我们认为当前市场心态为"Sell White House and buy Nasdaq 100"。短期来看，在特朗普主导的新闻驱动 型市场中AI板块和MAG7等美股"核心资产"上涨或能延续，但风险也在于特朗普政策不确定性带来的利 空可能。一方面，"对等关税"后，对美元的看空情绪持续加重，欧洲去美元化进程加速，"Sell White House"在真实发生。另一方面，Q1美股科技股业绩强劲，加之特朗普政策不确定性下降以及美联储降 息预期逐渐上升，美股再创新高。不过，需要注意的是本轮美股上行集中度较高，其中MAG7和AI板块 领跑美股，市场"Buy Nasdaq 100"行为拥挤。中东局势超预期缓解、市场对美联储降息预期提振、特朗 普关税豁免期可能再度延长三方面因素提振美股市场风险偏好。我们认为美股市场当前为新闻驱动型市 场，对美国经济基本面反映有所钝化，美股ERP再度向前低靠拢。 文｜李翀 崔嵘 韦昕澄 贾天楚 美联储方面，多数今年FOMC票委发言更加倾向晚于7月降息。就近期数据来看，关税对经济增长的影 响先于对通胀的影响，我们维持此前观点，预计美联储9月将再次降息。市场方面，美股再创新高，然 而美元指数却持续 ...

Q&A 特朗普政府目前对美联储主席人选的考量有哪些？ 特朗普在 6 月初非农数据发布后不久表示将"很快"决定下一任美联储主席人 选。现任主席鲍威尔的任期将于明年 5 月结束。特朗普曾因美联储今年以来未 降息而多次敦促其降息，并一度声称要解雇鲍威尔，但最终因美联储独立性考 量而放弃。通常总统会提前 3 至 6 个月提名新人选，但特朗普此次表现出提前 提名的意愿。 目前热门人选包括凯文·沃什（Kevin Warsh）、凯文·哈塞特（Kevin Hassett）和克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）。这三位候选人均是共 和党人，在经济学领域有所建树，并都曾有美联储任职经历。具体而言，沃什 曾于 2006 年至 2011 年担任美联储理事；沃勒是现任美联储理事；哈塞特曾 于 1992 年至 1997 年担任美联储高级经济学家。此外，沃勒和哈塞特均有在 白宫任职的经历。沃什目前是 CBO 经济顾问小组成员。哈塞特在特朗普第一任 期（2017 年）曾任白宫经济顾问委员会主席，目前仍是特朗普本任期的国家 经济委员会主任。 谁会是下任美联储主席？20260629 摘要 特朗普政府可能提前提名新的美联储主席 ...

Group 1: Potential Candidates for the Next Federal Reserve Chair - The three main candidates for the next Federal Reserve Chair are Kevin Warsh, Kevin Hassett, and Christopher J. Waller [1][4][5] - Warsh is viewed favorably by Trump and emphasizes the need for balance sheet reduction before interest rate cuts, while Hassett is the most dovish, advocating for rate cuts to stimulate economic growth [1][7] - Waller predicts a moderate economic slowdown and supports rate cuts under specific conditions, such as rising unemployment and declining inflation [1][7] Group 2: Economic Perspectives of Candidates - Warsh believes high inflation is primarily due to quantitative easing (QE) and that the economy remains strong despite external shocks [6][7] - Hassett is optimistic about the economic outlook, asserting that tax cuts and deregulation will exert downward pressure on inflation [6][7] - Waller anticipates a slight increase in unemployment and temporary inflation spikes due to tariffs, indicating a more cautious approach [6][7] Group 3: Monetary Policy and Fiscal Responsibility - The candidates generally agree on the need for the Federal Reserve to maintain independence and not intervene in government debt management [2][9] - Warsh and Waller express concerns about unsustainable deficit growth, while Hassett downplays these worries, suggesting that historical debt ceilings will be resolved [2][9][13] - The article discusses the historical context of Federal Reserve responses to fiscal expansions, noting that past chairs have often called for fiscal discipline [10][12] Group 4: Basis for Interest Rate Cuts - The Federal Reserve's shift to an average inflation targeting framework aims to support employment growth in a low inflation environment [3][14] - Recent comments from Powell suggest that the current economic conditions may require a reevaluation of the emphasis on maintaining low inflation, potentially allowing for higher inflation to support employment [14][15] - The upcoming adjustments to the monetary policy framework may influence future decisions on interest rate cuts, with a focus on balancing inflation and employment goals [14][15]

美联储政策重心的潜在转移，下半年或加速降息。考虑到当前美国经济正加速放缓，若通胀预期能够得 到有效控制，美联储的政策重心或从防通胀向保增长转移。正如IMF工作论文中提到的，即便央行在沟 通上表现强硬，实际政策调整仍可能在经济基本面恶化时作出。近期，美联储正在讨论其货币政策框架 在灵活平均通胀目标制和灵活通胀目标制之间的选择。在灵活平均通胀目标框架下，美联储承诺在通胀 长期高于目标后，通胀需要适度低于2%以实现平均达标，当前这一承诺正被逐步淡化。在通胀尚未回 落至目标区间的背景下，美联储若选择回归不强调补偿性超调的灵活通胀目标制，实质上意味着其对通 胀水平高于2%的接受度有所提升，不再坚持通胀必须均值回归，这传递出更大的政策灵活性以及更高 的通胀容忍度。从最新发布的经济预测摘要来看，美联储下调2025年经济增速预测中值0.3个百分点至 1.4%，显示经济前景面临更大的挑战和风险。在短期内，联储可能会保持既有的高利率水平，以应对 潜在的通胀压力。然而，从中长期来看，随着美国经济动能持续减弱，特别是在劳动力市场面临结构性 压力的情况下，降息的需求可能逐步增大。联储可能在经济进一步承压的情况下选择更为宽松的立场以 对 ...

美联储的智囊团们这两天又聚在一起，进行他们那场备受瞩目的策略评估。 这场会议的背景可谓"精彩纷呈"：通胀这只猛兽虽然被关进了笼子，但还没完全驯服；中东那边，战事 又起，一副要制造更多麻烦的样子。 "骑虎难下"的美联储正在准备一项新策略，同时辩论着如何处理 关税，而更大的挑战还在后头。 美联储的核心任务——控制通胀——在过去几年里是个"基本失败"。自 2021 年初以来，通胀就没达 标，还一度冲到 9% 的高位。 美联储之前那套"灵活平均通胀目标制"，就像是为了对抗通缩而修建的马奇诺防线，结果敌人从另一个 方向（通胀）打了过来。 那么，通胀是怎么来的？这基本上是一场"战争融资"的经典案例。 想象一下：疫情来了，政府觉得是场"生存危机"，于是开始"像疯了一样花钱"。国会和财政部借了 5 万 亿美元，美联储则像个忠实的伙伴，迅速印了 3 万亿美元，买下政府的债券，等于直接给财政部送钱去 花。利率呢？当然要压得低低的。 这就是标准的战争套餐：花钱、借钱、印钱、压低利率。通胀？那是套餐里的一部分，本质上是对那些 持有政府债券的人征收的"财富税"。 更让市场不满的是，即使在疫情高峰过去、经济开始复苏的 2021 年，政府 ...

企业利润修复叠加劳动力市场紧俏，薪资与物价的正向循环机制已显著强化。2024年"春斗"劳资谈判显 示，企业平均加薪幅度达5.46%，连续第二年超越前期水平，形成工资上涨预期的自我实现机制。 日本央行重申，若经济物价走势符合预期，将持续推进货币政策宽松程度的渐进调整。当前工资增速超 预期叠加通胀回落趋势，为2024年10月加息窗口奠定基础。需警惕食品价格上行引发的家庭消费紧缩风 险，以及美国贸易政策变动对供应链的潜在冲击。 【最新白银t+d行情解析】 今日周二（6月3日)亚盘时段，白银t+d目前交投于8500一线上方，今日开盘于8500元/千克，截至发稿， 白银t+d暂8412元/千克，上涨2.85%，最高触及8500元/千克，最低下探8382元/千克，目前来看，白银 t+d盘内短线偏向看涨走势。 【要闻速递】 当前日本实际工资水平持续改善，消费呈现温和增长态势。值得注意的是，历史遗留的实际工资负增长 缺口对消费能力形成长期制约，需通过持续性薪资增长巩固内需基础。关税政策可能对工资增速产 生"先抑后扬"的阶段性影响，而实际工资的稳定增长将成为经济良性循环的核心动力。 核心CPI仍略低于2%的政策目标，预计基本通 ...

沪铜产业日报 2025/5/29 研究员: 王福辉 期货从业资格号F03123381 期货投资咨询从业证书号Z0019878 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建 议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发， 需注明出处为瑞 达研究瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 | | 撰写人：王福辉 从业资格证号：F03123381 投资咨询从业证书号：Z0019878 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 项目类别 | 数据指标 最新 | | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | 期货市场 | 期货主力合约收盘价:沪铜(日,元/吨) 78,130.00 | | +260.00↑ LME3个月铜(日,美元/吨) | 9,628.00 | +63.00↑ | | | 主力合约 ...

5月29日国内金价快报：国内品牌金店金价继续下跌，现已全部跌下千元。今日的最高价金店是周生 生，下跌14元/克，报价991元/克。上海中国黄金价格不变，报价969元/克，仍是最低价金店。今日金店 黄金价差22元/克，价差还在缩小。 具体各大品牌金店最新价格见下表格： 今日金价 单位 变动幅度 涨跌 老庙黄金价格 987 元/克 10 跌 六福黄金价格 990 元/克 16 跌 16 跌 周六福黄金价格 970 元/克 16 跌 今日金店黄金价格一览（2025年5月29日） 金店报价 周大福黄金价格 990 元/克 金至尊黄金价格 990 元/克 16 跌 老凤祥黄金价格 990 元/克 11 跌 潮宏基黄金价格 990 元/克 16 跌 周生生黄金价格 991 元/克 14 跌 菜百黄金价格 978 元/克 0 平 上海中国黄金价格 969 元/克 0 平 在关注黄金走势之余，再让我们来看一下铂金价格。以周生生黄金为例，今日黄金饰品价格下跌14元/ 克，铂金饰品价格小跌4元/克，还是报价438元/克。如果大家还想知道其他金店的铂金报价，欢迎在评 论区留言告知，小金将及时收集整理并为您更新。 今日金价保持下跌， ...

美国三大股指全线收跌 美东时间5月28日，美国三大股指全线收跌，道指跌0.58%，报42098.7点；标普500指数跌0.56%，报5888.55点；纳指跌0.51%，报19100.94点。默克、耐克 跌超1%，领跌道指。 【导读】英伟达业绩超预期，盘后上涨约5%！美联储公布议息会议纪要 中国基金报记者 郭玟君 大家早上好！昨夜今晨，又有很多大事发生。 美国三大股指全线收跌，英伟达一季度营收显著增长，盘后大涨约5%。根据美联储公布的议息会议纪要，调查显示今年将降息2次或3次。 | 0.00 42098.70 昨收 42343.65 成交额 | | | --- | --- | | -244.95 -0.58% 今开 42361.63 成交量 0 | | | 上涨 | 4 平盘 0 下跌 26 | | 最高价 42448.72 最低价 42042.26 近20日 3.88% | | | 市盈率 | 29.0 市净率 | 大型科技股多数下跌 大型科技股多数下跌，万得美国科技七巨头指数跌0.44%。特斯拉跌1.65%，微软跌0.72%，亚马逊跌0.63%，英伟达跌0.51%，谷歌跌0.34%；苹果涨 0.1%，脸书涨 ...

会议还继续就货币政策框架的定期评估进行讨论。美联储主席鲍威尔曾表示，官员们认为有必要重新审 视当前框架中有关"平均通胀目标"与"就业目标缺口"表述的适当性。 特朗普总统不稳定的贸易政策被视为当前经济前景最大的不确定因素之一。经济学家普遍认为，关税将 推高通胀、抑制经济增长。尽管市场对2025年出现衰退的预期有所下降，美联储工作人员已下调了2025 年及2026年的经济增长预测。 会议纪要显示，美联储工作人员认为"经济陷入衰退的可能性几乎与其基线预测一样高"。他们预计劳动 市场将"显著疲软"，失业率将于今年升至"自然失业率"之上，并维持高位至2027年。关税预计将使今年 的通胀"显著上升"。 通胀预期成为政策制定者关注的重点。纪要指出，"几乎所有"与会成员都提到，通胀可能比预期更为持 久的风险。密歇根大学一项数据显示，消费者对未来五至十年的通胀预期已大幅上升，主要因关税因素 影响。 尽管如此，美联储官员仍普遍认为，基于市场的数据来看，长期通胀预期仍保持锚定。纪要称："若通 胀持续性增强，而增长与就业前景恶化，委员会将面临艰难权衡。" 智通财经APP获悉，美联储周三公布的最新政策会议纪要显示，官员们普遍认为当前经 ...