■李雯珊 日前，科技部、中国人民银行、国家金融监督管理总局等七部门联合发布的《加快构建科技金融体制有 力支撑高水平科技自立自强的若干政策举措》强调"发挥资本市场支持科技创新的关键枢纽作用"。在笔 者看来，引导股票市场、债券市场联动发力，将进一步畅通"科技—产业—金融"良性循环，激发科技创 新活力。 股债联动，即股票市场与债券市场相互配合、协同发力，为企业提供多元化的融资渠道。业界认为，股 债联动有利于企业优化融资结构，同时也能为不同发展阶段的企业提供更为适配的资本，例如股权融资 适合高风险、高成长的初创企业，而债券融资则能降低成熟期企业的融资成本。 过去，上市公司再融资往往主要用于固定资产投资。但如今，在科技创新的大背景下，越来越多公司需 要通过多元化的融资来投入研发，提升科技创新水平。 笔者认为，股债联动有利于降低企业开展科技创新活动的试错成本，主要体现在以下三个方面。 首先，让资金更好地支持科技创新。科技型企业具有投入资金大、研发周期长、风险高等特点，单一融 资渠道难以覆盖其资金需求。 事实上，股市、债市很长一段时间以来有力支持了企业的科技创新。Wind数据显示，截至2024年末， 科创板、创业板和北交所 ...

2025 年 05 月 16 日 国债期货：传闻扰动曲线走平，预期驱动有限 凸显股债联动 | 虞堪 | 投资咨询从业资格号：Z0002804 | yukan@gtht.com | | --- | --- | --- | | 林致远 | 投资咨询从业资格号：Z0021471 | linzhiyuan@gtht.com | 【基本面跟踪】 上一交易日国债期货市场 资料来源：iFind，国泰君安期货研究 2 年期活跃 CTD 券为 240024.IB，IRR 为 1.67%，5 年期活跃 CTD 券为 240014.IB，IRR 为 1.41%， 10 年期活跃 CTD 券为 240025.IB，IRR 为 0.81%，30 年期活跃 CTD 券为 200012.IB，IRR 为 0.30%，目 前 R007 约 1.544%。 货币市场方面，5 月 15 日银行间质押式回购市场共成交 25 亿元，增加 2.17%。其中，隔夜收于 1.35%，与上一交易日持平，7 天收于 1.55%，较前一交易日上涨 10bp；中期方面，14 天收于 1.55%，较 前一交易日上涨 3bp；长期方面，1 个月收于 1.56%，较前 ...

日前，科技部、中国人民银行、金融监管总局等七部门联合发布的《加快构建科技金融体制有力支撑高 水平科技自立自强的若干政策举措》（以下简称《政策举措》）强调，发挥资本市场支持科技创新的关 键枢纽作用。 近年来，科技创新战略地位凸显，科技金融发挥着关键支撑作用。作为金融"五篇大文章"首篇，科技金 融蓬勃发展，直接融资、间接融资协同发力，促进科技创新发展。作为直接融资的主要场所，资本市场 有效发挥融资、资源配置、价格发现等功能，为科技领域发展提供了长期稳定资金支持，加速科技创新 步伐。 在笔者看来，《政策举措》明确了资本市场在支持科技创新方面的"关键枢纽"作用，引导股票市场、债 券市场联动发力，将进一步畅通"科技—产业—金融"良性循环，激发科技创新活力。 首先，股债联动发力，将优化科技型企业多层次融资体系，满足其全生命周期资金需求。 科技型企业具有投入资金大、研发周期长、风险高等特点，单一融资渠道难以覆盖其全生命周期的资金 需求，亟须股债联动发力。在股票市场方面，《政策举措》主要聚焦科技型企业早中期的股权融资需 求，围绕此类企业上市融资作出系统性安排，支持取得关键核心技术突破的优质未盈利科技型企业上市 融资；在债券市 ...

新华财经北京5月7日电（记者翟卓刘玉龙） 为更好支持股权投资机构在"科技板"发行长期限的债券融 资，中国人民银行行长潘功胜5月7日在国新办新闻发布会上宣布，人民银行会同证监会创设了科技创新 债券风险分担工具。 同日，中国人民银行、证监会联合发布关于支持发行科技创新债券有关事宜的公告（下称"公告"），从 丰富科技创新债券产品体系和完善配套支持机制两方面提出13项具体举措，支持科技创新债券发行。随 后，沪深北交易所也发布了关于进一步支持发行科技创新债券服务新质生产力的通知（下称"通知"）， 对公告所提举措补充了实施细则。 有业内人士表示，公告及通知提出的各项支持政策是债券市场"科技板"的重要配套制度安排，既有利于 进一步拓宽科技型企业和股权投资机构的融资渠道，也有利于进一步激发市场活力和信心，从而带动更 多社会资本进入科技创新领域。 创新推出债市"科技板" 科技创新债券计划发行规模已超三千亿元 其实早在十四届全国人大三次会议经济主题记者会上，潘功胜就曾提到，创新推出债券市场"科技板"。 据潘功胜7日最新介绍，前期人民银行会同有关部门积极准备推出债市"科技板"，支持金融机构、科技 型企业、股权投资机构发行科技创新债 ...

这些举措包括，一是支持金融机构、科技型企业、私募股权投资机构和创业投资机构（下称"股权投资 机构"）发行科技创新债券。科技创新债券含公司债券、企业债券、非金融企业债务融资工具等；二是 发行人可灵活设置债券条款，鼓励发行长期限债券，更好匹配科技创新领域资金使用特点和需求；三是 为科技创新债券融资提供便利，优化债券发行管理，简化信息披露，创新信用评级体系，完善风险分散 分担机制等；四是将科技创新债券纳入金融机构科技金融服务质效评估；五是鼓励有条件的地方提供贴 息、担保等支持措施。 党的二十届三中全会明确提出，要加快多层次债券市场建设，构建同科技创新相适应的科技金融体制。 央行行长潘功胜在当日新闻发布会上透露，前期，人民银行会同证监会、金融监管总局、科技部等部 门，积极准备推出债券市场"科技板"，支持金融机构、科技型企业、股权投资机构等三类市场主体发行 科技创新债券，完善科技创新债券发行交易、信息披露、信用评级等制度安排，健全与科技创新融资特 点相适应的配套规则体系。相关政策及准备工作已基本就绪。目前看，市场各方响应非常积极，各类型 金融机构、科技型企业、股权投资机构积极与人民银行、证监会沟通，对接发行科技创新债券 ...

近日，中国人民银行、中国证监会联合发布关于支持发行科技创新债券有关事宜的公告（中国人民银行 中国证监会公告〔2025〕8号，以下简称《公告》），从丰富科技创新债券产品体系和完善科技创新债 券配套支持机制等方面，对支持科技创新债券发行提出若干举措。 建立"股债联动"的综合支撑体系 《公告》内容主要包括：一是支持金融机构、科技型企业、私募股权投资机构和创业投资机构（以下简 称股权投资机构）发行科技创新债券。科技创新债券含公司债券、企业债券、非金融企业债务融资工具 等。二是发行人可灵活设置债券条款，鼓励发行长期限债券，更好匹配科技创新领域资金使用特点和需 求。三是为科技创新债券融资提供便利，优化债券发行管理，简化信息披露，创新信用评级体系，完善 风险分散分担机制等。四是将科技创新债券纳入金融机构科技金融服务质效评估。五是鼓励有条件的地 方提供贴息、担保等支持措施。 每经记者 张寿林 每经编辑 廖丹 5月7日，人民银行披露债券市场"科技板"最新进展。 创设科技创新债券风险分担工具 权威专家指出，党中央高度重视科技创新工作，对构建同科技创新相适应的科技金融体制提出了明确要 求。当前，我国金融支持科技创新的多元化融资体系 ...