你还在投资那些传统的消费巨头，或者靠着过去的经验判断市场吗？ 如果是，你可能正在被一个强大的、正在彻底重塑全球消费格局的力量所抛弃：Z世代（通常指出生于1995年至2009年的一代）。 Z世代不仅是未来的消费主力，他们更是一群拥有全新价值观的消费者。他们的消费不再仅仅是为了**"拥有"，更是为了"体验"、"身份认同"和"精神满 足"**。他们正在抛弃许多旧的品牌，同时以惊人的速度催生出万亿规模的新兴产业。 一、从"拥有"到"体验"：服务经济的黄金时代 Z世代对于物质资产的执念明显低于他们的父辈。他们更愿意为时间、便捷和精神愉悦买单。这正在驱动消费领域从**"商品经济"向"服务经济"**的巨大转 型。 对于投资者而言，理解和提前布局Z世代的消费逻辑，就是抓住了未来十年的**"隐形蓝海"**。 二、从"品牌"到"个性"：圈层消费与"人设"资产 Z世代是互联网原住民，他们热衷于通过消费来构建和展示自己的**"人设"和"圈层身份"。他们对大品牌的忠诚度低，但对垂直、小众、能代表其价值观** 的品牌却极其狂热。 小众文化与国潮： 曾经的小众文化（如二次元、汉服、露营、盲盒）正在快速大众化。他们愿意为个性化设计、文化符号 ...

记者 茅冠隽 黄勇娣 吴越 沈思怡 "好！" 伴随着阵阵喝彩，扎着马步刚打出一拳的英国游客安德森兴奋得满脸通红，又做了个类似"白鹤亮 翅"的动作。国庆长假里，朱家角古镇西井街上，刚看完《舷歌武韵》船拳表演的安德森意犹未尽，在 岸边比画起了武术招式。 近日，朱家角2025沉浸式文化季推出了不少国风主题活动、非遗展演等，邀市民游客步入金秋的水 乡画卷。这个长假里，上海诸多古镇都推出了"国潮新玩法"，通过业态融合，将江南文化底蕴转化为可 感知的沉浸式文旅体验产品。 循声望去，水中曲折的竹排尽头，一个直径两米多的巨大灯笼球发出柔和的黄光，水中倒映出斑驳 的光影，把千古名篇《春江花月夜》的意境具象化呈现。 蟠龙新天地在蟠龙古镇基础上打造，既保留了元代香花桥、清代程家祠堂等，又注入了现代商业与 文化活力。9月底开始，蟠龙新天地推出为期12天的"新焺游园·月满蟠龙"中秋文化盛宴，包括"听曲、 吃席、赶集、切磋、赏灯"等活动。记者看到，老街水系中不时有淡黄色的荧光皮划艇慢悠悠划过，引 来岸上游客纷纷拍照。 "古镇老街+荧光皮划艇"，文旅和体育、古风和今韵完美融合，为蟠龙老街增添了一丝新潮与活 力。这个长假，沪上不少古镇都通过 ...

此外，活动现场还有古筝合奏、童声朗诵、东方当地原创歌曲《北黎河》、帽子乐队流行串烧等节 目，都赢得了全场热烈掌声。活动最后，东方市女主播团队带来别致的汉服走秀，生动诠释"国潮"主题 的同时也让现场观众领略到传统服饰的魅力。 除节目表演外，集市区域内还有各种好吃好玩的东方特色摊位。黎家糯米甜酒、手打柠檬茶等特色 美食香气四溢，古法捶打手工品、纪念币DIY等体验项目前排起了长龙。 来自海口的游客陈林丰带着孩子体验手工制作："东方的节日活动丰富多彩，可以让孩子在游玩中 了解传统文化，这样的假期很有意义。" 海南日报八所10月3日电(海南日报全媒体见习记者 王泽宇 记者王晓曈)古村老屋前，汉服巡游队伍 衣袂飘飘;特色摊位间，黎锦工艺品琳琅满目;舞台上下，古筝悠扬、掌声阵阵。10月1日至3日，东方市 八所镇北黎村开展"国潮集市"活动，为市民游客带来一场融合传统文化与潮流创意的文旅盛宴。 3日晚，北黎河畔，北黎古村老屋前的舞台灯火通明，台下座无虚席。在《中华武术·舞狮》的铿锵 鼓点中，活动从一开始就点燃了全场热情。紧随其后的黎锦走秀节目《奔跑吧·黎族姑娘》更是全场焦 点，东方市老年大学的"模特"们身着精美黎锦服饰，纹样繁 ...

齐鲁晚报.齐鲁壹点王贝艺 10月3日，国庆中秋"双节"假期进入第三天，虽然是阴雨天气，但全市文旅市场热度不减、活力依然，新开景区、经典地标与焕新街区共同构筑起多元消 费场景，为市民游客提供了"无晴亦有趣"的丰富选择。 截至10月3日14时，全市纳入监测的30家景区共接待游客63.55万人次，实现营业收入2173.88万元。全市接待持证留宿旅客15.46万人次。铁路发送旅客 19.31万人，民航发送旅客3.54万人，公路发送旅客2.56万人。 主打"沉浸式"体验 都市核心区游园人气火爆 以"国潮"和"沉浸"为特色的都市游园活动，成为吸引市民和游客的主力。 经典景区焕发新活力。天下第一泉风景区以"泉颂华章"为主题，将泉水景观与红歌快闪、古风NPC、游船赏月深度融合，单日客流量维持在高位。千佛 山"重阳山会"预热、融创乐园"民族狂欢节"等，通过民俗非遗与现代表演的结合，营造了浓厚的节日氛围。清照泉城.明水古城雕琢全新场景与活动，打 造传统与新潮交织的"泉式度假.全城有戏"游园会。 新兴业态与跨区域项目成为新引擎。起步区鹊山生态文化园(一期)作为全新开放的城市微度假目的地，其"新南洋温室花园"和特色美食街初显吸引力， ...

"哇，这个中药奶茶好好喝啊！"……在广东省名中医吴伟教授岭南鲜药应用工作室，游客不仅可以 问诊，还可以体验"药食同源"的中医药膳食文化，现场熙熙攘攘、气氛热烈。 不远处，一阵欢呼声传来："快看，'天外飞仙'！"只见身着古装的不倒翁小姐姐轻盈旋转，边表演 边向孩子们派发棒棒糖。董小英举起手机记录这一幕，连连点赞："传统技艺与现代互动巧妙融合，这 样的'潮玩'非遗，孩子看得懂、玩得嗨，文化传承就该这么生动！" 开街仪式上，合浦县还首次将中医药与非遗戏曲相结合，让两种文化在"一文一武、一静一动"中碰 撞出差异化国潮火花。当天，欧凯明艺术工作室、广东省名中医吴伟教授岭南鲜药应用工作室正式揭 牌。 在欧凯明艺术工作室，市民、游客络绎不绝。欧凯明是著名粤剧表演艺术家、国家级非物质文化遗 产代表性传承人，作为土生土长的合浦人，这次在家乡设立工作室，他充满期待："希望通过工作室为 合浦的文化事业，尤其是传统艺术的传承与弘扬贡献一份力量。" 彩旗猎猎，醒狮腾跃，10月1日上午，全国首个"海丝文化+非遗+月饼"主题沉浸式文旅街区在合浦 县月饼小镇正式开街。锣鼓声中，海丝风情舞蹈翩跹登场，非遗匠人展演绝活，智能机器狗卖萌争 宠…… ...

继毛戈平之后，又一家国货化妆品牌即将登陆港股市场。 去年年底，国货化妆品牌毛戈平上市，首日涨幅超70%，后续股价表现同样亮眼，一度较发行价翻了4倍。因此，市场也极为期待新的国货化妆品牌上市。 9月29日，中国第三大国货化妆品集团——自然堂全球控股有限公司（以下简称"自然堂控股"）正式递表港交所。 尤其值得关注的是，自然堂控股在本次上市前夕还获得了全球化妆品巨头欧莱雅和知名机构加华资本超7亿元投资。 国货化妆品迎来"行业春天" 据了解，成立于2001年的自然堂控股，已成为行业内屈指可数的拥有超过20年历史的国货化妆品公司。公司旗下的基石品牌自然堂于2013年至2024年间连续12年以 零售额计排名国货化妆品品牌前两名，展现穿越整个行业周期的强劲韧性。 中国为世界第二大化妆品市场，以2024年的全球化妆品行业零售额计的市场份额约为11.4%。以零售额计，中国化妆品行业市场规模从2019年的人民币7794亿元增 长至2024年的人民币9346亿元，复合年增长率达3.7%。 随着科技进步，更多科学成分与配方不断研发，消费者愿意为显著功效付费，故化妆品消费意愿持续提升。预计未来中国化妆品产业将保持稳定增长态势。预计 2 ...

继毛戈平之后，又一家国货化妆品牌即将登陆港股市场。 去年年底，国货化妆品牌毛戈平上市，首日涨幅超70%，后续股价表现同样亮眼，一度较发行价翻了4倍。因此，市场也极为期待新的国货化妆品牌上 市。 9月29日，中国第三大国货化妆品集团——自然堂全球控股有限公司(以下简称"自然堂控股")正式递表港交所。 据了解，成立于2001年的自然堂控股，已成为行业内屈指可数的拥有超过20年历史的国货化妆品公司。公司旗下的基石品牌自然堂于2013年至2024年间连 续12年以零售额计排名国货化妆品品牌前两名，展现穿越整个行业周期的强劲韧性。 尤其值得关注的是，自然堂控股在本次上市前夕还获得了全球化妆品巨头欧莱雅和知名机构加华资本超7亿元投资。 国货化妆品迎来"行业春天" 中国为世界第二大化妆品市场，以2024年的全球化妆品行业零售额计的市场份额约为11.4%。以零售额计，中国化妆品行业市场规模从2019年的人民币 7794亿元增长至2024年的人民币9346亿元，复合年增长率达3.7%。 随着科技进步，更多科学成分与配方不断研发，消费者愿意为显著功效付费，故化妆品消费意愿持续提升。预计未来中国化妆品产业将保持稳定增长态 势。预计 ...

在黄山市新安江畔的屯溪河街，一场集合了美食、音乐等多种元素文旅活动正在热闹进行。舌尖上的盛宴伴随着活力十足的音乐会，尽显 时尚烟火气。在美食市集里，最受欢迎的是非遗美食制作和体验。一个个微型灶台前，孩子们身穿围裙，在工作人员的指导下油煎毛豆腐、红 烧臭鳜鱼，学得有模有样。 今年国庆长假期间，游客们可以凭来黄山的机票、高铁票等票根，在"黄山小住"官方平台查询并享受吃购游娱等各指定场景的优惠政策， 打造全域性、综合性文旅消费新场景。 央视网消息：临近国庆中秋假期，安徽黄山市各地活动开始提前预热，美食文化、票根经济等成为撬动假期文旅市场的新引擎，让广大市 民游客在徽州赏美景、品美食，度过一个欢乐的假期。 国潮风的热度不只体现在花灯上。记者在市场里看到，国风月饼礼盒、服装饰品等产品都成了今年的 "新宠"。 浙江义乌：国潮花灯映圆月 节日消费掀热潮 中秋佳节临近，义乌国际商贸城的节庆用品销售迎来旺季。走进市场，红彤彤的灯笼挂满通道，国潮风花灯与非遗手作相映成趣，浓浓的 中秋氛围里，传统文化以年轻化的姿态 "圈粉"。 中秋佳节将近，义乌节庆用品的销售已进入 "冲刺期"，经营户俞晓倩坐在电脑前，正帮着客人对单子安排发货。据 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company [2][7] Core Views - The company is expected to experience strong terminal sales and accelerated channel expansion, leading to an upward revision of profit forecasts for 2025-2027 to 600 million, 750 million, and 950 million yuan respectively, with corresponding year-on-year growth rates of +212.0%, +24.8%, and +26.6% [6][7] - The company’s brand strategy is forward-looking, targeting young and fashionable consumer groups, which enhances its competitive differentiation [6][18] - The company is positioned to benefit from the ongoing channel expansion and the digitalization of store operations, which will improve efficiency and market penetration [6][65] Financial Data and Profit Forecast - Total revenue forecast for 2024 is 6,518 million yuan, with a year-on-year growth rate of 10.5% [5] - The projected net profit for 2025 is 604 million yuan, reflecting a significant increase from the previous year [5] - The company’s price-to-earnings (PE) ratio is expected to be 21X in 2025, compared to a comparable company average of 32X [7] Brand Strength Analysis - The company has established a strong brand presence among young consumers, with 70% of its customer base aged between 18-40 [6][30] - The brand's marketing strategy effectively combines traditional cultural elements with modern aesthetics, enhancing consumer engagement [6][32] - The company has a significant market share in the gold jewelry sector, with an 8.2% share in the gold bead market, ranking first [6][58] Product Strength Analysis - The company has a mature product development system that emphasizes design and cultural significance, leading to premium pricing [6][37] - The product strategy includes a clear focus on expanding the customer base and increasing average transaction value through high-end offerings [6][56] - The company’s IP product line is well-received, leveraging emotional connections with consumers to drive repeat purchases [6][49] Channel Expansion - The company is in a favorable position for franchise expansion, with a significant number of new stores planned in first-tier cities [6][65] - The digitalization of store operations is expected to enhance sales efficiency and customer experience [6][68] - The company has a robust franchise model that attracts partners due to its unique brand positioning and market potential [6][68]

Industry Overview - In August, the total retail sales of consumer goods reached 39,668 billion yuan, growing by 3.4% year-on-year. Excluding automobiles, retail sales amounted to 35,575 billion yuan, with a growth of 3.7% [2] - From January to August, the total retail sales of consumer goods were 323,906 billion yuan, increasing by 4.6%. Excluding automobiles, retail sales were 292,643 billion yuan, with a growth of 5.1% [2] - By consumption type, in August, the retail sales of goods were 35,172 billion yuan, growing by 3.6%, while catering revenue was 4,496 billion yuan, increasing by 2.1% [2] E-commerce and Online Retail - From January to August, the online retail sales reached 99,828 billion yuan, growing by 9.6%. Among this, the physical goods online retail sales were 80,964 billion yuan, with a growth of 6.4%, accounting for 25.0% of total retail sales [3] - Categories such as food, clothing, and daily necessities saw growth rates of 15.0%, 2.4%, and 5.7% respectively [3] Consumer Trends - The consumer market in China is showing a moderate recovery, with a clear structural characteristic in consumption growth. Online channels are significantly driving this growth, and service consumption remains active [3] - The beauty and personal care sector is experiencing a shift towards functional skincare, domestic brands, and premium products, with leading brands achieving high growth despite market challenges [4] Investment Opportunities - Recent additions to the Hong Kong Stock Connect list include several retail and light manufacturing stocks, which may see increased liquidity and trading opportunities [5] - The beauty care industry is witnessing a shift towards rational consumption, with consumers focusing more on product quality and cost-effectiveness, benefiting domestic brands [5] - The upcoming National Day and Mid-Autumn Festival holidays are expected to boost the tourism retail sector, with a focus on online travel platforms, theme parks, and chain hotels [6] Recommendations - Maintain an "overweight" rating on the retail industry, with a focus on newly added Hong Kong stocks in the retail sector and domestic beauty brands during the Double Eleven pre-sale period [6]