在此期间，全球Robotaxi行业早已经历了从技术探索到规模化测试、再到局部商业化的关键发展期。Waymo一直是全 球Robotaxi的"带头大哥"，在中国市场，以萝卜快跑、小马智行、文远知行为代表的"第一梯队"也一直斗得难分难 解。 近日，特斯拉在美国奥斯汀地区悄然上线了Robotaxi试点服务，距离其在2016年首次提出Robotaxi计划，已悄然过去十 年。 其中，小马智行与文远知行这对"同城冤家"，它们在发展节奏上高度"默契"，多年来难分胜负，近期更是上演了一场 罕见的隔空交锋。 今年6月，小马智行CTO楼天城接受媒体采访时提到，"在 L4 自动驾驶领域，目前Waymo、小马智行和百度已达到上 牌桌状态，（其他公司）已经落后两年半时间了" 随后，文远知行CFO李璇突然在朋友圈表示："好奇一个撞车到美国牌照被吊销，在北京撞马路牙子到起火的公司，怎 么好意思去diss车队数量远比它大、落地比它多得多的公司？" 尽管小马智行和文远知行在这场交锋中并未指名道姓，但双方均火药味十足，这也更让外界好奇，同为第一梯队，到 底谁的实力更胜一筹，自动驾驶行业真的要"变天"了？ 隔空互怼，相煎何太急？ 2016年12月， ...

8月20日，文远知行将披露2025财年中报（数据来源于纳斯达克官网，预计披露日期为美国当地时间， 实际披露日期以公司公告为准）。 资料显示，文远知行公司是一家在开曼群岛注册成立的境外控股母公司,主要由其境内实体子公司文远 知行运营。文远知行WeRide成立于2017年,是全球领先的自动驾驶科技公司,已在全球7个国家30个城市 开展自动驾驶研发、测试及运营, 运营天数超1,600天,是唯一同时拥有中国、美国、阿联酋、新加坡四地 自动驾驶牌照的科技企业,在广州、北京、上海、深圳、 无锡、郑州、南京、武汉、圣何塞、阿布扎 比、新加坡、斯图加特等地设有办公室。 7月7日，文远知行(WRD)盘中上涨2.2%，截至22:04，报8.319美元/股，成交980.49万美元，总市值23.67 亿美元。 财务数据显示，截至2025年03月31日，文远知行收入总额7243.7万人民币，同比增长1.77%；归母净利 润-3.85亿人民币，同比增长17.73%。 大事提醒： 文远知行在技术研发、商业化和企业管理等方面都拥有丰富的海内外实践经验,已与多家全球顶级主机 厂和一级供应商达成战略合 作伙伴关系,包括雷诺日产三菱联盟、宇通集团 ...

文 丨 《BUG》栏目 周文猛 近日，小马智行联合创始人、CTO楼天城提出的"L4牌桌论"，意外触怒友商文远知行，引发其CFO公开 回怼"好意思说自己比别人强？"。 作为国内智驾（Robotaxi）"双雄"，小马智行与文远知行有着相似的创始人背景——皆出自百度。不过 近年来，两家公司频频较劲，在IPO推进、国际化发展等方面你争我赶，总想盖过对方一头。 据《BUG》栏目统计，在财务表现上，2022年至2025年Q1，文远知行无论营收规模还是净利润表现， 均已落后于小马智行，且呈现出逐年恶化趋势。但在Robotaxi落地规模上，文远知行凭借产品体系和快 速落地速度，略超小马智行一头。 两家公司高管彼此轻视进而公开呛声背后，谁的实力更胜一筹？ 相比之下，文远知行同期毛利分别为2.32亿元、1.83亿元及1516.8万元，毛利率分别为44.1%、45.7%和 30.7%，保持了较为出色的毛利率。 财务PK：营收一增一减，均巨亏未盈利 "从规模化和无人化两个标准看，除了'牌桌'上的Waymo、小马智行和百度这三家公司，其他公司没有 达到这三家公司两年半前的状态，差距已经落后两年半时间了。"这是近日楼天城在阐述自己提出的 ...

7月2日，文远知行(WRD)开盘上涨2.49%，截至21:30，报7.83美元/股，成交210.18万美元，总市值22.28 亿美元。 财务数据显示，截至2025年03月31日，文远知行收入总额7243.7万人民币，同比增长1.77%；归母净利 润-3.85亿人民币，同比增长17.73%。 大事提醒： 8月20日，文远知行将披露2025财年中报（数据来源于纳斯达克官网，预计披露日期为美国当地时间， 实际披露日期以公司公告为准）。 资料显示，文远知行公司是一家在开曼群岛注册成立的境外控股母公司,主要由其境内实体子公司文远 知行运营。文远知行WeRide成立于2017年,是全球领先的自动驾驶科技公司,已在全球7个国家30个城市 开展自动驾驶研发、测试及运营, 运营天数超1,600天,是唯一同时拥有中国、美国、阿联酋、新加坡四地 自动驾驶牌照的科技企业,在广州、北京、上海、深圳、 无锡、郑州、南京、武汉、圣何塞、阿布扎 比、新加坡、斯图加特等地设有办公室。 文远知行致力于开发安全可靠的无人驾驶技术,应用场景覆盖智慧出行、智慧货运和智慧环卫,已进入自 动驾驶商业化运营阶段, 商业营收居全球同类企业之首,形成自动驾驶出 ...

GUANGZHOU, China, July 02, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- WeRide (Nasdaq: WRD), a global leader in autonomous driving technology, has become the first and only company authorized to road test autonomous logistics vehicles in Huangpu, Guangzhou, after securing the district's inaugural permit for its Robovan W5. WeRide’s Robovan W5 is authorized for road testing in Huangpu District, Guangzhou This marks the Robovan W5's second active road testing permit, following an earlier approval in Guangzhou's Nansha District ...

证券研究报告 Robotaxi的加速渗透元年！ 智联汽车系列深度之38暨机器人系列深度之29 证券分析师：洪依真 A0230519060003 戴文杰 A0230522100006 樊夏沛 A0230523080004 杨海晏 A0230518070003 黄忠煌 A0230519110001 李国盛 A0230521080003 刘菁菁 A0230522080003 刘洋 A0230513050006 研究支持： 徐平平 A0230123060004 联系人： 徐平平 A0230123060004 2025.7.1 核心观点：Robotaxi的商业化拐点 ◼ 产业阶段：2025或将成为Robotaxi加速渗透元年 ◼ 商业化分析框架：尝试使用五要素判断商业化发展轨迹 www.swsresearch.com 证券研究报告 2 注：Robotaxi为自动驾驶出租车，Robovan为自动驾驶货车 ⚫ Waymo在旧金山出圈，口碑反转、份额反转、加速扩张，Robotaxi行业实质性拐点或到来。特斯拉垂直一体化自研，2024年10月发布Robotaxi和 Robovan，渐进式Robotaxi初步验证，或成为无人驾驶 ...

Core Viewpoint - The report from Zheshang Securities highlights the promising prospects of unmanned vehicles (Robo-X) across various applications, particularly in closed and specialized scenarios such as warehousing, mining, and military use, driven by technological advancements and supportive policies [1][3]. Group 1: Unmanned Vehicle Applications - Unmanned vehicles (Robo-X) have significant potential in multiple scenarios, including passenger transport (Robotaxi), material handling (unmanned forklifts), sanitation (Robosweeper), mining (unmanned mining trucks), military (unmanned combat platforms), and agriculture (unmanned tractors) [2][3]. - The commercial viability of unmanned logistics vehicles (Robovan) is paving the way for broader applications of unmanned vehicles in various sectors [2]. Group 2: Industry Outlook - The essence of unmanned vehicles (Robo-X) lies in the application of autonomous driving technology in specific scenarios, with advancements in algorithms, LiDAR, and domain control chips facilitating faster commercialization [3]. - Three key conditions for the rapid deployment of unmanned vehicles are identified: successful technology implementation, policy support, and sound commercial logic [3]. Group 3: Unmanned Forklift Market Potential - The global market for automated warehousing solutions is projected to exceed 2 trillion RMB, with unmanned forklifts playing a crucial role in enhancing warehouse efficiency and reducing costs [4]. - Traditional warehousing faces challenges such as low space utilization (with rental and operational costs accounting for 8%-12% of total costs) and inefficient labor practices, which unmanned forklifts can address by creating intelligent warehousing systems [4]. - The global market for automated warehousing solutions is expected to grow from approximately 471.1 billion RMB in 2024 to 804 billion RMB by 2029, with a compound annual growth rate (CAGR) of 12% from 2020 to 2024 and 11.3% from 2024 to 2029 [4]. Group 4: AMR Solutions Growth - The global market for Autonomous Mobile Robot (AMR) solutions is anticipated to reach approximately 38.7 billion RMB in 2024, with a CAGR of 30.6% from 2020 to 2024, and is projected to grow to 162.1 billion RMB by 2029, with a CAGR of 33.1% from 2024 to 2029 [5]. - The penetration rate of AMR solutions in the overall automated warehousing sector is expected to increase from 4.4% in 2020 to 20.2% by 2029 [5]. Group 5: Investment Recommendations - Recommended companies include Hangcha Group (leading domestic forklift manufacturer), Zhongli Group (global electric forklift leader), Anhui Heli (state-owned forklift leader), SANY Heavy Industry (leading Chinese construction machinery company), XCMG (emerging global construction machinery leader), Shantui (bulldozer manufacturer), Taotao Vehicle (North American leisure vehicle leader), YTO Group (large tractor leader), Beifang Group (Chinese mining vehicle leader), and Inner Mongolia First Machinery Group (military equipment leader) [6]. - Companies to watch include Zhongyou Technology and Noli Shares [7].

白犀牛作为L4级自动驾驶行业的佼佼者，通过其全栈自研的技术能力和规模化持续运营经验，其无人 车已经实现了在公开道路及各种复杂场景下的安全、稳定运行。业务覆盖快递物流、商超零售、生鲜配 送等9大应用场景，已在北京、上海、深圳等全球100余个城市成功落地，是众多龙头物流、零售和运营 企业的首选合作伙伴。 首程控股有限公司作为中国智能基础设施资产服务商，专注于资产运营和资产融通两大核心业务方向， 涵盖停车资产管理、产业空间管理、REITs投资和股权投资等四大业务板块。公司管理多只产业基金， 已投资布局多家机器人、新能源等领域的优质企业，并设立北京首程机器人科技产业有限公司，推动优 质机器人企业和产品的应用落地。 此次战略合作旨在深度融合双方核心优势。结合白犀牛领先的自动驾驶技术和无人车产品和首程控股雄 厚的运营管理能力与丰富的场景资源，双方将共同探索无人车在更广泛、更深层次场景中的高效渗透与 应用，打造技术、场景与运营无缝衔接的创新模式。白犀牛市场副总裁陈健表示："与首程控股的战略 合作，是白犀牛构建'技术+场景+运营'闭环的关键里程碑。首程控股在智慧基础设施运营领域的深厚积 淀与丰富场景，将为我们领先的无人车技术 ...

强强联合，构建无人运营新生态 无人车行业迎来新突破！6月26日北京首钢园，全球领先的L4级自动驾驶企业白犀牛与机器人智慧运营 领军企业首程控股，在"首程控股机器人产业生态峰会暨投资人大会"上，正式开启战略合作。 这是业内首次实现RoboVan（无人配送车）企业与专业机器人运营企业的深度联手，标志着无人配送产 业正式迈入"技术+场景+运营"全链条整合新纪元，为规模化商业落地注入强劲动能。 此次战略合作旨在深度融合双方核心优势。结合白犀牛领先的自动驾驶技术和无人车产品和首程控股雄 厚的运营管理能力与丰富的场景资源，双方将共同探索无人车在更广泛、更深层次场景中的高效渗透与 应用，打造技术、场景与运营无缝衔接的创新模式。白犀牛市场副总裁陈健表示："与首程控股的战略 合作，是白犀牛构建'技术+场景+运营'闭环的关键里程碑。首程控股在智慧基础设施运营领域的深厚积 淀与丰富场景，将为我们领先的无人车技术提供规模化、可持续落地的'超级试验场'和'加速器'。" 白犀牛始终致力于构建开放共赢的生态联盟，推动行业健康高效发展。此次与首程控股的强强联合，是 构建智慧城市运营新图景的关键一步。随着合作的深化，双方优势叠加，不仅能快速跑 ...

Robovan 节约成本+解放人力，智能驾驶技术落地新场景 20250625 摘要 Q&A RoboVan 的主要特点、应用场景及其在成本节约方面的具体效益如何？ RoboVan，即无人物流小车，主要特点是低速行驶，主要应用于"最后 5 公 里"配送场景，包括快递和生鲜配送。根据测算，以 916 车型为例，其能够帮 助快递网点在每票快递上节约约 60%至 70%的成本，显示出较强的成本节约 能力。 德赛西威进军无人物流小车行业，小鹏汽车客户回流，小米项目供应四 合一域控单车价值量可观。预计 2025 年净利润达 26 亿元以上，当前 市盈率约 20 倍。2025 年和 2026 年将迎来智能驾驶和座舱芯片周期。 经纬恒润在 L4 级自动驾驶领域布局全面，与白犀牛在无人 RoboVan 方 面有战略合作。L2C 业务方面，已在无人港口领域布局多年，2025 年 新增拓展两个港口。预计 2025 年第二季度收入增速将超出预期，2025 年将是公司扭亏为盈的一年。 RoboVan 市场规模的替代量预计在 200 万辆以上，市场规模至少达到 千亿级别。与无人环卫车年销量约 10 万辆的量级相比，RoboVan 的替 ...