随着AI大模型的普及，AI公司正涌入无数新玩家，曾经被视为弄潮儿的"AI四小龙"如今也只是AI大浪 潮中的一分子，直面激烈的行业竞争。 7月9日，科创板上市公司云从科技（688327）公告披露显示，公司于近日收到上海证券交易所科创板公 司管理部下发的《关于云从科技集团股份有限公司2024年年度报告的信息披露监管问询函》（以下简 称"问询函"）。问询函重点关注云从科技营收大幅下滑、主要客户显著变动、公司整体毛利率明显下降 等情况。 云从科技公告。 云从科技在回复中表示，相关情况主要是受外部环境和公司战略调整双重因素影响。南都·湾财社记者 观察发现，2024年以来，云从科技的政府、金融等传统"金饭碗"业务收缩明显，公司正在向制造、能 源、文旅等多元板块拓展新业务，拓新过程中毛利率承压。在拓新业务过程中，"现金流"成为云从科技 获取订单的重要考量。 营收大幅下滑引监管关注 称下游客户采购AI更重"性价比" 云从科技2024年年报显示，实现营收3.98亿元，同比减少36.69%，综合毛利率35.68%，同比减少16.20 个百分点。分行业看，公司收入结构变动较大，智慧治理、智慧金融、智慧出行、智慧商业行业的营收 和毛 ...

英大证券研究所证券研究报告 每 周 投 资 早 参 2025 年 7 月 7 日 大突破仍需基本面和流动性共振，震荡行情下结构性机会为主 总量视角 【A 股大势研判】 上周五 A 股市场冲高回落，沪指盘中最高触及 3497.22 点，之后，指数却突 然跳水回落。从市场表现来看，指数分化态势明显。上周五，A 股三大指数一度 全线上行，其中沪指充当领涨先锋。在大金融板块的集体发力下，银行、保险、 券商等权重股纷纷拉升，沪指距离 3500 点整数关口仅一步之遥。但深成指和创 业板指表现却一般，个股涨跌也呈现出明显的 "涨少跌多" 格局，这反映出市场 缺乏广泛的赚钱效应。 从上周五市场表现看，市场虽有上攻，但缺乏基本面和流动性的协作，市场 大突破以及新的趋势性行情仍有待进一步观望。外部方面，关税暂停期限的临近， 仍为市场增添了不确定性。在最终结果出炉之前，投资者可能持着谨慎观望的态 度。大家都在等待关税谈判的最终结果，在这种不确定性消除之前，资金不敢贸 然大规模入场。另外，尽管经济复苏态势逐步显现，但修复力度仍不够强劲，企 业盈利改善的幅度也未达预期。在基本面和流动性这两大关键因素都未能形成有 力支撑的情况下，集中发 ...

英大证券研究所证券研究报告 金 点 策 略 晨 报 2025 年 7 月 3 日 市场有望延续震荡上行态势，关注结构性投资机会 分析师：惠祥凤 执业证书编号：S0990513100001 电话：0755-83007028 邮箱：huixf@ydzq.sgcc.com.cn 总量视角 【A 股大势研判】 周三 A 股市场全天呈现缩量调整态势，沪深三大指数表现分化，黑色系及银 行股上涨支撑大盘，海洋经济与光伏等板块的强势，反映出政策导向与行业基本 面或有改善对市场的驱动作用，半导体及军工概念股出现回调，则凸显市场对板 块短期涨幅与资金流向变化的敏感，整体上，市场呈现沪强深弱格局。 7 月，A 股市场有望延续震荡上行态势，但面临多重扰动。政策持续发力与 中报业绩披露为市场提供支撑，业绩确定性高的行业将受青睐；海外美联储货币 政策、地缘政治及中美关系变化仍是主要扰动因素。市场或在政策面与基本面的 博弈中震荡前行，需关注风格切换与板块轮动带来的结构性机会。 我们认为，市场站上 3400 点后，市场相对活跃度有所提升。进入 7 月，随 着市场情绪回暖，A 股有望形成"金融搭台、成长唱戏"的均衡风格。金融板块凭 借低估值和 ...

Market Overview - The report indicates that the A-share market is expected to maintain a relatively strong trend in the short term, with a high likelihood of a fluctuating upward pattern for the index [2][9][10] - Recent trading volume has been around 1.5 trillion, reflecting active market participation and potential for individual stock profitability to expand [4][10] Investment Opportunities - Three main investment lines are highlighted: 1. Focus on companies with better-than-expected mid-year performance as the reporting window opens in July, suggesting a strategy of buying low [3][10] 2. Emphasis on technology sectors such as military industry, robotics, AI, semiconductors, and digital economy, with a caution to avoid overvalued stocks and speculative plays [3][10] 3. Look for rebound opportunities in sectors like new energy and brokerage firms during market pullbacks [3][10] Sector Analysis - The pharmaceutical sector saw a collective rise, driven by new measures from the National Healthcare Security Administration and the National Health Commission to support high-quality development of innovative drugs [6][10] - Bank stocks rebounded after a period of decline, supported by their low valuation and high dividend yield, although there are concerns about the impact of economic slowdown on credit demand and interest income [7][10] - The report notes a significant rise in brain-computer interface stocks, particularly following advancements from Neuralink, although it cautions that this may still be in the speculative phase [8][10]

金 点 策 略 晨 报 2025 年 7 月 1 日 量能支撑下 A 股有望延续震荡偏强格局，关注科技题材股及中报超预期 方向 观点： 英大证券研究所证券研究报告 总量视角 【A 股大势研判】 周一晨报提醒，银行股回落后，关注科技题材股的投资机会。市场走势如我 们预期，周一沪深三大指数呈现震荡走高态势，在上周五经历下跌后迅速迎来反 弹，延续了近期市场重心震荡回升的趋势。从盘面来看，市场氛围回暖，银行股 下跌外，多数板块表现活跃，军工、游戏、半导体、光刻机、人脑工程、消费电 子等概念股纷纷走强，显示出科技板块在当前市场中的高活跃度。 在市场成交方面，近期两市成交在 1.5 万亿左右的水平，充分彰显了市场交 易的活跃程度，意味着市场参与者的热情较高，个股的赚钱效应也有望进一步提 升和扩散。短期行情有望保持相对强势。后市可持续关注科技股、券商股及成交 量对市场的影响。整体上，鉴于当前市场基本面修复不强，市场持续发力仍有待 共振，指数短期有望呈现震荡偏强的概率较大。 中长期看，中期市场向好趋势相对明显，A 股有望延续震荡上行趋势。随着 金融支持高质量发展政策落地及 7 月年中会议定调下半年政策方向，叠加美联储 下半年 ...

英大证券研究所证券研究报告 每 周 投 资 早 参 2025 年 6 月 30 日 银行股回落后，关注科技题材股的投资机会 分析师：惠祥凤 执业证书编号：S0990513100001 电话：0755-83007028 邮箱：huixf@ydzq.sgcc.com.cn 观点： 总量视角 升，市场呈现明显分化，沪指迎来短期回调。 近两年银行股的强势表现，源于其低估值、高股息带来的避险效应，吸引了 大量追求稳健收益的资金。但随着股价持续上涨，部分个股股息率吸引力下降。 此外，宏观经济环境的不确定性，给银行的信贷业务带来挑战。经济增长放缓导 致企业和个人的信贷需求下降，直接影响银行的利息收入。同时，利率市场化的 推进使得银行净息差面临收窄压力，银行盈利能力受到考验。短期银行股可能仍 有承压，阶段性调整或延续。不过，优质银行凭借稳定的盈利和分红能力，在调 整后仍具备长期配置价值，当前投资者暂不宜盲目抄底，应耐心等待企稳信号。 上周五在银行股大跌之际，科技等题材股纷纷走强。半导体、消费电子等板 块逆势上扬，市场约 60%的个股红盘，说明银行板块流出的资金并未离场，而是 涌入调整充分、弹性更大的科技成长领域。 虽然上周五 ...

证券研究报告：金融工程报告 发布时间：2025-06-09 研究所 分析师:肖承志 SAC 登记编号:S1340524090001 Email:xiaochengzhi@cnpsec.com 研究助理:李子凯 SAC 登记编号:S1340124100014 Email:lizikai@cnpsec.com 近期研究报告 《结合基本面和量价特征的 GRU 模型》 - 2025.06.05 《综合金融受益于稳定币表现突出， ETF 资金逢高净流出医药和消费——行 业轮动周报 20250601》 – 2025.06.02 《退潮周期情绪仍需等待恢复，ETF 净 流 入 国 防 军 工 — — 行 业 轮 动 周 报 20250525》 – 2025.05.26 《ETF 大幅流出红利，成长 GRU 行业因 子得分提升较大——行业轮动周报 20250518》 – 2025.05.19 《各大宽基指数成功补缺，融资资金大 幅净流出银行，GRU 模型偏防守——行 业轮动周报 20250511》 - 2025.05.12 《上证指数振幅持续缩小，目标仍为补 缺，机器人 ETF 持续净流入——行业轮 动周报 20250504 ...

A股复盘 | 端午劫 / 2025.05.28 今天上午农药直接要把我送走！学了一晚上的氯虫苯甲酰胺，群里各种小表格， 卖方各种吹，怎么今天全跌了？ 跳水，从来不需要一小时，开盘半个小时就够了！ 还好下午喝了点黄酒、啤酒、鸡尾酒、乳酸菌、东鹏特饮，总之不是白酒的各种 新式饮料，才稍微回回血。 谁能想到，前几天"蠢蠢欲动"的无人物流车是今天最靓的崽！！中邮科技5月悄 摸得涨了128%了！ 卖方又看到千亿规模了！ 长江证券指出，2025年头部无人物流车公司总交付量 规模或达万辆级别，渗透率不足可替代市场的1%，经测算若无人车在末端配送 市场渗透率达17%以上，对应的市场规模有望超过千亿元。 下午临近收盘，黄金忽然又涨起来了，你以为是金价涨了！nonono~~~是黄金企 业开始与二次元 IP 联名推出系列黄金饰品，借用二次元"痛文化"的概念打造"痛 金"。 | | 图表5: A 股行业上 险负投资规模 | | | (仪统计削十大持有人,早征:亿元) | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 所属行业 | 20211231 | 20220630 | 202 ...

文/新浪财经上海站 陈秀颖 基金经理李游从业8.56年，目前管理总规模18.47亿元，但任职该基金期间（3年又299天）回报 为-57.71%，表现显著落后于市场和同类产品。 证监会近期发布《推动公募基金高质量发展行动方案》，首次明确对基金经理实施绩效薪酬与长期业绩 挂钩的奖惩机制。 根据《方案》，若基金经理管理的产品三年以上业绩低于业绩比较基准超过10个百分点，其绩效薪酬需 大幅下调；反之，若业绩显著跑赢基准，则可适度提高薪酬。 业绩表现长期低迷，跑输基准 据Choice数据统计，规模大于10亿且成立超过三年的基金中，近三年累计收益率低于同期业绩比较基准 收益率10%的共计356只，265位基金经理，61家基金公司。 创金合信产业智选混合A（代码：012613）成立于2021年7月28日，属于中高风险的主动管理型偏股混 合基金。截至2025年5月21日，基金规模为11.14亿元，单位净值0.4233元，成立以来年化收益率 为-20.17%，近三年亏损47.19%，大幅跑输基准（沪深300指数收益率*60%+中证港股通综合指数收益率 *10%+中债综合指数收益率*30%）约-49.17%。 （数据时间：202 ...

公司研究 证 券 研 究 报 告 华懋科技（603306）深度研究报告 强推（首次） 汽车被动安全空间广阔，泛 AI 业务打造第二 增长曲线 [ReportFinancialIndex] 主要财务指标 | | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 2,213 | 2,908 | 3,494 | 4,186 | | 同比增速(%) | 7.7% | 31.4% | 20.2% | 19.8% | | 归母净利润(百万) | 277 | 590 | 748 | 934 | | 同比增速(%) | 14.6% | 112.7% | 26.8% | 24.8% | | 每股盈利(元) | 0.84 | 1.79 | 2.27 | 2.84 | | 市盈率(倍) | 44 | 21 | 16 | 13 | | 市净率(倍) | 3.2 | 2.8 | 2.4 | 2.1 | 资料来源：公司公告，华创证券预测 注：股价为 2025 年 5 月 15 日收盘价 汽车零部件Ⅲ 2025 年 05 月 15 日 ...