活动现场，众多游戏玩家热情高涨。自上午起，便有不少人在东京附近的幕张展览中心外排起长队，只 为能第一时间上手体验Switch 2上的《马里奥赛车世界》《大金刚：富矿》等游戏。这一场景无疑彰显 出消费者对Switch继任者的强烈需求。 【环球网科技综合报道】4月28日，据路透社消息，近日，在东京附近的一场活动中，日本任天堂粉丝 得以提前体验备受期待的新款Switch 2游戏设备。然而，在全球贸易局势波谲云诡、关税问题持续发酵 的背景下，这场预发布活动不仅承载着玩家对新品的好奇与期待，也笼罩着对价格可能上涨的担忧。 事实上，自2017年推出以来，Switch销量已突破1.5亿台，成功扭转了任天堂的命运，其市场影响力不 容小觑。此次任天堂在日本举办的Switch 2抽奖活动，便吸引了高达220万份申请，但受限于供应量， 难以满足所有消费者的需求。28岁的桥口辉马幸运地通过抽签成为首批购买者之一，不过他也坦 言："说实话，我觉得自己没机会了。社交媒体上每个人都说他们错过了，所以我觉得我也错过了。"这 一表述从侧面反映出Switch 2的火爆程度与市场需求的旺盛。 尽管市场需求强劲，但关税问题却如同一颗"定时炸弹"，给 ...

国内白银上周在8380附近下行，最低在8172附近，基本走势还是高位震荡，虽然走出回落但不代表白银依旧转势或者可以大跌，本周白银关注8400/8150区 间，预计还可以走一个来回的震荡空间，短线交易还是以低多为主，等待短线走完，再在高位做中长线布局。本周三个交易日尽量以短线为主，不要留到到 节后。 国际原油暂时来看是震荡走势，预计波动不大，维持上周尾盘的看法，暂时有效的震荡区间在64.5/61.5，只要不破此区间就看区间内的高空低多，如果破位 此区间则再顺势看单边力度。整体来看，本周原油的还是在弱势区间中，跌破61.5，可看跌至56低点，当然意外上周破位64.5，上方也有一定的空间，到时 候破位可顺势交易。 燃油上周就震荡了一周，美元太大的波动。现在进入震荡周期，波段不是很大，目前收盘在3080附近，但是实际交易并不好介入，按照形态来看，底部形成 了V型基础，继续上涨空间也很大。这波上涨看看有没有调整空间，如果有调整建议在2950附近再抄底做多，近期看是否有机会布局。 市场环境复杂，行情走势多变，整体出现涨跌空间大，急转快的特点，准确点位不好预测，所以，大家在这种走势之下要注意风险空间，尽量少操作，多观 察。 ...

Group 1 - The market remains relatively stable, largely supported by major banks like Industrial and Commercial Bank of China and Agricultural Bank of China, which have reached historical highs and provide a sense of security to the overall market [1][3] - Despite the overall market stability, many individual stocks are struggling to recover from the gaps created by tariff issues, indicating a challenging journey ahead for these stocks [3][5] - The period around late April is particularly difficult for small-cap stocks due to earnings disclosures, with many stocks facing significant declines during this time [3][5] Group 2 - As May approaches, there is a sense of optimism that the earnings clouds may finally dissipate, yet investor sentiment remains cautious due to ongoing tariff uncertainties [5][7] - The saying "May is poor, June is bleak, and July will turn around" serves as a reminder that even with a new month, the market may still face turbulence [5][7] - In the medium to long term, the market's valuation advantage persists, indicating that the current level around 3300 points is not necessarily overvalued, with valuations oscillating between undervaluation and overvaluation [7]

行 业 及 产 业 石油石化 2025 年 04 月 27 日 PDH 装置存在降负预期，丙烯盈 行 业 研 究 / 行 业 点 评 利存在较好支撑 看好 ——石油化工行业周报(2025/4/21—2025/4/27) 相关研究 证 券 研 究 报 告 证券分析师 刘子栋 A0230523110002 liuzd@swsresearch.com 宋涛 A0230516070001 songtao@swsresearch.com 研究支持 联系人 陈悦 (8621)23297818× chenyue@swsresearch.com 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 本期投资提示： ⚫ 风险提示：地缘政治影响；石油及化工品价格波动；经济下行风险。 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 - ⚫ PDH 装置存在降负预期，丙烯盈利存在较好支撑。丙烷作为国内重要的化工原料，供应 主要依赖于进口，当前国内 50%以上进口丙烷来自于美国，因此中美关税问题或将对丙 烷进口产生较大影响。根据卓创资讯，华东与华北大多数企业对于美国丙烷依赖程度较 大，未来若关税影响持续，预计华东与华北部分企业在高成本下存在降负 ...

不久前，美国总统特朗普公开在关税问题上对华示好，这有可能会让印度总理莫迪非常尴尬。毕竟，就在不久前，印度还刚刚在关税问题上对美国交出 了"投名状"，摆出了一副与美国"并肩作战"应对中方的架势。结果转头特朗普却要对华妥协，这显然会让才"得罪"了中方不久的印度非常尴尬且无语。 美国突然对华示好，最尴尬的恐怕就是印度总理莫迪了。因为就在周一，印度方面还刚刚宣布对钢铁产品加征12%的关税。而中方目前正是印度第二大钢铁 进口来源国，印度此举的意思可谓不言而喻。甚至就在不久前，印度方面又传出消息，愿意为美国"接盘"，买下被中方航司拒绝接收的波音客机。 很显然，不论是故意加高关税，还是"接盘"中方退回的波音飞机，印度的这些举动显然都说明，莫迪正准备与美国站在同一条战壕里，与美国在贸易战当 中"并肩作战"。而印度之所以对华出招，有可能是有以下的考量，一是为了讨好美国，换取美国在"对等关税"上对于印度的"豁免"；二是希望能够以此来讨 好美国，获得美国的投资或者技术转移以发展经济；三是通过竖立关税壁垒，促进印度本国制造业的发展。 当地时间22日，美国总统特朗普公开表示对中方的145%关税过高，并且表示了要下调关税的意思。外界普遍 ...

申银万国期货指出，随着关税逐步来临，纺织布匹订单量减价跌，需求后劲不足。供应方面，PTA检修 较多，据卓创统计检修量在600万吨左右，使得供应压力有所减轻，成本端PX因库存累库，价格上涨乏 力，总体来看，成本支撑不足，需求后续乏力，预计PTA期现价格维持弱势。 宁证期货表示，织造负荷下降，聚酯和织造库存均出高位，PTA库存也高位。目前聚酯工厂开工处于高 位，但涤纶长丝装置已出现减产降负动作，需求端预期承压。PTA跟随原油波动。策略上，短线交易为 佳。 目前来看，PTA行情呈现震荡上行走势，盘面表现偏强。对于PTA后市行情将如何运行，相关机构观点 汇总如下： 华联期货分析称，供应端本周预计福建百宏重启，产量或有所回升，总体供应偏高。需求方面聚酯产量 高位持稳，但终端江浙地区织造开工率继续降低，纺织品受关税问题影响明显，新单下达推进有限。 PTA行业库存继续下降但终端长丝库存明显回升。原油再次受OPEC+增产影响承压。总体看供应高位需 求端不同产品线有分化，库存向下游转移，继续关注原油及外围关税问题影响。操作方面激进型轻仓持 空，期权方面少量看涨期权对冲，2509合约压力位参考4450附近。 周五夜盘，国内期市能 ...

最近，不少投资者都在琢磨一个问题：A股到底还会不会二次探底？ 今天就给大家仔细分析分析，文末还有实用数据，千万别错过！ 一，二次探底 二次探底这个担忧并非空穴来风。 从基本面看，关税问题仍存在变数，后续局势反复在所难免；从历史上看，当前K线形态与2020年2月的走势有着惊人的相似。 还记得那年春节，疫情突袭，节后首个交易日上证指数狂泻7.72%，比今年4月7日的7.34%跌幅更甚。 随后市场开启连续反弹，走出7连阳、8连阳的亮眼行情，但当20日均线刚拐头向上，市场却突然二次探底，甚至创下阶段性新低。 所以很多投资者担心A股会再次探底。 二，散户真正要关心的 其实纠结二次探底是否会发生，其实意义不大。 很多散户其实就是没有看到市场的真相，现实行情比较震荡，看到和2020年的那段行情差不多，就会陷入惯性思维，觉得二次探底会重现。 但我们要知道历史不会简单重复，现在的A股，5000多只股票早已告别同涨同跌的时代。 关键不是自己在那猜测会不会二次探底，很多人有这个担忧，但又怕后面还会涨，就完全不知道该怎么办了，其实只要我们能够看到市场的真相 就行了！ 怎么看到真相呢？就要借助真实客观的数据还原真相，只有数据是不受情绪 ...

报告日期：2025 年 4 月 25 日 申银万国期货研究所 首席点评：央行 MLF 操作，黄金强势依旧 中美没有就关税问题磋商或谈判，更谈不上达成协议。据新华网，有记者问：近 来美方不断有消息称，中美之间正在谈判，甚至将会达成协议。你能否证实双方 有没有开始谈判？外交部发言人郭嘉昆说，这些都是假消息。"据我了解，中美 双方并没有就关税问题进行磋商或谈判，更谈不上达成协议。"特朗普考虑对华 关税分级方案。央视网援引《华尔街日报》报道，美方高级官员透露，特朗普政 府正考虑多种方案。中国央行 25 日将开展 6000 亿元 MLF 操作，将实现净投放 5000 亿。本月有 1000 亿元 MLF 到期，在 4 月 25 日进行 6000 亿元 MLF 操作后， 将实现净投放 5000 亿元。3 月央行超量续作 MLF，实现净投放 630 亿元，是 2024 年 7 月以来 MLF 首次净投放，展现了适度宽松的货币政策取向。 重点品种：原油、贵金属、集运指数 原油：SC 上涨 1%。有消息援引哈萨克新任命的能源部长的话说，在决定石油产 量水平时，哈萨克斯坦将优先考虑国家利益，而非欧佩克及其减产同盟国的利益。 他还表 ...

欢迎加入交易理想国知识星球 文 | 对冲研投研究院 编辑 | 杨兰 摘要： 上周关税问题继续有 所缓和，中美双方都表达了基于一定条件下愿意就关税问题进行对话的意愿，市场风险偏好有所回升，后续有 无进一步实质行动是重点。另外上周鲍威尔的发言仍然相对鹰派，对美股影响较大，金、铜对此反应平静，从这个角度看，如果后续 二次通胀有抬升的空间，大概率仍将利多金、铜。 核心观点 1、上周金铜再度走强 贵金属方面，上周COMEX黄金上涨2.65%，白银上涨1.09%；沪金2506合约上涨4.45%，沪银2506合约上涨2.38%。主要 工业金属价格中，COMEX铜、沪铜分别变动+3.35%、+1.33%。 2、预期改善，铜价上行 在经历了此前的大幅波动之后，铜市场迎来阶段性平静。上周关税问题继续有所缓和，中美双方都表达了基于一定条件下愿 意就关税问题进行对话的意愿，市场风险偏好有所回升。虽然还没有进一步实质行动，但铜价相对乐观的对其进行了定价， 当然后续有无进一步实质行动是重点。另外上周鲍威尔的发言仍然相对鹰派，对美股影响较大，铜价对此反应平静，从这个 角度看，如果后续二次通胀有抬升的空间，铜大概率又变成多配的品种。 3、关 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2011】1285号 华联期货PTA周报 需求受关税战影响 成本驱动有所走强 20250420 黄桂仁 交易咨询号：Z0014527 从业资格号：F3032275 0769-22112875 审核：黄忠夏 交易咨询号：Z0010771 产业链结构 产业链结构 周度观点及策略 周度观点 策略：操作方面激进型轻仓持空，期权方面少量看涨期权对冲，2509合约压力位参考4450附近。 供应：上周PTA周均产能利用率76.74%，环比降低1.25个百分点，同比提升4.97个百分点，处在同期中性位。本 周预计福建百宏重启，产量或有所回升。 需求：上周聚酯行业周产量155.88万吨，环比增加0.41%，同比增加19.22%。但终端江浙地区织造开工率继续降 低，纺织品受关税问题影响明显，新单下达推进有限。 库存：上周PTA行业库存量约445.83万吨，环比降低2.91%。工厂库存环比增加0.04天，同比降低0.95天。虽行 业库存继续下降但终端长丝库存明显回升。 观点：原油短线反弹，成本驱动有所走强。总体看供应高位需求端不同产品线有分化，库存向下游转移，继续 关注外围关税问题走向。 资料来源：WI ...