股票研究 /[Table_Date] 2025.07.08 稳定币，看好场景拓展规模扩张 [Table_Industry] 综合金融 [Table_Invest] 评级： 增持 ——稳定币专题研究之二 | [table_Authors] 刘欣琦(分析师) | 孙坤(分析师) | | --- | --- | | 021-38676666 | 021-38676666 | | 登记编号 S0880515050001 | S0880523030001 | 本报告导读： 稳定币应用场景持续拓展，未来规模有望达到 3.5 万亿美元。Circle 作为稳定币头部 企业，业务布局、生态构建与财务表现兼具成长势能与挑战。 投资要点： 股 票 研 究 行 业 专 题 研 究 1. 稳定币：应用场景持续拓展 证 券 研 究 报 告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_Summary] 稳定币应用场景持续拓展。从 2014 年第一个稳定币 USDT 诞生、 聚焦加密货币交易起步，2019 年摩根大通 JPM Coin 入局，推动机 构跨境贸易结算；2020 年 DeFi 爆发叠加 PayPal USD 上线，让稳 定币 ...

加密资产抵押型（如DAI） 以下是关于稳定币的核心解析，综合权威定义与实际应用场景整理而成： 一、本质定义 稳定币（Stablecoin） 是一种通过锚定特定资产（如法币、黄金或一篮子资产）来维持价值稳定的数字 货币，旨在解决比特币等传统加密货币价格波动过大的问题。 - 核心机制：发行方需持有足额储备资产（如美元现金、短期国债）作为担保，确保用户可1:1兑换锚定 资产。 - 技术基础：基于区块链运行，具备去中心化交易、跨境支付高效、手续费低等特点。 二、主要类型 法币抵押型（如USDT、USDC） 以美元等法币为储备，每发行1枚稳定币需存入1美元或等值国债，由第三方机构审计。 市场占比超90%，代表案例：USDT（1523亿美元市值）、USDC（595亿美元）。 以其他加密货币（如ETH）超额抵押生成，抵押率通常达150%以上以应对价格波动。 算法稳定币（如已崩盘的UST） 无实物抵押，依赖算法调节供需维持币值，风险极高。 商品锚定型（如Tether Gold） 挂钩黄金等实物资产，规模较小。 三、核心功能与价值 加密交易"避风港" 在比特币暴跌时，用户可快速将资产转换为稳定币规避亏损。 跨境支付升级 传统跨 ...

币界网 7 月 8 日讯，当前美国加密货币市场正迎来多重关键动态：现货 ETF 持续获机构资金青睐、RWA（现实世 界资产）代币化加速落地、政策变动引发市场避险情绪升温。这些趋势不仅重塑着行业格局，也为去中心化交易 生态带来新机遇。XBIT 作为深耕该领域的平台，正通过技术特性助力用户把握市场变化。 图片来源：币界网 美国现货比特币 ETF 持续流入，机构加密货币配置提速 据币界网报道，美国现货比特币 ETF 昨日净流入 2.1629 亿美元，延续了近期机构资金稳步入场的趋势。这一数 据与同期 ARKB、灰度 GBTC 的小幅净流出形成对比，显示出不同类型加密资产产品在机构配置中的分化 —— 纯现货产品凭借更直接的资产锚定属性，更受长期资金青睐。 XBIT 去中心化交易所平台分析师指出，机构资金的结构性流入正在改变加密货币市场的底层逻辑。"过去机构对 加密资产的配置多停留在试水阶段，而现在我们看到的是系统性的仓位调整。" 该平台的链上数据监测显示，近 30 天内单笔超 100 万美元的比特币转入地址中，标注为 "机构钱包" 的占比已从 15% 升至 28%，印证了这一趋 势。 作为去中心化交易平台，XBIT ...

交易提示 交易咨询：0571-85165192，85058093 2025 年 7 月 8 日星期二 16519 新世纪期货交易提示（2025-7-8） | | | | 铁矿：近期铁矿石盘面受情绪影响低位反弹，矿山季末冲量基本结束，澳 洲和巴西发运量均有一定程度下降，近端到港量也环比下行。产业端淡季， | | --- | --- | --- | --- | | | | | 五大钢材产量增，铁水淡季不淡，铁矿港口库存仍旧在去库，240 以上的 | | | 铁矿石 | 反弹 | 高铁水仍旧能驱动港口去库，关注后续铁水见顶情况。供给侧改革消息扰 | | | | | 动叠加唐山限产带动黑色价格上涨，原料跟涨。中长期看，铁矿石中长期 | | | | | 看整体呈现供应逐步回升、需求相对低位、港口库存步入累库通道的局面， | | | | | 供需过剩格局不变，介于短期情绪扰动，建议前期空单离场观望。 | | | | | 煤焦：供给侧改革消息扰动叠加唐山限产带动黑色价格上涨，原料跟涨。 | | | | | 消息面传出部分地区焦企或将复产，临汾地区部分停产煤矿将陆续复产， | | | 煤焦 | 震荡 | 煤焦市场供应有望回升 ...

按照行业对落地区块链应用需求从低到高，以及区块链应用落地难度从低到高两个维度，可以将区块链应用分为存证溯源、多方协作、价值共享三个 大的类别（如图所示）。 图 区块链应用分类 1. 存证溯源类。存证溯源类区块链应用场景如司法存证和商品溯源，基于区块链数据不可篡改、时间戳、可追溯等特性，将需要存证溯源的信息记录 到区块链上，保证信息的真实性、完整性及可追溯性等。 文/中国太平洋保险（集团）股份有限公司数智研究院 何政 连理 胥康 葛思彤 区块链技术作为继互联网之后的又一个具有颠覆性的底层技术，被列为"十四五"规划（2021—2025年）中七大数字经济重点产业之一，金融监管总局 也多次鼓励银行保险行业积极探索区块链的应用创新。本文介绍了区块链在保险行业的应用情况，以及中国太保在区块链上的应用进展，并就未来保 险行业的区块链应用提出建议和展望。 从国家互联网信息办公室备案情况来看，中国区块链技术的应用主要集中在社会治理、金融科技、实体经济和民生服务等领域。截至2024年8月底，已 经公布了16批次境内区块链信息服务备案共4038个。社会治理领域占比最多约35%，1421个；金融科技领域占比约15%，601个，其中保 ...

但摩根大通指出，稳定币在支付领域的采用仍非常有限，目前仅占总体需求的6%，约为150亿美元。该 行估算，当前稳定币市场规模为2500亿美元，其大部分用途仍集中在加密货币交易、去中心化金融 (DeFi)以及作为抵押品。该行表示："稳定币将取代传统货币成为日常支付工具的想法，距离现实仍十 分遥远。" 摩根大通上周预测，到2028年，稳定币市场的规模将仅增长至5000亿美元。该行表示，对稳定币市场规 模将增长至1万亿美元的预测过于乐观，原因是目前几乎没有迹象表明美元挂钩的加密货币代币已被主 流采用。 稳定币在加密市场之外的推广仍面临障碍，主要原因是应用场景有限以及监管体系分散。与此同时，国 际采用情况也很有限，因为多数国家正专注于推动自身的数字货币或加强现有支付系统。值得一提的 是，国际清算银行(BIS)此前也警告称，稳定币可能削弱货币主权、缺乏透明度，并加剧新兴市场资本 外流风险。 稳定币是一种特殊的加密货币，设计目的旨在维持恒定价值，通常与美元保持1:1挂钩，并由实物资产 (如美国国债或黄金)作为支撑。 稳定币的应用已不再局限于加密交易领域，吸引了希望加快支付与结算速度的金融科技公司和银行的关 注。这也引来了美 ...

今天分享的是：2025年稳定币发展历程市场现状及产业链拆解分析报告 报告共计：22页 稳定币：连接传统金融与数字世界的新桥梁 在加密货币浪潮中，一种特殊的数字资产正逐渐成为连接传统金融与加密世界的关键纽带——稳定币。不同于比特币等价格剧烈波动的加密货币，稳定币通 过锚定美元等传统资产保持价值稳定，不仅解决了加密货币的支付难题，更在全球金融交易中扮演着日益重要的角色。 什么是稳定币？ 市场规模达2600亿美元，USDT与USDC主导格局 截至2025年6月，全球稳定币总市值已达2629亿美元，占整个加密货币市场规模的7.7%。其中，USDT（泰达币）和USDC（美元 coin）形成"双头垄断"—— USDT以1576亿美元市值占据60%市场份额，USDC以617亿美元紧随其后，占23%。 这种格局的形成源于先发优势与生态合作。USDT是2014年最早推出的稳定币之一，早期与比特币交易所Bitfinex合作，后来又深度绑定区块链网络TRON， 目前超过一半的USDT基于TRON发行。USDC则凭借更高的合规性突围，获得美国、欧洲、亚洲多地监管许可，与Coinbase、币安等头部交易所合作密切， 2021至2024 ...

稳定币将在7月迎来新一轮产业刺激，首先，6月29日，中国香港特区政府发表了《香港数字资产发展政 策宣言2.0》，明确规定了在扩展代币化产品种类方面，会推动更广泛的资产及金融工具代币化，包括 贵金属、有色金属及可再生能源（如太阳能板）等的多元应用。 也就是说，中国稳定币系统正在构建 以中国优质资产为锚定的稳定币一RWA生态闭环。 其次，全球顶级金融机构HashKey Chain宣布与广发证券（香港）合作，正式推出首个每日可申赎的代 币化证券产品。旧金山Dinari为其子公司获得了美国经纪交易商注册，成为首个获批在美国提供区块链 股票交易的代币化股权平台。我们可以看到从实体经济资产到不动产再到传统金融资产，稳定币RWA 正迎来全球共振式爆发。 近日，稳定币作为区块链技术和数字金融的热点，正迅速成为全球金融科技企业的战略焦点。今日（7 月7日），A股三大指数集体低开低走，金融科技ETF(516860)逆市上涨超1%，最新价报1.41元，成交额 超7000万元，盘中交易溢价。拉长时间看，截至2025年7月4日，金融科技ETF今年以来涨超13%，近1 年累计上涨超117%。 截至发稿，金融科技ETF（516860）跟踪 ...

Tether凭借其盈利能力、庞大的规模以及相对简单的核心业务模式，成为行业中的佼佼者。 Tether最初以Realcoin的名义于2014年由Brock Pierce、Reeve Collins和Craig Sellars在中国香港创立，旨 在为去中心化的比特币交易创建一种与美元挂钩的稳定币。不久后，该项目更名为Tether，并在Omni层 （比特币"第二层"协议）推出，解决了比特币交易中的高交易费用等问题。随后，其原始创始人退出了 业务，将公司出售给了Bitfinex所有者。他们认为Tether是连接全球比特币平台的关键桥梁，使比特币能 够像其他金融产品一样交易，而无需传统金融体系的参与。 当时，Bitfinex还是一家新兴的比特币交易所，人员规模较小，但从一开始便是一个去中心化的企业。 Bitfinex的首席财务官，即Devasini曾是一名意大利整形外科医生，后来转向开发基于Linux的业务，包 括卫星电视接收器和机顶盒。在接触到Linux的开源理念后，Devasini和新一届Tether管理层自然对去中 心化技术和加密技术持开放态度。 在中本聪2009年发布比特币白皮书后，最早的比特币用户主要是那些极 ...

根据XBIT去中心化交易所平台报告，其中一个钱包早在2011年4月，以每枚比特币约0.78美元的价格购 入了1万枚比特币，当时总成本仅为7805美元。而在短短十多年后的今天，这批比特币的价值已飙升至 超过10亿美元。更令人震惊的是，该钱包在数小时内将所有持仓一次性转移，完成了一笔价值10.9亿美 元的交易。几乎在同一时间，另一个同样沉寂多年的钱包也转移了1万枚比特币，使得这两笔交易的累 计规模达到2万枚，成为近期加密市场中的重大事件。 币界网7月5日讯，周五，全球数字资产市场迎来一次显著波动。比特币价格跌破10.9万美元大关，引发 整个加密生态系统的短期回调。这一波动背后，除了宏观经济因素的持续影响外，更引人注目的是两大 沉寂多年的比特币巨鲸钱包突然激活，共计转移了2万枚比特币，按当前市价计算，约合21.8亿美元。 XBIT表示：这一事件不仅震撼了市场情绪，也再次将比特币的"早期持有者"行为置于聚光灯下，成为 解读当前加密市场动态的重要线索。 这一现象不仅展示了比特币作为"数字黄金"的长期增值潜力，也凸显了早期投资者在加密世界中所获得 的惊人回报。从0.78美元到10.9万美元，超过14万倍的收益，无疑是一个 ...