证券研究报告 | 2025年06月28日 小马智行（PONY.O） 优于大市 全球无人驾驶领先企业，Robotaxi 商业化落地加速 全球无人驾驶领先企业，主营 Robotaxi、Robotruck、授权和应用业务。小 马智行（纳斯达克代码：PONY.O）是全球高阶智能驾驶领先企业，主营 Robotaxi 自动驾驶出行、Robotruck 自动驾驶卡车业务、授权和应用业 务。2024 年，公司营收 7503 万美元，同比增长 4%，净亏损-2.7 亿美元 （23 年净亏损-1.25 亿元），调整后净利润（即加回股权激励费用后的 净利润）为-1.5 亿美元（23 年净亏损-1.21 亿美元）。公司主营业务占 比为 Robotaxi 自动驾驶出行服务（9.7%）、Robotruck 自动驾驶卡车服 务（53.8%）和授权与应用（36.5%）。 Robo-X 行业：长赛道，大空间，自主 Robo-X 厂商崛起。L4 产业发展加速， 技术提升+成本下降+出行效率提升+政策支持，自动驾驶出租车（Robotaxi） 和自动驾驶卡车（Robotruck）商业化落地加速。市场空间方面，Robotaxi 全球市场空间上万亿，国 ...

【DT新材料】 获悉， 6月23日， 哈啰出行、蚂蚁集团 与 宁德时代 成立 "上海造父智能科技有限公司。该公司注册资本达 12.88亿元人民币，首期出 资超30亿元，由 哈啰副总裁彭照坤 担任法定代表人。 CIIC滑板底盘： 实现上下车体解耦设计，缩短无人车研发周期40%； 巧克力换电网络： 支持5分钟极速补能，已接入百度萝卜快跑车队； 长寿命电池技术： 通过AI热管理将电池寿命延长至200万公里，匹配Robotaxi全生命周期需求。 据了解，新公司将专注于L4级自动驾驶技术研发、安全应用和商业化落地，并开展Robotaxi（自动驾驶出租车）业务。 此前，哈啰、蚂蚁集团、宁德时代已于今年4月签署三方战略合作协议，三方基于各自技术和资源优势，合作研发L4自动驾驶技术，不断提升技术安全 性和可靠性，并推进商业化应用和生态建设： 宁德时代： 提供 智能滑板底盘技术（如CIIC一体化底盘）与高安全动力电池，支持车辆续航突破1000公里，并通过CTC技术提升电池体积利用率至 75%，降低造车成本35%。 蚂蚁集团： 贡献 AI大模型、区块链及信用体系，优化自动驾驶决策算法与支付生态。 哈啰出行： 开放 全国2800万 ...

出品｜搜狐财经 作者｜汪梦婷 他还谈到生成式人工智能和大语言模型的发展，帮助自动驾驶解决了两大核心难题： 第一是海量数据处理与理解，无论测试里程多长，总会遇到罕见或未曾见过的场景。需要更多此类数据来训练系统，但在实际测试中又极力避免事故。生成 式AI可以模拟这些罕见场景，生成大量训练数据。 第二是端到端训练，以前自动驾驶系统由多个模块组成，规则繁多。现在，借助深度学习和大模型，可以构建端到端的决策模型，简化大部分规则。虽然仍 需保留一些核心规则确保安全边界，但整体迭代速度大大加快。视觉模型和行动模型仍是挑战，但正越来越接近目标，市场动力也在增强。 基于对行业发展的乐观判断，张亚勤预测，到 2030 年，新车出货量中将有 10% 具备 L4 级自动驾驶能力，服务于自动驾驶出租车和消费者市场。 "我们在自动驾驶领域已经取得了显著进展。这项技术始于十年前，引了数百亿美元的投资。在机器人出租车（Robotaxi）方面，规模化进步巨大，并已在 多个城市进行商业化尝试，如旧金山、洛杉矶、奥斯汀、东京以及特斯拉所在地。"张亚勤称。 他谈到，在中国，百度的Apollo Go系统投入时间最长，其在武汉的试运营非常成功，如今已有 ...

两轮出行龙头，突围动作频频。 6月23日，杨磊治下的哈啰宣布，进军Robotaxi赛道。 这位85后CEO联手蚂蚁集团、宁德时代，首期合计出资超30亿元，成立上海造父智能，将专注于L4级 自动驾驶技术研发、安全应用和商业化落地。 顺风车平台嘀嗒提交的招股书显示，2023年，同行A公司的市场份额高达47.9%。A公司成立于2016 年，总部在上海，指向哈啰。 "在顺风车里，哈啰的市场份额绝对排第一。"网约车观察主理人刘政向记者表示，作为撮合交易的平台 方，哈啰这块业务是盈利的。 5月下旬，他实控的永安行进行新一轮换届选举，选出6名董事。其中4人，为哈啰现任高管。 同时，哈啰全资子公司上海哈茂，拟斥资8.4亿元参与永安行的定增，完成后，杨磊及上海哈茂的持股 比例，进一步提升至38.06%。 香颂资本董事沈萌告诉《21CBR》记者，未来两者进行资产或资本层面深度整合的可能性，越来越明 显。 眼见同行接连上市，杨磊正在努力提振业绩，拓展新事业，打开成长的空间。 顺风赚钱 对于杨磊来说，哈啰最具优势的业务，当属顺风车。 记者获取的公司资料显示，其网约车、顺风车在内的四轮车业务，覆盖300余个城市，司乘用户超2亿， 其中 ...

在互联网造车热潮渐退的当下，Robotaxi赛道传出了重磅消息：近日，曾以共享单车普惠出行闻名业内的哈啰出行，与蚂蚁集团、宁德时代 三方强强联手，通过旗下投资主体共同组建"上海造父智能科技有限公司"（以下简称"造父智能"）正式在沪落地，公司注册资金高达12.88 亿元，将专攻L4级自动驾驶技术研发与商业化落地。 从相关网站上的公开信息可看到，上海造父智能科技有限公司由上海云玚企业管理咨询有限公司（代表蚂蚁集团）、上海钧哈网络科技有 限公司（代表哈啰）以及宁波梅山保税港区问鼎投资有限公司（代表宁德时代）共同持股，三方首期合计出资超过 30 亿元。 三方合作的优势互补 从造父智能的三位股东定位上看，此次合作展现出了不错的优势互补性。 目前，哈啰 Robotaxi 业务及研发团队已广纳 AI 大模型、自动驾驶等领域的专业技术人才，初步完成核心人才矩阵的搭建，未来还计划进一 步吸引全球优秀人才的加入。 蚂蚁集团除了提供雄厚资金支持外，其强大的金融支付平台能力和数据资产，能为未来无人车的支付闭环、保险设计及用户信用体系搭建 提供技术支撑。 此外，蚂蚁集团近年来持续在 AI 基础技术研究方面布局，尤其在大模型、强化学习、 ...

倒计时16天 2025第五届起点两轮车换电大会 起点锂电获悉，美国时间 6 月 22 日特斯拉首批自动驾驶出租车 Robotaxi 在奥斯汀上路，每次乘车费用为 4.2 美元（ 30 元人民币），试 运行 10 辆 Model Y 。 中国时间 6 月 23 日，宁德时代也携手哈啰、蚂蚁集团成立上海造父智能，注册资金为 12.88 亿元，将致力于 L4 级自动驾驶技术研发、安 全应用和商业化落地。 01 特斯拉的十年筹备 为了让 Robotaxi 上路，马斯克准备近 10 年才实现。 几天前马斯克在社交媒体宣布了这一喜讯，称这一刻是 "十年艰苦工作的顶点"。其实这次试点相当低调谨慎，投入规模仅为 10 辆车，还仅 向受到邀请的社交媒体名人开放体验，行驶范围也很小。 不过本次体验给了多数体验者很好的感觉，并给出了积极反馈，相关网络视频显示 Robotaxi 智能化很到位，乘坐感觉较为放心，车辆功能相 当齐全，遇到各类问题也能妥善解决。 及轻型动力电池技术高峰论坛 活动主题： 换电之城 智慧两轮 主办单位： 起点锂电、起点钠电、起点两轮车及换电 活动时间： 2025年7月10-11日 活动地点： 深圳宝安登喜路国 ...

每经记者｜赵雯琪 每经编辑｜张海妮 Robotaxi（无人驾驶网约车）的竞争正走向白热化。 6月23日，哈啰、蚂蚁集团、宁德时代联合投资的"上海造父智能科技有限公司"成立，注册资本12.88亿元。三方首期出资合计超过30 亿元，剑指技术研发与商业化落地。 同日（美国当地时间6月22日），大洋彼岸的特斯拉Robotaxi在得州奥斯汀市正式上线，约10辆焕新Model Y作为首批无人驾驶出租车 投入使用，并开始接送首批乘客。 两年来，Robotaxi迎来众多玩家，大厂和初创企业纷纷入局，头部玩家依托政策开放与成本下探，开启商业化落地竞速赛。而起家于 共享单车的哈啰如今携重金与生态伙伴高调入场，作为"后来者"，哈啰能否凭借其独特的资源整合与差异化策略，改写L4自动驾驶 商业化竞争格局？ 从共享单车到Robotaxi 哈啰再探业务边界 起家于共享单车业务，哈啰正在探索与出行服务相关的更多业务。 早在今年4月，哈啰、蚂蚁集团、宁德时代签署三方战略合作协议。哈啰将携手蚂蚁集团和宁德时代，基于各自技术和资源优势，合 作研发L4级自动驾驶技术，不断提升技术安全性和可靠性，并推进商业化应用和生态建设。 对于此次进军Robota ...

寰聚产品发布会在山东泰安举行。已故著名企业家、"澳门赌王"何鸿燊之子何猷君现身，以北京寰聚及星竞威武集团董事长身份参加活动。 此前不久，何猷君刚刚完成对北京寰聚商业管理有限公司（简称"寰聚商业"）的收购，交易对手正是万达集团董事长王健林之子王思聪。 小米汽车回应"销售人员与用户沟通YU7时诋毁其他品牌" 罗永浩辟谣离开科技界：没有离开一直都在 6月22日上午消息，在AGI Playground 2025上，罗永浩以科技创业者身份亮相。罗永浩表示，其实自己没有离开科技界，就是20-21两年去卖货了，因为跟电 商公司有合约，所以现在每周末也在卖货。22年5月开始，自己成立了一个新公司（细红线），做软件和硬件结合的智能设备公司。这两年多、将近三年没 有动静，不是离开了科技界，是因为我们在埋头搞研发，没做出来东西之前就没有什么好出来得瑟的。所以其实没有离开，一直都在。 何猷君收购王思聪旗下企业 小米汽车微博发布答网友问（第159集）。有问题提及：近期，网络上出现一例疑似"小米销售人员与用户沟通小米YU7"的内容，对话中销售人员存在诋毁 其他品牌产品行为，这是真的吗？对此小米汽车回复：经内部调查确认，涉事人员并非小米员 ...

近日，北京商报记者跟随"活力中国调研行"北京市主题采访团走进位于亦庄的北京市高级别自动驾驶示范区，零距离感受"聪明的 车""智慧的路""可靠的网"展现出的科技活力。"目前已实现全市600平方公里路侧基础设施智能化部署，首次在全国建成涵盖'车、路、 云、网、图'五大体系的城市级工程试验平台，助力企业自动驾驶相关技术快速迭代更新。"北京市经济和信息化局汽车处相关负责人介 绍，北京持续推进智能网联汽车国家级创新中心建设，在车联网、人工智能、大数据等关键技术和系统研发方面形成领先优势，形成上 中下游产品种类齐全的智能网联汽车产业链条。 单日分拣10万件快递 走在北京亦庄的街头，身边经常会经过一辆辆外形小巧、造型呆萌的新石器无人配送车，沿着规划的路线匀速行驶。它们没有驾驶舱， 也无方向盘，却能自主避障、识别红绿灯，精准抵达每一个投递点。这样的场景，在亦庄已成日常。 顺着这辆无人车的日常路线，不远处便是新石器无人车公司（以下简称"新石器无人车"）设立于亦庄的共配中心，这也是全球首个以无 人车为核心的智慧共配中心。北京商报记者走进去看到，一层整齐排列着形态功能各异的无人车，专为最后10公里配送场景设计的轻量 级无人配送车的 ...

6月17日，曹操出行（02643.HK）正式启动港交所招股程序，计划募资18.53亿港元。 | 招股详情 | | | --- | --- | | 行业 | 网上平台 | | 上市类别 | 主板 | | 主要股东 | 李书福(77.1%) | | 发售股份数目(百万股) | 44.18 | | 招股价(港元) | 41.94 | | 发售所得款项(亿港元) | 20 | | 配售发售股份数目(百万股) | 39.76 | | 公开发售股份数目(百万股) | 4.42 | | FY24 净亏损(百万人民币) | 1,250.8 | | FY24 市盈率(倍) | N/A | | 总市值(亿港元) | 228.2 | | 发行股份总数(新股+现有股份))(亿股) | 5.44 | | 备考调整后每股有形负债净额(港元) | (6.85) | | 交易单位(股) | 100 | | 保存人 | 华泰国际、农银国际、广发证券 | | 时间表 | | --- | | 开始登记日期 | | 截止登记日期 | | 公布申请结果及凯基退款日期 | | 股份买卖日期 | | 财务资料 | | | | --- | --- | -- ...