Group 1 - A-shares have shown a structural market characteristic, with strong performance in consumer sectors such as food and beverage, and retail, as well as certain technology sectors like AI applications and innovative pharmaceuticals [2][4] - The top five performing industries in A-shares include agriculture, media, food and beverage, electrical equipment, and retail, indicating a growing interest in agricultural assets and a recovery in consumer spending [2] - The bottom five performing industries in A-shares are electronics, steel, basic chemicals, non-ferrous metals, and storage chips, with the decline in non-ferrous metals linked to proposed US tariffs on copper [2] Group 2 - In the Hong Kong market, the healthcare sector has seen a rise due to active innovative drug concepts, despite potential US tariffs on pharmaceuticals [3] - The top three performing industries in Hong Kong include healthcare, industrial, and energy, while the bottom three are materials, information technology, and real estate, reflecting external pressures from US tariff policies and global tech supply-demand imbalances [3] - The current market characteristics indicate that A-shares are driven by policy and sectoral improvements, while Hong Kong stocks are more influenced by external factors such as US tariffs and global technology cycles [4] Group 3 - Short-term market hotspots are concentrated around policy-driven sectors and improving industry conditions, with a focus on performance in the upcoming earnings reports [4] - The breakthrough of the Shanghai Composite Index above 3500 points is expected to further boost market confidence, with potential policy signals from the July Politburo meeting influencing capital flows [4]

铜是电子产品和清洁能源供应链中的核心金属，被广泛应用于可充电电池、电线电缆、发电设备和新能 源汽车中。由于其在现代工业中具有不可替代的作用，铜已被美国列为"关键矿产"。 今年2月，美国政府已依据"232条款"对铜的进口发起调查，评估其是否对国家安全构成威胁。如今，关 税政策的落地显然是这一调查的直接延伸。 根据美国地质调查局的数据，美国在2024年开采了大约110万吨铜，其中三分之一出口，主要为未精炼 形式，而同期进口量为81万吨，几乎全部为精炼铜。智利是美国铜进口的最大来源国，占比约三分之 二。 智通财经APP获悉，美国总统特朗普周二在白宫宣布，美国计划对所有进口铜征收50%的关税，同时还 将对进口药品征收高达200%的惩罚性关税。这标志着特朗普政府对外贸易政策进入新一轮强硬升级， 旨在推动关键产业"回流美国"。 "我认为我们将对铜征收50%的关税，"特朗普在白宫向媒体表示。他还补充说，"如果药品必须从国外 进口……我们将对其征收非常非常高的关税，大约200%。我们会给他们一段时间来重新整顿。" 特朗普透露，除了铜和药品，还将在近期宣布对芯片等其他关键行业征收新关税。"我们会宣布一些重 要产业的关税，包括药 ...

关税的不确定性再度笼罩金融市场。 现在距离美方设定的所谓关税谈判截止日期还剩不到一周时间，全球市场的紧张情绪有所加剧。4日晚间，欧 洲多国股市全线下挫，美股期货亦集体走弱，美股和美债市场独立日假期休市。 据新华社援引外媒消息，印度4日向世界贸易组织通报，由于美国对汽车及零部件加征的关税冲击印度出口， 印度计划对美国征收报复性关税。 美国银行策略师Michael Hartnett在最新发布的报告中表示，标普500指数在连续三个月上涨并创下历史新高 后，是时候卖出股票了。随着"大而美"法案获得通过，夏季的泡沫风险正在上升。 其他资产中，OPEC+预计大幅增产，国际油价走低，WTI原油期货价格跌0.87%，报66.44美元/桶；布伦特原 油期货价格跌0.84%，报68.22美元/桶。 据媒体4日援引知情代表透露，主要OPEC+成员国已将原定会议提前至本周六，届时将以线上方式举行。议程 的核心是审议8月份增产41.1万桶/日的方案，这被视为各方的基本情景。此次会议日期变动的原因是日程安排 问题。 华尔街突发警告 美国银行策略师Michael Hartnett在最新发布的报告中表示，标普500指数在连续三个月上涨并创下 ...

一国的货币也是一样，广泛的国际使用才是其实力的最大来源。当前，美元仍是无可争辩的唯一国际货 币，广泛用于贸易计价结算、国际投融资、储备货币管理、金融制裁等，是美国国际竞争力的重要组成 部分。但美国巨额国债和财政赤字已经到了难以为继的地步，国际金融市场担忧美元币值能否保持稳 定，特朗普政府朝令夕改的经济政策则使这种担忧雪上加霜。美国金融市场近期出现了"股债汇三杀"的 现象，这表明面临政治和经济不确定性时，国际投资者不再像以往那样在美国资产中寻找避风港，而是 选择抛弃部分美国资产，从美国撤出资金。这给欧元和人民币扩展国际使用提供了机会。欧央行行长拉 加德近日发表演讲，从地缘政治安全、法律架构完善、资本市场统一三个方面为欧元挑战美元指出了努 力方向。欧盟的经济总量与美国相差不大，但欧盟地缘政治安全存在较大不确定性，欧盟没有统一的财 政，欧元区资本市场分散难统一，且规模狭小，欧元挑战美元的国际地位恐怕力不从心。 我国地缘政治环境安全，经济增长稳健，兼有大规模的统一财政和金融市场优势，相较于欧元，人民币 更具有成为下一个被广泛使用的国际货币的条件。从2009年7月人民币跨境贸易结算试点算起，人民币 国际化已经走过了17 ...

【解剖大盘】 港股从4月9日开始一直都处于上升势头，到月底感觉有点疲态，今天恒指跌1.35%。 23日，特朗普在社交媒体发文称，他建议从6月1日开始对来自欧盟的商品征收50%的关税。他表示，欧 盟成立的主要目的就是"在贸易上占美国的便宜"，美国与欧盟的谈判"毫无进展"。然而到了周日，在与 欧洲执行委员会主席冯德莱恩通话后，特朗普又突然改口，决定将关税实施日期延后至7月9日，为双方 争取更多谈判时间。美国很急，因为迄今为止只和英国达成了协议，因此想逼迫欧洲尽快就范，而欧洲 当然希望拖延时间寻找对策，比如马克龙开始密集访问东南亚三国，期待能找到摆脱美国制衡的新方 向。 除了欧洲，日本也是美国重点要签协议的国家，日美进行第三轮关税谈判之际，特朗普发布了一则日美 钢铁企业巨头合作的消息。他支持日本收购美国钢铁，日本首相石破茂周日也给出了态度：计划拿 LNG项目+造船技术换美国关税让步。日方力争6月中达成协议。 日本在全球造船业中排名第三，仅次于中国和韩国。2024年，日本新船成交相对低迷，全年共计成交 233艘、1123.2万载重吨、358.3万修正总吨，以载重吨和修正总吨计分别同比下降46%和47%，仅分别 占全球 ...

以下文章来源于中国金融四十人论坛 ，作者李礼辉 中国金融四十人论坛 . 聚焦金融热点，速递论坛动态，独家发布论坛课题成果，连载书系新书、好书。 文/中国银行原行长 李礼辉 可信任的数字金融应具备模型可信、解释性强、安全防护能力高等特性， 同时需要明确金融智能体的法律地位、行为边界和责任关系。金融业应采 用行业级垂直模型与企业级垂直模型融合发展的技术路线，支持科技企业 与金融机构深度合作，共建数字金融生态圈。 中国大模型发展的新突破 AI技术的陷阱与挑战 虽然看到了这些进步，但我们还要特别关注，生成式AI和推理式AI的技术陷阱依然存在。归纳下来主 要是几个方面。 前面四位主讲嘉宾来自于中国最大、最好的金融机构和科技大厂，他们的演讲非常有示范意义和指导意 义。这里我就可信任的数字金融说一说自己粗浅的认知。 最近几个月，大家特别关注的还是中国深度求索发布的开源的DeepSeek-V3。全球大模型评比榜单、AI 集成平台等不同机构给予DeepSeek-V3很高的评价，认为与GPT-4o性能不分伯仲，很多方面的表现位列 全球前几名。中国其它的大模型也做得特别好，例如阿里巴巴的通义。 舆论更多关注的是财务因素。据财联社消 ...

早在1 9世纪中期，法国经济学家巴斯夏提出了著名的"无效铁轨理论"：在法国和西班牙之间 课征关税，将抵消法国和西班牙之间修建铁路而降低贸易成本的利益，在本质上是毫无意义 的。 同样在1 9世纪的1 8 4 1年，德国著名思想家弗里德里希·李斯特，这位保守的德国民族主义经济 学家也认识到，无论要征收何种关税，都应当适度，不要使进口和消费因此而受限制，否 则，不但国内的生产能力将受到削弱，而且增加税收的目的也将受挫。 近两百年来，从亚当·斯密到李嘉图，从弗里德曼到克鲁格曼，几乎每一代的经济学家，无不 强调自由贸易对世界经济发展的重要性，作为经济史教授的美国财政部长斯科特·贝森特对此 自然非常清楚，然而现在世界看到的是，政治立场表态已经超越了专业与科学精神。 然而这种关税讹诈，会得逞吗？会让美国实现制造业回流吗？一国的经济发展，本质上来 说，主要依靠全要素生产率的提升。那么滥施关税，对提升全要素生产率有帮助吗？ 作 者丨 黄智文（资深财税研究学者） 编 辑丨洪晓文 今年4月份以来，美国对各国使出了极限的关税讹诈大棒。这种极限的关税讹诈必将损人害 己，这早已被理论和实证所证明。 2 0 1 6年，法国著名经济学家、哈 ...