证券代码：600184 股票简称：光电股份 北方光电股份有限公司 North Electro-Optic Co., Ltd. （注册地址：湖北省襄阳市长虹北路 67 号） 募集说明书 （注册稿） 保荐人（主承销商） 广东省深圳市福田区中心三路 8 号卓越时代广场（二期）北座 二〇二五年五月 北方光电股份有限公司 募集说明书（注册稿） 声 明 本公司全体董事、监事、高级管理人员承诺本募集说明书不存在任何虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏，并保证所披露信息的真实、准确、完整。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人保证募集说明书中财务 会计资料真实、准确、完整。 上海证券交易所、中国证监会对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明 其对申请文件及所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保证，也不表明其对 发行人的盈利能力、投资价值或者对投资者的收益作出实质性判断或保证。任何 与之相反的声明均属虚假不实陈述。 根据《证券法》的规定，证券依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发 行人自行负责，由此变化引致的投资风险，由投资者自行负责。 北方光电股份有限公司 募集说明书（注册稿） 重大事项提示 本公司特别提醒投资者注 ...

证券代码：300213 证券简称：佳讯飞鸿 北京佳讯飞鸿电气股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2025-05-23 | | 特定对象调研 分析师会议 | | --- | --- | | 投资者关系活 | 媒体采访 业绩说明会 | | | 新闻发布会 路演活动 | | 动类别  | 现场参观 | |  | 其他 （《股东来了》—投资者走进佳讯飞鸿活动） 指导单位：北京证监局、北京上市公司协会 | | | 参与机构：中信建投证券、中信证券、东北证券、开源证券、银河证券、 | | 参与单位名称 | 财达证券、华福证券、万和证券、小米产业投资、立诺投资、上海偕沣 | | 及人员姓名 | 资产、金泰资本、青梧资本、弘璟资本、北京含章私募基金、北京领航 | | | 超越私募基金、南京金友私募基金、广州巨鼎私募基金、北京汇恒通资 | | | 管、中财融商（北京）资管、平安银行、证券时报、证券日报等 余 60 | | | 名参会人员。 | | 时间 2025 | 年 月 日 5 23 | | 地点 | 公司会议室 | | | 董事长兼总经理：林菁 | | 上市公司接待 | 独立董事：陈刚 | | 人员 ...

证券时报援引分析师观点称，未来随着我国国防信息化的不断深入，软件能力建设有望提速，行业公司 享受中国军费总量增长、结构变化、及国防信息化软实力建设三重动能加持，到2027年行业市场规模上 限有望达到302.5亿元。 公司方面，据中证报表示， 华力创通：公司仿真系统已在军事训练领域实现应用，通过模拟复杂战场环境为智能机器人靶标提供运 动规划、行为决策等训练支持。 据西安工业大学官网5月14日披露，西安工业大学傅妍芳教授团队近日发布了基于DeepSeek的智能仿真 想定新范式，标志着军事仿真领域的技术突破。该研究通过人工智能实现了军事仿真想定的自动生成， 传统需要指挥员48小时编排的任务，AI仅需48秒即可重构出1万种可能方案，AI直接成为各种作战环 境、兵力部署、事件逻辑作战策略内容的生产者。基于此项研究成果，已与相关企业合作完成了基于 AFSIM的新一代智能仿真系统。 大模型与作战仿真想定实质上是构建起"数据驱动-智能推演-方案进化"的闭环体系，正在重塑未来战争 设计的范式与路径。本次技术突破标志着军事仿真从"数据驱动"向"认知增强"的跨越。与发达国家相 比，我国军事仿真技术发展起步较晚，但受重视程度日益加深 ...

投资要点 公司发布2024 年年报及2025 年一季报，一季度业绩触底反弹1）2024 业绩：公司发布2024 年财报， 2024 年实现营业收入13 亿元，同比减少41%，主要系公司防务产品延期交付所致，但民品实现营收7.6 亿元，同比增长29%；2024 年实现归母净利润-2.1 亿元，同比由盈转亏，主要系公司部分防务产品延期 交付，研发投入提高；公司联营公司导引公司经营亏损。 2）2025Q1 业绩：2025Q1 公司实现营业收入3.1 亿元，同比增长33%，环比增长21%；归母净利润96 万 元，同环比扭亏为盈。 光电材料和元器件：行业下游应用广泛，产业逐步向中国转移光电股份全资子公司新华光覆盖从材料到 红外镜头的全产业链，在光学成像用高品质特种光学玻璃材料及元件市场，全球市场占有率约15%，中 国市场占有率约 30%，应用领域涵盖智能驾驶、红外成像、智能穿戴等新兴领域。全球光学玻璃产业 尤其是高端领域正加速向中国转移，从而贡献广阔需求。 投资建议与盈利预测 随着2025 年防务板块的快速修复和民品的持续增长，我们预计2025~2027 年公司实现营收23 亿元、30 亿元与38 亿元，期间CAGR ...

证券研究报告 | 公司点评 | 地面兵装Ⅱ 光电股份(600184) 报告日期：2025 年 05 月 10 日 2025 年一季度业绩显著修复，军民板块双轮驱动 ——光电股份点评报告 投资要点 ❑ 公司发布 2024 年年报及 2025 年一季报，一季度业绩触底反弹 1）利润率方面：2024 年，公司毛利率为 9.8%，同比下降 6.9pcts；净利率- 15.9%，同比下降 19pcts，主要系防务产品交付延迟。2025Q1 单季度毛利率为 19.2%，同比上升 6.6pcts；净利率为 0.4%，同比上升 4.5pcts，盈利能力快速修 复。 2）期间费用方面：2024 期间费用率为 26.2%，同比增加 11.7pcts，其中销售费 用率为 0.7%，同比增加 0.3pct；管理费用率 12.9%，同比上升 5.2pct；研发费 用率 13.1%，同比提高 5.8pcts；财务费用率为-0.52%，同比增加 0.4pct。 ❑ 防务板块：信息化建设快速推进，精确制导需求不断释放 大型武器装备系统：该领域为主动交付军方使用的主战装备，公司为细分赛道龙 头，产品壁垒较高。精确制导装备：公司在激光制导导引头 ...

25Q1 业绩扭亏，卫星业务占比持续提升 ——上海瀚讯 2024 年年报&2025 年一季报点评报告 投资要点 ❑ 25Q1 业绩扭亏，毛利率受产品结构影响 2024 年，公司实现营收 3.53 亿元，同比+13%，归母净利润-1.24 亿元。毛利率为 43.28%，同比-0.06pct。费用端稳中有降，销售/管理/研发/财务费用合计为 2.67 亿元，同比-19%。 25Q1，公司实现营收 1.26 亿元，同比+84%，归母净利润 0.13 亿元，同比扭亏为 盈。毛利率为 37.56%，同比-27.55pct，我们预计主要由于公司产品结构变化，卫 星业务占比增加影响整体毛利率表现。 ❑ 深度参与千帆星座建设，卫星业务已成为公司重要收入来源 ❑ 盈利预测与估值 公司是特种宽带通信龙头，前瞻布局卫星通信领域，考虑到短期客户订单节奏， 我们预计公司 2025-2027 年归母净利润为 1.05 亿元/2.46 亿元/4.46 亿元，对应 25 年 PE 为 129，公司积极打造卫星新成长点，维持"买入"评级。 ❑ 风险提示 军用宽带市场发展不及预期；市场竞争加剧的风险；卫星互联网发展不及预期 上海瀚讯(30076 ...

防务类产品智能/集成化需求提升，公司持续投入或迎业绩提升。公司具有航天科工、中国电科、中国 兵工等防务龙头企业的供货资格，是国内最主要的防务连接产品供应商之一。智能化技术在防务领域的 应用越来越广泛。智能化防务装备，如无人机、智能机器人、智能传感器等，已经成为现代战争的重要 组成部分。系统集成化也是防务领域发展的一个重要趋势。政策端，我国也明确将加速发展国防信息化 建设。3 月5 日，国务院总理李强在政府工作报告中谈及国防和军队建设。明确提出抓好军队建设"十四 五"规划收官，加紧实施国防发展重大工程，加快推进网络信息体系建设。同时公司2024 年有多个在研 项目下游应用为全军信息系统、无人机、机载平台等国防领域。我们认为公司是国防信息化的深度参与 者，在国防信息化加速的背景下，其研发投入有望充分转化为业绩增长。 投资建议：我们预计公司 2025-2027 年总收入为24.80/31.29/39.49 亿元，归母净利润2.59/3.27/4.09 亿 元。对应4 月28 日PE 倍数为101.35/80.24/64.10 倍。我们认为公司防务及算力领域相关产品均有望为公 司带来持续的增长，预计未来公司将具有高成 ...

买入（维持） 所属行业：国防军工/军工电子Ⅱ 当前价格(元)：56.09 [Table_Main] 证券研究报告 | 公司点评 华丰科技(688629.SH) 2025 年 04 月 30 日 证券分析师 李宏涛 资格编号：S0120524070003 邮箱：liht＠tebon.com.cn 研究助理 市场表现 -69% -34% 0% 34% 69% 103% 137% 171% 2024-04 2024-08 2024-12 华丰科技 沪深300 沪深300对比 1M 2M 3M 绝对涨幅(%) 13.34 -23.02 47.99 相对涨幅(%) 16.91 -18.15 49.10 资料来源：德邦研究所，聚源数据 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 相关研究 1.《华丰科技(688629.SH)：国产算力 技术、产能跃升，带来业绩、估值高弹 性》，2024.10.19 华丰科技（688629.SH）：特种信息化 加速+算力高景气度，业绩高增长可期 投资要点 事件：4 月 29 日，华丰科技发布 2024 年年报和 2025 年一季报。2024 年，公司全 年实现营业收入 10.92 亿元，同比增 ...

盈利预测与估值 振华风光发布24 年年报和25 年一季报，2024 年实现营收10.63 亿元（yoy-18.04%），归母净利3.23 亿 元（yoy-47.18%），低于我们此前预测的4.29 亿元归母净利润，主要系24 年国内高可靠行业整体需求 下降同时客户去库存使得公司产品销售有所下降。25 年一季度公司实现收入1.89 亿元（yoy- 45.69%），归母净利0.20 亿元（yoy-85.97%），主要系公司交付产品但未能在一季度确认收入，此外部 分产品降价导致了毛利率有所下滑。考虑到公司作为我国特种领域模拟芯片核心供应商，国防信息化程 度提升将持续拉动公司产品需求，25 年业绩有望实现恢复性增长，维持"买入"评级。 科技创新多点突破，发展后劲持续增强 2024 年受行业影响公司业绩出现明显下滑，集成电路业务实现收入10.61亿元（yoy-18.01%），毛利率 为68.08%（yoy-6.47pct）。虽然产品销售受阻，但公司研发投入保持较高强度，研发费用率为13.54%， 全年成功推出100余项转产新品，快速将科研成果转化为生产力，在市场竞争中抢占先机，有效提升了 公司产品的市场占有率，其中"新 ...

证券研究报告 振华风光 (688439 CH) 短期业绩承压，长期发展趋势向好 | 华泰研究 | | | 年报点评 | | --- | --- | --- | --- | | 2025 年 | 4 月 | 28 日│中国内地 | 其他军工 | 振华风光发布 24 年年报和 25 年一季报，2024 年实现营收 10.63 亿元 （yoy-18.04%），归母净利 3.23 亿元（yoy-47.18%），低于我们此前预测的 4.29 亿元归母净利润，主要系 24 年国内高可靠行业整体需求下降同时客户 去库存使得公司产品销售有所下降。25 年一季度公司实现收入 1.89 亿元 （yoy-45.69%），归母净利 0.20 亿元（yoy-85.97%），主要系公司交付产品 但未能在一季度确认收入，此外部分产品降价导致了毛利率有所下滑。考虑 到公司作为我国特种领域模拟芯片核心供应商，国防信息化程度提升将持续 拉动公司产品需求，25 年业绩有望实现恢复性增长，维持"买入"评级。 科技创新多点突破，发展后劲持续增强 2024 年受行业影响公司业绩出现明显下滑，集成电路业务实现收入 10.61 亿元（yoy-18.01%） ...