好的各位尊敬的投资者大家好我是平安证券的医药分析师韩萌萌那今天下午呢也是专门跟大家汇报一下我们最近关于创新澳板块的一些观点的一些更新吧那首先呢还是跟大家简单的回顾一下这个二五年的医药的一个情况二五年就是大家印象比较深刻就是春节过完之后大概是二月份 伴随着像这个DIGIC带来的大家对于科技板块的一个观众度的一个提升创销作为科技的一个主要的一个分支之一也是受到了市场的极大的关注所以从去年的2月份开始尤其是以港股创销为代表的这些标的其实涨幅都非常的大 那4到5月份的时候呢其实当时医药板块的业绩其实分化还是比较严重的那其中像创新药啊等等这些板块其实相对来说是在业绩方面比较突出啊那也是这个这个创新药的行情得到一个持续那在这个6月份到9月这个上半季那差不多就是一个这个组成的一个行情了 在这期间一些重磅的BD持续的落地包括一些重磅数据的读出也是帮助整个创新药在去年实现了三倍以上的增长如果是看港股创新药ETF的话但是从去年的9月下半月开始到目前为止 我们觉得这BG的兑现其实是一个结果如果是看今年前两个月的话我们也是从一样的方法拉了一下数据整个前两个月二月份整个BG的金额是达到了530亿美金以上其中首付款是31亿美金跟2025 ...

石药集团 20260302 摘要 石药集团创新管线进入兑现期，重点布局肿瘤、减肥/代谢及小核酸领域， 与阿斯利康达成 185 亿美金合作，首付款 12 亿美金，强化其全球化交 易能力和里程碑兑现预期。 石药集团在小分子、ADC 及生物药方向均有深入布局，多个项目处于全 球研发前列，部分具备 first-in-class 属性，EGFR ADC、CD47/CD20 双抗等展现 Best-in-class 潜力。2026 年将迎来早期临床数据密集读出 窗口。 EGFR ADC (6,010) 在 EGFR 突变非小细胞肺癌及后线适应症上体现出 潜在 Best-in-class 特征，并具备广谱 ADC 属性，覆盖多种实体瘤。公 司正探索前线联合治疗，2026 年或有联合治疗数据读出。 CD47/CD20 双特异性融合蛋白 (601) 在血液瘤中显示出较好疗效与安 全性，并有望拓展至 B 细胞相关自身免疫性疾病领域。 PD-1/L15 融合蛋白 (108) 主要针对尿路上皮癌方向的非肌层浸润性膀 胱癌，聚焦 BCG 不响应患者人群，预计 2026 年将发布部分数据。 与阿斯利康在 GLP-1 方向的合作是平台型合作 ...

国泰海通晨报 2026 年 03 月 03 日 国泰海通证券股份有限公司 研究所 [汤蔚翔 Table_Authors] (分析师) 电话：021-38676172 邮箱：tangweixiang@gtht.com 登记编号：S0880511010007 [Table_Summary] 1、【策略研究】：热点主题交易热度节后回升，金属资源品主题普涨，AI 应用主题回调。中东战 火强化能源资源价格，Token 出海成为 AI 投资新叙事，重视两会内需方向增量政策。 2、【汽车研究】汽车：展望 2026 年，乘用车销量预计温和增长，新能源高端化趋势明确，细分 市场供给加速释放。我们看好全球化布局领先、高端化表现亮眼、智能化能力突出的车企。 3、【固定收益研究】：战争冲击对债券的影响往往呈现"短期避险—中期再定价"的阶段切换， 判断持续性需同时跟踪通胀/财政路径与尾部风险指标，而非仅看单一期限利率点位。 4、【食品饮料研究】海天味业：引领"餐饮解决方案"及"复调"商业模式并举将保障公司中长 期超额收益，同时我们预计新一轮提价潮即将到来，顺势而为有望实现"量价齐升"。 5、【海外科技研究】MINIMAX-WP：极致性 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內容概不負責，對其準 確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部分內容而產 生或因倚賴該等內容而引致之任何損失承擔任何責任。 CSPC PHARMACEUTICAL GROUP LIMITED 石 藥 集 團 有 限 公 司 石 藥 集 團 有 限 公 司（「 本 公 司 」， 連 同 其 附 屬 公 司 統 稱「 本 集 團 」）董 事 會（「 董 事 會 」）欣 然 宣 佈，本集團開發的注射用紫杉醇白蛋白納米粒（ 速溶型 ）(SYHX2011G1)（「該產品」）已獲得美 國食品藥品監督管理局(FDA)批准，可在美國開展臨床試驗。 乳腺癌是全球女性最常見的惡性腫瘤，嚴重危害女性的健康。紫杉烷類藥物是用於治療晚 期乳腺癌最常用且有效的細胞毒性化療藥物之一，無論是單獨治療還是聯合治療，均被證 明相較於其他類型的化療藥物有更顯著的生存獲益。該產品是採用專利技術開發的新一代 創新型納米製劑，有望成為全球首個速溶白蛋白結合型紫杉醇製劑。 本 次 獲 批 的 臨 床 適 應 症 為 治 療 聯 合 化 療 失 敗 的 轉 移 性 乳 腺 ...

CSPC PHARMACEUTICAL GROUP LIMITED 石 藥 集 團 有 限 公 司 （股份代號：1093） （於香港註冊成立之有限公司） C 有關董事委員會的主席 董事名單與其角色和職能 石藥集團有限公司董事會（「董事會」）成員載列如下： 下表提供董事會成員在董事委員會中所擔任的職位： | 董事委員會 董事 | 審核委員會 | 提名委員會 | 薪酬委員會 | | --- | --- | --- | --- | | 蔡東晨先生 | | C | | | 王波先生 | M | M | M | | CHEN Chuan先生 | M | M | M | | 歐振國先生 | C | | C | | 李泉女士 | | M | | 附註： 執行董事： 蔡東晨先生 （ 主席 ） 蔡磊博士 （ 副主席及首席執行官 ） 魏青杰先生 （ 副主席及首席運營官 ） 張翠龍先生 王振國先生 王懷玉先生 李春雷博士 姚兵博士 蔡鑫先生 陳衛平先生 屈志勇先生 張翊維先生 獨立非執行董事： 王波先生 CHEN Chuan先生 王宏廣教授 歐振國先生 羅卓堅先生 李泉女士 M 有關董事委員會的成員 香港，2026年3月2日 ...

（於香港註冊成立之有限公司） （股份代號：1093） 委任執行董事 石藥集團有限公司（「本公司」，連同其附屬公司統稱「本集團」）董事會（「董事會」）宣佈張翊 維先生（「張先生」）已獲委任為本公司之執行董事，自2026年3月2日起生效。 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內容概不負責，對其準 確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部分內容而產 生或因倚賴該等內容而引致之任何損失承擔任何責任。 CSPC PHARMACEUTICAL GROUP LIMITED 石 藥 集 團 有 限 公 司 香港，2026年3月2日 本公司已與張先生訂立為期三年之服務合約，並根據本公司之組織章程細則，彼須於本公 司之股東週年大會上輪值告退及重選。根據其服務合約，張先生有權收取每月薪金人民幣 60,000元及董事袍金每年港幣63,000元。此外，彼亦有權收取由董事會釐定之按表現酌情發 放之花紅。彼之酬金乃由董事會根據本公司薪酬委員會之建議，並參考其經驗、於本公司 之職責、當前之市場慣例及本公司之薪酬政策而釐定。 於本公告日期，除上文所披露者外，張先生：(i)並無擁有香港法例第57 ...

证 券 研 究 报 告 行业周报 医药供给端变量增加 医药行业周报 投资评级： 报告日期： 推荐 （ 维持 ） 2026年03月01日 分析师：胡博新 SAC编号：S1050522120002 分析师：吴景欢 SAC编号：S1050523070004 医 药 行 业 观 点 1.供给端变量增加，提价范围进一步扩大 受反内卷、两用物项管理、反倾销等一系列政策影响，医药供给端变量增加，促进价格周期的转变。首先原料药产业供给 端变化最为敏感，青霉素产业链已开始价格的反弹。2026年1月末，印度商工部外贸总局（DGFT）发布对青霉素工业盐、 6-APA和阿莫西林的进口限价，其中6-APA限价为3405 印度卢比/公斤，截止日期至 2027-01-28。按照印度的限价标准，6- APA折合人民币约260元/kg，高于目前出口报价，国内企业已开始逐步提高报价。2月25日起星湖伊品计划对赖氨酸、苏氨 酸及小品种氨基酸上调50-300元/吨，同日，象屿生化苏氨酸报价上调300元/吨。从产能供给来看，包括赖氨酸、苏氨酸和 蛋氨酸在内的饲用氨基酸添加剂供给都过剩，但2025年下半年以来价格普遍处于低位，行业开工率普遍不足，产量的 ...

2026 年 3 月 1 日 行情回顾：上周 A 股医药生物（申万，下同）指数上涨 0.50%，跑输沪深 300 指数 0.58pp，跑输创业板综指 1.82pp，在 31 个子行业中排名第 25。港股恒生 医疗健康指数上周收跌 6.07%，跑输恒生国企指数 4.96pp。 研发进展：上周，康哲药业的 CMS-D008 注射液、康辰药业的 KC1036 片的临 床申请新进承办；海思科的 HSK46575 片、百利天恒的注射用伦康依隆妥单抗 和注射用 BL-M11D1 的 IND 申请新进承办；恒瑞医药的 SHR-1905 注射液以及 SHR-1819 注射液申请临床。 上周，诺诚健华的 ICP-538 以及华润双鹤的 DC6001 正在进行一期临床；复宏 汉霖的 HLX43 和天境生物的普那利单抗进行二期临床；石药集团的 SYH2053 和 SYS6010 进行三期临床；禾元生物的重组人白蛋白（水稻）进行四期临床。 本周观点：坚定看好医药板块回暖，重申投资临床价值三段论 从临床价值三段论看投资主线：1）"0→1"技术突破：创新药领域，高端前沿 创新靶点，正在肿瘤、减重、自免等领域重塑药企研发格局；创新器械领域 ...

【siRNA药物行业深度：黎明已至，国产争先】 siRNA药物机制优势突出，递送为核心技术 相较于传统小分子和生物药，siRNA药物为代表的核酸疗法可精准沉默致病蛋白，高效降解且作用时间长，目前已 成为新药开发热门方向。 技术层面主要包括修饰和递送，其中递送为核心技术，肝外递送是目前的突破重心，技术路径包括LNP、抗体、 肽类以及VLP递送，各有优劣，其中AOC发展稍快。 【siRNA药物行业深度：黎明已至，国产争先】 siRNA药物机制优势突出，递送为核心技术 相较于传统小分子和生物药，siRNA药物为代表的核酸疗法可精准沉默致病蛋白，高效降解且作用时间长，目前已 成为新药开发热门方向。 技术层面主要包括修饰和递送，其中递送为核心技术，肝外递送是目前的突破重心，技术路径包括LNP、抗体、 肽类以及VLP递送，各有优劣，其中AOC发展稍快。 siRNA行业先驱Alnylam开发的GalNAc肝内递送凭借递送效率极高、特异性强以及作用持久等优势，已成为肝递送 的"标准答案"，其他海外巨头如Arrowhead和Dicerna等针对PCSK9、AGT、Lp(a)以及ApoC3等心血管常见靶点的 siRNA药物已进入 ...

近日，国产创新药企海外商务拓展（BD）合作持续升温，先为达、前沿生物、和铂医药等多家公司相 继披露重磅海外授权协议。从小核酸药物到肿瘤免疫疗法，从产品授权到平台合作，国内创新药领域正 与全球药企深度对接。业内人士表示，密集落地的国际合作不仅为企业带来充裕现金流、助力研发推 进，更标志着我国创新药产业正从单一产品授权向技术输出、平台共建、全球并跑转型，核心赛道全球 化价值持续兑现。 国产创新药企达成多个海外授权合作，将为公司的研发推进和国际化布局等方面带来助力。 前沿生物表示，公司与GSK达成的授权合作，将为公司带来首付款及后续里程碑付款，有利于改善现金 流、优化财务结构，为核心管线研发与技术平台升级提供资金支持。同时，协议中基于合作产品全球净 销售额的分级特许权使用费安排，形成潜在长期收入来源，持续为全体股东创造价值。此外，此次双方 达成合作，体现了公司小核酸药物研发技术与平台价值获得国际认可。未来公司将借助GSK全球临床开 发及商业化资源，加速推进管线国际化价值转化，为后续产品商业化及拓展全球合作奠定基础。 多赛道合作升温 2月24日，先为达与辉瑞中国宣布，双方就新一代偏向型GLP-1受体激动剂埃诺格鲁肽注 ...