间消费数据及家电相关情 况追踪：08W2026 周报》 2026-02-24 2. 《索尼FY2025 Q3季报梳理：06W2026 周报》 2026-02-10 3. 《惠而浦 4Q25 及年报：新品驱动份额 提升 05W2026 周报》 2026-02-03 一文读懂华之杰：09W2026 周报 家用电器 证券研究报告 行业投资策略周报 / 2026.03.02 投资评级:看好(维持) 核心观点 核心观点 ❖ 周度研究聚焦：一文读懂华之杰 请阅读最后一页的重要声明！ ❖ 公司简介：公司定位于智能控制行业，致力于以锂电池电源管理、智能控制、 无刷电机驱动和控制等技术为核心，主要为锂电电动工具、消费电子领域提 供有效的电源管理和动力驱动方面的系统解决方案。经过二十余年的经营发 展和积累，公司顺应锂 ...

3 March 2026 | 7:17AM CST Equity Research Beijing Roborock Technology (688169.SS): 2025 prelim results: Solid results in overseas, domestic profitability turn-around in focus; Buy Roborock reported 2025 preliminary results post market close on Feb 27, in-line with its previous announcement of no less than Rmb1,340mn net profits. Total revenue/net profit in 2025 was Rmb18,616mn/Rmb1,360mn, growing by 55.8%/-31.2% yoy. This implies +33%/-36% revenue/profits yoy growth in 4Q25, which was +4%/-3% vs. GSe. Regio ...