据环球网综合多家外媒报道称，美国财政部长贝森特向美国国会致信表示，联邦政府的现金储备以及将债务控制在法定限额内的手段可能在8月耗尽。他敦 促美国国会采取行动，在7月中旬、国会休会前提高或暂停债务上限生效。美国《财富》杂志网站报道称，美国已于今年1月初触及当前36.1万亿美元的法定 债务上限，财政部一直在采取所谓的非常规措施以避免联邦债务可能出现的违约。 鲍威尔（资料图） 美国联邦储备委员会连续第三次宣布不降息后，美国总统特朗普8日抱怨说，跟美联储主席鲍威尔打交道就像"对着一堵墙说话"。 同一天，美国副总统万斯 在接受采访时称，鲍威尔"几乎在所有事情上都错了"。这是自今年1月和3月会议以来，美联储连续第三次不降息。鲍威尔当天对特朗普对他近期的批评"不 屑一顾"。他警告称，"如果已宣布的大幅提高关税措施持续下去，可能会导致通胀上升、经济增长放缓和失业率上升"。 特朗普对鲍威尔的威胁，在一定程度上挑战了美联储的独立性。世界各国之所以接受美元作为世界货币，很大程度上是出于对美联储的信任。俗话说，"流 水的美国政府，铁打的美联储"。美联储的独立性与稳定性是美元信誉的重要基石之一。尽管鲍威尔坚称特朗普无权解雇他，但媒体爆 ...

21世纪经济报道肖夏综合报道 5月中旬，酒业业绩说明会持续推进，投资者与管理层的问答中陆续出现一些新增信息量，不少酒企表 达也相当坦白：泸州老窖表示近期渠道正常发货备战端午销售，张裕对当前葡萄酒市场短期并不乐观， 青岛啤酒表示不排除整合优质资产，燕京啤酒也正面回应了推出汽水品牌背后的考量。 酒业要闻 21世纪经济报道记者注意到，至此贵州茅台已经完成本轮回购计划的2/3，距离此次回购周期结束还有 半年以上。贵州茅台此前公告，计划在股东大会审议通过后的12个月内，出资30亿元（含）至60亿元 （含）回购公司股份。此外，茅台上个月已经公告，已经着手起草新一轮回购方案，控股方茅台集团也 已着手起草增持方案。 茅台、五粮液座谈：携手共克时艰不内卷、不内战、不内耗 公务接待不得供烟酒 新华社5月18日消息，近日中共中央、国务院印发了修订后的《党政机关厉行节约反对浪费条例》并发 出通知，要求各地区各部门认真遵照执行。 其中指出，建立健全国内公务接待集中管理制度。党政机关公务接待管理部门应当加强对国内公务接待 工作的管理、指导和监督。党政机关应当建立国内公务接待审批控制制度，严格执行公函制度，对无公 函的公务活动一律不予接待 ...

据"贵州茅台"微信公众号消息，5月16日，茅台集团党委副书记、总经理王莉一行到访五粮液，与五粮 液集团（股份）公司党委书记、董事长曾从钦，五粮液股份公司党委副书记、副董事长、总经理华涛进 行深入的座谈交流。在座谈会上，双方一致认为，应对当前白酒行业的周期性调整，离不开攻坚克难的 精神，更需要团结一心的合力。 曾从钦还表示，共育行业创新前进动能，聚焦白酒年轻化、国际化等破局突围之路，在年轻消费者培 育、国际市场拓展等方面加强互鉴和协作，为行业增量改革注入新的强劲动能。共创行业转型升级范 式，在新工具、新技术的应用场景、应用路径上加强沟通合作，积极探索市场端数字营销、体验经济的 新业态、新模式，不断探索白酒"经典产业"的无限可能。共护行业绿色发展环境，在生态化产区、生态 化园区建设方面，共同探索和推动白酒产业构建完整的"零碳"发展理念和"零碳"发展模式，呵护好中国 白酒不可复制的酿造基因和生态密码。共塑行业竞合发展生态，坚决扛起行业龙头企业责任，始终秉持 竞合发展思维，精诚团结、携手共进，引领行业加强自律，不内卷、不内战、不内耗，坚定当好市场秩 序的守护者、行业生态的建设者。 近期，贵州茅台与五粮液在业绩会上回应 ...

吸引旅客回归航空 京沪航线跨航司签转，是国内首次由航空公司主导发起的合作服务项目。目前，该服务适用于挂国航或 东航代码且实际承运的上海虹桥机场往返北京首都机场的单程单航段航班（不含代码共享航班）。 本报记者 路炳阳 北京报道 上海机场集团称，中国东航和中国国航共享签转试运行时间为5月6日至8月5日，后续将根据旅客反馈对 该服务进行进一步拓展升级。 北京至上海，政治中心+经济中心的定位共同催生出国内最繁忙的商务线——京沪线。长期以来，京沪 线客运都是民航与高铁的必争之地。 在京沪间客运市场竞争不断加剧的背景下，民航央企与机场集团"抱团"合作，再次落地新项目。近日， 上海机场集团公告称，为进一步优化航空快线服务品质，有序推进航司间自由签转，虹桥机场联合首都 机场、中国东航（ 600115.SH ）和中国国航（ 601111.SH ）试行推出往返上海虹桥和北京首都机场的快 线跨航司自愿签转服务。 业内认为，中国东航和中国国航"联姻"京沪线或将推动行业从"竞争"转向"协同"，通过跨航司签转弥补 民航航班时刻的刚性，促进航司间的市场协作，为国内其他主干航线提供可复制经验，将有效吸引时间 敏感型旅客回归。 据了解，旅客持 ...

这场以"创新"为关键词的会议，揭示了产业变革的技术路径与市场逻辑，也折射出中国制造业在全球产业链重构中的 突围决心，即以新能源与智能化重塑底层逻辑，以场景化创新开辟差异化赛道，以国际化竞合倒逼生态能力跃升。 5月15日，由电动汽车百人会举办的专用车产业创新发展大会于湖北十堰开幕，来自中联重科、东风商用车、江淮汽 车等企业的掌舵者与行业专家，围绕 "高端化、智能化、绿色化" 议题，剖析行业变革路径。 专用车发展从政策驱动到技术红利释放 "专用车的新能源渗透率已从2021年的1%攀升至2025年的15%，这一进程比乘用车更具爆发力。"宇通重工总经理陈红 伟表示。政策端的强力驱动是专用车新能源转型的首要推力，2020年"双碳"目标提出后，公共领域车辆全面电动化政 策密集落地，市政环卫、物流配送等场景成为突破口。仅2024年，新能源专用车销量突破30万辆，增速近50%，冷藏 车、环卫车等细分领域渗透率超过40%。 政策红利之外，技术迭代正在重构专用车产业逻辑。京能新能源副董事长孙茂建指出，兆瓦级超充技术的突破，将新 能源重卡的补能时间从数小时压缩至30分钟，彻底击穿"续航焦虑"的桎梏。中联重科混凝土机械产品总监张国君 ...

从越来越长的大促时间，到不断调整的促销规则，背后也都反映出一个信号：流量越来越稀缺，电商平台只能变着方式抢流量、抢市场、抢用 户。 除此之外，今年各大电商平台的促销玩法也有不少调整。淘天取消了"满200减20""满300减50"等玩法，买一件也能立减，优惠力度最高可达50%。 抖音强调"立减折扣"和"一件直降"；京东则进一步加码补贴，在原有促销优惠上，整合了国家补贴与京东外卖百亿补贴，可以说是"补上加补"。 乍看之下，电商平台依然将"补贴优惠"放到了最显眼的位置，但其实平台们的促销机制已逐渐从"绝对低价"向"质价平衡"过渡，相较于往年"自嗨式"的促 销打法，平台们开始更重视优质商家的经营和消费者的体验。 今年的"618"大促，已经提前开场了，跟去年相比提前了近一周，前后跨度超过一个月，继去年的"史上最长双11"后，"史上最长618"也要在今年诞生了。 从越来越长的大促时间，到不断调整的促销规则，背后也都反映出一个信号：流量越来越稀缺，电商平台只能变着方式抢流量、抢市场、抢用户。 618提前抢跑 近年，在电商行业的屡次变革中，打响第一枪的几乎都是"淘天"。去年"618"，淘天率先宣布取消预售机制。 今年，淘天除 ...

高聪 gaocong@htfc.com 从业资格号：F3063338 研究院 宏观组 徐闻宇 xuwenyu@htfc.com 从业资格号：F0299877 投资咨询号：Z0011454 投资咨询号：Z0016648 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289 号 期货研究报告|宏观政策 2025-05-13 从黄金走向人民币资产 ——贸易战 2.0 系列三 宏观事件 2025 年 5 月 12 日，中美日内瓦经贸会谈联合声明。 核心观点 ◼ 中美博弈"开始的结束" 宏观背景："外部压力的阶段性缓和"，即当下的压力到了需要"缓和"的窗口，为未来的 2.0 博弈蓄势。 声明解读： （1）本次声明的背景：中美双方进行的是"会谈"而非"谈判" 。 （2）在关税层面，双方承诺在 5 月 14 日之前调整当前的关税政策为"一取消一暂停一 保留"，即取消 4 月 8 日以后加征的关税；暂停 24%的关税（暂定为 90 天）同时对于 10%的关税予以保留。声明未提及"芬太尼关税"。 （3）在非关税层面，双方通过建立机制，就经贸关系进行协商。 宏观影响：尽管 512联合声明的增量信息有限，但在当前时间点发布释放了中美博 ...

在空调、冰箱、洗衣机、厨电等领域，美的和海信是竞争对手。但在昨晚，美的集团（000333.SZ、 00300.HK）董事长兼总裁方洪波与海信集团董事长贾少谦罕见同框，见证美的集团与海信集团战略合 作的签约。 从目前透露的信息看，双方将在AI智能体的应用、全球产能布局、智慧物流等方面合作。有意思的 是，两位今年同时上榜福布斯"中国杰出商界女性100"的美的、海信高管——美的集团副总裁兼CFO钟 铮、海信集团副总裁兼海信家电（000921.SZ、00921.HK）董事长高玉玲代表双方签约。 曾有多位国内家电经销商告诉笔者，在其收入中，前四大品牌分别为美的、海尔、海信、格力。美的集 团有白色家电、小家电业务，产品线丰富，且近年在供应链效率提升方面积极变革，其去年收入4071亿 元，其中智能家居业务收入2695亿元。海信集团的黑电、白电业务近年均稳步增长，其去年收入2022亿 元，其中做黑电的海信视像（600060.SH）收入585.3亿元、做白电的海信家电收入927.46亿元。 和海尔、格力等竞争对手相比，美的与海信的合作空间更大。因为海尔智家（600690.SH、06690.HK） 也有自己的"日日顺"物流业务， ...

具体到智慧物流领域，双方将在生产物流协同、智能仓网体系构建等全链路进行平台优化与升级，实现 端到端供应链运营效率提升和库存布局优化。 智通财经记者 | 宋佳楠 本是竞争对手的海信与美的决定合作了。 5月7日晚，海信官方微信账号公布了一项重要消息：海信集团与美的集团签订战略合作协议，双方将围 绕AI应用、全球先进制造、智慧物流等多领域开展全面战略合作。海信集团董事长贾少谦、美的集团 董事长兼总裁方洪波也现身签约仪式。 海信和美的均为中国家电行业头部公司，与格力、海尔、TCL等老牌企业共同争夺国内外家电市场。但 海信与美的高调"牵手"实属罕见。 当前全球创新技术不断涌现，特别是AIGC技术的跨越式发展，给全球家电行业带来了全新的机遇，或 成为促使两家公司合作的重要因素之一。 据海信官微介绍，双方将在各自数字化实践的基础上，开展广泛的数字化和AI应用平台的开发与合 作，特别是推动AI智能体在制造、物流等众多领域的应用。此外，两家公司将围绕绿色工厂、工业互 联网、全球产能布局等方面展开合作。双方将联合开展核心技术攻坚，探索工艺创新，推动跨界工艺融 合与人才联合培养。 此次合作或将对整个家电行业产生重要影响。 根据公开 ...