证券研究报告 公用事业 | 电力 非金融|公司点评报告 hyzqdatemark 2025 年 08 月 25 日 证券分析师 查浩 SAC：S1350524060004 zhahao@huayuanstock.com 刘晓宁 SAC：S1350523120003 liuxiaoning@huayuanstock.com 蔡思 SAC：S1350524070005 caisi@huayuanstock.com | 基本数据 | | | 2025 | 年 | 08 | 月 22 | 日 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 收盘价（元） | | | | | | | | 9.71 | | 一 年 内 / 最 低 | 最 | 高 | | | | 11.35/8.78 | | | | （元） | | | | | | | | | | 总市值（百万元） | | | | | | 26,995.14 | | | | 流通市值（百万元） | | | | | | 26,995.14 | | | | 总股本（百万股） | | | | | | | ...

地址：北京市朝阳区朝阳门外大街甲6号万通中心D座20层（100020） 总机：010-8535 6666 本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读免责声明。 分析师：王静，执业资格证号 F0235424/Z0000771。 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和 意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的 任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可， 任何机构和个人均不得以任何形式翻版，复制，引用或转载。如引用、转载、刊发，须注明出处为冠通期 货股份有限公司。 资讯早间报 制作日期： 2025/08/25 隔夜夜盘市场走势 1. 截至周五夜盘收盘，国内期货主力合约大面积飘红。焦煤涨超 6%，焦炭、燃 料油涨超 4%，玻璃涨超 3%，铁矿石、丁二烯橡胶涨超 2%，沪银、低硫燃料油 （LU）、纯碱涨近 2%；跌幅方面，豆油小幅下跌。 2. 国际贵金属期货普遍收涨，COMEX 黄金期货涨 1.05%报 3417.20 美元/盎司， 周涨 1.02%，C ...

Group 1 - As of August 24, 2025, 1,688 A-share listed companies have disclosed their semi-annual reports, with 978 companies reporting year-on-year profit growth [1] - Among the companies that released their semi-annual reports, 610 had net profits exceeding 100 million yuan, and 9 had net profits exceeding 10 billion yuan [1] - The total proposed cash dividend amount from 288 companies reached 164.698 billion yuan, with notable contributions from China Mobile, China Telecom, and Sinopec [1] Group 2 - 206 companies proposed cash dividends exceeding 1 yuan per 10 shares, while 15 companies proposed dividends exceeding 10 yuan per 10 shares, with notable companies including Gigabit and China Mobile [2] - Many companies are also planning stock transfers, with Weichai Heavy Machinery proposing a cash dividend of 0.9 yuan per 10 shares and a stock transfer of 4 shares for every 10 shares held [2] Group 3 - Weichai Heavy Machinery reported a 44% increase in revenue to 2.746 billion yuan, with net profit rising 53% to 144 million yuan, achieving record high performance [3] - Hendi Pharmaceutical announced a stock transfer of 4.5 shares for every 10 shares held, despite a 2.93% decline in revenue and a 72.92% drop in net profit [3] - Several companies have attracted institutional research following their semi-annual reports, focusing on performance changes and future development directions [3] Group 4 - Runfeng Co. reported a 14.94% increase in revenue and a 205.62% increase in net profit, with cash flow from operating activities increasing by 743.73% [4] - The company noted changes in purchasing habits among customers, leading to a shorter peak sales season and delayed order deliveries compared to the previous year [4]

A05·公司纵横 ...

长安汽车8月23日发布2025年中期利润分配预案公告，拟派送现金4.96亿元。 A股迎来一波"红包雨"。 多家A股公司在交出上半年"成绩单"的同时，拟送出中期"大红包"。截至发稿，8月22日以来，已有超百 家A股公司发布中期分红预案。其中，多家头部企业首次宣告中期分红。 多家公司首次发布中期分红方案 近期，多家上市公司首次宣告中期分红，其中不乏行业龙头企业。 中国中车8月22日披露2025年半年度利润分配方案公告，拟每10股派1.1元，拟合计派发现金红利31.57亿 元。 恒力石化8月23日披露2025年半年度利润分配方案公告，拟合计派发现金红利5.63亿元。 2025年上半年，东阿阿胶实现营业收入30.51亿元，同比增长11.02%；归属于上市公司股东的净利润达 到8.18亿元，同比增长10.74%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为7.88亿元，同比增 长12.58%。 中期分红力度可期 近年来，在包括新"国九条"在内的一系列政策引导下，提高投资者回报已经成为上市公司的必修课，上 市公司中期分红频次与金额不断提高。今年中期分红力度可期。 川财证券研究所所长陈雳表示，更多上市公司加入中期分红队伍 ...

公司报告 | 半年报点评 中煤能源（601898） 证券研究报告 Q2 净利润呈现低波动率，中期分红回报投资者 Q2 净利润环比小幅下滑 公司 2025H1 实现营业收入 744.36 亿元，同比-19.9%；营业成本达 561.1 亿元，同比-18.4%；实现归母净利润 77.05 亿元，同比-21.3%；扣非归母净 利润达 76.53 亿元，同比-20.7%；公司利润同比下滑，主要是受到煤价中 枢下跌影响，从环比来看公司的利润表现相对稳定，公司 2025Q2 归母净 利润为 37.27 亿元，环比-6.3%。 煤炭业务受煤价下跌影响收入下滑，但公司积极降本实现平滑 2025H1 公司煤炭业务营业收入 605.68 亿元，同比-22.1%，营业成本 462.21 亿元，同比-20.2%，营收下降主要受到煤价下跌影响。公司 2025H1 商品煤 产量为 6734 万吨，同比+1.3%，商品煤销量 1.287 亿吨，同比-3.6%，其中 自产商品煤销量 6711 万吨，同比+1.4%。 公司成本控制能力较强，2025H1 公司自产商品煤单吨成本为 262.97 元/吨， 同比减少 29.91 元/吨，同比降幅为 ...

【环球网财经综合报道】Wind数据显示，截至8月22日，A股已有1526家上市公司对外披露2025年半年报，其中921家 上市公司实现净利润同比增长，占比约为60.35%。进一步来讲，净利润同比增幅超过10%的有761家，超过30%的有 501家，超过50%的有359家，超过100%的有210家，超过300%的有66家。 其中，数码视讯、先达股份、智明达、容知日新、仕佳光子、索通发展等公司2025年上半年归属于上市公司股东的净 利润增幅居前。其中，数码视讯2025年上半年共实现营业收入约2.65亿元，同比增长24.7%；实现归属于上市公司股东 的净利润约1670万元，同比增长2747.64%。 站在净利润规模角度，上述1526家上市公司中，净利润超过1亿元的有567家，超过5亿元的有180家，超过10亿元的有 88家，超过50亿元的有19家，超过100亿元的有8家。中国移动、贵州茅台、宁德时代、中国电信、中国石化、工业富 联、牧原股份、华能国际、洛阳钼业等公司2025年上半年净利润居前。 而在申万一级行业中，电子、交通运输、农林牧渔、汽车、机械设备、有色金属、家用电器、社会服务等行业营业收 入表现较好。农林牧 ...

随着A股半年报披露进入密集期，上市公司中期分红方案成为市场焦点。据21财经·南财快讯记者统计， 截至8月21日，超过200家A股公司公布了中期分红方案，合计分红金额超1300亿元，14家公司分红总额 超10亿元。 （声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。） 8月22日，A股市场全天震荡走高，沪指站上3800点，科创50涨超8%创3年多新高。板块方面，算力股 全线爆发，云天励飞等多股涨停，半导体、CPO、证券、算力等板块涨幅居前，寒武纪涨停创历史新 高。 与此同时，A股迎来一波"红包雨"。8月21日晚间，中国石化（600028.SH）、东阿阿胶 （000423.SZ）、柏楚电子（688188.SH）、三星医疗（601567.SH）等多家上市公司公布了中期分红预 案。中国石化拟分红超106亿元，东阿阿胶分红比例高达99.94%。 0:00 ...

中国宏桥（01378） 证券研究报告 业绩延续高增，大额股份回购彰显发展信心 业绩：2025H1 公司实现营业收入 810.39 亿元，同比+10.1%；实现毛利 208.05 亿元， 同比+16.9%；实现归母净利润 123.61 亿元，同比+35.0%。在计提大额转债公允价 值变动损益的基础上（-25.6 亿元），业绩仍较超预期，主要系铝产品量价齐升。 铝产品量价齐升，一体化布局成本控制显著 1）铝合金：25H1 铝合金产品贡献营收/毛利分别为 518.8/130.9 亿元，同比 +5.2%/+7.8%；销量 290.6 万 吨，同 比+2.4%；吨 售价/吨 成本/吨毛 利分别为 17852/13347/4505 元，同比+2.7%/+1.9%/+5.3%。电解铝价格上涨带来吨售价提升， 成本端动力煤/预焙阳极单吨价格 676/4884 元，同比-22.7%/+20.8%，动力煤下降带 来电力成本下行，但预焙阳极价格较去年同期大幅上升，综合成本控制显著，吨毛 利持续提升。 2）氧化铝：25H1 氧化铝贡献营收/毛利分别为 206.5/59.5 亿元，同比+27.5%/+44.3%； 销量 636.8 万 ...

Core Viewpoint - The surge in mid-term dividends among A-share companies reflects a significant improvement in the awareness of returning value to investors, driven by regulatory policies, enhancing both investment value and investor satisfaction [1][2]. Group 1: Mid-term Dividends and Market Dynamics - A total of 140 A-share companies distributed over 100 billion yuan in mid-term dividends, indicating a shift towards more frequent returns to investors [1]. - Regulatory guidance has made mid-term dividends a preferred choice for companies, contrasting with the traditional focus on annual dividends, thus reducing the waiting time for investors [1][2]. - Mid-term dividends signal strong company performance and cash flow, which can stabilize stock prices and attract long-term investors, fostering a favorable market environment [1][2]. Group 2: Corporate Governance and Decision-Making - The implementation of mid-term dividends reflects an improvement in corporate governance, requiring management to balance strategic planning, funding needs, and shareholder interests [2]. - By optimizing capital structure and enhancing fund utilization, mid-term dividends lay a solid foundation for long-term corporate development [2]. Group 3: Investor Relations and Market Stability - Mid-term dividends provide tangible returns to investors, enhancing liquidity and attractiveness, especially for income-dependent investors [2]. - The practice encourages a long-term investment mindset among investors, promoting a collaborative growth approach rather than short-term speculation [2]. - The positive interaction between companies and investors contributes to a more stable and healthy capital market ecosystem, optimizing resource allocation [2][3]. Group 4: International Competitiveness - A market that offers stable returns through mid-term dividends can attract more international capital, enhancing the competitiveness of China's capital market [3].