今日Ultima Markets为您带来了 2025年 6 月26日的黄金深入分析。 ·周四早盘金价在关键的3,225美元支撑位上方盘整之前的反弹。 ·美元在总统特朗普再次攻击美联储的信誉后，创下三年来的新低。 ·金价在21日均线和50日均线之间徘徊，日线相对强弱指数中性。 ·所有目光现在都集中在周四的中期美国数据和周五的美国PCE通胀数据上。 周四早盘，金价在周低点反弹的基础上挣扎，尽管美元（USD）在其主要货币对手面前徘徊在三年低点。 金价在鹰派美联储预期和美元疲软之间显得分裂 由于美国总统特朗普对美联储（Fed）信誉的最新攻击，美元延续了四天的下跌趋势。 《华尔街日报》（WSJ）早些时候报导，特朗普总统正在考虑在9月或10月选择并宣布美联储主席杰罗姆·鲍威尔的继任者。 市场密切关注美联储主席职位的潜在候选人名单，包括美联储理事凯文·沃什、国家经济委员会主任凯文·哈塞特、前世界银行行长大卫·马尔帕斯和美联储 理事克里斯托弗·沃勒，以评估潜在的政策倾向。 尽管美元持续疲软，金价仍然难以延续反弹，因为伊朗与以色列的停火为市场提供了一些喘息空间。 此外，金价继续面临来自鲍威尔在为期两天的国会听证会上对7月美联储 ...

美联储负责监管的副主席鲍曼成为本轮鸽派转向的最新声音。她表示，美联储"很快"就应考虑降息，因 为她担心劳动力市场已显疲态，而近期关税对通胀的影响可能被夸大。这番表态，被市场解读为美联储 高层对就业风险的认知出现新拐点。 Vatee外汇提醒，在美联储鸽派基调逐步形成的同时，投资者也需警惕政策预期一旦"兑现"后的反向波 动。同时，若伊朗局势再起变化、美债收益率发生突变，美元也可能短线出现剧烈反复。总体而言，随 着数据疲软与政策转向预期交织，美元多头面临越来越复杂的博弈环境。 而就在上周五，美联储理事沃勒已率先释放类似信号，指出"7月会议降息值得考虑"。他一向被视为偏 鹰的委员，转向态度引发市场迅速定价：联邦基金利率期货目前预期今年将降息约58个基点，相比沃勒 发言前的46个基点，升幅显著，等于市场基本认定7月和11月各有一次降息，甚至为第三次降息预留空 间。芝加哥联储主席古尔斯比也在发言中表示，特朗普政府重启的加征关税目前对经济影响"低于预 期"，为决策者在夏季降息扫清障碍。 6月24日（周一），美元指数回落至98.45，跌幅达0.32%，一举回吐上周美联储"鹰派按兵不动"决议后 的涨幅。此番调整的直接导火索，是 ...

杨孝强称："美元疲软的趋势不会改变，所以我们对新兴市场的债券持比较正面的看法，因为对于新兴 市场本币债来说，美元相对新兴市场本币贬值，会对本币债有一个正面回报的影响。" 过去一段时间，美元资产从全球市场"香饽饽"骤然变成抛售对象，传统的避险资产美元、美债信用崩 塌，不再受到青睐。许多市场人士纷纷喊出，全球资产轮动开始，建议投资者从美元资产撤离，转而投 资欧洲资产和新兴市场资产。 而在美国、日本、欧洲都面临财政问题的背景下，仅就债券而言，美债、日债、欧债近期长端债券都表 现出很大的波动，收益率攀升。在此背景下，新兴市场债券投资价值似乎得到凸显。 那么，新兴市场债券投资吸引力何在？哪些具体的新兴市场经济体和行业企业最具投资价值？中国本土 债券和中资美元债目前能投吗？就这些问题，第一财经记者专访了瑞士百达资产管理新兴市场企业债联 席主管兼大中华区固定收益主管杨孝强（Cary Yeung）。 新兴市场债券投资价值凸显，关税政策影响有限 当前的全球资本市场，一方面，在"美国例外论"、美债信用、吸引力下降的背景下，新兴市场债券投资 机会凸显；另一方面，美国关税政策反复无常，以及由此带来的美联储降息受阻，又被认为或不利于新 ...

近期贵金属市场波动剧烈，上海黄金交易所发布风险提示。影响市场不稳定的因素较多，投资者需要提高风险防范意识。美元走软和避险情绪的变化，正在 对黄金价格产生重要影响。中美贸易谈判的进展，也成为市场关注的焦点。 地缘政治风险的升温推动了避险需求的增长。乌克兰与俄罗斯冲突的持续，以及其他地区紧张局势的发展，使得投资者寻求安全资产的意愿增强。黄金作为 传统的避险工具，在这种环境下往往受到青睐。 中美贸易关系的发展对避险情绪产生了显著影响。当双方关系出现缓和迹象时，市场风险偏好会有所回升，资金可能从黄金转向风险资产。相反，当贸易摩 擦加剧时，避险需求会推动金价上涨。这种情绪的变化成为影响黄金价格短期波动的重要因素。 美元疲软为金价提供支撑 美元指数的走弱为黄金价格反弹创造了有利条件。当美元相对其他主要货币贬值时，以美元计价的黄金对其他货币持有者而言变得更加便宜。这种汇率效应 通常会刺激国际黄金需求的增长。 美联储货币政策的不确定性进一步加剧了美元的疲软态势。市场对于未来利率走向存在分歧，这种政策预期的模糊性削弱了美元的吸引力。投资者开始重新 评估美元资产的配置价值，部分资金流向了黄金等传统避险资产。 全球经济增长前景的担 ...

伦铜期价周线料上行，避险资产需求激增、美元疲软能否持续推动金属市场价格上涨？ 相关链接 期货热点追踪 ...

What if $1tn moves out of the US and moves into EM equities? While EM asset behaviours recently carry telltale signs of early stage rotation into EM, UBS does not yet see this as a sustained theme (and crucially - this is more because of some reversal of US exceptionalism than anything strong in EM). Nevertheless, in our recent discussions with investors, one of the most frequently broached topics is the prospect of a big wall of capital out of the US finding its way into EM equities. We assess the relative ...

策略师：美元疲软是跨境投资者流动的征兆 金十数据5月15日讯，Neuberger Berman的策略师在一份报告中说，美元近期走软似乎是跨境投资者流 动的一个征兆。"这些资金流动很可能与美国经济增长放缓的前景有关，但也可能与美国风险资产的复 苏相吻合。"美国风险资产上涨，因美元投资者从国债转回股市。然而，如果非美元投资者在远离美国 市场的同时承担了更大的风险，就不会有资金回流到美元资产中。这意味着美国股市上涨，但美元保持 疲软。Neuberger Berman预计，今年美元兑欧元和日元可能进一步下跌3%-5%，但预计波动性将加大。 ...

金十数据5月13日讯，汇丰外汇分析师说，利率差异和其他传统因素暗示美元应该走强。美元最近的疲 软表明，其他因素正在主导美元的走势，市场对美元的不信任持续存在。美国的经济活动、政治和结构 性因素意味着美元应该处于疲软状态，尽管美元不会持续多年下跌。我们不认同美元遭遇结构性下跌， 但我们了解其中的风险，以及可能导致这种下跌的因素。人们对美元的信任需要时间才能恢复。 美元疲软表明市场对美元的不信任持续存在 ...

金十数据5月2日讯，由于美元和美国国债收益率下滑，黄金期货在相对清淡的交易中上涨。但在周四的 大幅抛售后，本周整体下跌。SP Angel的分析师在一份报告中说，ETF资金外流表明，在今年迄今金价 上涨21%之后，交易员和投资者已经获利了结。SP Angel表示，贸易紧张关系降温正在降低黄金的吸引 力，同时特朗普宣布他不打算解雇鲍威尔。现在的焦点转向将于周五的美国就业数据。如果数据弱于预 期，就会提振人们对美联储降息的乐观情绪，这对无息黄金是一个利好。 美元疲软导致金价上涨，非农弱于预期将利好黄金 ...

国外 1. 大摩：美元疲软将支撑美股跑赢全球其他市场 摩根士丹利分析师迈克尔·威尔逊表示，疲软的美元将支持美国公司的盈利，帮助美国股市超越世界其 他地区。在许多其他华尔街策略师都在高呼美国例外主义时代结束之际，威尔逊的观点引人注目。他认 为美股是一个相对更好的赌注，盈利增长波动较小，以及美国公司被认为质量更高，是他持上述观点的 原因。威尔逊预计标普500指数将维持在5000-5500点区间。更大幅度的增长将需要盈利预期出现明显反 弹，以及美联储放松货币政策。 2. 德银：美国资产仍面临海外买家的抵制 德意志银行表示，尽管过去一周市场出现复苏，但外国投资者仍然拒绝买入美国资产。为了"实时"观察 境外投资者近几周的动向，德银外汇策略主管George Saravelos研究了吸纳海外资金投入美国股票和债 券的各类基金的流动。Saravelos写道，数据显示海外对美国资产的购买在过去两个月出现了"急停"，而 且即使在笼罩市场的乌云似乎开始消散的上周也没有出现逆转的迹象。 3. 美银：市场关注日本央行本周给出6月或7月加息的线索 美银全球研究外汇/利率策略师Shusuke Yamada在研究报告中称，市场的焦点可能是日 ...