随着当前国内资本市场IPO的难度逐渐增大，私募股权投资市场面临的退出压力也不断增大，越来越多 投资者卷入 对赌协议相关的纠纷 之中。 在这样的背景下，《人民法院报》在2024年8月29日刊登的"法答网精选答问（第九批）"中答复，对于 投资方请求对方回购的合理期限认定以不超过6个月为宜，这一观点在股权投资领域引起了极大的关注 和热烈的讨论，且热议至今。 针对上述话题，德和衡律师事务所的高级联席合伙人谢小松律师在课程" 《精选答问》下对赌协议回购 权性质及行使期限 "中，结合 具体的司法实践经验 对股权回购权的性质及行使期限做详细讲解，并为 投资人提出 针对性的法律实务建议 。 所谓 对赌协议（VAM） ，实际上是私募股权投资中一种常见的估值调整工具，主要用于确保投资人在 目标公司未能达到预期业绩或上市目标时，能够通过回购或补偿机制保障投资回报。在实务中，对赌协 议通常由投资人跟目标公司的创始股东或实际控制人签署，并主要分为业绩补偿性对赌和回购型对赌两 大类型。 回购型对赌 ：投资协议通常约定，如目标公司无法在指定期限前完成上市或达到特定的财务业绩指 标，投资人有权要求目标公司和/或实际控制人回购投资人持有的目标 ...

"过去几十年，很多人把时代的赠予认为是自己的能力，未来要考验硬功夫。" 文丨高洪浩 编辑丨宋玮 钱杨 "回想这项投资，我有诸多感慨和遗憾。" "我就犯过这样的错误。" …… 从事 PE（私募股权）投资 30 年，孙强不避讳谈论自己的失败，这在一个赤裸裸以挣了多少钱论成败的行 业不多见。 进入中国以来，华平一直是这里最活跃的外资 PE 之一——对多个行业的超过 170 家企业累计投资超过 160 亿美元。相比之下，KKR 在中国投资企业数量只有 40 余家，累计投资额在 70 亿美元左右；凯雷的累 计投资额则在 100 亿美元上下。 1992 年底，在高盛任职的孙强从纽约搬往中国香港。当时，中国内地的金融改革正如火如荼，国有企业股 份制改造推动了一批即将赴港上市的企业，外资投行们无不虎视眈眈地盯着这块蛋糕。 10 多年前，孙强开始动笔把自己的职业生涯和投资经历记录下来，最近以《一个投资家的成败自述》为题 出版。他不愿意强调个人，不想把自己的名字写进标题，而是以自我检视的口吻回顾他主导和参与过的 PE 投资项目，剖析从失败中得到的经验和教训。 "张磊、沈南鹏等同行的故事比我有意思一百倍，我没他们那么成功，所以敢写 ...