参考观点：需关注中美谈判进展及美联储政策落地节奏，防范外部扰动引发的波动，短期可 沿 5 日均线持有，中证 500、1000 指数技术面偏强，但需警惕量能持续性不足风险，结合期 权 VIX 波动率监测，若 PCR 指标回升至 1.2 附近，可考虑对冲保护。 原油 宏观与地缘：中美第二轮判"原则上达成框架协议"，市场对经贸缓和有一定预期，原油价 格或偏强震荡，关注 WTI 主力 65 美元/桶关键位置。 市场分析：基本面看，OPEC 大幅调降未来两年全球需求增速，美国贸易战升级，特朗普政 府政策多变，引发市场对全球需求担忧。库存方面，美原油库存虽然下滑，但汽柴油、以及 燃料油库存持续增加。汽柴油裂解利润下滑，进一步拖拽原油需求。但同时俄乌地缘再度激 化，美伊谈判也再现波折，中东局势不稳，OPEC＋增产会议达成共识的可能性存疑，供给不 确定性大幅提高。供给端方面，OPEC+7 月同意增产 41.1 万桶/日，关注后续进一步 OPEC 会 议情况。 参考观点：WTI 主力短期关注 65 美元/桶附近能否持续突破。中长期看，若无重大地缘影响 供给，则原油上方高度有限。 黄金 宏观 股指 市场分析：全球市场呈现分化格局 ...

Group 1 - The U.S. stock market experienced significant volatility due to Trump's tariff policies, entering a technical bear market in early April, but has since rebounded strongly, with all three major indices recovering losses and the Nasdaq approaching historical highs [1] - The S&P 500 recorded its best monthly performance of 2023, indicating a strong recovery despite ongoing trade tensions and tariff policy uncertainties [1] Group 2 - The U.S. CPI annual rate fell to 2.3%, the lowest in recent years, showing a continued decline in inflation, yet concerns about consumer confidence and policy uncertainty have led to warnings from several Federal Reserve officials about potential inflation and unemployment risks [3] - The U.S. GDP recorded negative growth in Q1, marking the worst performance since October 2022, raising concerns about stagflation, which poses greater risks than a simple recession [3] - The "Big and Beautiful Act" promoted by Trump is projected to reduce tax revenue by approximately $3.75 trillion over the next decade and increase the fiscal deficit by $2.4 trillion, leading to a downgrade of the U.S. sovereign credit rating by Moody's [3] Group 3 - There is a significant divide within the Federal Reserve regarding policy direction, with dovish members viewing tariff impacts as temporary and advocating for a wait-and-see approach, while hawkish members emphasize the uncertainty of trade negotiations and advocate for maintaining stable interest rates [4] - The likelihood of interest rate cuts has been pushed back, with low probabilities for cuts in June, and potential cuts not expected until July or September, which may limit further gains in the stock market [4] - The stock market has shown signs of high-level consolidation, with the Dow Jones facing resistance around the 43,400 level [4]

美国总统特朗普：美联储应将利率下调1%。 ...

金十数据6月11日讯，斯巴达资本首席市场经济学家Peter Cardillo表示，我们在通胀方面迎来了好消 息。数据低于预期，我认为关键点在于目前仍未看到特朗普关税对通胀产生影响的迹象。不过，这不太 可能改变美联储的政策基调...但就短期市场而言，这无疑是个积极向好的消息。 经济学家：最新CPI报告料不改美联储政策基调 ...

Group 1 - The core point of the article indicates that the recent U.S.-China trade negotiations have reached a significant stage, with the departure of U.S. Treasury Secretary Mnuchin suggesting a potential consensus has been approached [1][3] - The involvement of U.S. Commerce Secretary Ross, who was not part of the previous negotiations, signifies a shift in U.S. diplomatic strategy, incorporating export control issues into the discussions [3][7] - The negotiations lasted for 20 hours, resulting in a preliminary "basic trade framework," which both sides plan to present to their leaders for further action [4][5] Group 2 - The intense negotiation format, described as "marathon-style," has facilitated communication between the two parties, although it has not eliminated all differences [5][9] - China's firm stance against U.S. demands is expected, as they maintain a principle of "equality and mutual benefit," indicating readiness to resist unreasonable requests [7][9] - The upcoming expiration of the U.S. tariff grace period adds urgency to the negotiations, with the possibility of an extension to allow more time for agreement [9][11] Group 3 - The complexity of the U.S.-China trade talks is expected to increase, influenced by Mnuchin's exit, Ross's entry, and China's strong position, which will impact the final outcomes of the negotiations [11]

商 品 研 究 研 究 所 晨 会 投资咨询业务资格： 证监许可[2011]1771号 分[析Ta师ble_Report] 观 点 精 萃 从业资格证号：F0256916 投资咨询证号：Z0000671 电话：021-68756925 邮箱：jialj@qh168.com.cn 从业资格证号：F03092124 投资咨询证号：Z0018827 电话：021-68758786 邮箱：mingdy@qh168.com.cn 从业资格证号：F3033924 投资咨询证号：Z0013026 电话：021-68751490 邮箱：Liuhf@qh168.com.cn 刘兵 从业资格证号：F03091165 投资咨询证号：Z0019876 联系电话：021-58731316 邮箱：liub@qh168.com.cn 从业资格证号：F03089928 投资咨询证号：Z0019740 电话：021-68757092 邮箱：wangyil@qh168.com.cn 从业资格证号：F3077183 投资咨询证号：Z0016121 电话：021-68757092 邮箱：fengb@qh168.com.cn 从业资格证号：F0314 ...

期货市场交易指引 2025 年 06 月 11 日 | 宏观金融 | | | --- | --- | | ◆股指： | 震荡偏强 | | ◆国债： | 震荡走强 | | 黑色建材 | | | ◆螺纹钢： | 暂时观望 | | ◆铁矿石： | 暂时观望 | | ◆双焦： | 震荡运行 | | 有色金属 | | | ◆铜： | 区间谨慎交易 | | ◆铝： | 建议轻仓试空 | | ◆镍： | 建议观望或逢高做空 | | ◆锡： | 区间交易 | | ◆黄金： | 区间交易 | | ◆白银： | 区间交易 | | 能源化工 | | | ◆PVC： | 震荡偏弱。 | | ◆纯碱： | 01 合约空头思路。 | | ◆烧碱： | 震荡偏弱。 | | ◆苯乙烯： | 震荡偏弱。 | | ◆橡胶： | 震荡偏弱。 | | ◆尿素： | 震荡运行 | | ◆甲醇： | 震荡运行 | | ◆聚烯烃： | 宽幅震荡 | | 棉纺产业链 | | | ◆棉花棉纱： | 震荡反弹 | | ◆苹果： | 震荡运行 | | ◆PTA： | 区间震荡 | | 农业畜牧 | | | ◆生猪： | 逢高偏空 | | ◆鸡蛋： | 逢高偏空 ...

地址：北京市朝阳区朝阳门外大街甲 6 号万通中心 D 座 20 层 （100020） 资讯早间报 制作日期： 2025/06/11 隔夜夜盘市场走势 1. 国际贵金属期货普遍收跌，COMEX 黄金期货跌 0.30%报 3344.80 美元/盎司， COMEX 白银期货跌 0.38%报 36.66 美元/盎司。 2. 国际油价全线下跌，美油主力合约跌 0.84%，报 64.74 美元/桶。布油主力合 约跌 0.67%，报 66.59 美元/桶。 3. 伦敦基本金属收盘涨跌参半，LME 期铝涨 0.61%报 2494.00 美元/吨，LME 期 锌涨 0.34%报 2658.50 美元/吨，LME 期铜跌 0.69%报 9725.00 美元/吨。 4. 国内期货主力合约涨跌互现。焦煤、焦炭涨超 1%，铁矿石、低硫燃料油 （LU）、豆一涨近 1%；跌幅方面，棕榈油、PX、PTA、短纤跌近 1%。 5. 美国农产品期货多数上涨，CBOT 玉米期货涨 1.27%，报 4.39 美元/蒲式耳。 CBOT 小麦期货跌 1.25%，报 5.3525 美元/蒲式耳。CBOT 大豆期货涨 0.17%，报 10.5775 美元/蒲 ...

首席点 评 ： 迸发前的平静 中办、国办：关于深入推进深圳综合改革试点深化改革创新扩大开放的意见。《意见》提到，推进金 融、技术、数据等赋能实体经济高质量发展。人民日报头版任正非访谈：国家越开放，会促使我们更加 进步。美商务部长称中美谈判 " 进展顺利 " 。美总统特朗普：洛杉矶骚乱事件是 " 外国入侵 " 。美国财 长贝森特被视作下一任美联储主席的人选之一。此后，美国白宫驳斥媒体关于贝森特可能会是下一任美 联储主席潜在人选的报道。美国 " 稳定币法案 " 本周三程序性投票，为快速立法铺路。 " 稳定币法案 " 若通过，将为美元挂钩代币的监管框架奠定基石。 重点品种： 贵金属、股指、原油 贵金属 ：金银走势分化，黄金延续震荡，白银连续走强。中美高级官员在伦敦展开新一轮贸易谈判， 市场期待相关进展。美国 5 月非农就业新增 13.9 万，超市场预期 13 万，失业率稳定在 4.2% ，工资增 长超出预期，短期降息预期降温，黄金一度回落，而白银在金银比价高位、行情突破走高、经济数据好 于预期的带动下继续走强，金银比价呈现修复。此前美国总统特朗普将进口钢铁和铝及其衍生制品的关 税从 25% 提高至 50% ，市场担 ...

黄金周二（6月10日）早盘弱势下跌，在下探3302/3301附近后止跌转涨，午后加速上涨，欧盘以及美盘初保持震荡上涨，最高上涨至3349附近后受阻下跌， 尾盘最低跌至3319附近，日线收出一根十字阴线。 一、基本面 1、地缘政治与经济不确定性 俄乌冲突加剧：俄军对乌军事设施集群打击，乌克兰无人机袭击致俄机场关闭，地区安全局势紧张推升黄金避险买需。 全球经济风险：世界银行警告贸易壁垒和关税上调可能导致全球贸易停滞，美国实际关税税率升至近百年最高，黄金作为保值资产吸引力增强。 1、日线级别：黄金昨天早盘时段先下探后回升，随后进入慢涨阶段，但晚间冲高后又回落，最终日线收出十字阴线。这一形态表明短期行情陷入震荡，多 空双方在当前价位附近展开激烈争夺。 2、中美贸易谈判 谈判进展成为金价回调主因：市场预期谈判若达成协议，将缓解贸易紧张局势、提振全球经济，减少对避险资产的需求。 3、今日重点关注 美国CPI数据：市场预计5月核心CPI同比或升至2.9%，高盛预测年底核心CPI可能因特朗普关税政策攀升至3.5%。通胀回升可能削弱美联储降息预期，利空 黄金。 美联储政策预期：期货市场预计9月美联储降息概率约60%，但降息幅度 ...