中原期货研究所 晨会纪要 2025 第（105）期 发布日期：2025-06-13 | 投资咨询业务资格 | | | --- | --- | | 证监发【2014】217 | 号 | | 中原期货研究所 | 0371-58620081 | | 0371-58620083 | | | 公司官方微信 | | 1 公司官方微信 中原期货研究所 | 化工 | 主力合约 | 2025/6/13 | 2025/6/12 | 涨跌 | 涨跌幅/% | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 8:00 | 15:00 | | | | | 焦煤 | 765.00 | 766.50 | -1.50 | -0.196 | | | 焦炭 | 1,321.00 | 1,328.50 | -7.50 | -0.565 | | | 天然橡胶 | 13,695.00 | 13,585.00 | 110.0 | 0.810 | | | 20号胶 | 12,000.00 | 11,930.00 | 70.0 | 0.587 | | | 塑料 | 7,088.00 | 7.117.00 | -29. ...

数据显示，截至2025年5月30日，中证港股通医药卫生综合指数(930965)前十大权重股分别为百济神州 (06160)、药明生物(02269)、信达生物(01801)、石药集团(01093)、康方生物(09926)、京东健康(06618)、 中国生物制药(01177)、三生制药(01530)、翰森制药(03692)、阿里健康(00241)，前十大权重股合计占比 60.77%。 香港医药ETF(513700)，场外联接A：021088；联接C：021089；联接I：022844。 截至2025年6月13日 09:44，中证港股通医药卫生综合指数(930965)成分股药明生物(02269)上涨5.41%， 先声药业(02096)上涨4.06%，信达生物(01801)上涨3.53%，绿叶制药(02186)，药明合联(02268)等个股跟 涨。香港医药ETF(513700)上涨1.28%，最新价报0.64元。拉长时间看，截至2025年6月12日，香港医药 ETF近1周累计上涨12.57%。 若投资者看好港股医药板块长期发展，可借助相关 ETF 布局。例如香港医药ETF(513700)，能有效跟踪 板块整体表现，分散 ...

港股创新药板块高盈利持续消化估值。港股创新药指数2月21日市盈率为64倍，6月12日最新市盈率仅为 31倍，不足3个月前的一半，当前布局性价比突出。 小而美、高弹性：港股创新药ETF（159567）跟踪国证港股通创新药指数，创新药企业权重90%为全市 场医药主题类指数中最高，有望把握AI赋能创新药研发、国产创新药出海、商业健康保险逐步完善的 创新药利好浪潮。 大而全：创新药ETF（159992）跟踪创新药指数，该指数布局创新药产业链龙头企业，既汇聚全球CXO 龙头企业，又包含国内仿创药企龙头，有望同时受益于AI赋能创新药、国产创新药出海、针对高价创 新药的医保丙类目录出台等。 6月12日，港股市场低开修复，港股创新药板块再度领涨。港股创新药指数成份股中，中国生物制药涨 超16%，再鼎医药涨超10%，远大医药、绿叶制药涨超8%，康哲药业、云顶新耀、亚盛医药-B涨超 7%。港股创新药ETF（159567）过去5个交易日获得资金净流入，市场热度较高。 中银证券表示，创新药板块当前展现出显著的投资价值。从基本面来看，中国创新药企的产品国际竞争 力持续增强，在2025年ASCO年会上，共有73项口头报告，其中11项首次 ...

截至2025年6月11日 13:39，上证科创板生物医药指数下跌0.56%。成分股方面涨跌互现，华大智造领涨3.19%，惠泰医疗上涨3.07%，上海谊众上涨2.17%； 三生国健领跌，迈威生物、百奥泰跟跌。科创医药指数ETF(588700)下修调整。 流动性方面，科创医药指数ETF盘中换手16.48%，成交3797.79万元，市场交投活跃。拉长时间看，截至6月10日，科创医药指数ETF近1周日均成交4892.12 万元，排名可比基金第一。 该机构认为，国产创新药在全球市场的竞争力不断提升，国际投资者对我国创新药企业的投资信心不断增强，国产创新药正实现从"跟跑"到"领跑"的跨越式 发展，投资机会值得重视。 规模方面，科创医药指数ETF近1年规模增长1.54亿元，实现显著增长，新增规模位居可比基金第一。份额方面，科创医药指数ETF近1年份额增长1.30亿 份，实现显著增长，新增份额位居可比基金第一。 没有股票账户的投资者可以通过科创生物医药ETF联接基金(021061)一键布局科创板生物医药板块机遇。 截至6月10日，科创医药指数ETF近1年净值上涨25.51%。从收益能力看，截至2025年6月10日，科创医药指 ...

昂拉地韦是PB2靶点的新药，它所使用的"抢帽"（抢抓宿主细胞的mRNA帽子）机制与玛巴洛沙韦的"酶 切"（切断宿主mRNA）机制不同，此前国外机构曾尝试利用该机制研发药物，但临床研究未获最终成 功。作为全球首款靶向PB2亚基的创新药，昂拉地韦片为耐药病毒提供了全新靶点，是具有国际水平的 中国1类创新药。该药已获中国、美国等多国专利授权，临床前基础药理研究、临床II期和III期研究结 果发表在《药物》《柳叶刀-感染病》《柳叶刀-呼吸医学》，得到国际顶尖学术期刊的"多重认证"。 钟南山院士表示，昂拉地韦成为全球首个靶向PB2亚基的抗流感"First-in-Class"药物，其贡献不仅体现 在药物疗效与安全性的突破，更在于为全球流感防控提供了中国方案，彰显了我国创新药研发从"跟 跑"到"领跑"的跨越。 优势明显，"多边形战士"有效对抗流感病毒 昂拉地韦片凭借PB2靶点"抢帽"抑制机制，在临床中展现出显著疗效。相关研发人员表示，昂拉地韦具 有快速、强效、低耐药的显著优势，有望提升我国乃至全球流感防治整体水平。 5月20日，由广州国家实验室牵头研发的抗甲型流感1类新药昂拉地韦片获国家药监局批准上市，该药物 是全球首款靶 ...

小而美、高弹性：港股创新药ETF（159567）跟踪国证港股通创新药指数，创新药企业权重90%为全市 场医药主题类指数中最高，有望把握AI赋能创新药研发、国产创新药出海、商业健康保险逐步完善的 创新药利好浪潮。 大而全：创新药ETF（159992）跟踪创新药指数，该指数布局创新药产业链龙头企业，既汇聚全球CXO 龙头企业，又包含国内仿创药企龙头，有望同时受益于AI赋能创新药、国产创新药出海、针对高价创 新药的医保丙类目录出台等。 申万宏源表示，创新药板块的投资价值在当前行业环境下愈发凸显。医药板块在经历了三年盈利能力的 下行周期后，2025年一季度出现了三年来首次盈利上行拐点，归母净利润同比增长0.7%，净利润率也 实现了0.3%的提升，表明整个行业的盈利质量正在改善。这一趋势主要得益于创新药及其产业链的快 速发展。创新药板块不仅在研发端持续取得突破，推动了新产品不断获批上市，还通过对外授权 （BD）交易实现了显著的价值释放。2025年上半年，多起大额BD交易落地，涉及金额高达数十亿美 元，显示出国内创新药企在全球市场中的竞争力不断增强。同时，随着FDA计划在2025年6月底前部署 生成式人工智能系统并整合进 ...

截至2025年6月9日 11:00，恒生医疗保健指数强势上涨4.75%，成分股金斯瑞生物科技上涨16.01%，欧康维视生物-B上涨15.14%，诺诚健华上涨14.94%，云 顶新耀、健康之路等个股跟涨。恒生医疗指数ETF(159557)上涨4.79%。 从估值层面来看，恒生医疗指数ETF跟踪的恒生医疗保健指数最新市盈率（PE-TTM）仅26.52倍，处于近3年8%的分位，即估值低于近3年92%以上的时间， 处于历史低位。 数据显示，截至2025年6月6日，恒生医疗保健指数前十大权重股分别为信达生物、药明生物、百济神州、石药集团、康方生物、中国生物制药、京东健康、 三生制药、翰森制药、再鼎医药，前十大权重股合计占比57.52%。 据摩熵医药数据库统计，截至5月29日，国内获批上市的全球新药数量已攀升至54款，其中国产创新药有34款，进口新药有20款。值得关注的是，2024年全 年国产新药的获批数量仅为37款，今年短短半年的时间，国产创新药的获批数量就已接近去年全年水平。 有机构认为，国产创新药在全球市场的竞争力不断提升，国际投资者对我国创新药企业的投资信心不断增强，国产创新药正实现从"跟跑"到"领跑"的跨越式 ...

6月9日，港股市场高开高走，港股创新药板块再度领涨。港股创新药指数成份股中，金斯瑞生物科 技涨超16%，诺诚健华涨超13%，云顶新耀、东阳光长江药业、泰格医药涨超7%，君实生物、信达生 物、晶泰控股涨超6%。港股创新药ETF（159567）过去5个交易日日均成交额超12亿元，市场热度较 高。 港股创新药板块高盈利持续消化估值。港股创新药指数2月21日市盈率为64倍，6月9日最新市盈率 仅为30倍，不足3个月前的一半，当前布局性价比突出。 小而美、高弹性：港股创新药ETF（159567）跟踪国证港股通创新药指数，创新药企业权重90%为 全市场医药主题类指数中最高，有望把握AI赋能创新药研发、国产创新药出海、商业健康保险逐步完 善的创新药利好浪潮。 大而全：创新药ETF（159992）跟踪创新药指数，该指数布局创新药产业链龙头企业，既汇聚全球 CXO龙头企业，又包含国内仿创药企龙头，有望同时受益于AI赋能创新药、国产创新药出海、针对高 价创新药的医保丙类目录出台等。 （责任编辑：张晓波 ） 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容 的准确性、可靠性或完 ...

2025 年 6 月 8 日 ——医药生物行业跨市场周报（20250602） 要点 行情回顾：上周，医药生物指数上涨 1.13%，跑赢沪深 300 指数 0.25pp，跑输 创业板综指 1.53pp，在 31 个子行业中排名第 17，表现一般。港股恒生医疗健 康指数上周收涨 6.1%，跑赢恒生国企指数 3.76pp。 上市公司研发进度跟踪：上周，恒瑞医药的 HRS-4508 片的 IND 申请新进承办。 上周，和黄医药的 HMPL-306、翰森制药的 HS-10374 正在进行三期临床；翰森 制药的 HS-10506、康诺亚生物的 CM518D1 正在进行一期临床。 本周观点：创新药投资热度高企，持续把握真创新和稳健高股息主线。 随着美国临床肿瘤学会（ASCO）年会的召开和落幕，以及今年国内药企屡屡斩 获大额全球授权交易，二级市场反响热烈。本次年会见证了中国药企在新药研发 方面的活跃度和竞争力，期间多项成果和数据惊艳亮相，我们持续看好国产创新 药的发展前景，特别是在临床进展和国际化布局方面有优势的企业。考虑到当前 估值水平，我们建议关注益方生物-U、泽璟制药-U、荣昌生物（A+H）、信立泰 等。 此外，今年国 ...

转自：新华财经 中国太保推出目标规模200亿元的太保致远1号私募证券投资基金，践行长期主义；中国诚通旗下诚通金 控认购三家机构的ETF首发份额，传递坚定看好国资央企上市公司长期价值的积极信号；首批新型浮动 费率基金获批，管理费收取主要依据基金的持有期限和年化超额收益率进行分档……连日来，保险资 金、公募基金等中长期资金加大入市力度，资本市场长钱更多、长钱更长。市场人士认为，在深化投融 资综合改革进程中，政策引导"长钱长投"的机制将进一步优化，并将在更深层次打通中长期资金入市卡 点堵点，促进投资行为长期性。 随着《关于深化新能源上网电价市场化改革 促进新能源高质量发展的通知》加速落地，我国电力交易 市场正经历深刻变革。记者从一线调研获悉，新能源全面入市推动市场化交易规模持续扩大，催生电力 交易咨询及托管业务量爆发式增长——部分企业咨询量同比激增4倍，成单量增长2倍，央国企加速寻求 专业服务商合作以应对电价波动挑战。与此同时，AI技术正深度渗透电力交易全链条，从负荷预测、 电价分析到策略制定，通过大模型、云计算等创新手段推动交易向"精准决策"跃升，重构市场运行逻 辑。业内人士指出，电力市场正从"机制驱动"转向"市 ...