Core Viewpoint - The luxury goods industry is expected to show significant polarization in performance by Q2 2025, with an overall decline in organic sales driven by major players like LVMH [1][2] Industry Summary - The global luxury goods market is projected to decline by 3% in organic sales in Q2 2025, worsening from a 1% decline in Q1 2025 [1] - Weak currency exchange rates have diminished the purchasing power of tourists from the US and China, leading to a downturn in travel-related sales [1] - The US market is experiencing a divided demand landscape, with consumer confidence suppressed by tariff concerns since February [1] Company Performance Summary - Kering is expected to see a decline of 15%, while Brunello Cucinelli anticipates a growth of 10% in the same period [2] - Brands like Hermès, Pandora, Burberry, and Hugo Boss are projected to achieve accelerated growth compared to their peers [2] - Richemont's organic sales are expected to remain stable, but market expectations for its EPS from 2026 to 2028 may be overly optimistic [2] Stock Ratings and Projections - Burberry is rated "Outperform" with a target price of €1,370, indicating a 37% upside potential [3] - Hermès is also rated "Outperform" with a target price of €2,880, reflecting a 27% upside [3] - Brunello Cucinelli holds a "Neutral" rating with a target price of €115, suggesting a 15% upside [3] - Hugo Boss is rated "Underperform" with a target price of €32, indicating a 14% downside [3]

编者荐语： 日经中文网"开设了"日经BP精选"栏目。日经BP是日本经济新闻社媒体集团的一员，成立于1969年。作 为日本领先的B2B媒体公司，聚焦经营管理、专业技术及生活时尚三大主要领域。敬请读者关注。 以下文章来源于日经BP ，作者日经BP 日经BP . 日经BP成立于1969年4月, 隶属于日本经济新闻社集团。作为日本领先的B2B媒体公司，我们聚焦"经营 管理"、"专业技术"及"生活时尚"三大主要领域，满足客户多元化的需求。 1. 劳力士供需失衡，正规渠道难以买到 2. 二级流通市场出现超过定价 2 倍的溢价 3. 年轻人当中也出现在涨价前购买奢侈品牌的动向 作为奖金和晋升的奖励首选劳力士——憧憬的高档手表陷入了在正规专卖店买不到的事态。世界范围内 的人气高涨打破了供求平衡，导致市场上流通的商品数量不足。二级流通市场上正在以大幅超过定价的 价格进行交易。 "不管去几次，店里都一直说'没有库存'"。在社交网络上，这种不满的声音随处可见。在狂热爱好者 中，也有猛士为了购买中意的款式而上百次前往正规专卖店。 阅读更多内容请点击下方"阅读原文" （本文由日经BP提供） 本文的三个要点： ...

转自：新华财经 老铺黄金股价"暴涨"是新消费浪潮、东方美学觉醒与资本共振下的产物。今年上半年，以泡泡玛特、蜜雪集团、老铺黄金为代表的港股"新消费三姐妹"重塑 着消费板块投资逻辑。 展望后市，业内人士指出，港股新消费板块短期因契合市场潮流而迎来爆发式增长，短期内估值偏高具备一定合理性。但从长期视角来看，随着市场热度逐 步消退，板块内部将呈现明显分化态势。唯有那些具备更强客户粘性、且能够持续兑现业绩的公司，才能在未来的竞争中占据优势，获得持续发展的空间。 6月30日，老铺黄金一度上涨约18%再创历史新高，股价最高触及每股1035港元。今年上半年老铺黄金累计涨幅大涨321%，总市值攀升至1741亿港元，市盈 率达到109倍。 新华财经上海6月30日电（葛佳明、魏雨田）老铺黄金出海新加坡首战顺利告捷，令资本市场再度"沸腾"，乐观情绪推动其股价再创新高突破1000港元，也 带动港股新消费板块集体走强。 老铺黄金走出"独立"行情 与黄金股2025年上半年的走势相比，老铺黄金的走势可谓"一骑绝尘"。新华财经数据显示，今年上半年，周大福涨幅为99.4%，市盈率为22.4倍；六福集团 和周生生上半年涨势均逼近40%。 | 证券 ...

作为全球奢侈品行业的翘楚，LVMH汇集七十多家知名品牌，业务遍及5大商业领域，旗下时装与皮革品牌包括：Louis Vuitton、Christian Dior、Loewe、 Celinei等；酒类品牌包括Moët&Chandon、轩尼诗等；香水及化妆品品牌包括娇兰、Dior；钟表及珠宝品牌如Tiffany&Co.、宝格丽珠宝等；以及精品零售 品牌丝芙兰等。然而，这家奢侈品巨头正受到奢侈品行业急剧下滑的冲击。 "历史性危机" 伯纳德·阿尔诺（Bernard Arnault），这位76岁的掌舵人凭借铁腕管控建立起的850亿欧元商业帝国。目前，LVMH正经历其执掌集团36年来最严峻的行业 衰退，这家曾腾飞的巨头如今困境重重。 当3640亿欧元规模的个人奢侈品行业潮水迅速衰退，爱马仕等竞争对手展现出更强的韧性时，LVMH的软肋则尽显。对于手握路易威登、迪奥高级定制、 酩悦香槟等顶级品牌的LVMH来说，所有迹象都预示形势可能进一步恶化。 海外媒体分析指出，LVMH的困局部分源于自身失误——并购狂潮使其吞下超75个品牌导致管理臃肿，而继任计划的缺失正加剧投资者焦虑。 "自从我们研究LVMH二十年来，从未见过如此密集的警示 ...

以下文章来源于36氪财经 ，作者陈思竹 谢芸子 36氪财经 . 36氪旗下官方账号。洞见市场，比99%的投资者更聪明。 "包"治百病的时代成为过去， 商品的使用价值回归。 文 ｜ 陈思竹 编辑 ｜ 谢芸子 来源｜ 36氪财经（ID： krfinance ） 封面来源 ｜ 视觉中国 "与三年前相比，北京SKP的顾客量少了三分之二，去年年底更是断崖式减少。" 2024年的最后一天，张瑶从某奢侈品牌离职，告别了自己十余年的"柜姐"生涯。在她的印象中，整个2024年，百无聊赖等待客人们的到来成为店员们的常 态，门店内原先争分夺秒服务客户、延迟闭店到半夜的工作场景消失不见。 张瑶的感知也是奢侈品市场不振的一个缩影。 客观来看，全球经济的不稳定性正深刻影响着奢侈品行业的发展——当人们的可支配收入和预期收入下降，消费行为变得更保守。 4月17日，爱马仕发布2025年第一季度财报，按固定汇率计算，其一季度实现营收41.3亿欧元，同比增长7%，低于市场预期的41.6亿欧元。 分地区来看，日本市场表现最为强劲，增长17%，除日本外的亚太地区，却仅有1%的增长。 几乎同时，LVMH集团也发布财报，其在一季度的延续了过去一年的颓势， ...

（原标题：中产滑落，奢侈品在中国卖不动了？） 此外，另一边的开云集团，也因"Gucci正不断被中国消费抛弃"而开局不利。财报显示，2025年一季 度，开云集团的总营收下滑了14%至38.83亿欧元，亚太市场的营收更是同比下滑25%。 作者 | 陈思竹 编辑 | 谢芸子 "与三年前相比，北京SKP的顾客量少了三分之二，去年年底更是断崖式减少。" 2024年的最后一天，张瑶从某奢侈品牌离职，告别了自己十余年的"柜姐"生涯。在她的印象中，整个 2024年，百无聊赖等待客人们的到来成为店员们的常态，门店内原先争分夺秒服务客户、延迟闭店到半 夜的工作场景消失不见。 张瑶的感知也是奢侈品市场不振的一个缩影。 客观来看，全球经济的不稳定性正深刻影响着奢侈品行业的发展——当人们的可支配收入和预期收入下 降，消费行为变得更保守。 4月17日，爱马仕发布2025年第一季度财报，按固定汇率计算，其一季度实现营收41.3亿欧元，同比增 长7%，低于市场预期的41.6亿欧元。 分地区来看，日本市场表现最为强劲，增长17%，除日本外的亚太地区，却仅有1%的增长。 几乎同时，LVMH集团也发布财报，其在一季度的延续了过去一年的颓势，总营收 ...

（原标题：不做广告，只做文化：LVMH如何用"隐形赞助"赢下戛纳全场大奖？） 人们不禁好奇：在这个充满"超级品牌话语权"的时代，一个"克制到几近隐形"的项目，为什么能感动评 审、打动媒体、征服公众？ 答案藏在LVMH对"奢侈"的重新定义中——不炫耀，不取悦，只参与。 一、没有LOGO的奥运合作：奢侈品做出了"克制的勇气" 当巴黎成为2024年奥运会的东道主，对于LVMH来说，这不是一场广告秀的机会，而是一次关乎"法国 文化与身份"的深度表达。 2025年戛纳国际创意节刚刚落幕，在奢侈品类的评选中，LVMH凭借对巴黎2024奥运会的"无声参 与"，斩获了奢侈品狮（Luxury Lions）全场大奖。没有硬广、没有显眼LOGO、甚至没有一句"我们来 了"的口号，但LVMH却成为本届创意节最受瞩目的品牌之一。 作为法国最大、也是最具国际声望的奢侈品集团，LVMH没有像传统赞助商一样，在场馆、转播、或赛 事中高频曝光自己。相反，它选择从幕后入手，成为奥运会的"文化共创者"： 这一切，没有显眼的品牌露出、没有"我们赞助了奥运"的自我炫耀，只有极致克制与文化沉淀——这不 是一次品牌曝光，而是一场文化参与。 二、为什么这一 ...

2025年6月26日，上海再次刷新了"奢华地标"的定义，全网都在热议的"路易号"终于开业了！ 时尚圈沉醉于LV的艺术表达，但对我们烘焙行业来说，事情的重点是—— 一个跨越了两个世纪的奢 侈品牌，正在以"甜点"为媒，正式跨入烘焙行业的流量主场。 一艘巨型"LV游轮"静静"停泊"在兴业太古汇商圈，这不是艺术装置，而是路易威登中国首家品牌旗 舰 店 ， 建 筑 面 积 三 层 ， 整 体 外 立 面 如 同 一 艘 正 在 扬 帆 出 海 的 巨 轮 ， 以 19 世 纪 硬 箱 工 艺 为 灵 感 ， Monogram金属饰面覆盖的船体结构，造型极富未来感。 内部设有三层复合空间，涵盖零售、Le Café Louis Vuitton、以及1200平的沉浸式展览空间，共同 构建出一个集零售、文化、餐饮于一体的旅行主题宇宙。 等等......LV在这里开了一家甜品咖啡馆？ 是的，这家名为Le Café Louis Vuitton的品牌咖啡馆，成为这艘"奢华巨轮"的点睛所在。菜单中不 乏巧克力、法甜等极具美学与技艺含量的甜品与烘焙轻食单品，临窗雅座可俯瞰建筑全景，书架陈 列旅行主题藏书，营造兼具格调与舒适的休憩氛围。 ...

Core Insights - The collaboration between New World Development and LV highlights the challenges faced by both parties in the luxury retail sector, particularly in Hong Kong, where consumer spending has declined significantly [1][2][3] Group 1: New World Development's Situation - New World Development has entered into a revenue-sharing rental agreement with LV for a flagship store in Hong Kong, indicating its financial struggles and the need for flexible rental models [1][2] - The company reported a 1.6% decline in revenue to HKD 16.79 billion and a 17.6% drop in core profit to HKD 4.42 billion for the first half of the fiscal year 2024 [6][10] - New World Development's rental income decreased by 4.3% to HKD 2.56 billion, with a notable 7.5% decline in Hong Kong rental income [6][10] Group 2: Luxury Market Challenges - The luxury retail sector in Hong Kong has faced significant challenges, with a 2.3% year-on-year decline in total retail sales value in April 2025 [9][10] - LVMH's sales in the first quarter of 2025 fell by 3%, with the fashion and leather goods segment, which includes LV, experiencing a 5% organic sales decline [2][14][16] - The overall luxury market is projected to face a slowdown, with predictions of either mild recovery or moderate contraction in 2025 [19][21] Group 3: Strategic Adjustments - LV is adapting to market conditions by introducing more affordable product lines, aiming to attract a broader consumer base amid declining sales [21][22] - The brand has also shifted to a commission-based rental model in response to the challenging retail environment, reflecting a strategic pivot to maintain profitability [22]

以下文章来源于晚点财经 ，作者晚点团队 晚点财经 . 百亿美元市值公司的最新动态。 当资本渴望快速制造一个奢侈品神话时，老铺黄金的真正挑战或许是让市场接受 "慢" 的可能。 文 丨 胡昊 或许，老铺黄金的聪明之处就在于，他没有给自身品牌做明确定位或对标，这种有意营造出的模糊感 或独特性，恰恰是助推其形成目前资本价格和舆论热度的重要催化剂。 尽管 "古法黄金" 这一标签反映出老铺所属的行业赛道和业务属性，但从资本市场 100 倍的 PE 水平和 媒体舆论时常将其对标爱马仕门店坪效的呈现结果来看，市场对老铺的想象力可能早已跳脱出了金铺/ 金饰行业的一般商业逻辑。 现在老铺所展现的一个概念或可能性是，其更像是一个拥有强大势能潜力（或 "点石成金" 能力）的品 牌运营商，填补的是基于中国本土奢侈品或高端品牌的市场空缺，这可能是国内上市公司范围内的独 一份。 当然，老铺对此并不会做任何的回应或解释，因为尽可能维持这种神秘感的存在，或许是对其现阶段 商业效益和资本收益最优的选择。 所以，任它东西南北风，相比于这个时代公司创始人们纷纷走上前台，老铺黄金创始人徐高明或许更 愿意静处、喝茶、和念佛。 这背后的逻辑其实跟奢侈品这 ...