大小目最高 2025年06月16日 证券分析师 赵伟 A0230524070010 zhaowei@swsresearch.com 贾东旭 A0230522100003 iiadx@swsresearch.com 侯倩楠 A0230524080006 hougn@swsresearch.com 联系人 侯倩梓 (8621)23297818× ouan@swsresearch.co 地方国补,缘何"暂停" 宏观专题报告 近期部分地区国补额度告急,引发市场关注。与 2024 年相比,当前"以旧换新"机制有 何变化,为何部分地区国补使用较快?"以旧换新"政策效果如何?本文分析,可供参考。 "以旧换新"，今年有何不同?支持力度和补贴范围均提升,额度分配机制调整。 ● 与 2024 年相比, 2025 消费品"以旧换新"政策在资金支持力度和补贴范围上均有显著 提升。超长期特别国债用于消费品"以旧换新"规模增至 3000亿元。补贴范围明显扩大。 汽车报废更新将符合条件的国四排放标准燃油乘用车纳入可申请报废更新补贴范围；家电 领域新增微波炉、净水器、洗碗机、电饭煲等。并新增手机等数码产品购新补贴。 "以旧换新"资金分配方面 ...

宏 观 研 究 宏观周聚焦 2025 年 06 月 16 日 地方国补，缘何"暂停"？ ——宏观专题报告 近期部分地区国补额度告急，引发市场关注。与 2024 年相比，当前"以旧换新"机制有 何变化，为何部分地区国补使用较快？"以旧换新"政策效果如何？本文分析，可供参考。 ⚫ "以旧换新"，今年有何不同？支持力度和补贴范围均提升，额度分配机制调整。 与 2024 年相比，2025 消费品"以旧换新"政策在资金支持力度和补贴范围上均有显著 提升。超长期特别国债用于消费品"以旧换新"规模增至 3000 亿元。补贴范围明显扩大。 汽车报废更新将符合条件的国四排放标准燃油乘用车纳入可申请报废更新补贴范围；家电 领域新增微波炉、净水器、洗碗机、电饭煲等。并新增手机等数码产品购新补贴。 "以旧换新"资金分配方面，中央对各地补贴比例不变，但额度分配有所调整。2025 年 "以旧换新"资金分配将向 2024 年消费品以旧换新工作成效较好的地区适度倾斜。且年 度执行中，一些省份会根据各市资金需求变化较大、进度不均衡问题对国补资金作适当调 整，对以旧换新资金需求大、支出进度快、使用效果好的地区，调剂增加国补资金额度。 截至 5 ...

（原标题：H+A！深圳，大消息！） 记者获悉，为科创企业提供更加便捷高效的上市渠道，深圳相关部门正制定相关上市规则，试点红筹股二次上市。 6月15日，深圳民革官微刊发了全国政协委员、民革中央经济委员会副主任何杰谈深圳综改新使命的文章。 何杰称，据悉深圳相关部门正在制定相关上市规则，有望试点红筹股二次上市（即H+A），将为科创企业提供更加便捷高效的上市渠道。 何杰表示，综合改革"2.0"的蓝图已经绘就，关键在于抓好落地落实。许多改革仍属于框架性、方向性的部署，需要结合实践需求，特别是做 到"顶层设计与地方首创"的有机结合。 H+A，深圳有望试点红筹股二次上市 深圳已成为我国重要的科技创新之都，经济增长的新旧动能加速切换中。 数据显示，2024年，深圳国家高新技术企业超2.5万家、专精特新"小巨人"企业1025家，战略性新兴产业增加值占GDP比重达42.3%，全社会研发 投入占GDP比重达6.46%（仅次于北京），其中企业研发投入占全社会研发投入比重达94.9%、总量居全国第一；新能源汽车、人工智能、机器 人、电化学储能、低空与空天等新兴产业蓬勃发展，新能源汽车产量跃居全国城市首位。 何杰表示，这背后，离不开一个 ...

每经记者｜黄婉银 每经编辑｜魏官红 6月13日，深圳举行"深入推进深圳综合改革试点系列新闻发布会（第一场）"，介绍深圳如何贯彻落实中共中央办公厅、国 务院办公厅印发的《关于深入推进深圳综合改革试点 深化改革创新扩大开放的意见》（以下简称《意见》）。 《意见》发布后，深圳第一时间传达、学习、部署、安排，第一时间制定了任务分工方案，逐项细化任务书、路线图、时 间表、责任制度，将《意见》落地实施列入全市重大改革调度事项，有力有序推动《意见》部署的各项任务落地落实。 为什么称之为杠杆作用？就是通过试点，推动了深圳全方面的改革。通过改革的系统集成、重点突破，来破解一些对创新 发展有阻碍的体制机制，释放生产力和经济发展活力。 其次，2025年也是进一步全面深化改革的重要一年。《意见》不仅是对深圳，对全国的发展而言都具有重要的推动作用。 从全国视角看，深圳改革经验的复制推广至关重要。过去五年，深圳的多项改革经验已向全国推广、复制。《意见》强 调"在更高起点、更高层次、更高目标上深化改革、扩大开放"，这对于推动全国制度性开放、建设更高水平开放型经济新 体制都是有重要意义的。 最后，以2019年《粤港澳大湾区发展规划纲要》为节 ...

2025.06. 14 日前，中央印发《关于深入推进深圳综合改革试点深化改革创新扩大开放的意见》(下称《意见》)， 为即将迎来45岁生日的深圳经济特区送上了一份"大礼包"。 《意见》以系统集成方式部署了一批含金量高、撬动力强、内涵丰富的重大改革举措，其政策含金 量，不亚于特区建立40周年时，中央出台的支持深圳实施综合改革试点的一揽子政策，有些方面甚 至突破力度更大。 据深圳市委常委、秘书长、改革办主任郑红波透露，《意见》印发后，深圳市第一时间传达学习、部 署安排，第一时间制定任务分工方案，逐项细化任务书、路线图、时间表、责任制，已将《意见》落 地实施列入全市重大改革调度事项。 接下来，深圳将怎样推动《意见》落地落实，兑现"大礼包"的含金量？6月13日，郑红波和深圳市发 展和改革委员会主任郭子平，分别对媒体进行了阐释。 郑红波表示，《意见》在新起点上赋予深圳一系列重大改革任务，深圳将从四个方面进行落实，包 括：在创新教育科技人才体制机制上先行先试；着力强化创新链产业链资金链人才链深度融合；着力 拓展粤港澳合作国际合作的新途径新场景新载体；着力建设现代化国际化创新型城市。 教育科技人才体制机制一体改革，是《意见》 ...

据悉，东方嘉盛紧抓跨境电商新业态的发展机遇，推进仓储、运输、落地配等环节的全球化供应链网络布局，2024年度公 司跨境电商国际物流业务高速增长。今年以来，东方嘉盛持续围绕国际物流业务打造多式联运运输网络，4月18日，公司参与 打造的铁空联运专列"粤新快线"已经开行。 深科达深耕制造领域多年，主要从事消费类电子新型显示制程设备、半导体封测设备以及工业机器人部件的研发、生产及 销售。在人工智能与先进制造领域，深科达展现出强劲的合作优势，相关智能眼镜制程设备、超声波指纹模组贴合设备、测试 分选机等产品具有显著市场竞争力，已与国内外知名消费类电子厂商达成广泛且深入的合作，构建起强大的产业生态链。 同时，《意见》提出"深化数据要素市场化配置改革"，包括健全交易规则和标准规范，支持深圳探索数据交易、可信流 通、收益分配等机制，在合规评估认证等方面形成更多制度性成果等。 此外，《意见》提出"创新提升服务贸易"，在监管部门信息共享、风险可控前提下，支持综合保税区外的重点企业开展高 附加值、高技术含量、符合环保要求的"两头在外"保税维修业务试点。 政策东风之下，深圳市东方嘉盛供应链股份有限公司（以下简称"东方嘉盛"）、深圳市深 ...

"《意见》是支持深圳建设中国特色社会主义先行示范区的重大举措，是2020年印发的深圳综合改革试 点实施方案的升级版，也是我国坚定不移深化改革开放的重要宣示。"12日，在国新办新闻发布会上， 国家发展改革委副主任李春临表示。 炎炎夏日的深圳，布吉老街的街头人来人往。这里是龙岗区工业最集中的地区之一，因此也是年轻人初 来深圳的一个重要的落脚之处。或许已经没有太多人记得，三四十年前，在1980年深圳经济特区刚刚成 立之初，这里曾经是特区和内地之间的分隔线——"二线关"上的一道重要关口。 "刚来深圳那会儿，布吉关有个检查站，旁边都是铁丝网。我们要去关内，都得去开通行证，在检查站 排老长的队伍，才能过关。"家住龙岗区、20年前从北方来到深圳打工的李女士对《华夏时报》记者 说。随着2010年宝安、龙岗划入特区，2015年二线关口的检查站早已纷纷拆除。 历史的痕迹在时光中渐渐淡去，取而代之的是日新月异的城市变化和经济增长。2020年，深圳经济特区 建立40年周年之际，中办、国办发布了《深圳建设中国特色社会主义先行示范区综合改革试点实施方案 （2020—2025年）》（下称《方案》），深圳被正式赋予建设中国特色社会主义先行示 ...

深圳，我国改革开放的尖兵，再一次站上了时代的潮头。 国家发展改革委副主任李春临在国新办6月12日举行的新闻发布会上说，这是支持深圳建设中国特色社 会主义先行示范区的重大举措，也是我国坚定不移深化改革开放的重要宣示。 2020年10月，在深圳经济特区建立40周年之际，中办、国办印发《深圳建设中国特色社会主义先行示范 区综合改革试点实施方案(2020-2025年)》，掀开了深圳全面深化改革的大幕。 6月10日，中办、国办印发的《关于深入推进深圳综合改革试点深化改革创新扩大开放的意见》(以下简 称《意见》)正式对外发布，这份聚焦"深化改革、扩大开放"的中央重磅文件，将支持深圳在破除各方 面体制机制弊端、加快构建高水平社会主义市场经济体制上加大力度，更好发挥深圳在全国一盘棋中的 辐射带动作用。 上述方案实施近5年来，深圳综合改革试点从无到有、积厚成势，重点领域改革措施接连落地。首批40 条授权事项清单落地成效持续深化，拔尖创新人才早期发现培养新机制落地实施，歇业制度被商事主体 登记管理相关行政法规吸收……截至目前，深圳已累计有3批48条创新举措和典型经验获国家发展改革 委推广，示范效应逐步显现。 以本外币合一跨境资金 ...

本报北京6月12日讯（记者赖奇春）6月12日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，介绍《关于深入推进 深圳综合改革试点深化改革创新扩大开放的意见》有关情况。国家发展改革委副主任李春临表示，国家 发展改革委将会同有关部门和广东省、深圳市，在完善和巩固2020年改革试点成果的基础上，共同推动 新一轮综合改革试点各项任务落实落地。 李春临介绍，《意见》包括四方面重要举措，一是统筹推进教育科技人才体制机制一体改革，加强产学 研高效协同、深度融合；二是推进金融、技术、数据等赋能实体经济高质量发展，健全金融服务实体经 济的激励约束机制，创新支持新兴产业发展的体制机制，深化数据要素市场化配置改革；三是建设更高 水平开放型经济新体制，推动货物贸易优化升级，创新提升服务贸易，完善便利人员流动的配套机制； 四是健全科学化、精细化、法治化的治理模式，提升民生保障服务水平，健全土地等自然资源管理机 制，深化司法改革和交流合作。 "这是支持深圳建设中国特色社会主义先行示范区的重大举措，是2020年印发的深圳综合改革试点实施 方案的升级版，也是我国坚定不移深化改革开放的重要宣示。"李春临表示。 深圳综合改革试点实施近五年来，各项改革任务扎实 ...

《关于深入推进深圳综合改革试点深化改革创新扩大开放的意见》近日对外公布。6月12日，国务院新 闻办举行新闻发布会，邀请有关方面负责人介绍相关情况。 2020年10月，中办、国办发布《深圳建设中国特色社会主义先行示范区综合改革试点实施方案（2020— 2025年）》。"试点方案实施近5年来，各项改革任务扎实有序推进，形成了一批在全国可复制可推广的 制度性成果和典型经验。"国家发展改革委副主任李春临表示，意见是试点方案的升级版，将进一步巩 固和拓展试点的成果，支持深圳在破除各方面体制机制弊端、加快构建高水平社会主义市场经济体制上 加大力度，更好发挥深圳在全国一盘棋中的辐射带动作用。 李春临介绍，意见包括4方面重要举措：一是统筹推进教育科技人才体制机制一体改革，加强产学研高 效协同、深度融合；二是推进金融、技术、数据等赋能实体经济高质量发展，健全金融服务实体经济的 激励约束机制，创新支持新兴产业发展的体制机制，深化数据要素市场化配置改革；三是建设更高水平 开放型经济新体制，推动货物贸易优化升级，创新提升服务贸易，完善便利人员流动的配套机制；四是 健全科学化、精细化、法治化的治理模式，提升民生保障服务水平，健全土地等 ...