智通财经获悉，中信证券发布研报称，保险资金配置股票的规模正在趋势性上升，截至2025Q3已经达 到3.6万亿元，占保险资金的比例为10%，预期未来保险资金行为将会越来越影响A股市场风格特征。该 行分析了保险资管权益类产品收益与市场风格的历史相关性，发现当两者相关性达到极值时，市场的风 格切换即将发生。截至目前，策略显示成长相对价值风格占优，保险资金配置红利低波风格在下降区 间，配置科技研发风格在上升区间，且均未达到历史极值，成长风格或将延续。 中信证券主要观点如下： 2025年保险增量资金超过6000亿元，政策支持下未来增量可期 3)截至2025年12月19日，成长相对价值风格占优。保险资金配置红利低波风格在下降区间，保险资金配 置科技研发风格在上升区间，均未达到历史极值，成长风格或将延续。 股票型保险资管产品数量持续上升，总体偏向价值风格，2025年后风格明显转向成长 1)2019年以来，保险资管权益类产品数量扩张趋势明显，产品数量由2019年110只稳步增长至2025年超 过260只，期间基本逐年抬升; 2)从保险资管产品的历史收益表现来看，险资持仓的风格特征并非恒定，而是随市场环境呈现阶段性切 换。红利 ...

智通财经APP获悉，中信证券发布研报称，保险资金配置股票的规模正在趋势性上升，截至2025Q3已 经达到3.6万亿元，占保险资金的比例为10%，预期未来保险资金行为将会越来越影响A股市场风格特 征。该行分析了保险资管权益类产品收益与市场风格的历史相关性，发现当两者相关性达到极值时，市 场的风格切换即将发生。截至目前，策略显示成长相对价值风格占优，保险资金配置红利低波风格在下 降区间，配置科技研发风格在上升区间，且均未达到历史极值，成长风格或将延续。 3)2024年下半年以来，政策引导支持险资稳定、持续入市，政策整体呈现系统性、组合式推进特征。 股票型保险资管产品数量持续上升，总体偏向价值风格，2025年后风格明显转向成长 1)2019年以来，保险资管权益类产品数量扩张趋势明显，产品数量由2019年110只稳步增长至2025年超 过260只，期间基本逐年抬升; 中信证券主要观点如下： 2025年保险增量资金超过6000亿元，政策支持下未来增量可期 1)保险资金配置股票的规模呈"先稳后升、加速上行"的特征，截至2025Q3保险资金运用在股票上的余额 快速攀升至约3.6万亿元左右的高位，同时配置股票比例上行至10% ...

华宝基金 łwabao WP Fund 红圃日报 2026年 1月8日 最新股息率 4.76% 标普A股红利ETF华宝 562060 * 穿越周期 ·「长红」之选 · 跟踪标普中国A股红利机会指数- 联接A 501029 红利基金LOF 近1周 近1月 近1年 近1年 近一日 指數涨跌幅 指数涨跌幅 指数涨跌幅 指數涨跌幅 年化波动率 10.80% 1.48% 18.51% -0.60% 1.88% 橙至2026.1.7 (VS) 上证指数 上证指数 上证指数 上证指数 上证指数 2.95% 26.51% 10.18% 4.69% 0.05% T+0 最新股息率 5.6% 港股通红利低波ETF华宝 1159220 官员自在什么【注出了】 "同权屈阶伯退 | 准龙灯| " -跟踪标普港股通低波红利指数 - 联接A 022887 近一日 (近1周) (近1月) (近1年) 近1年 指数涨跌幅 指数涨跌幅 指数涨跌幅 年化波动率 指數涨跌幅 -0.24% 0.7% -3.34% 24.38% 11.88% 般至2026.1.7 (VS 上证指数 上证指数 上证指数 上证指数 上证指数 0.05% 2.95% 4.6 ...

智通财经APP获悉，中金公司发布研究报告称，预期2026年定增项目募资规模稳中有升，竞价类项目募 资规模预计可达1650亿元。中金公司构建了结合风格轮动思路的定增投资策略。历史回测表现来看， 2020年以来该策略年化收益率可接近30%，相较不做筛选的定增组合优势明显，且历年超额收益稳定。 基于均线模型的动量维度和估值差指标的风险维度判断，当前模型认为仍相对看好成长风格，推荐应用 景气型思路筛选优质项目。 2025年度回顾：市场规模提升，项目收益持续回升 再融资主要包括定向增发、公开增发、配股、优先股、可转债发行等，相比于其他的再融资方式，定向 增发在企业盈利、杠杆率等方面的门槛要求相对较低，因而上市公司的大部分再融资项目均采用定向增 发的方式。 1)市场回顾：2025年度定增市场规模有所提升，新增预案数量、项目过审数量均同比上行，完成募资规 模7141.3亿元，其中，国有银行募资金额为5200亿元。此外，2025年完成发行的项目折扣(平均12.7%)较 去年略有下降，体现报价拥挤度的回升；项目收益(平均36.3%)相较过去3个年度有较为明显的改善，有 利于吸引更多投资者未来参与到定增市场。 2)收益分解：20 ...

Core Viewpoint - The article highlights the recovery of the refinancing market in 2025, with an increase in market size and project returns, particularly through targeted placements, which are favored due to lower thresholds for profitability and leverage requirements [2][24]. Market Review 2025 - In 2025, the targeted placement market saw a fundraising scale of 714.13 billion yuan, with state-owned banks contributing 520 billion yuan. The average discount for issued projects was 12.7%, slightly down from previous years, while the average project return improved to 36.3% [2][24]. - The revenue from targeted placements primarily came from issuance discount returns and market returns during the lock-up period, with an average discount return rate of 15.8% in 2025 [2][25]. Funding Preferences - The participation ratio of various investors in targeted placements remained stable, with public funds being the main contributors. In 2025, institutional investors showed a preference for projects with higher discount rates [3]. Outlook for 2026 - The fundraising scale for targeted placements in 2026 is expected to remain stable, with competitive projects estimated to raise around 165 billion yuan. The overall fundraising scale may show a trend of high in the beginning and low later in the year [4][58]. - The expected safety margin for the targeted placement market in 2026 is around 10 percentage points, with average discount rates projected at approximately 13.8%, translating to a discount return of about 16.0% [4][59]. Investment Strategy - The company recommends a growth-oriented investment strategy, utilizing a style rotation approach. Historical backtesting indicates that this strategy has achieved an annualized return close to 30%, significantly outperforming non-screened targeted placement portfolios [5][62]. - The current model suggests a favorable outlook for growth style investments, advocating for the selection of high-quality projects during favorable market conditions [5][62].

Group 1 - The core viewpoint of the article emphasizes the growth of the A-series index, which has become the largest strategy index category with a scale exceeding 2000-3000 billion by the end of 2025 [2][4] - The A-series index includes three main indices: A50, A100, and A500, which represent different market capitalizations: A50 for large-cap stocks, A100 for large and mid-cap stocks, and A500 for large, mid, and small-cap stocks [3][4] - The A500 index is unique as it was launched after the index fund, contrary to the usual practice of launching the index first [4] Group 2 - From April to May 2025, the A-series indices were undervalued for an extended period, but after May 2025, the market saw an increase, bringing these indices back to normal valuations [3] - Among the A-series indices, the A500, which includes small-cap stocks, showed the strongest performance, followed by A100 and A50 [3] - The A-series index funds have been included in personal pension accounts, highlighting their significance despite being newly established compared to older funds [5] Group 3 - The investment strategy suggested involves using the A-series index as a representative of growth style, paired with value style representatives like dividend or free cash flow indices [5] - The classic strategy of combining growth and value can be achieved by using A50 alongside a low-volatility dividend fund in personal pension accounts [5] - It is advised to consider investments in these indices primarily when they are undervalued [6]

来源：南方基金 红利策略大家都不陌生，凭借稳定股息、波动较低的特质，是资产组合里靠谱的 "压舱石"。 但2025年A股走出稳健慢牛、上证指数刷出阶段新高，对比市场的整体热度，红利的表现却显得相对沉默，似乎没有完全 跟上市场的上扬步伐。更有南粉心痛不已：我的红利基金为啥买后一直不涨？这个赛道我是不是选错了？ 数据来源：wind，20250101-20251231 今天我们就来深入探讨下这个问题：在市场不断攀登新高的环境里，红利策略的"压舱石"角色，是否发生了变化？2026年 红利板块的投资机会又如何看呢？ 【2025年红利为何表现平淡？】 咱们先看一份长期成绩单。过去十多年，主要红利指数的年化收益率大多在10%到15%之间（含股息），这个表现是相当 扎实的。 | 年份 | 上证红利 | | 中证红利 标普红利机会 | 红利低波 | 红利低波100 | 300红利低波 | 东证红利低波 | 红利低波50 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2014 | 58.97 | 57.59 | 60.97 | 57.78 | 73.21 | ...

Group 1 - The article emphasizes that fund investment is a suitable method for lazy investors and discusses how to effectively implement fund investment strategies [2][3] - It introduces a free course that helps investors understand how to prepare for fund investment and create a solid investment plan [2][3] - The article outlines four types of index funds: broad-based, strategy, industry, and thematic indices, providing guidance on how to select the appropriate type for different investment levels [4][5][6] Group 2 - For novice investors, it is recommended to start with broad-based indices, which include stocks from various industries and have lower volatility risk [5] - Once investors gain some experience, they can explore strategy indices that cater to specific investment needs, such as dividend or value strategies [6] - Industry and thematic indices carry higher volatility and investment difficulty, but can offer significant returns during market upswings; it is advised to limit exposure to any single industry or theme to 15%-20% for better risk management [7]

导读：2022年2月17日，我们发布了第一个主动权益TOP100基金经理榜单后，至今已经有4年的时间。这份榜单是由点拾投资和零城投资每年耗费几个月 时间共同讨论、整理出来的。零城投资主要负责定量的数据分析和研究，点拾投资主要负责定性的基金经理研究。 在过去的4年中，这份榜单被许多业内的机构投资者关注，包括FOF、银行渠道、银行理财子、保险资管、甚至基金经理本人。我们坚信一件事情：优秀 的基金经理，是能跑赢市场和同行，创造超额收益的。从2022到2024年，我们的榜单也连续三年跑赢万得偏股基金指数。 但是2025年很不同，这一年主动权益重新跑赢沪深300，成长风格引领市场，基金经理之间的业绩方差巨大。万得偏股基金指数涨幅33.19%，跑赢的难度 大幅增加。这一年我们很遗憾，没有连续第四年战胜万得偏股基金指数。我们榜单组合2025年的收益率为32.4%，跑输了万得偏股基金指数的33.19%。这 里面有两个原因： 1）我们年初榜单中的一些成长风格基金经理离职，而根据规则基金经理换人后就自动从榜单扣除。他们的离开，导致无法为我们榜单贡献业绩，一部分 拖累了我们榜单的表现。 2）我们在每一个风格和行业，包括成长，价值， ...

华安证券认为，宏观政策接续发力，降准可能性提升与汇率升值呵护微观流动性，开年积极因素持续增加，春季行情有望徐徐展开。配置上，首重弹性，寻 找"有故事"、"有业绩"方向，AI产业链仍是最强主线，成长风格加速上涨和成长各行业共创新高可期。 1月6日，创业板早盘冲高回落，午后在半导体及互联网券商股带动下持续反弹。截至收盘，创业板中盘200指数上涨1.3%，创业板指数、创业板成长指数均 上涨0.8%，创业板ETF易方达（159915）全天成交额达43亿元，较昨日有所放量，净申购超1亿份。 川レーリ | エイスス] H J ← レ ノ ヘ 川 ス ホテロ / 人 !! J 反映创业板市场中盘代表性公 司的整体表现,信息技术行业 占比超40% 1乡指数 注4:基金有风险,投资须谨慎,详阅基金法律文件及交易所、结算公司等相关业务规则。 每日经济新闻 OL 8 创业板成长ETF易方达 跟踪创业板成长指数 该指数由创业板中成长风格突 出、业绩增长较高、预期盈利 较好、流动性好的50只股票组 成,通信、电力设备、电子、 计算机、医药生物行业合计占 比近85% 交日 该指数; 注1:"该指数"指各上述基金产品具体跟踪的指数。数据来 ...