[Table_Main] 行业研究|医疗保健 证券研究报告 医疗保健行业周报 2025 年 06 月 16 日 [Table_Title] 药品、耗材集采有望优化，建议关注集采出清板块 ——医药生物行业周报（2025.6.9-2025.6.13） [Table_Summary] 报告要点： 医药板块本周小幅跑赢沪深 300 指数 2025 年 6 月 9 日至 6 月 13 日，申万医药生物指数上涨 1.40%，跑赢 沪深 300 指数 1.65pct，在 31 个申万一级行业指数中排名第 5。2025 年初至今，申万医药生物指数上涨 9.33%，跑赢沪深 300 指数 11.13pct，涨跌幅在 31 个申万一级行业指数中排名第 4。截至 2025 年 6 月 13 日，医药板块估值为 28.29 倍（TTM 整体法，剔除负值）， 相对于沪深 300 估值溢价率为 153.19%。 本周易明医药、赛升药业和澳洋健康等表现较好 涨幅排名前十的个股分别为：易明医药（+38.49%）、赛升药业 （+36.35%）、澳洋健康（+35.01%）、昂利康（+34.30%）、康惠制药 （+30.93%）、百洋医药（+28 ...

（本文机构观点来自持牌证券机构，不构成任何投资建议，亦不代表平台观点，请投资人独立判断和决 策。） （文章来源：21世纪经济报道） 国元证券指出，5月份开始将进入业绩真空期，市场关注点由业绩转变为行业和公司基本面变化，我们 继续看好创新药、出海以及集采出清板块。目前我国创新药进入成果兑现阶段，研发进展催化较多，且 不受贸易战影响，有望持续作为2025年医药板块投资主线。出海领域我们继续看好在新兴市场领域布局 的企业，市场发展潜力大。目前不同医药领域的集采持续加速推进，部分细分赛道的集采影响已经出 清，未来有望迎来新成长，建议关注胰岛素、骨科等细分赛道以及部分仿制药企业。此外，我国医药市 场正处于集中度提升的加速期，并购重组有望加速，建议重点关注。 湘财证券表示，2025年国内创新药产业有望迎来拐点，产业运行趋势由资本驱动转向盈利驱动，板块有 望迎来业绩与估值双重修复投资机会。技术周期维度，ADC、PD-1 2.0、TCE等技术平台不断获得资本 与临床数据相互印证，新一轮技术周期开启有望推动国产创新药步入发展新阶段。 5月23日，创新药板块开盘后持续走强，相关ETF方面，科创医药指数ETF（588700）截至发 ...

5月23日，港股市场高开，截至目前震荡上涨；盘面上，医药板块走高。 相关ETF方面，港股创新药ETF（159567）涨2.65%，换手率超15%，成交额快速突破2.6亿元。成分股 方面，康哲药业涨超8%，亚盛医药-B、泰格医药、凯莱英等多股跟涨。 港股创新药ETF（159567）紧密跟踪港股通创新药指数（987018），该指数反映港股通生物科技产业上 市公司的运行特征。 消息面上，据证券时报，恒瑞医药香港公开发售获454.85倍认购。恒瑞医药公布配发结果，公司全球发 售约2.245亿股股份，香港公开发售占21.50%，国际发售占78.50%。每股发售价为44.050港元，全球发 售净筹约97.473亿港元。每手200股，预期H股将于今日上午九时正开始在联交所买卖。其中，香港公开 发售获454.85倍认购，国际发售获17.09倍认购。 湘财证券表示，2025年国内创新药产业有望迎来拐点，产业运行趋势由资本驱动转向盈利驱动，板块有 望迎来业绩与估值双重修复投资机会。技术周期维度，ADC、PD-1 2.0、TCE等技术平台不断获得资本 与临床数据相互印证，新一轮技术周期开启有望推动国产创新药步入发展新阶段。 国元证 ...

一、ETF行业快讯1.三大指数集体上涨，多只创新药ETF涨超2% 今日，三大指数集体上涨，上证综指上涨0.38%，深证成指上涨0.77%， 创业板指上涨0.77%。多只创新 药ETF上涨，其中，创新药沪深港ETF（517110.SH）上涨3.11%，创新药沪港深ETF（517380.SH）上 涨2.60%，创新药ETF华泰柏瑞（517120.SH）上涨2.55%。电力设备板块多只ETF下跌，光伏ETF基金 （159863.SZ）下跌0.23%，光伏ETF龙头（560980.SH）下跌0.22%，光伏ETF基金（516180.SH）下跌 0.18%。 国元证券指出，5月份开始，将进入业绩真空期，市场关注点由业绩转变为行业和公司基本面变化，我 们继续看好创新药、出海以及集采出清板块。目前我国创新药进入成果兑现阶段，研发进展催化较多， 有望持续作为2025年医药板块投资主线。出海领域我们继续看好在新兴市场领域布局的企业，市场发展 潜力大。 2.权益类基金发行节奏加快，本周将新发14只指数产品 据证券日报，当前，权益类基金发行节奏较快，平均不到半个月，一只权益产品就能完成从募集到成立 的全过程。据深圳市前海排排网基金 ...

5月20日，A股三大指数集体翻红，医药板块表现强势。 相关ETF方面，生物医药ETF（159859）截至发稿涨2.31%，成交额超1.57亿元，换手率4.39%，盘中交 投活跃。成分股中，荣昌生物涨超9%，华熙生物、泰格医药涨超5%。 创新药沪港深ETF（517380）截至发稿涨2.26%，成交额超273万元，换手率0.71%。成分股中，华海药 业涨停，瀚森制药、联邦制药涨超6%。 消息面上，三生国健与辉瑞签署双特异性抗体产品许可协议。5月20日，三生国健发布公告，公告中提 到公司与关联方三生制药和沈阳三生共同签署了一份许可协议，涉及与辉瑞公司在全球范围内的独家开 发、生产和商业化许可产品707项目。根据协议，三生制药将获得12.5亿美元不可退还且不可抵扣的首 付款，以及最高可达48亿美元的开发、监管批准和销售里程碑付款。公司还将根据授权地区的产品销售 额收取两位数百分比的梯度销售分成。此外，辉瑞将于协议生效日认购三生制药价值1亿美元的普通股 股份。 此外，据ASCO官网，2025年ASCO年会由美国临床肿瘤学会主办，将于2025年5月30日至6月3日在美国 伊利诺伊州芝加哥市举行，它被公认为全球最重要的肿瘤 ...

三生制药(01530)开盘股价大涨超30%，消息面上，三生制药及其子公司将PD-1/VEGF双特异性抗体 SSGJ-707的全球（除中国内地）开发、生产和商业化权益独家授权给辉瑞。 三生制药将获得12.5亿美元的首付款。里程碑付款最高可达48亿美元，涵盖开发、监管和销售里程碑。 三生制药将获得许可地区产品净销售额的两位数百分比梯度特许权使用费。此外，辉瑞可能认购公司价 值1亿美元的新股。 截至2025年5月20日 09:36，中证港股通医药卫生综合指数(930965)强势上涨2.76%，石药集团(01093)上 涨6.73%，先声药业(02096)上涨6.67%，再鼎医药(09688)，诺诚健华(09969)等个股跟涨。 机构认为，5 月份开始，将进入业绩真空期，市场关注点由业绩转变为行业和公司基本面变化，我们继 续看好创新药、出海以及集采出清板块。目前我国创新药进入成果兑现阶段，研发进展催化较多，且不 受贸易战影响，有望持续作为2025 年医药板块投资主线。出海领域我们继续看好在新兴市场领域布局 的企业，市场发展潜力大，且不受贸易战影响。 香港医药ETF(513700)上涨2.99%， 冲击3连涨。最新价报 ...

[Table_Main] 行业研究|医疗保健 证券研究报告 医疗保健行业周报 2025 年 05 月 19 日 [Table_Title] 持续看好创新药领域 ——医药生物行业周报（2025.5.12-2025.5.16） [Table_Summary] 报告要点： 医药板块本周小幅跑赢沪深 300 指数 2025 年 5 月 12 日至 5 月 16 日，申万医药生物指数上涨 1.27%，跑 赢沪深 300 指数 0.15pct，在 31 个申万一级行业指数中排名第 11。 2025 年初至今，申万医药生物指数上涨 2.48%，跑赢沪深 300 指数 3.64pct，涨跌幅在 31 个申万一级行业指数中排名第 11。截至 2025 年 5 月 16 日，医药板块估值为 26.80 倍（TTM 整体法，剔除负值）， 相对于沪深 300 估值溢价率为 141.06%。 本周拓新药业、永安药业和森萱医药等表现较好 涨幅排名前十的个股分别为：拓新药业（+45.03%）、永安药业 （+32.05%）、森萱医药（+23.85%）、哈三联（+23.84%）、普利退 （+20.00%）、川宁生物（+18.73%）、新赣江（ ...

[Table_Main] 行业研究|医疗保健 证券研究报告 医疗保健行业周报 2025 年 05 月 19 日 [Table_Title] 持续看好创新药领域 ——医药生物行业周报（2025.5.12-2025.5.16） [Table_Summary] 报告要点： 医药板块本周小幅跑赢沪深 300 指数 2025 年 5 月 12 日至 5 月 16 日，申万医药生物指数上涨 1.27%，跑 赢沪深 300 指数 0.15pct，在 31 个申万一级行业指数中排名第 11。 2025 年初至今，申万医药生物指数上涨 2.48%，跑赢沪深 300 指数 3.64pct，涨跌幅在 31 个申万一级行业指数中排名第 11。截至 2025 年 5 月 16 日，医药板块估值为 26.80 倍（TTM 整体法，剔除负值）， 相对于沪深 300 估值溢价率为 141.06%。 本周拓新药业、永安药业和森萱医药等表现较好 涨幅排名前十的个股分别为：拓新药业（+45.03%）、永安药业 （+32.05%）、森萱医药（+23.85%）、哈三联（+23.84%）、普利退 （+20.00%）、川宁生物（+18.73%）、新赣江（ ...

[Table_Main] 行业研究|医疗保健 证券研究报告 医疗保健行业周报 2025 年 05 月 13 日 [Table_Title] 板块业绩持续分化，关注基本面向上板块 ——医药生物行业周报（2025.4.28-2025.5.9） [Table_Summary] 报告要点： 医药板块本周小幅跑输沪深 300 指数 2025 年 4 月 28 日至 5 月 9 日，申万医药生物指数上涨 1.50%，跑输 沪深 300 指数 0.06pct，在 31 个申万一级行业指数中排名第 16。2025 年初至今，申万医药生物指数上涨 1.19%，跑赢沪深 300 指数 3.45pct， 涨跌幅在 31 个申万一级行业指数中排名第 15。截至 2025 年 5 月 9 日，医药板块估值为 26.54 倍（TTM 整体法，剔除负值），相对于沪 深 300 估值溢价率为 141.81%。 本周常山药业、海创药业和锦好医疗等表现较好 涨幅排名前十的个股分别为：常山药业（+26.29%）、海创药业 （+25.85%）、锦好医疗（+25.32%）、ST 香雪（+23.45%）、大博医 疗（+16.86%）、无锡晶海（+16. ...

[Table_Main] 行业研究|医疗保健 证券研究报告 医疗保健行业周报 2025 年 05 月 13 日 [Table_Title] 板块业绩持续分化，关注基本面向上板块 ——医药生物行业周报（2025.4.28-2025.5.9） [Table_Summary] 报告要点： 医药板块本周小幅跑输沪深 300 指数 2025 年 4 月 28 日至 5 月 9 日，申万医药生物指数上涨 1.50%，跑输 沪深 300 指数 0.06pct，在 31 个申万一级行业指数中排名第 16。2025 年初至今，申万医药生物指数上涨 1.19%，跑赢沪深 300 指数 3.45pct， 涨跌幅在 31 个申万一级行业指数中排名第 15。截至 2025 年 5 月 9 日，医药板块估值为 26.54 倍（TTM 整体法，剔除负值），相对于沪 深 300 估值溢价率为 141.81%。 本周常山药业、海创药业和锦好医疗等表现较好 涨幅排名前十的个股分别为：常山药业（+26.29%）、海创药业 （+25.85%）、锦好医疗（+25.32%）、ST 香雪（+23.45%）、大博医 疗（+16.86%）、无锡晶海（+16. ...