证券研究报告 生育政策密集出台或将刺激行业发展，关注北交所母婴行业相关标的 ——北交所消费服务产业跟踪第二十一期（20250706） 投资要点： | 北交所定期报告 | | --- | hyzqdatemark 2025 年 07 月 07 日 证券分析师 赵昊 SAC：S1350524110004 zhaohao@huayuanstock.com 王宇璇 SAC：S1350525050003 wangyuxuan@huayuanstock.com 请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明 联系人 政策出台有望鼓励生育，或将刺激母婴行业发展。国务院、各地政府出台育儿补贴、购房优 惠等政策，有望刺激母婴行业的发展。根据国家统计局，2024 年中国出生人口 954 万，为 2017 年以来首次回升，而根据艾媒咨询数据，2018-2024 年中国母婴消费市场规模稳步上升， 2024 年达 76299 亿元。中国乳制品行业规模不断扩大，但奶类产量 2024 年有所下降，根据 南方乳业招股书、灼识咨询数据，2024 年中国乳制品规模约 5216.70 亿元，预计 2026 年达 5966.60 亿元。中国婴幼儿辅食市 ...

大消费 [Table_ReportDate] 2025 年 7 月 7 日 [T分析师able_A：uthor 罗鹏 ] 执业证书号：S1030523040001 电话：0755-23602217 邮箱：luopeng@csco.com.cn 研究助理：赵靖 电话：0755-23602217 邮箱：zhaojing2@csco.com.cn 公司具备证券投资咨询业务资格 证券研究报告 讯 1) 上周（6/30-7/4）大消费板块表现分化。家用电器、纺织服饰、 社会服务、食品饮料、商贸零售、美容护理周涨跌幅分别为 +1.73%、+1.36%、+0.74%、+0.62%、-0.16%、-0.55%。食品饮料、 家用电器、纺织服饰、商贸零售、社会服务、美容护理各板块领 涨的个股分别是煌上煌（+11.71%）、*ST 同洲（+19.72%）、飞 亚达（+21.56%）、吉峰科技（+7.98%）、国脉科技（+11.64%）、 锦波生物（+9.23%）；领跌的个股分别是欢乐家（-7.28%）、ST 德豪（-4.44%）、华升股份（-8.34%）、新迅达（-9.13%）、西 域旅游（-6.78%）、锦盛新材（-21.72% ...

之前想生二孩三孩的人差不多都生完了，加上愿意生的年轻人本来就少，生孩子主力年龄的女性数量也在不断下降。 除非有特别给力的鼓励政策，不然出生人口下降这个大趋势恐怕不太容易扭过来，当下这个生育率低迷的状况，确实让很多人心里有点害怕。 要说为什么现在大家不太想生或者不敢生孩子，原因其实很复杂，其中第一个就是观念改变，大伙儿的心思跟以前不一样了。 过去总说养儿防老传宗接代，觉得多生孩子是本分，也是保障，现在年轻人更看重自己，想实现个人价值，追求高质量的生活。 生孩子这事，不再是必须完成的任务了，而是个选择题，还是必须是得慎重的那种，这就牵扯到下面第二个更大的问题，那就是钱。 在生孩子的人越来越少了，人口数量这两年都开始往下走，很多人觉得，是不是人口太多了，资源才紧张，干什么都得挤，才这么内卷。 于是就有人琢磨了，要是将来中国人口减到只剩八亿人，人没那么多了，资源相对足点，日子会不会比现在更轻松自在，更舒服？ 关于生孩子的话题，大家听到的消息可能都不太轻松，根据2024年统计的数据显示，国家总和生育率已经降得很低了。 在全球主要经济体里头倒数第二，甚至可能比一些预测的数字还要低，这意味着平均每个妇女生育的孩子数量离维持 ...

最近的热搜说，日本要收"单身税"了。 意思是以后年龄达标、收入达标且没孩子的人，要每月交钱用来补贴有家庭的人。 评论区第一反应，是震惊。 以前玩抽象的段子，真的照进现实了？ 1 紧随其后，涌出大量质疑和不解。 "孩子是结婚的人自己要生的，凭什么让单身的人花钱来养啊？" "有本事生孩子，没本事养吗？" 我先去求证了一下这消息的真伪，发现关于"单身税"的说法并不准确。 其实是因为大家现在都不生孩子了，所以日本政府要推进"儿童与育儿支援金制度"，搞育儿津贴和孕妇福利，鼓励大家生育。 所以所有上班的人，无论是否结婚、是否有孩子，都要按照平均每月250日元（2026年）至450日元（2028年）的标准交钱。 | | | 加入者一人当たり支援金額 | | (参考) 加入者一人当たり 医療保険料額 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | 合和3年度実績 | (参考) | | | 令和８年度見込み額 | 令和9年度見入み額 | 令和10年度見込み額(1) | (2)) | (1/2) | | 全制度平均 | 250円 | 350円 | 450円 | 9,500円 ...

| 子ども・子育て支援金の年収別負担額 | | --- | | 年収 ■ | | 2026年度年額 2027年度年額 2028年度年額 | | | --- | --- | --- | --- | | 200万円 | 約2,400円 | 約3,000円 | 約4,200円 | | 400万円 | 約4,800円 | 約6,600円 | 約7,800円 | | 600万円 | 約7,200円 | 約9,600円 | 約12,000円 | | 800万円 | 約9,600円 | 約12,600円 | 約16,200円 | | 000万円 | 約12,000円 | 約16,200円 | 約19,800円 | 全球范围内，年轻人生育意愿下降，人口老龄化日益严重，已成为各国政府面临的共同难题。为了应对这一挑战，各国使出浑身解数，出台了一系列鼓励生 育的政策，其中一些政策堪称"奇葩"，令人哭笑不得。 全球生育率下降，各国政府操碎了心：从奇葩政策到现实困境 亚洲国家中，日本也面临着严峻的人口问题。2025年6月，有媒体报道称日本计划于2026年征收"单身税"，每月最高达1650日元，引发了广泛关注和热议。 这一消息迅速在网络 ...

豪悦护理 20260629 摘要 豪悦护理板块波动受杰婷发展及二季度业绩展望影响，618 期间杰婷抖 音增速显著，电商业务提速由新品驱动，透气双 U Pro 和新引力提升销 售结构并改善客群。 杰婷新品透气双 U Pro 定价提升，新引力定位中高端市场，正处于推广 阶段，线下在优势区域试水，但铺货速度较慢，未来表现值得关注。 豪悦护理主业受益于过去两年出生人口增长，预计今年有明显增长，市 场份额持续提升，出海业务在泰国增长显著，计划增加产能。 国内生育政策积极变化，如育儿补贴制度，为豪悦护理提供增长期权， 政策力度加大将提升公司主业预期及估值。 预计 2025 年豪悦护理主业收入增长超 10%，未来保持稳定或个位数增 长。杰婷处于初期变化阶段，后续发力或有更好效果。 豪悦收购杰婷后，供应链和制造端降本增效，提升线下竞争力，预计整 体毛利率将逐步提升，但二季度业绩验证期需关注盈利情况。 长期关注主业增长、杰婷线上 ROI、收购协同效应、报表质量和毛利率 改善等指标，以评估豪悦护理的盈利增长空间。预计 2025 年利润约 4.8 亿元，主业贡献 4.4 亿元，杰婷贡献几千万元。 Q&A 皓月护理的投资逻辑是什么？ ...

强化政策引领，日照市全力打造普惠托育服务体系。出台多个相关实施意见和单项管理文件，梳理制定 40余项托育支持政策，完善"3 + N"托育服务政策体系。推进卫生健康与托育服务深度融合，基层医疗 卫生机构与托育服务机构签约率达100%。大力推动托育综合服务中心建设，明确建设目标，市托育综 合服务中心拟争取中央预算内投资3950万元，规划建设200个托位，将于年底前完工投入使用。目前， 全市共有408个托育服务机构，提供13540个托位，千人口托位数达到4.59个。 齐鲁晚报.·齐鲁壹点 徐艳 6月17日，日照市新闻办召开"保障改善民生 增进民生福祉"主题新闻发布会（第2场）——落实优化生 育政策 促进人口长期均衡发展新闻发布会召开。会上，日照市卫健委党组成员、市计生协会常务副会 长，新闻发言人王霞介绍了日照市在优化生育政策落实方面的一系列工作举措。 在健全完善人口发展工作机制上，日照市坚持高位推动。印发《中共日照市委 日照市人民政府关于优 化生育政策促进人口长期均衡发展的实施意见》，成立工作专班，将人口目标责任制管理列入"健康日 照"督导重要内容。全面实施三孩生育政策及配套支持措施，落实母婴安全五项制度，发展"普 ...

2025.06. 08 本文字数：1638，阅读时长大约4分钟 作者 | 第一财 经 钱小岩 越南修改法律，改变了执行了36年的生育政策。 越南国会常务委员会日前通过了《人口法令》第十条修正案，删除了原有"每对夫妻只生育一个或两 个孩子"的表述，新条款规定生育子女的数量由个人或夫妻自主决定。 越南在1988年10月颁布计划生育政策，规定每个家庭最多只能生育两个孩子。不过随着经济社会的 发展，越南的总和生育率（即每名妇女平均生育子女数）一路走低，2024年为1.91，已明显低于更 替水平生育率，长此以往，人口将会进入下降通道。 上海国际问题研究院东南亚研究中心主任周士新向第一财经记者表示，越南人口趋势的改变已初见苗 头，目前虽然增速在下降，但人口仍处于正增长通道和红利期。 周士新建议越南政府在改变政策、鼓励生育的同时，还应努力提高人口的素质，以抓住人口红利的窗 口期。 一名女子在越南河内街头与"自行花车"合影 （来源：新华社） 越南为何修法 修改后的法律条款表述为："个人或夫妻在平等基础上，根据年龄、健康状况、学习、工作、收入以 及抚养子女的能力，自主决定生育时间、子女数量及每胎间隔时间"。 此前越南对于生育有 ...

据央视新闻，当地时间6月3日下午，越南国会常务委员会通过了《人口法令》第十条修正案，该修 正案自通过之日起立即生效。 此前，越南《人口法令》第十条规定，除政府特别批准情形外，夫妻及个人仅允许生育一至两个孩 子。 据预测，越南"人口黄金期"将于 2039 年结束，适龄劳动人口规模在 2042 年达到顶峰， 2054 年 后将出现人口负增长。 新法规规定，每对夫妻及个人可基于平等原则，依据年龄、健康状况、学习条件、工作性质、收入水 平及育儿能力等因素，自主决定生育时间、子女数量及生育间隔。 ...

智通财经6月4日电，四川省卫生健康委员会官网近日发布《四川省人口与计划生育条例（修正草案征求 意见稿）》。意见稿提出，延长婚假假期。根据四川实际，并参考其他省份做法，由5天延长至20天， 自愿参加婚前医学检查的再增加5天婚假。并按照符合法律法规生育的孩次设立生育假递增机制。将四 川生育假延长为生育一孩90天，生育二孩120天，生育三孩150天，即在原规定60天的基础上，对生育一 孩、二孩、三孩的分别延长一个月、两个月、三个月。将男方护理假由20天延长至30天，方便男方对妻 子生育后的照护，有利于倡导夫妻共担育儿责任。 四川：拟将婚假最长延至25天 生育假最高延长至150天 ...