一博科技 20250508 摘要 • 一博科技 2024 年扣非净利润同比下降 4.25%至 6,820 万元，主要因珠海 PCB 工厂试生产产生较大成本，以及 IPO 募投项目和天津工厂尚未达产导 致亏损，投资理财收益下滑和管理费用增加也是因素。 • 2024 年一博科技 PCB 设计达 15,258 款，同比增长 11.06%，PCBA 制 造服务完成 55,180 个项目，同比增长 12.79%，显示公司业务量在疫情 后大环境下仍保持增长。 • 一博科技天津 PCBA 工厂和珠海劲顺 PCB 工厂于 2024 年投产，分别填补 华北地区贴片工厂空白和完善高端研发打样服务，但均处于产能爬坡阶段。 • PCB 行业自 2023 年稳健上行，AI 产业推动高频高速板需求，A 股 PCB 上 市公司 2025 年一季度营收增长超 20%，净利润增长超 50%，多家公司 展望新业务、新客户和新产品。 • 珠海一博顺 PCB 工厂预计 2025 年下半年正常生产，全年营收预计 2-3 亿 元，净增长超 1 亿元，有望实现盈亏平衡，为未来发展奠定基础。 • 一博科技通过 PCB 设计引流，与大客户合作，将研发端转化为 ...

证券研究报告/策略专题报告 2025 年 05 月 08 日 * [10] M. C. 执业证书编号：S0740519080003 Email：xuchi@zts.com.cn 分析师：张文宇 2025 年一季报业绩变化有何投资指引？ 三、价格压力整体持续，政策支持下部分行业"困境反转" 2023 年以来我国经济需求侧增速不足的问题逐渐凸显，造成上市公司"增量不增利"。 2025 年 Q1 共有 23 个行业销售净利率低于 10%，其中有 13 个行业低于 5%，地产板 块整体亏损。边际变化方面，25 年一季度有 19 个行业归母净利润增速高于营收增速。 上游周期方面，钢铁、有色、基础化工等行业出现"困境反转"，利润改善明显。中 游制造方面，一季度受益于需求增加以及"特朗普关税"预期带来的抢出口，机械设 备与汽车行业利润率持续上行。电力设备当前结构性产能过剩仍存在，营收有所提升 但利润下滑。下游消费方面，受益于消费券以旧换新等终端消费政策支持，家用电器 板块 25 年一季度归母净利润同比增长 25.12%，业绩大幅超预期。 四、PB-ROE 视角下，部分行业存在估值修复潜力 执业证书编号：S074052012 ...

场内超3800股飘红，CPO、PCB概念等AI产业链股集体拉升，剑桥科技涨停，新易盛涨近15%；军工板 块再度活跃，润贝航科斩获4连板，中航成飞、航天南湖等涨停；压缩机概念崛起，鑫磊股份、汉钟精 机等涨停；智能电网概念走强，沃尔核材、通达股份等涨停。值得注意的是，多只高位股大幅跳水，精 进电动跌超10%，迪生力、鸿博股份（维权）、汉商集团等跌停，红宝丽、中欣氟材一度跌停。 港股方面，截至收盘，理想汽车涨近5%，吉利汽车涨超4%；地平线机器人跌近4%。 AI产业链股活跃 CPO概念盘中强势拉升，截至收盘，新易盛涨近15%，中际旭创涨超11%，剑桥科技涨停，德科立、天 孚通信涨超7%。 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 军工股再度爆发。 A股今日再度拉升，沪指小幅走高，创业板指一度涨超2%；港股亦走强，恒生指数盘中涨超1%，恒生 科技指数一度涨近2%，随后涨幅逐渐收窄。 具体来看，沪指盘中震荡上扬，深证成指、创业板指走势强劲。截至收盘，沪指涨0.28%报3352点，深 证成指涨0.93%报10197.66点，创业板指涨1.65%报2029.45点，沪深北三市合计成交1321 ...

5月7日，A股市场三大指数集体收涨，沪指涨0.8%，深证成指涨0.22%，创业板指涨0.51%，全市场成交额达到1.47万亿元。军工、银行、基础化工、机械 设备等板块领涨，传媒、计算机、游戏等板块跌幅居前。 股票ETF（含跨境ETF）市场方面，当日资金延续前一交易日净流出态势，选择"落袋为安"。 Wind数据显示，截至5月7日，全市场1078只股票ETF总规模为3.47万亿元。从资金流向来看，5月7日股票ETF资金净流出60亿元。 从单只产品看，全市场共有16只股票ETF资金净流入超1亿元，其中，科创板50、人工智能、半导体、创业板相关ETF资金净流入明显。 其中，华夏基金旗下的科创50ETF、易方达基金旗下的创业板ETF、南方基金旗下的中证1000ETF，分别以6.24亿元、4.94亿元、4.46亿元的资金净流入 位列前三。 此外，嘉实基金的科创芯片ETF、易方达基金的人工智能ETF，华宝基金的金融科技ETF、景顺长城基金的港股科技50ETF等资金净流入均超2亿元。 | 序号 | 证券简称 | 资金流向 (亿元) | 份额变化 (亿份) | 最新规模 (亿元) | 5月7日 涨跌幅 | 基金管理人 | | ...

金管局发言人指出，此次干预主要受股票投资相关港元需求的上升的推动。招商证券也在研报中指出， 五一假期期间香港股票市场大涨，叠加汇率变动趋势，显示有较强的外资力量开始再度加仓香港股票市 场。 在近期全球市场避险意愿上升的背景下，港股市场仍获外资青睐，或侧面显示港股已具备一定配置性价 比。此外，4月港股市场南向资金净买入额高达1666.72亿港元，较上月继续走高，且连续第三个月刷新 历史次高水平。在外资和南向资金的持续净流入驱动下，预计港股市场的资金面将持续改善，而叠加国 内近日宣布降息降准，政策积极信号强烈，更是有望持续支撑港股表现。展望未来，AI产业变革和国 产科技自主可控的叙事仍将延续，囊括中国AI核心资产的恒生科技有望持续受益，而高弹性、高成长 的特质或令板块具备更大的向上动能。 5月8日早盘，港股三大指数集体低开。盘面上，科网股普跌，生物技术板块集体上涨，茶饮股活跃，新 股沪上阿姨高开近70%。开盘后，恒生科技指数迅速翻红，一度涨近1.5%，恒生科技指数ETF （513180）跟随指数上扬，持仓股中，理想汽车、美团、腾讯音乐、携程集团、腾讯控股、小鹏汽车、 阅文集团等涨幅居前。 消息面上，5月3日晨间， ...

国泰海通证券认为，1)股市贴现率进入向下走廊，继续看好中国A/H股市。2)货币先行明确支持经济立 场，股市风险溢价下降。3)推动资本市场改革，投资中国股市的机会成本下降，无风险利率降低。4)中 国股市升势远未结束，新兴科技是主线，金融周期是黑马。在外需压力验证的关键时间窗口，决策层再 度明确扭转经济形势与支持资本市场的决心，中国政策的连续性将稳定风险前景。 中原证券认为，周三A股市场高开低走、小幅震荡上行，盘中航天航空、农牧饲渔、交运设备以及贵金 属等行业表现较好；游戏、互联网服务、半导体以及文化传媒等行业表现较弱。政策重心转向扩大内 需，本月重点关注财政政策落地及消费刺激措施。央行释放宽松信号，汇金增持托底市场，融资余额有 望回升，ETF资金持续流入提供流动性支撑。预计短期市场以稳步震荡上行为主，市场或延续政策与业 绩双轮驱动的结构性行情，投资者需平衡防御与成长，聚焦业绩确定性高、政策催化明确的板块，同时 警惕外部风险引发的短期波动。 财信证券认为，周三大盘高开后震荡，多数个股冲高回落，反映出当前位置压力较大，不过周三全天市 场的承接动能相对较好，特别是尾盘阶段大盘再度上涨，反映出资金仍具备一定信心。短期内 ...

证券研究报告 2025 年 05 月 08 日 | 市场数据 | | | | --- | --- | --- | | 指数名称 | 收盘 | 涨跌% | | 上证指数 | 3342.67 | 0.80 | | 深证成指 | 10104.13 | 0.22 | | 创业板指 | 1996.51 | 0.51 | | 科创 50 | 1030.19 | 0.36 | | 北证 50 | 1367.57 | -0.46 | | 沪深 300 | 3831.63 | 0.61 | A 股市场概览 | 类别 | 总市值 | 流通市 | 市盈率 | 市净率 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | (亿元) | 值(亿元) | PE | PB | | 上证指数 | 642789 | 501941 | 11.76 | 1.22 | | 深证成指 | 214303 | 181760 | 19.75 | 2.08 | | 创业板指 | 55958 | 44337 | 26.19 | 3.62 | | 科创 50 | 35649 | 23190 | 57.82 | 4.30 | | 北证 50 ...

证券研究报告 | 公司点评 | 通信服务 24 年公司营收 43.65 亿元，YOY +0.32%，将 AIDC 业务收入确认方式由"总额 法"调整为"净额法"并对前三季度收入进行更正，前三季度营收更正后比先前 数据减少 29.53 亿元；归母净利润 17.90 亿元，YOY +1.62%，主要由于公司对早 期交付的多栋低功率数据中心进行升级改造，导致客户下架而继续计提，影响利 润约 3 亿元，同时新增交付机房带来折旧增加约 8000 万元；销售/管理/研发/财务 费用率分别0.06%/3.31%/3.45%/5.67%，同比分别-0.01/-0.55/+1.12/+2.80pct，费用 率增长主要系在建工程转固带来利息开始费用化以及研发投入加大。其中 24Q4 公司营收 9.08 亿元，YOY-45.64%；归母净利润 2.77 亿元，YOY -56.89%，单季 度收入及利润下滑原因在于公司将购买的高性能服务器拆改配成本冲减收入。 25Q1 公司营收为 11.98 亿元，YOY +21.40%；归母净利润 4.30 亿元，YOY- 9.29%；毛利率为 49.73%，同比-9.86pct。 ❑ IDC 业 ...

图片来源：界面图库 "平准基金在市场大幅下跌时起到'托底'作用，旨在防止市场恐慌性抛售和过度下跌，从而维护市场的 稳定和投资者信心。如果市场估值过高已经偏离了基本面，且存在明显的泡沫风险，那么平准基金适度 减持可以降低市场风险，避免市场回调时造成更大的损失。但是，需谨慎操作，注意减持的时机和力 度，以防引发市场的过度波动。平准基金'稳'的作用体现在对市场波动的动态调节上，既能在市场低迷 时提供支持，起到'托底'作用，又能在市场过热时进行适当抑制，引导市场预期，防止泡沫风险，确保 资本市场的健康和可持续发展。"他表示。 吴清说，将进一步出台深化科创板、创业板改革措施，在市场层次、投资者保护等增强制度包容性、适 应性。 潘功胜提到，人民银行坚定支持汇金公司在必要时实施对股票市场指数基金的增持，并向其提供充足的 再贷款支持，坚决维护资本市场的平稳运行。 智通财经记者 | 陈靖 孙艺真 杜萌 5月7日，国新办举行新闻发布会，中国人民银行行长潘功胜、国家金融监督管理总局局长李云泽、中国 证券监督管理委员会主席吴清介绍"一揽子金融政策支持稳市场稳预期"有关情况。 民生证券指出，国新办金融发布会"既赶早也赶巧"，可以说是为 ...